20180530全球市場隨想

投資建議:

昨日政冶的發展仍有許多件, 美國仍要對中國提出500億美元的產品, 課25%的關稅清單, 接下來是意大利的內閣破局, 需要重新大選, 造成資金對於歐洲市場有避險需求, 目前, 歐元匯價下跌, 歐股資金抽離, 而美股則是金融股受傷, 短期之內, 股市走個小短空, 就看這個短空是否能在本週之內止跌回穩, 未來仍可能是科技類股來趨動, 小型類股的狀況也不差, 以上將是未來三天的觀察重點, 目前處於股市短空, 債市短多的情況, 操作上需小心以對, 不要陷於兩頭空的劣勢.

昨日的市場出現恐慌的走勢, 主要還是由意大利的政局發展, 現在意大利要再度重選, 當然出現脫歐的說法是熱熱閙閙, 個人看法是不需要隨之起舞,因為這個過程並没有想像中的那麼容易, 對於歐盟之間的意見不同, 所造成的紛擾是没有想像的嚴重, 連帶西班牙也是有一樣的問題, 南歐的不穩定跟德的經濟的強勢, 是歐洲最大的問題, 當然德國也肴許多責任, 不過, 目前最直接的影響是歐元的弱勢已成定局, 美元指數一口氣點到95,再回檔, 這樣的情況, 美元指數會緩步往上, 在市場恐慌的心態之下,債劵出現大漲, 殖利率, 來到2.94的水準, 雖然昨日盤中有點反彈, 不過, 資金回流在投資等級的債需求相當大的. 就昨的類股中, 金融類股也出現恐慌, 銀行類股出現大跌, 相對科技類股則是相當抗跌. 所以科技類股仍然是首選,

隔夜市場要聞

白宮表示，將對中國價值500億美元高科技產品徵收25%關稅 6月15日前公布清單。白宮還稱，將加強對獲取美國工業重大技術的相關中國個人和實體實施出口管制，並採取具體投資限制，擬6月30日前正式公布相關措施，之後不久正式實施。

中國商務部新聞發言人稱，對白宮的策略性聲明感到出乎意料，但也在意料之中，這顯然有悖於中美雙方在華盛頓達成的共識。無論美方出台什麼舉措，中方都有信心、有能力、有經驗捍衛中國人民利益和國家核心利益。

歐洲政治局勢的擔憂情緒籠罩市場。意大利可能在今年9月份舉行大選。意大利總統Sergio Mattarella邀請前國際貨幣基金組織（IMF）官員Carlo Cottarelli嚐試組建新政府，但遭到阻力，因此意大利重新進行大選似乎已無可避免。投資者擔心一旦意大利重新大選，反建製黨派五星運動黨與北方聯盟的疑歐情緒或更加高漲。受此影響，意大利債券市場出現新一輪拋售浪潮，意大利FTSE MIB指數跌至2017年8月以來新低。

股市

標普500指數收跌31.47點，跌幅1.16%，創4月24日以來最大單日跌幅，報2689.86點。道瓊斯工業平均指數收跌391.64點，跌幅1.58%，也創4月24日以來最大單日跌幅，報24361.45點。納斯達克綜合指數收跌37.26點，跌幅0.50%，報7396.59點。

美國銀行股普遍重挫，摩根士丹利收跌5.75%，摩根大通收跌4.27%，花旗集團收跌3.99%，美國銀行收跌3.98%，富國銀行收跌3.55%，高盛收跌3.4%，美國運通收跌3.34%，“股神”巴菲特旗下波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）B類股和A類股分別收跌2.2%和1.68%。

加拿大皇家銀行策略師團隊在研報中表示：“在這個周末，意大利政治風險進一步惡化。現在看來，意大利很有可能在初秋進行大選。我們建議投資者們暫時規避風險。”

富時泛歐績優300指數收跌1.31%，報1505.46點。歐洲STOXX 600指數收跌1.37%，報384.47點。

德國DAX 30指數收跌1.53%，報12666.51點。法國CAC 40指數收跌1.29%，報5438.06點。意大利富時MIB指數收跌2.65%，報21350.88點。富時意大利綜合股價銀行指數收跌4.73%，報9681.01點。

英國富時100指數收跌1.26%，報7632.64點，5月22日曾錄得盤中歷史高位7903.50點和收盤記錄高位7877.45點。英國富時100指數收跌1.72%，報20746.76點，5月22日曾錄得盤中歷史高位21243.26點和收盤記錄高位21191.44點。

