20190329全球市場隨想

投資策略:

市場又因為美中貿易談判另一個輪迴開始, 所以資金又相對樂觀一點, 加上前天土耳其的大跌, 昨日的反彈, 也讓資金再回流股市, 美股部份, 在利多消息之下, 也有反應相對的利空消息, 最後終究, 還是回到相對合理的走勢, 加上對未來的一點期待. 投資策略上, 維持固定收益的核心投資部位, 其他部位則是擇短操作.

昨日美國公布申請失業救濟金人數, 數字出來比預期差一點, 但是看來是恢復正常的數據, 並不像之前的數據異常. 昨日美股算是開高走低, 目前看來的情況, 似乎資金有明顯的轉換其他市場或是資產類別. 昨日的黃金價格出現大跌, 再次跌破1300美元的價位, 美元匯價有反彈, 主要是市場風險出現了改變, 貴重金屬也出現齊跌, 鈀金也是從高點回跌. 公債殖利率也是反又回到2.4%以上的部份. 新興市場反彈, 主要是土耳其的狀況, 有資金回流的情況.

股市

道指收漲91.87點，漲幅0.36%，標普收漲0.36%，納指收漲0.34%。開盤兩小時後，美股三大指數全線轉跌。道指盤初曾漲117點，盤中跌幅曾接近50點，納指一度跌約0.3%、跌破2800點，標普曾跌約0.24%。

金融和非必需品消費是週四標普500表現最好的板塊，分別漲0.8%和0.6%。服裝公司PVH Corp.表現最佳，收漲14.8%，盤前公佈財報顯示，去年四季度盈利連續19個季度優於市場預期，今年一季度和2019財年指引樂觀。

伴隨著美債收益率反彈，美股銀行股集體上漲。花旗漲超2%，摩根士丹利、摩根大通、美國銀行均漲超1%，高盛和富國銀行漲0.6%；在美上市德意志銀行跌超3%。

金融博客Zero hedge用下圖展示，美股已經第四天截至歐股收盤時上演高開低走，午盤再轉而上攻。

富時泛歐績優300指數收跌0.20%，報1483.73點。歐洲STOXX 600指數收跌0.12%，報376.84點。德國DAX 30指數收漲0.08%，法國CAC 40指數收跌0.09%，意大利富時MIB指數收跌0.53%，西班牙IBEX 35指數收跌0.6%。

英國富時100指數收漲0.56%，報7234.33點，創3月21日以來收盤新高；小盤股富時250指數收漲0.08%。

商品

COMEX 4月黃金期貨收跌20.60美元，跌幅1.6%，報1289.80美元/盎司；主力合約6月合約收跌21.60美元，跌幅1.6%，創2018年8月份以來最大單日跌幅，報1295.30美元/盎司，本月14日以來首次收於1300美元/盎司關口下方。

NYMEX 6月鈀金期貨收跌111.80美元，跌幅7.9%，錄得1984年有數據記錄以來的單日最大美元跌幅，創2010年5月以來最大單日跌幅，報1309.70美元/盎司。本週三鈀金期貨跌幅為94.40美元，創2000年2月23日以來最大單日美元跌幅。

WTI 5月原油期貨收跌0.11美元，跌幅0.19%，報59.30美元/桶。布倫特5月原油期貨收跌0.01美元，跌幅0.01%，報67.82美元/桶。

外匯

美元指數連續第三日走高，週四最高漲超0.3%，盤中觸及97.30，刷新3月11日以來高位。

追隨鈀金和白銀等大宗商品表現疲軟的遭遇，加元和澳元等商品貨幣走軟。盤中美元兌加元上漲0.3%，刷新3月8日以來高位至1.3449。澳元兌美元下跌逾0.2%，刷新3月25日以來低點至0.7067；紐元兌美元刷新3月8日以來低點至0.6779，日內跌約0.2%。

週四英鎊跌幅繼續擴大。媒體稱，英國政府希望下議院本週五再度表決政府版脫歐協議，不過只單獨將脫歐協議提交投票，不附帶與歐盟的未來關係聲明。英鎊兌美元一舉跌破1.31關口，從日高最深跌近180點，創3月21日以來新低

後消息稱，下院議長接受了脫歐投票要求，議會將週五投票。英鎊跌幅收窄到不足0.9%。媒體又稱，歐洲央行行長德拉吉上週對歐盟領導人表示，市場還沒有完全計入英國無協議脫歐的風險。英鎊跌幅再度擴大到1%以上。

歐股早盤，土耳其里拉兌美元匯率跌至5.64，跌超4%，臨美股收盤，土耳其里拉兌美元跌幅從逾4%以上收窄到逾2%。

盤中土耳其國庫與財政部長Albayrak稱，2019年第一季度本國平衡程序進展偏正面。一季度GDP可能會錄得正增長，對2019年全年GDP增長約2.3%並不感到擔憂。就週四來看，掉期互換市場趨於正常。土耳其銀行業將繼續利用倫敦的掉期互換市場。他預計，土耳其的股市和債市也將趨於正常。土耳其將在地方選舉之後進入改革期。

受里拉拖累，新興市場貨幣抹平今年以來漲幅轉跌。

債市

歐市早盤，土耳其10年期國債收益率從週三的18.21%漲至19.12%，創今年以來新高。

歐市尾盤，德國10年期基準國債收益率重漲1.2個基點，報-0.069%，3月27日、本週三曾以-0.093%逼平2016年10月3日歐市尾盤報價，已經連續五個交易日在零整數位心理關口下方掙扎。

