20190114全球市場隨想

投資策略

本週在上週反彈之後, 有機會回檔整理. 就看這幾天是否開低走高, 若是如此, 則是進場布局的機會. 進期的美元因美國政府關門市件有所影響, 加上FOMC的升息調整會變緩慢, 所以目前的狀況來看美元可能會維持一陣子的相對弱勢, 然後, 新興市場則是相對有機會, 唯有人民幣及A股市場仍需要小心以對. 就目前的投資策略; 可以作多生技; 網路雲端類股, 接下來美國的內需, 及新興市場反彈, 整個中波段可能在1月底會有相對高點後, 再來區間的震盪整理.

上週五的美股低走高, 收盤還是下跌作收. 連漲6天來的修正, 其實還算是合理的情況, 但在債劵殖利率上, 就有馬上反應, 殖率又下挫, 黃金價格回到1290美元的價位, 可見資金仍屬於緊張的狀態, 一有風吹草動, 資金回到避險資產. 1月份來看, 是跌深反彈的開始, 這次的反彈, 有機會來測試去年第四季跌幅的半山腰. 所以目前來看會有回整理的機會, 這樣的機會則是進場布局的時間. 全球在美中貿易談判的空檔時, FOMC在這其中有發揮了作用, 這樣的作用可以穩定資本市場. 油價的下跌之後, 也讓通膨的壓力有小一點. 接下來的可能性在於, 企業財報及美中貿易處理模式是否能被市場買單.

股市

標普500指數收跌0.37點，跌幅0.01%，報2596.26點。道指收跌5.97點，跌幅0.02%，報23995.95點。納斯達克綜合指數收跌14.59點，跌幅0.21%，報6971.48點。

本週，標普500指數累漲2.54%，道瓊斯工業平均指數累漲2.4%，納斯達克綜合指數累漲3.45%。

Northwestern Mutual Wealth Management首席投資策略師Brent Schutte認為，美股週五下跌沒有動搖他對未來市場持續反彈的信心。

他表示：“美股12月的大幅下跌不符合美國的經濟現實，現在股市已經反彈。隨著市場確信美國的通貨膨脹率不會大幅超過2%，市場認為美聯儲將成為他們的朋友，這一觀點是正確的。”

美國政府部分關門已進入第21天，接近歷史最長關門時間紀錄。市場擔心政府關門可能會延續更長時間。本週仍有數十萬聯邦政府工作人員無法獲得薪水。經濟學家警告說，隨著政治僵局拖延下去，政府關門的經濟影響可能會顯著增加。

美國總統特朗普當地時間週四晚間再度威脅稱，假如他的政府不能與國會就邊境牆的撥款達成協議，他“很有可能”為此宣佈國家緊急狀態。特朗普表示，“法律百分之百支持我”。他說，他有“絕對的權利”來宣佈國家緊急狀態。

美銀美林經濟學家Joseph Song表示：“我們認為最終會達成協議，政府也會重新開張，但那只會在政府關門造成經濟、財政或者政治痛苦之後。政府每關門兩週，美國GDP將下降0.1個百分點，而由於聯邦政府開支與投資項目的延遲，此後還會造成一些拖累。”

此外，美聯儲官員講話備受關注。最近幾週以來，美聯儲官員一再發出央行在加息方面持謹慎態度的信息，安撫了市場情緒。

美聯儲主席鮑威爾週四發表的講話強化了這一信息。在華盛頓經濟俱樂部（Economic Club of Washington）的一次討論上，鮑威爾強調央行將在貨幣政策上保持“靈活”和“耐心”，因為通脹“受到控制”。

週五早間，美聯儲副主席Richard Clarida也發表鴿派論調，他指出，美聯儲的貨幣政策未在預設路徑上，美聯儲可以保持耐心，觀察2019年數據如何發展。如果有必要，會毫不猶豫改變資產負債表規模。

Oanda首席市場策略師Edward Moya在一份報告中寫道：“美聯儲政策似乎處於超級鴿派模式，這讓市場很喜歡。通貨膨脹率低且受到控制，是美聯儲有能力保持耐心的主要原因。如果我們看到通脹數據更加溫和，我們可能看到國債收益率下降、股市繼續反彈。“