商品

COMEX 8月黃金期貨收跌4.90美元，跌幅0.4%，報1304.10美元/盎司。

WTI 7月原油期貨收跌1.15美元，跌幅1.69%，報66.73美元/桶。 布蘭特7月原油期貨收漲0.09美元，漲幅0.12%，報75.39美元/桶。

外匯

歐元今日盤中觸及1.1511，為去年7月來的日內新低，隨後回升至1.1537，全天下跌0.7%。

美元指數上漲0.7%，盤中一度突破95關口。美元對日元下跌0.8%，至108.5。

離岸人民幣（CNH）兌美元台北時間04:59報6.4239元，較周一紐約尾盤跌268點，盤中整體交投於6.3952-6.4295元區間。

債市

10年期美債收益率大跌15個基點，至2.78%。而兩年期美債收益率下跌15個基點，至2.34%。

兩年期和10年期美債之間的息差盤中一度跌至42基點，為10年來最低。

周二（5月29日）歐市尾盤，意大利10年期國債收益率漲48.1個基點，報3.164%，歐洲股指期貨開盤後一度漲至3.439%，逼近2014年3月24日盤中高位3.442%。

兩年期意債收益率漲186.3個基點，報2.766%，歐股收盤後一度漲至2.833%，逼近2012年9月3日盤中高位2.839%，當年7月25日曾漲至5.262%。 五年期意債收益率漲129.8個基點，報3.039%，歐股盤後一度漲至3.097%，創2013年10月份以來盤中新高。

意大利2/10年期國債收益率差收窄至44個基點，創2011年以來最窄，而一周前報220個基點。 收起 – 德國10年期基準國債收益率歐市尾盤跌9.3個基點，報0.260%，歐洲股指期貨盤初一度跌至0.353%。 – 10年期英債收益率跌12.5個基點，報1.197%；

10年期法債收益率跌4.4個基點，報0.655%；10年期西債收益率漲9.6個基點，追隨意大利融資成本上升的表現，報1.621%；10年期希債收益率漲31.3個基點，報4.799%。

20180531全球市場隨想

投資建議:

誠如個人所說, 三天之內, 市場反彈, 則有利於止跌, 昨日意大利的題材, 股市的漲跌是因為議題的影響, 在債劵標售之後, 減低資金的恐慌, 目前美債殖利率顯然還在低點, 而美元指數有所回落, 一則是反應意大利的轉機, 二則還有今天歐美鋼鐡關稅的議題, 今天是最後一天, 若是歐美鋼鐡引起貿易戰, 那市場還是會有所反應, 昨日美國的金屬類股已出現漲幅, 對於未來貿易戰之中, 電子科技, 網路類股可能所受的影響較小, 而美國境內的小型類股, 也是貿易戰的受益者, 建議還是以美元資產為主, 小型類股及科技網路類股, 原物料類股, 可能會受到沖價的干擾而呈整理. 建議資產組合的比率需要再調整.

昨日市場因意大利的因素出現大反彈, 這個結果如同昨日所述, 並不意外, 因為議題式的反塵, 最終還是回到題材消失的反彈, 昨日除了意大利政壇的可能性的發展, 重點昨日意大利的債劵拍賣並没有出現崩盤的情況, 這個可以測試出法人與散戶資金的看法不同, 所以意大利的議題在昨日好像變得可解決之後, 美股出現大反彈, 金融類股也出現反彈, 在油價的部份, OPEC與俄羅斯又傳出只會適當性的調整供給量, 並没有要大幅增加, 油價反彈了2美元的水準, 就昨日的市場皆反應題材的議題, 這樣的反彈是可預見的, 只是時間點並不易去抓到. 經過這一次的大幅震盪整理, 把之前的上升趨勢, 有打亂之於, 接下來就看反彈力道, 是否能支撐續漲的能力. 當然其中許多強勢類股可以當作觀察指標, 如小型股, 運輸;及網路類肌股等.

隔夜市場要聞

意大利民粹政黨五星運動與北方聯盟正嚐試重新組閣，以避免在7月末進行提前選舉。而北方聯盟黨首Salvini卻呼籲盡快舉行新的大選，不認為當前有組建聯合政府的可能性，也不認為除了重新選舉外還有其他替代方案。

據路透社消息，知情人士稱，歐佩克產油國以及非歐佩克產油國計劃繼續履行減產協議直至今年年底，但如有需要，增產有可能以“漸進並謹慎的方式進行”。

據《金融時報》報導，美國商務部部長Wilbur Ross拒絕了歐盟想要取得鋼與鋁關稅豁免權的要求。歐盟貿易專員Cecilia Malmstrom表示，會弄清6月1日歐盟享有的暫時關稅豁免權失效之後，美國將採取何種機制對歐盟徵稅。

加拿大央行雖暫不加息，但聲明棄用了政策調整將保持“謹慎”及“隨著時間推進”需要升息的措辭，還棄用了“需要一些寬鬆貨幣政策以保持通膨在目標水準”的措辭。分析師認為7月加息板上釘釘。