10年期英債收益率跌1.2個基點報1.000%，兩年期英債收益率跌1.6個基點報0.656%；10年期法債收益率漲1.2個基點報0.312%，10年期意債收益率漲3.2個基點報2.485%，10年期西班牙收益率漲3.4個基點報1.090%，10年期希臘國債收益率跌0.1個基點報3.780%。

北京時間週四早間，基準10年期美國國債收益率一度跌至2.34%，創15個月新低，美股交易時段一度重上2.40%。到紐約尾盤，報2.3946%，日內漲2.81個基點。

七年期美債標售需求強勁，但多個期限的美債收益率總體上漲。兩年期美債收益率漲3.6個基點，報2.2359%；

五年期美債收益率漲5.82個基點，報2.2145%。3個月和10年期美債收益率曲線持續倒掛，利差上漲3.855個基點，報-2.775個基點。

30年美債收益率到紐約尾盤報2.8226%，日內漲1.21個基點，但盤中自去年1月以來首次跌破2.8%。

20190327全球市場隨想

投資策略:

昨日股債皆有反彈走勢, 美股也是有開高, 收低的情況, 債市殖利率的反彈, 但目前市場並没有太多重大的消息, 唯有油價的反應比較大些, 因為, 供給面的狀況,還加上美國庫存因出口而下降, 讓美國原油價格在60美元/桶, 呈上下波動的情況.目前的投資策略上, 極短線出現有轉折的機會, 但就看力道是否能再扭轉過來, 不然, 會是再往下測試的情況. 固定收益產品仍為首選, 目前的狀況, 仍較適合. 黃金目前也處於關卡上, 若能站上1327美元, 才會有另一個波段的開始.

昨日的股市及債劵殖利率出現反彈, 在連續幾天的下跌之後, 出現的反彈的走勢並不意外, 看來就是單純的下跌反彈的機制. 油價的部份, 應該還是受惠於庫存的減少, 而供給受到影響的情況, 供給面的不穩定, 也造就了油價維持在相對高檔的位置. 目前的反彈需觀察的是否能持續下去, 而力道的強弱也是另一重點. 假若是一個機械式的反彈, 下跌的波段就得以延續, 美元的走勢還是維持在相對的盤整情況.

股市

道指收漲逾百點標普結束兩日連跌，但投資者情緒仍偏謹慎。

標普500指數收漲20.10點，漲幅0.72%，報2818.46點。道瓊斯工業平均指數收漲140.90點，漲幅0.55%，報25657.73點。納斯達克綜合指數收漲53.98點，漲幅0.71%，報7691.52點。

週二公佈的經濟數據不及預期。2月份新房開建數量下降近9%，年化數字增至116萬幢，遠低於去年同期水平。3月份消費者信心指數從2月份的131.4降至124.1，為一年來的第二低。經濟數據暗示經濟前景面臨不確定性。

Yardeni Research公司總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni表示：“全球經濟增長放緩的前景令很多人感到焦慮。這是可以理解的，因為自2018年初以來，全球經濟增長已經大幅放緩。此外，我們都已經看到：超級寬鬆的貨幣政策以及依靠債務融資的財政政策，並沒有像政策制定者一直希望的那樣能起到刺激作用。”

波音盤後一度跌1.5%，隨後跌幅收窄至0.8%。西南航空的一架波音737 MAX 8飛機在美國奧蘭多國際機場緊急迫降，因發生引擎相關問題，該飛機安全著陸，不應當歸咎於電腦系統。美國聯邦航空管理局（FAA）稱，該飛機迫降問題與導致該型號飛機被停飛的原因無關，迫降飛機上沒有乘客，迫降發生在運往加州南部儲存的路上。

熱門中概股漲跌各異，趣頭條大跌14%，蔚來汽車跌超7%，雲米跌超6%，愛奇藝跌4.7%，此前該公司發行美元債券；老虎證券、優信漲超6%。第九城市跌超11%。

富時泛歐績優300指數收漲0.77%，報1484.86點。歐洲STOXX 600指數收漲0.77%，結束之前連跌四個交易日的趨勢，報377.20點。

德國DAX指數收漲0.64%，報11419.48點。法國CAC 40指數收漲0.89%，報5307.38點。英國富時100指數收漲0.26%，報7196.29點。

商品

WTI 5月原油期貨收漲1.12美元，漲幅1.90%，報59.94美元/桶。布倫特5月原油期貨收漲0.76美元，漲幅1.13%，報67.97美元/桶。

COMEX 4月黃金期貨收跌0.6%，報1315.00美元/盎司。

外匯

美元指數上漲0.2％。

在前一交易日下跌0.6％之後，日元兌美元匯率今日維持在110.61。歐元基本持平在1.1268。英鎊下挫0.1％，至1.3206。

離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報6.7234元，較週一紐約尾盤跌63點，盤中整體交投於6.7070-6.7239元區間。

債市

週二（3月26日）紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率漲2.47基點，結束此前連續兩日的重挫，報2.4230%；

兩年期美債收益率漲2.46個基點，報2.2662%；30年期美債收益率漲1.15個基點，報2.8731%；五年期美債收益率漲2.67個基點，報2.2049%。

歐市尾盤，德國10年期基準國債收益率上漲1.2個基點，報-0.015%，連續三個交易日交投於零下方。

20190326全球市場隨想

投資策略:

股市裡的資金變的不稳定, 在目前來看, 避險需求是有的, 新興市場中, 中國A股市場已出現兩天較大的跌幅, 資金流出相當明顯, 其他新興市場則是各有千秋, 因為還加上政冶上的因素, 所以各自表現, 已開發國家中, 日本近日出現反彈, 是落後的反應, 也是相對便宜的市場, 現在的情況來看科技; 消費類股仍是強勢股, 除此之外其他類股也出現弱勢走勢, 在投資策略上, 還是維持在昨天策略一樣, 固定收益的標的物為主, 不要太輕易搶反彈.