經濟數據方面，美國12月消費者價格指數（CPI）環比下降0.1%，符合預期，前值為0%。美國12月CPI同比增長1.9%，符合預期，前值2.2%。扣除食品與能源價格不計，美國12月核心CPI同比增長2.2%，符合預期，前值為2.2%。美國12月核心CPI環比增長0.2%，符合預期。

投資者還在關注中美貿易方面的進展。美國財政部長史蒂芬-姆努欽（Steven Mnuchin）週四晚間表示，中國副總理劉鶴將於1月晚些時候前往華盛頓，繼續進行貿易談判。關於中美貿易談判勢頭良好的消息，是推動本週美股連續上漲的主要原因。

美股科技股漲跌各異 多家機構看好 奈飛漲約4% 芯片類股集體上漲。

FAANG五大科技股中，只有奈飛收漲，漲幅達3.98%，此前，瑞信和Raymond James分別將奈飛評級上調至買入及強力買入，但做空機構香櫞稱該股將跌至300美元。
芯片類股再次跑贏大盤，費城半導體漲0.97%，芯片類股普遍上漲，凌雲半導體和安森美半導體均漲超3%，AMD和英偉達漲超2%。

其他科技股中，特斯拉漲0.66%。

熱門中概股普遍收跌。

蘑菇街、嗶哩嗶哩、趣頭條跌超5%，網易、微博均跌超4%，京東跌超2%，愛奇藝、百度跌超1%。

商品

WTI 2月原油期貨收跌1.00美元，跌幅1.90%，報51.59美元/桶，脫離1月10日所創2018年12月7日以來收盤高位52.59美元/桶，結束此前以連漲九個交易日創2010年1月份以來最長連漲天數的表現，本週累漲約7.6%。

布倫特3月原油期貨收跌1.20美元，跌幅1.95%，報60.48美元/桶，本週累漲6.0%。

巴克萊的能源市場研究負責人Michael Cohen預計，明年可能看到V型反彈，但要取決於兩個重要的條件，一是OPEC減少出口能讓庫存下降，二是宏觀經濟環境沒有進一步惡化。

摩根大通石油市場研究與策略負責人Abhishek Deshpande表示，根據製造業PMI和工業產出預計，未來幾個季度石油需求會穩步增長，但這種復甦不可能持續，因為基於對GDP的預測，2019到2020年，結構性需求會增長放緩。

COMEX 2月黃金期貨收漲0.2%，報1289.50美元/盎司，本週累漲0.3%。

外匯

週四觸及95.03後，美元指數今日上漲0.2％至95.69。

歐元兌美元下跌0.3％，至1.1460。美元兌日元匯率上漲0.1％，至108.53。

英鎊兌美元匯率上漲0.7％，至1.2839，脫離當日高點1.2865美元。 歐元兌英鎊下跌1％，至0.8924。

英國內閣部長稱推遲脫歐後，英鎊兌美元漲近百點。後首相發言人稱將保證脫歐條款按時通過，英鎊跌落日內高位。在工黨前大臣表示願在下周投票中支持脫歐協議後，英鎊回漲，創七周新高。

離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間05:59報6.7599元，較週四紐約尾盤漲336點，盤中整體交投於6.7745-6.7380點。

債市

美債收益率普跌，特朗普政府持續停擺和股市走低促使投資者避險。

紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率下跌4.14個基點，報2.7007%，本週則累漲3.30個基點。兩年期美債收益率跌3.47個基點，報2.5408%，本週則累漲4.71個基點。

週五（1月11日）歐市尾盤，德國10年期基準國債收益率下跌1.6個基點，報0.239%。

10年期英債收益率漲1.5個基點報1.290%，10年期法債收益率跌1.0個基點報0.664%，10年期意債收益率跌3.5個基點報2.854%，10年期西債收益率跌0.7個基點報1.445%，10年期希債收益率跌2.7個基點報4.303%。