中美貿易問題仍受到市場關注。美國白宮官網29日發表聲明，美國將加強對獲取美國工業重大技術的相關中國個人和實體實施出口管制，並採取具體投資限制，擬於2018年6月30日前正式公布相關措施，之後不久將正式實施。聲明還稱，根據《1974年貿易法》第301條，美國將對從中國進口的包括高科技產品在內的總值500億美元的產品徵收25%的關稅，其中包括與“中國製造2025”計劃相關的產品。最終的進口商品清單將於6月15日之前公布，稍後將對這些進口產品徵收關稅。

中國商務部隨即表示，對白宮發佈的策略性聲明既感到出乎意料，但也在意料之中，這顯然有悖於不久前中美雙方在華盛頓達成的共識。無論美方出台什麼舉措，中方都有信心、有能力、有經驗捍衛中國人民利益和國家核心利益。中國敦促美方按照聯合聲明精神相向而行。

股市

標普500指數收漲34.15點，漲幅1.27%，報2724.01點。道瓊斯工業平均指數收漲306.33點，漲幅1.26%，報24667.78點。納斯達克綜合指數收漲65.86點，漲幅0.89%，報7462.45點。羅素2000指數收漲1.44%，報1646.956點，創下歷史新高。

CMC Markets UK分析師David Madden表示：“今天早上歐洲股市大體上漲，但意大利與西班牙仍然受到政治不確定性因素的影響。”他表示：“是空頭回補與逢低吸納推動了股市上漲，但潛在的政治風險遠未結束，股市的積極表現難以為繼。”

美國銀行股普遍收漲。富國銀行收漲2.42%，摩根大通收漲2.28%，“股神”巴菲特旗下波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）B類股和A類股分別收漲2.23%和2.1%，摩根士丹利收漲2.02%，美國銀行收漲1.83%，花旗集團收漲1.48%，高盛收漲1.3%，美國運通收漲1.3%。

中概股阿里巴巴收跌0.01%，京東收跌2%，新浪收跌0.02%，微博收漲0.05%，百度收跌0.17%，網易收跌1.43%；愛奇藝收漲11.4%，嗶哩嗶哩（B站）收漲10.91%，虎牙收漲11.17%，歡聚時代收漲7.78%。

富時泛歐績優300指數收漲0.03%，報1505.85點。歐洲STOXX 600指數收漲0.27%，報385.49點。

德國DAX 30指數收漲0.93%，報12783.76點。法國CAC 40指數收跌0.20%，報5427.35點。意大利富時MIB指數收2.09%，報21797.82點。富時意大利綜合股價銀行指數收漲2.58%，報9930.97點。

商品

WTI 7月原油期貨收漲1.48美元，漲幅2.22%，結束此前連跌五個交易日（2月9日以來最長連跌天數）的遭遇，報68.21美元/桶，脫離4月17日以來收盤最低位。 布蘭特7月原油期貨收漲2.11美元，漲幅2.80%，報77.50美元/桶。

COMEX 8月黃金期貨收漲2.40美元，漲幅0.2%，報1306.50美元/盎司。

外匯

歐元上漲1%，至1.1657。美元指數下跌0.7%。

美元對加元下跌1.1%，至1.2874。

債券

意大利兩年期國債收益率下跌至1.74%，從周二高位為下跌69個基點。

10年期意大利國債收益率下跌14個基點，至2.96%。投資者對意大利國債展示出熱情。今日，意大利出售56億歐元新國債，拍賣情況好於預期。

10年期德國國債收益率上漲8個基點，至0.35%。而10年期美債收益率大漲7個基點，至2.84%。

20180529全球市場隨想

投資建議:

美股休息, 全球股市則是各自表現, 歐股受到意大利的政局及信用危機的問題, 西班牙有首相的不信任案投票, 歐洲還有鋼鐡關稅的議題, 皆是政冶問題, 資金險需求則起. 近日的市場債市價格有改色, 美元資產的需求增加, 加上農糧價格也有增長, 接下需等美股的表現, 就上週美股的走勢來判斷, 科技, 網路及半導體仍是有機會, 運輸類股則是新起之秀, 依然是類股輪動到6月中, 建議還是可以把握此次的機會.

昨日美英股市休市, 歐股則是意大利及西班牙的政冶議題, 造成資金的恐慌, 歐洲目前仍有還有重大的貿易議題有待處理, 本週五以前, 對於美國所設下的鋼鐡貿易條件是否要全盤接受, 以換取未來的豁免權,所以近期來, 歐元的弱勢是可預期的, 美元指數一口氣越過94, 最高有到94.4的水準. 美元轉強, 而美債的避險需求增加, 所以10年期公債殖利率一直往下跌到近期低點2.93%的水準. 近日川金會是否能得以成功舉行則未明, 所以資金目前還是偏向觀望居多. 原物料價格方面, 在能源價格下挫, 油價再度來測試65美元關卡, 原因在於增產的議題, 而黃金在美元轉強之後小跌, 跌破1300美元的價位, 但農產格則是價格增漲, 目前是受到產量減少的問題, 黃小玉的價格皆有上漲.