昨日的亞股還是跌勢居多, 美股則是開高走低, 收盤時接近平盤的情況, 目前來看的情況, 強勢類股仍有支撐, 但是弱勢類股則已開始轉弱的趨勢, 這波的漲勢暫時可能告一段落. 再看這週週線是否收黑, 昨日的債市出較大的資金進入, 在利率曲線反轉的情況之下, 固定收益吸收了資金避險的需求, 黃金還是需視美元的強弱而受影響, 不然黃金也是有等同的需求. 在目前的狀況之下, 就經濟數據的好壞, 美中貿易的影響, 是直接影響到指數的漲跌.目前最不利的情況, 是指數漲幅相對在高檔, 昨日各資產類別的變化還算不大. 

股市

美國三大股指大致收平，10年期美債收益率跌破2.4%之際投資者持續擔憂經濟形勢。

標普500指數收跌2.35點，跌幅0.08%，報2798.36點。道瓊斯工業平均指數收漲14.51點，漲幅0.06%，報25516.83點。納斯達克綜合指數收跌5.13點，跌幅0.07%，報7637.54點。

美股大型科技股漲跌各異。奈飛、Facebook漲超1%，亞馬遜漲0.5%，特斯拉跌1.5%，此前RBC下調該公司Model 3交付預期；芯片類股普遍收跌，費城半導體指數跌1.26%，安森美半導體、意法半導體跌超3%，美光、英偉達、德州儀器跌超2%。

蘋果今日召開發布會，CEO庫克表示，這是一次非常不同的活動，“完全關乎”服務，證實了市場此前猜想。發佈會前蘋果跌0.8%，隨著新項目不斷推出，股價波動走低；發佈會一小時，蘋果推出原創視頻的Apple TV+服務，股價一度跌2%，最終收跌1.2%。

在美股大盤微跌之際，熱門中概股多數收漲。趣頭條漲6.8%，雲米漲5.6%，老虎證券漲超4%，搜狐、虎牙、搜狗漲超3%；陌陌、攜程、唯品會、嗶哩嗶哩漲超2%；蔚來汽車跌4.8%，愛奇藝跌4%。其他漲跌幅居前中概股中，宜人貸漲超15%，該公司此前公佈財報，且宣佈與宜信進行業務整合。

第九城市盤前一度大漲近100%，開盤後大幅縮減漲幅至漲50%，開盤10分鐘漲幅收窄至不足20%，開盤一小時轉跌近2%，開盤一個半小時跌超12%，開盤五小時後，股價跌超20%。此前，該公司與“法拉第未來”（Faraday Future）正式簽署合資協議，將共同建立合資公司，在生產、製造、運營及銷售方面達成協議，攜手進軍中國豪華智能互聯網電動汽車市場。

歐洲藍籌STOXX 50E指數收跌0.1%。歐洲STOXX 600指數收跌0.4%。

德國DAX指數收跌0.1%。法國CAC 40指數收跌0.1%。英國富時100指數收跌0.42%。

商品

WTI 5月原油期貨收跌0.22美元，跌幅0.37%，報58.82美元/桶。 布倫特5月原油期貨收漲0.18美元，漲幅0.27%，報67.21美元/桶。

COMEX 4月黃金期貨收漲0.8%，連續第三個交易日上漲，報1322.60美元/盎司，創2月26日以來收盤新高。

外匯

美元指數下跌0.1％。

歐元兌美元匯率上漲0.1％，至1.1314。英鎊下跌0.1％，至1.3196。日元匯率下跌0.1％，至110。

離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報6.7171元，較上週五（3月22日）紐約尾盤漲59點，盤中整體交投於6.7310-6.7124元區間。

債市

上週三美聯儲公佈利率決議，宣佈今年都暫不加息的預期後，長短端美債收益率均大幅下跌，週一繼續下跌。

週一（3月25日）紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率跌4.07個基點，跌破2.40%關口，報2.3983%； 兩年期美債收益率跌7.50個基點，報2.2416%； 30年期美債收益率跌1.23個基點，報2.8616%。

五年期美債收益率跌6.37個基點，報2.1783%。 3個月和10年期美債收益率利差跌3.541個基點，報-4.905個基點，該收益率曲線深入倒掛。

歐市尾盤，德國10年期基準國債收益率下跌1.2個基點，報-0.028%，美股早盤曾跌至-0.032%——逼近2016年10月6日盤中低點-0.050%，延續上週跌9.9個基點的遭遇。

兩年期德債收益率跌0.2個基點報-0.567%連跌四個交易日，30年期德債收益率跌2.2個基點報0.580%，盤中最低觸及0.574%。

20190325全球市場隨想

投資策略:

過去所擔心的市場轉折, 在上週五無預警式的發生, 當天出現大幅修正, 除非開盤馬上作動作, 不然, 没有防禦型的資產, 將會受到衝擊的情況.將會措手不及, 過去的投資建議中, 一直強調的固定收益產品, 在上週大跌之後, 則提供了相對的保護機制, 這次的大跌, 表示, 此波的上漲波段已告一段落, 但是回檔的修正, 還是要看強度而定, 在標的物中, 短線上, 固定收益, 黃金仍是持有, 及可以避險, 積極操作上, 是可以作空方的RTF, 就看本週的跌勢及幅度, 是否有多頭反攻的力道而定, 投資策略上, 先布局固定收益產品,再決定要不要加空操作.