隔夜市場要聞

意大利總統馬塔雷拉拒絕持歐元懷疑論的經濟學家Paolo Savona擔任經濟部長，令總理提名人、法學教授Giuseppe Conte放棄出任，也令“反建製”派的民粹主義政黨五星運動和北方聯盟組閣失敗。

在五星運動黨首要求彈劾總統的壓力下，馬塔雷拉提名前IMF官員Carlo Cottarelli組建技術性內閣，此人還可能兼任財長，承諾保持歐元區成員國身份和審慎的明年財政預算案。但多家媒體稱，前總理貝盧斯科尼領導的意大利力量黨和其他中聯盟黨派，連同五星運動黨都不支持技術性政府。

外媒報導稱，Cottarelli已經接受了總理任命，希望能贏得議會兩院的信任投票，撰寫明年的預算案後在2019年初再舉行大選；但如果不能贏得議會的信任投票，重新大選在今年8月舉行。這令意大利政局的不確定性驟升，不少分析師都擔心反建製政黨贏得更多選票，意大利股債均扭轉盤初漲幅。

另據西班牙《國際報》，在周四舉行辯論之後，6月1日本周五，西班牙首相拉霍伊將面臨不信任投票，該國政府的未來可謂懸而未決。美聯社上周五報導稱，因執政黨人民黨內部受賄案（Gurtel腐敗案），西班牙社會黨已對首相拉霍伊提出不信任動議。

據新華社，美國總統川普在5月27日（上周日）表示，美方工作團隊已抵達朝鮮，為美朝領導人會晤做準備。美朝韓三方上周末均表示，希望美朝領導人會晤能於6月12日在新加坡如期舉行。中國央視援引韓媒報導稱，朝鮮國務委員會部長金昌善率領朝鮮代表團乘坐SQ807航班，於28日下午從北京飛往新加坡，為即將可能舉行的朝美首腦會談做準備，被同機乘客證實。

另據《華爾街日報》，美國白宮原本準備最早5月29日宣布加強對朝鮮制裁措施，但周一決定在談判進行的同時無限期推遲實施，以避免干擾美國總統川普與朝鮮最高領導人金正恩會面的微妙談判。

土耳其央行宣布，從6月1日起重新恢復7天逆回購利率作為基準的政策利率，並限定了隔夜貸款和拆借利率的走廊區間。框架簡化被視為貨幣政策進一步收緊和央行獨立性加強的信號，土耳其股債彙全線上漲，里拉兌美元漲2.7%，創2017年1月以來最大單日漲幅，也是周一全球表現最佳行列。

彭博社消息稱，騰訊投資的電動汽車初創企業蔚來汽車已向美國證監會（SEC）提交上市文件，或融資20億美元，金額可能調整。知情人士透露，蔚來汽車計劃在今年夏天或初秋時接受投資者認購。

股市

美國市場因陣亡將士紀念日休市一天，英國市場因春季銀行假日休市一天。“川金會”成行概率驟增，亞洲主要股指收漲。日經225指數漲0.1%，韓國Kospi指數漲0.8%，香港恒生指數漲0.7%。明晟MSCI亞太指數漲0.1%，創一周多最大單日漲幅；標普500指數期貨漲幅收窄至不足0.2%。

意大利可能重新大選的政治不確定性風險，拖累歐洲股市。富時泛歐績優300指數收跌0.22%，報1526.52點；歐洲STOXX 600指數收跌0.32%，報389.82點，5月22日以來累跌約1.8%。

德國DAX 30指數收跌0.58%，報12863.46點。法國CAC 40指數收跌0.61%，報5508.93點，5月22日曾以5640.10點錄得2007年12月12日以來收盤最高，至今累跌逾2.3%；西班牙IBEX 35指數收跌0.63%。

意大利富時MIB指數高開低走，收跌2.08%，連跌四個交易日，報21932.69點，創3月5日以來收盤新低，較5月7日回落逾10.6%；盤中曾跌2.7%，觸及12周新低，一度完全回吐今年漲幅。

富時意大利綜合股價銀行指數領跌大盤，收跌4.09%，也連跌四天，報10161.44點，創2017年4月20日以來收盤新低；盤中曾跌5.2%，觸及歷史最低，重點銀行股一度觸發熔斷暫停交易。該指數較4月24日高點下跌近20%，即將進入技術性熊市，5月15日以來累跌逾18.7%。

商品

美油WTI下跌1.41美元或跌幅2.08%，至66.47美元/桶，創4月以來最低，並已五日連跌。國際布蘭特原油期貨下跌1.14美元或跌幅1.49%，至75.33美元/桶。WTI和布蘭特從5月初的三年半高位，分別累計回落了9.1%和6.4%。

上期所原油期貨主力合約SC1809周一夜盤收跌0.45%，報462.20元。5月22日曾以488.60元，創上期所原油期貨首個交易日（3月26日）以來的收盤紀錄新高。

現貨黃金再度跌破1300美元整數關口，跌3.46美元或0.27%，至1298.14美元/盎司，創近兩周最大單日跌幅。據財經媒體CNBC，COMEX 6月黃金期貨跌0.5%，至1297.10美元/盎司。

黑色系在夜盤領漲。動力煤、焦煤、焦炭分別高開1.6%、0.9%、0.6%，最終分別收漲2.89%、1.05%、1.06%；鐵礦石低開0.2%，收漲0.33%；螺紋鋼和熱軋卷均低開0.1%，分別收跌0.03%和0.05%；橡膠夜盤收漲0.30%，瀝青收漲0.13%。

外匯

市場擔憂意大利和西班牙的政局不確定性，歐元兌美元扭轉盤中漲勢，一度跌至1.1624，創2017年11月10日以來最低。

美元指數觸及六個月新高，至94.50。美元兌加元漲逾0.2%，刷新3月21日以來盤中高位，至1.30整數位心理關口上方。

離岸人民幣（CNH）兌美元台北時間04:59報6.3971元，較上周五（5月25日）紐約尾盤跌79點，盤中整體交投於6.3802-6.3984元區間。

受央行簡化政策框架、繼續收緊貨幣政策提振，土耳其里拉兌美元漲近3%，最高觸及1美元兌4.5561里拉，創2017年1月以來最大單日漲幅，也是周一全球貨幣對表現最佳之一。

債市

歐市尾盤，意大利10年期國債收益率漲22.3個基點，報2.684%，創2014年8月14日（當天最高2.724%）以來尾盤新高，也是兩年多最大單日漲幅；盤中最高觸及2.707%，5月3日以來累漲了94.5個基點。

兩年期意債收益率漲52.2個基點，報0.903%，創2014年5月22日以來歐市尾盤新高，盤中最高觸及0.993%，是2012年歐債危機以來最大日內變化。10年期意債和德債收益率差漲超200個基點，創2014年早期以來最高，突顯了市場的緊張情緒。

10年期德債收益率連跌四天，尾盤跌8.0個基點，報0.344%，創2017年12月19日以來歐市尾盤新低；10年期法債收益率跌1.3個基點，報0.699%。

德盛安聯資產管理的投資策略師Ann-Katrin Petersen對《華爾街日報》表示，若秋季提前重新大選將不利於意大利政局穩定，也會為歐元區邊緣國家的債市製造波動風險。10年期西班牙國債收益率漲5.8個基點，報1.525%；10年期葡萄牙國債收益率漲10個基點，至2.01%。

20180528全球市場隨想

投資建議:

上週五的亂流是政冶的議題所造成的, 油價受到暗示, 可能增加供給而下跌, 接下來是對中興的處理及川金會所帶來的影響, 以上兩點, 當然帶來事件的不確定性, 所以資金回到避險上的需求, 油價的短期獲利了結, 接下來, 可能會往下來測試, 而伊朗的問題仍然是一個大問題, 所以油價可能會往下洗一次再往上走, 接下來是歐, 日對美國的貿易反制, 這個部份若是持續進行, 可能歐股及日股會受到較大的傷害. 以目前的情況來看, 接續下來的類股輪動, 再回到科技類股及運輸類股的部份, 美股的多頭仍還没改變看法, 時間依然預估到6月中不變.

上週下半週的政冶局勢令人眼花瞭亂, 川普總對於6月中的川金會表示暫停之後, 市場資金再尋求避險, 而週五又有中興的解決方案, 及OPEC與俄羅斯針對原油供應的部份, 想要再增加100萬桶. 這樣的狀況, 資金趨避風險, 美債殖利率再度跌到2.93%的水準, 而美元指數也是快來94的位置, 黃金在上週五也回1300美元水位. 目前來看雖然是整理回檔, 能源類股出現獲利了結, 而原物料類股也受到影響, 但是跌幅並不如能源類股那麼大, 接下來因能源類股受到短線較大的修正, 會導致原物料類股的連帶整理走勢, 而接續的力道回到科技類股及運輸類股的機會.