美股在上週五大跌, 其他市場股市也是相同, 除了當日所公布的總經數據不理想之外, 還有一個訊號出現, 就是公債殖利率出現了殖利率曲線例掛的情況, 也是, 斜率出現負斜率, 過去的資本市場經驗表示, 市場可能出現大幅的修正, 因為經濟可能出現了衰退的現象. 當股票來到高檔時候, 這樣的訊號出現是相對敏感的情況. 但過去出現利率倒掛時, 市場的修正有可能會是在18個月也有可能, 就目前來說, 短線的漲幅及時間,是逹到一個滿足的情況, 修正的狀況是有機會的. 所以固定益出現大漲, 黃金也有上漲, 只是受到美元匯價的影響.這樣的情境還算合理. 美中貿易談判還是持續大, 可能出現歹戲拖棚的情況, 機會也不小.

股市

道指收跌逾450點，投資者擔憂全球經濟形勢。

標普500指數收跌54.17點，跌幅1.90%，創1月份以來最大單日跌幅，報2800.71點。道瓊斯工業平均指數收跌460.19點，跌幅1.77%，報25502.32點。納斯達克綜合指數收跌196.29點，跌幅2.50%，報7642.67點。

本週，標普500指數累跌0.77%，道指累跌1.34%，納指累跌0.6%。

歐元區、德國、法國和美國的IHS Markit製造業PMI數據均不佳，再度引發市場對全球經濟失速的擔憂。此前投資者一度懷疑美聯儲的鴿派轉向，就是因為全球增長動能喪失。

今日公佈的一系列經濟數據顯示：

德國3月IHS Markit製造業PMI初值44.7，創2013年6月以來的79個月最低；法國製造業、服務業和綜合PMI均跌破50榮枯線，進入萎縮區間。歐元區整體製造業PMI跌至2013年4月以來最低。

美國3月IHS Markit製造業採購經理人指數（PMI）雖然高於50榮枯線，但創2017年6月以來最低。其中，產出分項指數初值降至51.6，創2016年6月以來新低。

更早前的數據顯示，日本3月製造業PMI初值與2月持平，產出下滑速度為近三年來最快。

跟隨美股大盤，熱門中概股集體大跌。虎牙初步收跌10.58%，優信跌近9%，迅雷跌超7%，趣頭條、唯品會跌超6%，搜狐、拼多多跌超5%，歡聚時代跌超4.7%，蔚來汽車、陌陌、微博、網易跌超3%，百度和阿里巴巴跌約2.9%。老虎證券逆市上漲3.5%。

富時泛歐績優300指數收跌1.25%，報1478.57點，本週累跌約1.3%。歐洲STOXX 600指數收跌1.22%，報376.03點，本週累跌約1.3%。

德國DAX 30指數收跌1.61%，報11364.17點，本週累跌約2.7%。法國CAC 40指數收跌2.03%，報5269.92點，本週累跌約2.5%。英國富時100指數收跌2.01%，報7207.59點，本週累跌約0.3%。

商品

WTI 5月原油期貨收跌0.94美元，跌幅1.57%，報59.04美元/桶。布倫特5月原油期貨收跌0.83美元，跌幅1.22%，報67.03美元/桶。

COMEX 4月黃金期貨收漲0.4%，報1312.30美元/盎司，創2月28日以來收盤新高，本週累漲0.7%。

外匯

美元指數上漲0.3％。

歐元下跌0.7％，至1.1297，為兩週多以來的最大跌幅。英鎊上漲0.7％，至1.3198。日元匯率上漲0.8％，至109.97。

離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報6.7230元，較週四紐約尾盤跌157點，盤中整體交投於6.7007-6.7279元區間；上週五（3月15日）紐約尾盤報6.7135元。

債市

週五（3月22日）紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率跌9.79個基點，報2.4390%，為2018年1月初以來的最低水平；本週累跌14.8個基點。

兩年期美債收益率跌9.18個基點，報2.3166%，本週累跌12個基點。3個月和10年期美債收益率利差跌破0個基點整數關口，為2007年以來首次，報-1.364個基點。3個月和5年期美債收益率利差報-21.071個基點。

歐元區前兩大經濟體德國和法國的經濟數據，引發了市場對歐洲經濟衰退的擔憂加劇。在國債市場上，10年期德債收益率跌破零，是2016年以來首次破零，也是那時以來的三年新低。

20190322全球市場隨想

投資策略

股市的強度, 是出乎意料之外, 主要是在科技類股的部份, 對於景氣的保守, 是有較強的應對能力, 加上蘋果近日釋出新產品, 也讓之前弱勢已久的產業鏈出現強勢的作多反彈, 半導體類股則是美光減產10%的產能, 讓價格維持住, 也讓股價出現反彈, 目前固定收益的產品仍相對有機會, 但是近期對貨幣匯價的干擾在於英國脫歐的處理情況, 因為影到到英鎊及歐元的強弱勢, 也等於美元的漲跌情況, 近而造成貴重金屬的價格波動, 目前的策略上, 在股市仍是順勢操作, 尚未見高點反轉, 則時續持有, 而未來可以布局固定收益的產品.

美國聯準會的鴿派態度加上昨天的就業數據也不錯, 但昨天還是科技類股的帶動之下, 指數續創新高, 昨天半導體類股及蘋果概念股來帶動, 市場投資氣氛變的相當樂觀以待, 在寬鬆政策的期待之下, 債劵殖利率仍然往下調整, 而黃金在美元的反彈之後, 確也阻升之路. 油價在美元上漲之際, 也跌破了60美元的價位.目前氣勢算很強, 但是, 已到相對高點的位置, 風險仍需考量.