隔夜市場要聞

川普5月25日本周五早晨在白宮表示，特金會仍有可能如計劃的那樣在6月12日舉行，“我們希望見面，目前正在和朝鮮商討”。這與他昨天取消“特金會”的表態大相徑庭。

本周五，據美聯社報導，因執政黨人民黨內部受賄案（Gurtel腐敗案），西班牙社會黨已對首相拉霍伊提出不信任動議。

彭博社則援引西班牙公民黨（Ciudadanos）秘書長Villegas稱，公民黨將要求首相拉霍伊舉行選舉，若遭到拒絕，將支持針對拉霍伊的不信任動議。此前一天，西班牙國家法院裁定，29名商人及前人民黨官員犯有詐欺、逃稅、洗錢等罪行。在這份厚達1687頁的裁決書中，法院對人民黨毫不手軟，判決監禁年數總計達到351年，罰款金額高達24.5萬歐元。

Gurtel腐敗案被視為西班牙現代史上最嚴重的腐敗案之一。法院認為，至少在2008年之前，人民黨都在運營行賄基金。而拉霍伊在作證時否認了解相關計劃。法院因此對拉霍伊的可信程度提出質疑。

聯準會(Fed)主席鮑威爾表示，美國沒有處於可持續的財政路徑上，當前是時候修正美國長期財政政策前景了，若有需要，美國仍有財政空間作出回應。他認為，在應對經濟危機時發明的工具大部分是有用的，聯準會(Fed)面臨的測試沒有結束，貨幣政策依然在正常化。

股市

標普500指數收跌6.43點，跌幅0.24%，報2721.33點，但本周累漲0.31%。道瓊斯工業平均指數收跌58.67點，跌幅0.24%，報24753.09點，但本周累漲0.15%。納斯達克綜合指數收漲9.43點，漲幅0.13%，報7433.85點，本周累漲1.08%。

富時泛歐績優300指數收漲0.07%，報1530.22點。歐洲STOXX 600指數收漲0.14%，報391.08點。

德國DAX 30指數收漲0.65%，報12938.01點，本周累跌約1.07%。法國CAC 40指數收跌0.11%，報5541.55點，本周累跌約1.30%。

意大利富時MIB指數收跌1.54%，連跌三天，報22398.15點，本周累跌逾4.48%；富時意大利綜合股價銀行指數收跌3.67%，連跌三天，報10594.35點，本周累跌逾8.05%。

商品

美油本周跌約5%，OPEC和俄羅斯關於增產的討論令投資者擔憂供應面。

WTI 7月原油期貨收跌2.83美元，跌幅4.00%，報67.88美元/桶，創5月1日以來主力合約收盤新低，本周累跌約4.9%，為最近約一個月以來首次單周下跌。布蘭特7月原油期貨收跌2.35美元，跌幅2.98%，報76.44美元/桶，本周累跌2.6%。

COMEX 6月黃金期貨收跌0.70美元，跌幅不到0.1%，報1303.70美元/盎司，但本周累漲約1.0%。

外匯

歐元下跌0.5%，至1.1660。而英鎊對美元下跌0.5%，至1.3313。美元對日元上漲0.2%，至109.45。

債市

10年期美債收益率下跌5個基點，至2.93%，創下三周低位。而德國10年期國債收益率下跌6個基點，至0.41%》

而在歐元區外圍國家，意債拋售加劇：2年期國債收益率創三年多新高，10年期國債收益率升破2.5%，盤中創四年新高。10年期意德國債息差2014年來最大，2年期息差不到一個月增擴近100基點。西班牙10年期國債收益率日內漲8個基點至1.47%，創逾三個月來最大單日漲幅。

20180525全球市場隨想

投資建議:

川金會的取消是昨日盤中最大的變數, 所以昨日的資金是趨向避險的可能性, 這樣的情況而言, 原物料出現大漲, 黃金及農產品價格, 油價則回挫, 加上美元的需求之上, 美元指數已來到高近期期的高檔.短期之內可能呈整理, 但5月的行情應該還在, 就看政冶局勢如何發展下去.

美股昨日開低拉高的走勢, 但是終場還是下跌, 而川普總統在盤中單方面暫停了6月中川金會面的行程, 當然是對之前金正恩的態度及行為有所疑慮所致, 對目前美國而言球在手上, 對北韓的制裁仍然没有鬆口, 而昨日的資本市場對避險的需求增高, 美債10年期殖利率是跌破3%, 美元指數再拉高也是另一個表徵. 昨日的市場呈整理, 而類股之中, 就是農產價格上來, 加上軍工業類股的股價有表現, 類股輪動的情況明顯, 這樣的情況之下, 美股的趨勢仍然不變.