股市

標普500指數收漲30.65點，漲幅1.09%，報2854.88點。道瓊斯工業平均指數收漲216.84點，漲幅0.84%，報25962.51點。納斯達克綜合指數收漲109.99點，漲幅1.42%，報7838.96點。

昨日，美聯儲暗示今年不大可能加息、將在9月結束縮表計畫並重申對未來加息的謹慎立場。一些分析師認為，昨天美股大體收跌的主要原因是美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）承認該機構對全球經濟增長前景感到擔憂。

昨日美聯儲聲明比預期的更加鴿派——將今年的加息預期從2次降至0次、決定今年9月30日後停止縮表、下調了經濟和通脹預期、評價美國經濟增速從穩健到放緩。

在美聯儲釋放鴿派信號後，市場對該機構今年降息的預期大幅升至50%左右。

經濟數據面，美國勞工部宣佈，美國上週申請失業救濟人數下降9000人，總數降至22.1萬，降幅高於市場預期。波動較小的首次申請失業救濟人數四周均值增加1000，總數至21.5萬。

儘管就業數量增速不發有所放緩，但上週美國初請失業金人數低於預期，表明就業市場情況仍然強勁。

3月21日週四，騰訊在美粉單ADR盤中一度下跌3%，最終收跌0.5%。騰訊發佈的2018財年四季報及全年業績顯示，2018全年淨利潤787.2億元人民幣，低於市場預估的822.9億元，四季度淨利潤更是劇減30%以上，創至少十年來最大季度淨利跌幅，較市場預期低約19%。雖然四季度營業收入猛增28%至創記錄的849億美元，高於市場預期，但營業成本增長逾40%，管理費用增長將近30%。

生物技術公司Biogen和日本製藥公司Eisai在3月21日表示，他們將停止兩項晚期阿爾茨海默氏症藥物試驗。受此消息影響，Biogen股價週四收跌29％，抹去了近160億美元的市值。

AJ Bell公司投資主管Russ Mould表示：“對於美聯儲預計今年不會加息，投資者的反應各不相同。部分美國市場走低，銀行業板塊表現尤其疲軟，因為美聯儲不加息將使他們蒙受重大損失。”

美股科技股集體上漲，蘋果和芯片類股領漲，蘋果一度重奪市值第一。

蘋果漲3.68%，盤中市值一度超過微軟，截至收盤，根據彭博數據，蘋果市值報9200億美元，微軟漲超2%，市值報9220億美元；IBM、亞馬遜漲超1%，再次爆發醜聞，Facebook一度下挫，最終收漲0.39%；芯片類股集體大漲，費城半導體指數收漲3.50%，逼近紀錄新高，西部數據、美光科技漲超9.6%，AMD漲8.5%，英偉達漲5%。

熱門中概股多數上漲。騰訊音樂漲4.7%，京東漲2.4%，網易、新浪、陌陌漲超1%，百度、拼多多、阿里巴巴漲0.9%-0.1%；上市第二日，老虎證券跌4.3%，愛奇藝跌超1%。

其他漲跌股居前中概股中，陽光動力漲60%，雲米、蘭亭集勢漲超7%，極光、第九城市、盛世樂居、團車漲超6%；晶科能源跌9%，播思通訊跌超8%。

富時泛歐績優300指數收跌0.08%，報1497.31點。歐洲STOXX 600指數收跌0.04%，報380.69點。

德國DAX指數收跌0.46%，報11549.96點。法國CAC 40指數收跌0.07%，報5378.85點。英國富時100指數收漲0.88%，報7355.31點。

商品

WTI 5月原油期貨收跌0.25美元，跌幅0.42%，報59.98美元/桶。布倫特5月原油期貨收跌0.64美元，跌幅0.93%，報67.86美元/桶。

COMEX 4月黃金期貨收漲0.4%，報1307.30美元/盎司。

倫銅跌離八個月高位，受累於美元走強。LME期銅收跌0.5%，報6420.50美元/噸，一度錄得2018年7月份以來盤中最高位6555.50美元/噸。LME期鋁收跌1.9%，報1899.50美元/噸。

LME期鋅收跌1.0%，報2835美元/噸。LME期鉛收跌0.4%，報2053美元/噸。LME期鎳收漲0.5%，報13270美元/噸。

外匯

美元指數上漲0.5％，是一週內的首次上漲。

歐元兌美元匯率下跌0.4％，至1.1364，這是一週以來的首次回落。英鎊下跌0.8％，至1.3096，為一週多以來的最低點。日元匯率下跌0.1％，至110.80。

離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報6.7073元，較週三紐約尾盤跌197點，盤中整體交投於6.7223-6.6778元區間。

債市

週四（3月20日）歐市尾盤，德國10年期基準國債收益率下跌4.2個基點，報0.041%，美股盤前曾跌至0.034%——逼近2016年10月26日低點0.019%，當年10月24日曾跌破零。兩年期德債收益率跌1.8個基點報-0.549%，30年期德債收益率跌5.8個基點報0.680%。

20190321全球市場隨想

投資策略:

在FOMC的鴿派作法中, 昨日的資本市場反應相當大, 債劵價格上漲,美元下跌, 黃金上漲, 股價出現波動, 各類股的表現不一, 但是反應最大的金融類股,與半導體類股. 網路及震端類股則相對強勢, 目前來看, 其他股票指數已出現短線回檔的整理可能性拉高. 接下來的指數震盪走勢機率增高, 所以短多可以逄高作調節的時間點來了. 就目前看來, 寬鬆的貨幣政策, 將會帶來可能性的流動性行情, 但也別忘了政冶不確定性的因素還是一直都在. 美中貿議卡關的情況之下, 還是有潛在的風險. 未來固定收益的產品及貴重金屬的機會作大, 可以留意.

昨日的FOMC的聲明中暗示今年都將保持利率不變, 另外還出減表行動何時會結束的詳細計畫. 這樣的鴿派言論, 是令市場大吃一驚. 對於今年的GDP預估值也由2.3%下修到2.1%. 昨日的市場中債市馬上出現反應, 殖利率下跌, 美元也下跌, 黃金出現1%以上的漲幅, 股票市場, 也出現修正, 但是科技類股尾盤還是拉回, FOMC對於未來景氣看法趨於保守, 由於有一半美國境外的景氣可能會出現修正, 連帶的, 可能會受影響. 油價的部份因庫存的下降而出現價格有撐, 原因是美國的原油出口已創新高, 所以原油的庫存有明顯的下降. 接下來就看各國股市及類股對於FOMC的看法各自反應, 其中金融類股出現失望性的賣壓, 科技類股中, 尤其是網路及雲端概念股, 表示似乎不受影響居多.

股市

標普500指數收跌8.34點，跌幅0.29%，報2824.23點。道瓊斯工業平均指數收跌141.71點，跌幅0.55%，報25745.67點。納斯達克綜合指數收漲5.02點，漲幅0.07%，報7728.97點。

美聯儲年內第二次會議釋放了比前次更強烈的鴿派信號，不但明確計畫今年9月末停止縮表，而且多數聯儲官員預計今年全年不加息，明年加息一次，三個月的主流預期是今年加息兩次。

美東時間20日週三，美聯儲會後公佈的聲明顯示，全體美聯儲貨幣政策委員會FOMC成員一致投票同意，保持 2.25%-2.5%的聯邦基金利率目標區間不變。聯儲表示，有意從今年5月起，將每月縮減資產負債表（縮表）計畫的美國國債最高減持規模從當前的300億美元降至150億美元，到9月末停止縮表。聯儲計畫繼續允許縮減所持的機構債和住房抵押貸款支持證券（MBS），以便與長遠來看主要持有美國國債的目標一致，計畫5月提供更多市場操作的細節。

華爾街見聞注意到，美聯儲對美國經濟的評價遜於前次會議，此次稱，經濟活動增速較去年四季度放緩，而上次稱四季度經濟活動增長穩健。此次稱，家庭支出和企業固定投資的增速放慢。上次稱家庭支出繼續強勁增長，企業固定投資增長相對去年早些時候迅猛增長而言變得溫和。

聯儲評價就業稱，勞動力市場仍然強勁，2月非農就業略有變化，但最近幾個月平均來說新增就業穩健。失業率仍處低位。

對於備受關注的通脹，聲明指出，通脹同比增速總體下行，主要源於能源價格下跌。但剔除核心食品與能源的核心通脹仍接近2%。基於市場的通脹補償指標保持低位，基於調查的長期通脹預期指標幾乎未變。

FAANG集體上漲，奈飛大漲超4.5%，芯片類股集體下跌。

FAANG五大科技股中，奈飛漲4.58%，Facebook漲2.4%，Alphabet和亞馬遜漲2%，蘋果漲0.8%；其他科技股中，推特漲超4%，特斯拉漲2.2%微軟跌0.1%，市值仍維持在9000億關口上方；芯片類股集體下跌，費城半導體指數跌1.02%，博通、中芯國際、微芯科技均跌超2%，恩智浦、西部數據、AMD跌超1%；高通、台積電微漲。

熱門中概股集體下跌。雲米科技跌超11%，騰訊音樂跌超10%，此前該公司公佈財報，富途證券、華米跌超6%，趣頭條、嗶哩嗶哩跌超4%，迅雷、愛奇藝、微博跌超3%，網易、拼多多跌超2%，京東跌0.8%。不過，老虎證券上市首日漲36.5%。

富時泛歐績優300指數收跌0.86%，報1498.56點。歐洲STOXX 600指數收跌0.90%，結束五連漲，報380.84點。

德國DAX 30指數收跌1.57%，報11603.89點。法國CAC 40指數收跌0.80%，結束五連漲，報5382.66點。英國富時100指數收跌0.45%，結束七連漲，報7291.01點。

商品

WTI 4月原油期貨收漲0.80美元，漲幅1.36%，報59.83美元/桶。布倫特5月原油期貨收漲0.89美元，漲幅1.32%，報68.50美元/桶。

美國3月15日當週EIA原油庫存下降958.9萬桶，創2018年7月份以來最大單周降幅預期增加175萬桶，前值減少386.2萬桶。

COMEX 4月黃金期貨收跌0.4%，報1301.70美元/盎司。

外匯

美元指數下跌0.5％，至六週低點。歐元兌美元匯率上漲0.7％，至1.1433，為六週以來的最高點。

英鎊下挫0.5％，至1.3203。日元匯率上漲0.7％，至110.62。

離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報6.6876元，較週二紐約尾盤漲300點，盤中整體交投於6.7223-6.6778元區間。

債市

美聯儲暗示今年不加息，美債收益率集體重挫。

週三（3月20日）紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率重挫8.6個基點，報2.5263%。兩年期美債收益率跌7.25個基點，報2.3961%。30年期美債收益率跌5.08個基點，跌破3.0%關口，報2.9714%；五年期美債收益率跌9.77個基點，報2.3277%。

5年和30年期美債收益率利差增加4.685個基點，日內漲幅達7.87%，報64.197個基點，該收益率曲線創2017年底以來最陡。

歐市尾盤，德國10年期基準國債收益率下跌1.3個基點，報0.084%，3月8日曾跌至0.049%——逼近2016年10月26日低點0.019%，當年10月24日曾跌破零。

20190320全球市場隨想

投資策略:

美國FOMC在今天的談話顯然比升息來的重要, 因為市場皆認為不會升息的可能性很大, 而對於未來景氣的判斷, 是資本市場最想知道的情況, 未來是否會變更和緩, 或是成長停滯皆是一個問題, 還是保持之前樂觀看. 今天FOMC的發展看法, 若是看法保守, 表示寬鬆機會大, 將會再刺激一波, 若是看法維持成長, 未來升息步調不變, 那就可能出現修正, 所以今天是較重要的節點, 建議待FOMC的會議, 再做動作.