隔夜市場要聞

川普致信金正恩稱，他認為目前兩人不適合會面。現貨黃金日內漲約1%；三大美股指加速下跌，道指一度跌超200點。後白宮官員稱，對朝討論渠道開放，但朝方首先必須改變措辭。川普隨後表示，“可能”會在6月12日或稍晚舉行“特金會”。

據央廣，德國總理梅克爾在訪華期間表示，願意擴大德中貿易投資合作，願意與中國加強在國際事務溝通協調。據中國政府網，李克強與梅克爾就中德自動駕駛領域合作達成意向，德方稱非常願意與中方共同開發新能源汽車和自動駕駛等技術。

今年有FOMC投票權的亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic表示，地緣政治風險和貿易政策不確定性，已經令不少商業領袖放緩了投資決定，為經濟製造了下行風險，政策方面的不確定性會切實影響到市場和經濟。

全球最大對沖基金橋水的創始人瑞·達利歐在領英（LinkedIn）發表博文，闡述了自己認為中美兩國不會馬上爆發貿易戰的原因：全仰仗中國領導人的智慧。他認為，中國人對修昔底德陷阱有根本的、廣泛的認識。

股市

標普500指數收跌5.53點，跌幅0.20%，報2727.76點。道瓊斯工業平均指數收跌75.05點，跌幅0.30%，報24811.76點。納斯達克綜合指數收跌1.53點，跌幅0.02%，報7424.43點。

中概股阿里巴巴收漲0.29%，京東收跌0.05%，新浪收漲0.44%，微博收跌1.04%，百度收跌0.05%，網易收跌4.09%，嗶哩嗶哩（B站）收漲11.33%。

Schlumberger收跌3.04%，EOG資源收跌2.44%，埃克森美孚收跌2.29%，Chesapeake能源收跌1.94%，Occidental石油收跌1.72%，雪佛龍收跌1.62%，Hess收跌1.14%，康菲石油收跌0.97%，Marathon石油收跌0.74%，Cimarex能源收跌0.72%，Phillips 66收跌0.11%。

在談及川普取消朝美新加坡峰會時，Fundstrat Global Advisors公司華府政策策略師Thomas Block表示：“川普做得有些太過頭了。從約翰-博爾頓到麥克-蓬佩奧再到CIA：我認為他得到的建議是一致的，那就是這（朝美峰會的時機）還不成熟。他喜歡做歐巴馬做不到的事，因此他的直覺讓他去做這些事。”

歐股創八天收盤新低，受累於川普發出汽車關稅威脅、並宣布取消“特金會”。

富時泛歐績優300指數收跌0.53%，報1530.72點。歐洲STOXX 600指數收跌0.52%，報390.54點，其中汽配指數跌1.84%。

英國富時100指數收跌0.92%，報7716.74點。德國DAX 30指數收跌0.94%，報12855.09點。法國CAC 40指數收跌0.31%，報5548.45點。意大利富時MIB指數收跌0.71%，富時意大利綜合股價銀行指數收跌1.3%。

商品

WTI 7月原油期貨收跌1.13美元，跌幅1.57%，報70.71美元/桶，連續第三個交易日下跌，創5月11日以來收盤新低。布蘭特7月原油期貨收跌1.01美元，跌幅1.27%，結束此前連續三天上漲的表現，報78.79美元/桶。

COMEX 6月黃金期貨收漲14.80美元，漲幅1.2%，報1304.40美元/盎司，創5月14日以來收盤新高，5月17日曾錄得2018年迄今收盤最低位1289.60美元/盎司。

外匯

美元對日元下跌0.7%，至109.25，盤中一度觸及108.96。

歐元上漲0.2%，至1.1720。美元指數下跌0.3%，至93.76。

債市

10年期美債收益率下跌3個基點，至2.98%。而10年德國國債收益率下跌3個基點，至0.47%。

10年期英國國債收益率下跌4個基點，至1.40%。10年期意大利國債收益率下跌1個基點，至2.39%。

20180524全球市場隨想

投資建議:

美股目前呈類股輪動, 在科技類股跌了幾天之後, 再次的回流, 資金從能源抽出, 回到消費及科技, 原物料指數的走勢也是相對穩定的增長, 所以美股中, 看來資金對於升息的態度比較不怕, 而債市的需求也有反彈, 未來在於股市, 美股的趨勢及機會仍在,雖然近日的整理, 還是有機會表現, 時間的空間仍到6月中旬, 在6月中旬之前是可以把握住機會. 建議美元資產為主, 而類股則以科技類股及原物料的部份為主.

昨日美股也是呈開低,後再拉高的走勢, 在昨日開盤時還延續之前的政冶風險中, 後續公布了FOMC的會議紀錄中, FOMC對於未來通膨不會堅持2%的數字, 而採取較寬鬆的處理方式, 所以昨日債市出現反彈, 在反彈之於, 原物料; 如能源價格是呈小幅整理的情況. 唯有糧食價格有上漲, 新興市場還是受美元的影響之下, 出現資金流出到情況, 尤其阿根延及土耳其為了阻止資金外流而急升息的動作, 是嚇壞了市場保守的資金. 就昨日美國國會有通過, 放鬆的金融法案, 讓中小型銀行的生存空間再拉大, 但昨日並没有完會反應這一條利多的消息, 反而科技類股在跌了幾天之後出現反彈走勢. 接下來科技類股及網路類股中, 有機會再測試高點.