昨日的股票市場已有高檔整理的情況出現, 短線上的漲幅己高, 許多主要指數已創新高, 所以, 自然的地心引力, 還是有發酵的可能性, 因為漲多回檔整理是自然不過的事情, 目前的狀況來看, 短期整理的機會增加, 美中貿易談判的進度一直都没有大的進場展, 昨日在盤中也傳出這樣的消息, 也讓指數有回檔的情況, 終場, 還是半導體類股走強, 還有Google 發表電玩的部份, 讓科技類股的股價有所支撐. 債劵殖利率下跌, 美元指數整理, 而黃金的價格則受到影響. 美中貿易談判一直都不順利, 但是特定媒體在報導上是有他們的目的性, 所以, 市場資金在不明究理之下, 就容易受到影響.

股市

標普500指數收跌0.37點，跌幅0.01%，報2832.57點。道瓊斯工業收跌26.72點，跌幅0.10%，報25887.38點。納斯達克綜合指數收漲9.47點，漲幅0.12%，報7723.95點。

美聯儲從週二開始召開為期兩天的貨幣政策會議，週三公佈會議結果。儘管預計美聯儲不會調整利率，但投資者會密切關注美聯儲的貨幣政策聲明、美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）召開的新聞發佈會、以及貨幣政策委員會委員們對利率前景的預測——即所謂的加息路徑點陣圖。

最值得關注的是美聯儲會不會宣佈提前結束縮減資產負債表（即所謂縮表）的行動。

市場普遍預計美聯儲將維持在1月份採取的鴿派立場。今年1月份，美聯儲突然宣佈暫停加息計畫，並在未來加息方面採取觀望態度。

美股科技股多數上漲，AMD大漲12%。

谷歌母公司Alphabet漲1.2%，領漲FAANG，谷歌週二發佈視頻遊戲服務。亞馬遜、甲骨文漲超1%；奈飛跌1.2%，該公司CEO稱不會讓其內容出現在蘋果下周宣佈的新視頻服務中，蘋果跌約0.8%。芯片類股集體上漲，費城半導體指數漲1.34%，AMD漲近12%，此前報導稱，谷歌與AMD打造用於遊戲服務的新版芯片；英偉達漲4%。

熱門中概股漲跌參半。在週一大跌13%後，趣頭條週二一度漲超13%，最終收漲4.3%；迅雷漲超4%，蔚來汽車、優信漲超3%；騰訊音樂跌2.8%，該公司即將於盤後公佈財報；拼多多、搜狗跌超2%。

其他漲跌幅居前中概股中，天益華泰漲超84%，開盤一度暴漲超100%。該公司表示，成立了一家專注大麻業務的子公司。不過開盤後股價自高位顯著回落，目前漲幅縮窄至約68%。第九城市漲超26%，樂信漲超8%，鳳凰新媒體漲6.8%；蘇軒堂、聖盈信跌超7%，111集團跌超6%。

富時泛歐績優300指數收漲0.54%，報1511.50點。歐洲STOXX 600指數收漲0.57%，連續第五個交易日上漲，報384.29點，創2018年9月27日以來收盤新高。

德國DAX 30指數收漲1.13%，報11788.41點，創2018年10月9日以來收盤新高。法國CAC 40指數收漲0.24%，連續第五個交易日上漲，報5425.90點，創2018年10月3日以來收盤新高。英國富時100指數收漲0.34%，連續第七個交易日上漲，報7324.00點，創2018年10月4日以來收盤新高；小盤股富時250收漲0.33%。

商品

WTI 4月原油期貨收跌0.06美元，跌幅0.10%，報59.03美元/桶。布倫特5月原油期貨收漲0.07美元，漲幅0.10%，報67.61美元/桶。

今日，國際鈀金盤中漲破1600美元/盎司，創歷史新高，較去年8月的低點833.61美元/盎司上漲約92%。

COMEX 4月黃金期貨收漲0.4%，報1306.50美元/盎司。

外匯

美元指數下跌0.1％，至近三週以來的最低點。

歐元兌美元匯率上漲0.2％，至1.1359，為兩週多以來的最高點。英鎊上漲0.1％至1.3272。日元匯率上漲0.1％，至111.39。

離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報6.7176元，較週一紐約尾盤漲32點，盤中整體交投於6.7120-6.7241元區間。

債市

週二（3月19日）紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率漲0.9個基點，報2.6123%。

兩年期美債收益率漲1.65個基點，報2.4686%。30年期美債收益率漲0.48個基點，報3.0222%；五年期美債收益率漲1.35個基點，報2.4254%。

歐市尾盤，德國10年期基準國債收益率上漲1.4個基點，報0.097%，3月8日曾跌至0.049%——逼近2016年10月26日低點0.019%，當年10月24日曾跌破零。

20190319全球市場隨想

投資策略:

近日來的股市雖持續走高, 但是量能水準已有縮減, 市場資金呈觀望的情況居多, 當然在FOMC會議之前, 資金動作不會太大, 目前的市場預期則是在於緊縮政策可能暫停或是反轉. 重大的貨幣政策改變, 將會改變資金的報酬率及會引導資金流向的改變, 目前來看, 強勢類股仍然續強, 科技; 金融及消費仍維持漲勢,預期資金寬鬆的情況之下, 原物料, 新興市場, 皆也大幅反彈的情況.建議目前順勢而為, 但是需小心短線的漲幅拉回的情況.

本週的重頭戲之一是FOMC的會議開始, 在FOMC的會議前夕, 市場資金是不會有太大舉動, 靜待FOMC的說法. 3月的FOMC會議中, 市場是不預期在這次開會中, 有調升利率的可能性, 其實更期待的是FOMC會議中, 對於未來景氣的看法, 是否較之前保守以對, 還是以鷹派的態度來對應, 不過, 昨日的市場表現, 已出現壓邊的效果, 債劵殖利率出現下滑, 而美元指數開以轉弱的情況, 黃金價格出現反彈走勢, 加上原物料價格則是會有反彈的情況, 這樣的價格行為, 解釋FOMC可能偏向寬鬆保守的情況. 這也表示實體經濟的基本面有轉弱的情況. 

股市

標普納指雙雙創逾五個月收盤新高。

標普500指數收漲10.46點，漲幅0.37%，報2832.94點。道瓊斯工業平均指數收漲65.23點，漲幅0.25%，報25914.10點，創2018年10月9日以來收盤新高。納斯達克綜合指數收漲25.95點，漲幅0.34%，報7714.48點，創2018年10月9日以來收盤新高。

消息面上，本週將陸續公佈美聯儲、英國、泰國、菲律賓和印尼央行的利率決議。市場基本認定美聯儲不會加息，並將下調今年加息次數預期和宣佈縮表終止的時間點。

分析指出，除了加息次數預期的“點陣圖”之外，美聯儲的季度經濟前景展望將被密切關注，1月下旬以來的短期利率仍在預警更低的經濟增速。兩年期美債收益率從年初的2.6%跌至2.45%，10年期美債收益率從年初的2.78%跌至2.6%。如果美國和全球經濟數據保持疲軟，對企業盈利預期的影響可能惡化股市動能。

Facebook三天跌超7%。

亞馬遜收漲1.74%，微軟收漲1.43%，博通收漲1.22%，蘋果收漲1.02%，奈飛收漲0.56%，IBM收漲0.56%。

高通收漲0.41%，美光科技收漲0.18%；谷歌母公司Alphabet則收跌0.15%，AMD收跌0.17%，英特爾收跌0.42%，推特收跌0.45%，英偉達收跌0.48%，恩智浦收跌1.19%，Spotify收跌1.92%，特斯拉收跌2.16%，Facebook收跌3.32%——最近三個交易日跌超7.44%。

中概股普遍收漲。中概股拼多多收漲5.34%，虎牙收漲4.19%，歡聚時代收漲4.17%，攜程收漲1.78%，愛奇藝收漲1.48%，陌陌收漲0.94%，京東收漲0.75%，蔚來汽車收漲0.7%，阿里巴巴收漲0.48%，網易收漲0.47%，百度收漲0.4%新浪收漲0.21%；嗶哩嗶哩（B站）則收跌1.12%。

歐股連漲四天，創逾五個月收盤新高。

富時泛歐績優300指數收漲0.30%，連漲四個交易日，報1502.17點。歐洲STOXX 600指數收漲0.27%，連漲四個交易日，報382.11點，，創2018年10月3日以來收盤新高。

德國DAX 30指數收跌0.25%，報11657.06點，上週五（3月15日）以11685.69點錄得2018年10月17日以來收盤最高位。法國CAC 40指數收漲0.14%，連漲四個交易日，報5412.83點，創2018年10月3日以來收盤新高。

英國股市創約六週最大單日漲幅，並創逾五個月收盤新高。英國富時100指數收漲0.98%，連續第六個交易日上漲、並創至少2月5日以來最大單日漲幅，報7299.19點，創2018年10月5日以來收盤新高。

商品

WTI 4月原油期貨收漲0.57美元，漲幅0.97%，報59.09美元/桶。布倫特5月原油期貨收漲0.38美元，漲幅0.57%，報67.54美元/桶。

美國負責烏克蘭事務的代表Volker宣稱，美國可能會繼續加大對俄羅斯的制裁力度。國際布倫特油價漲0.5%，站穩67美元/桶上方。

沙特能源部長法利赫週日晚間表示，OPEC+需要堅持當前的減產路線直到6月，該組織恢復石油市場基本面平衡的工作“遠未完成”。他在週一稱，相信OPEC+將在未來數週完全達到減產標準，甚至超標減產。他還表示，石油業界預估顯示，未來20年需要進行11萬億美元投資才能滿足需求增長。

COMEX 4月黃金期貨收跌0.1%，報1301.50美元/盎司。

外匯

美元指數下跌0.1％。日元上漲0.1％，至111.40。歐元兌美元上漲0.1％，至1.1341，為兩週來最強勁。

英鎊下跌0.3％，至1.3256。英國議會上週投票否決了“無協議脫歐”的可能性，首相梅有可能把政府版脫歐方案重新提交議會進行第三次投票。

離岸人民幣（CNH）兌美元北京時間04:59報6.7208元，較上週五（3月15日）紐約尾盤跌73點，盤中整體交投於6.7104-6.7243元區間。