隔夜市場要聞

美國時間5月23日本周三公布的5月會議紀要顯示，聯儲官員多數預計可能適合很快再加息；認為美國貿易政策給經濟和通膨前景帶來不確定性；多位官員警惕收益率曲線倒掛風險。

土耳其央行非例行會議上調後期流動性窗口貸款利率（LLW）至16.5%，將“堅定執行”貨幣緊縮政策來支持物價穩定。土耳其里拉兌美元漲幅擴大至逾2%，脫離亞盤歷史最低，在美上市iShares安碩MSCI土耳其ETF止跌上漲逾2.8%。

數字貨幣市場普遍下跌，市值前30的幣種無一上漲。比特幣跌破7500美元關口，而以太幣跌破600美元關口。此前據媒體報導，印度可能很快就將向數字貨幣交易徵收18%的商品服務稅（GST），目前中央間接稅海關局正在審議該提案。

CME比特幣期貨BTC 7月合約收跌585美元，跌幅大約7.15%，報7600美元，據華爾街見聞統計，CME比特幣期貨BTC前月合約上次收漲至8000美元整數位心理關口上方是在4月18日。CBOE比特幣期貨XBT 7月合約收跌537.50美元，跌約6.57%，報7647.50美元，CBOE比特幣期貨XBT前月合約上次收盤漲破8000美元也是在4月18日。

意大利總統賦予法學教授Conte總理職權，要求其組建新一屆意大利政府。 意大利股市下跌1.3%。

股市

標普500指數收漲8.85點，漲幅0.32%，報2733.29點。道指收漲52.40點，漲幅0.21%，報24886.81點。Nasdaq收漲47.50點，漲幅0.64%，報7425.96點。

美國科技股普漲，微軟和網飛同創收盤歷史新高。蘋果收漲0.64%，谷歌母公司Alphabet收漲0.99%，亞馬遜收漲1.29%，Facebook收漲1.69%，微軟收漲1.19%，報98.66美元，創收盤歷史新高；英偉達收漲2.06%，網飛收漲3.95%，報344.72美元，創收盤歷史新高；AMD收漲0.92%，英特爾收漲1.4%，美光科技收漲1.59%，特斯拉收漲1.48%，高通收漲2.49%，推特收漲1.7%，博通收漲0.87%；IBM則收跌0.29%，Dropbox收跌1.16%。

中概股阿里巴巴收漲0.47%，京東收漲0.99%，百度收跌漲0.18%，愛奇藝收漲2.13%，新浪收跌0.19%，微博收漲0.8%，虎牙收漲2.46%，歡聚時代收漲0.16%。

聯儲會議紀要公布後，加拿大多倫多道明銀行(CIBC）周三發佈研究報告稱，此次發佈的會議紀要表明聯準會(Fed)鴿派情緒開始積累，6月加息已成定局。

CIBC分析師指出：“稍後再見！這是聯準會(Fed)上次會議紀要中釋放的信號，當時聯準會(Fed)維持利率不變，對於失業率低於長期預期的完全就業水平表示滿意，也表態願意接受通膨暫時高於目標水平。”

歐股跌超1%，在商品價格下跌和意大利政局的雙重拖累下脫離四個月收盤高位。

富時泛歐績優300指數收跌1.17%，報1538.85點。歐洲STOXX 600指數收跌1.10%，報392.58點。

德國DAX 30指數收跌1.47%，報12976.84點。法國CAC 40指數收跌1.32%，報5565.85點。意大利富時MIB指數收跌1.31%，富時意大利綜合股價銀行指數收跌1.72%。

英國富時100指數收跌1.13%，報7788.44點，5月22日以7877.45點創收盤歷史最高位。

商品

WTI 7月原油期貨收跌0.36美元，跌幅0.50%，報71.84美元/桶。 布蘭特7月原油期貨收漲0.23美元，漲幅0.29%，報79.80美元/桶，連續三個交易日上漲。

COMEX 6月黃金期貨收跌2.40美元，跌幅0.2%，報1289.60美元/盎司，徘徊於2018年迄今收盤最低位1289.40美元/盎司和年內迄今盤中最低位1281.20美元/盎司附近。

外匯

美元指數上漲0.1%，歐元下跌0.6%，至1.1704，創下6個月新低。

英鎊下跌0.6%，至1.3356，創下12月新低。而日元上漲0.7%，漲幅創今年2月來最大，至110.13。

離岸人民幣（CNH）兌美元台北時間04:59報6.3773元，較周二紐約尾盤跌240點，盤中整體交投於6.3482-6.3859元區間。

債市

10年期美國國債收益率大跌6個基點，至3.0045%。10年期德國國債收益率下跌5個基點，至0.507%。10年期英國國債收益率下跌8個基點，創下兩個月最大跌幅，至1.439%。