20200225 全球市場隨想

投資策略：

從上週五的資本市場己出現跌勢，就現況來看武漢肺炎的發展並不意外，只是歐美資金對於後勢的判斷輕忽，認為此病情的發展類似流感一樣，可能造成波段影響，會有V型反轉的機會。昨日流行病情的發展，歐洲及韓國的狀況，讓歐美的資金受到驚嚇，傳染的徒徑及速度遠高於預期之內。也因這個意料之外，資金急於獲利了結及流出，造成歐股及美股的修正。歐美資金對於武漢肺炎病毒未來的看法還是會回到數據為主，所以有待歐美及韓國的病情穏定後，才會除去恐慌的情況。策略上短線會有測試支撐反彈， 但是基本面上，長線結構己受到影響，端看未來結構性調整是否具有彈性及速度快慢的情況。目前仍是高檔己出現獲利了結的情況，避險產品價格上揚，這樣的趨勢還是不變，就目前而言，控制風險為先，所以建議以網路相關及降低中國比例的部份為主。

伊朗、義大利、南韓上週末的確診病例激增，疫情似有失控之虞，引發市場恐慌。芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)24日暴漲46.55%、收25.03點，創2018年12月31日以來收盤新高，是VIX自2018年2月以來最大單日漲幅。

在標普所有類股當中，屬於防衛型的公共事業、房地產及消費者必需品類股跌幅最少。

健保類股走勢疲弱。支持消滅民間私人健保的民主黨參議員桑德斯(Bernie Sanders)，在內華達州黨團會議的總統初選中贏得勝利，獲得提名參選的機率上升。美國市值最大健保業者Unitedhealth Group, Inc.應聲重挫7.84%、收277.79美元，跌幅居道瓊30支成分股之冠。

不過，生物製藥公司Gilead Sciences, Inc.逆勢勁揚4.59%、收72.90美元，主要是拜該公司旗下抗病毒藥物「remdesivir」在感染新冠肺炎的猴子身上出現療效之賜。

雲端視訊會議技術服務商Zoom Video Communications Inc.也逆勢勁揚3.19%，主因疫情蔓延、使得遠端工作需求大增。

20200220 全球市場隨想

投資策略:

美股再創新高，美國的資金並不認為武漢炎的狀況，會有永久性的害，加上中國的資金挔注資本市場，讓股票市場急拉的情況，並没有反應未來產業結構所受到傷害。美國在政策可望持續做多，總經的狀況不差及企業獲利成長的情況之下，資金回到主流類股，也引導大型指數再創新高。另一方面，固定收益及貴重金屬仍有不同看法的資金需求，也推升了資產的價格。目前的狀況而言，資金尚未熄火，股市當然還是表現亮麗，只是目前需認知是資金行情。而資金行情的操作策略則是順勢而為，控制下檔風險。

負責制定利率政策的FOMC 1月會議紀錄顯示，FOMC官員稱，「近期貿易不確定性有所降低，全球經濟成長趨於穩定。儘管如此，前景仍不明朗，原因包括武漢肺炎疫情帶來的不確定性。」不過，FOMC官員認為，美國經濟優於預期，對美國經濟體質保持謹慎樂觀。Fed主席鮑爾(Jerome Powell)上週曾表示，他將密切關注中國武漢肺炎疫情的發展。

經濟數據方面，據美國勞工統計局公佈，1月生產者物價指數(PPI)較前月上升0.5%，創2018年10月以來新高。PPI主要反映企業生產成本的價格變化。1月房屋開工數據也優於預期。美國商務部表示，1月美國新屋開工數，經季節因素調整後年率為157萬戶，低於12月的163萬戶，但高於MarketWatch調查分析師預測的144萬戶；營建許可年率達到155萬戶，來到近13年高點。

20200213 全球市場隨想

投資策略:

股市表現反彈創新高， 尤其是大型類股來帶領之下，資金並不理會目前武漢肺炎的發展。債市已有資金進場，貴重金屬則是維持整理的情況，雖然資金在寬鬆的政策之下，A股並没有立即的崩盤，美股在企業財報的推升之下，市場維持相對多頭走勢。但未來中國的企業及中國製造斷鏈的可能性加大，終究會反應在基本面的部份，目前投資策略上，不建議去追高，手上仍有持股，可以維持現有狀況，看來上半年將會是震盪整理的走勢，若有下來可以加碼，不過，還是需要注意中長期風險的反應。

近日的資本市場看來並没有受到武漢肺炎的影響。可能會令投資產生質疑?

美股在基本面的情況仍然是優於預期，財報周已進入尾聲，企業財報數據也是優市場預期，原本認為美中貿易戰將會造成美國企業獲利的衰退，事實上並没有發生。加上中國發表確診的人數已出現下降，而華爾衡認為已有解藥可以醫冶武漢肺炎的情況，資金再度回流資本市場。不過，也出現大股東賣出持股的情況，可見市場的風險仍然存在。

20200203 全球市場隨想

投資策略:

今天中國股市年後第一天開盤，雖然市場傳聞人民銀,行準備1兆兩千億的流動性來應付這次資本市場的需求，股市還是反應了這樣的恐慌及不確定性。目前的病情仍未受到控制，封城的行為仍在持續中，未來重點城市，北市廣深將會是一個指標，建議目前不宜牽低進場，仍需觀察到有病例下降, 各國解除管制再來審視對經濟的影響程度。就類股而言，旅遊航空類股就面臨重大的利空，在中國比重較大的製業及產業鏈的影響也不小，接下來金融產業在中國的曝險較的公司也需要小心為宜。策略上當然是以避險需求為主，金屬原物料及投資等綠固定收益的產品可注意，其他還是接高現金比例為宜。

人們擔憂，新型冠狀病毒對經濟的衝擊，可能會高於嚴重急性呼吸道症候群(SARS)。2002-2003年全球約有800人因染上SARS而不幸死亡，對經濟產生330億美元的影響，而中國現在對全球經濟的影響力已經比當時高上許多。

中國武漢新型冠狀病毒快速傳播、投資人對其潛在經濟衝擊愈來愈憂心，再加上川普政府宣布美國進入公共衛生緊急狀態，導致道瓊工業平均指數週五(1月31日)重挫逾600點、創下去(2019)年8月以來最大單日跌幅，標準普爾500指數則是去年10月2日來最慘日跌幅。

川普政府31日為因應中國武漢肺炎疫情，宣布美國進入公共衛生緊急狀態，過去兩週內自湖北省返美的國民必須進行14天的隔離檢疫，最近曾到過中國的外國人則不可入境。

對中國有高度曝險的蘋果(Apple Inc.)重挫4.43%、收309.51美元，創1月27日以來收盤新低，創至少五個月以來最大單日跌幅。根據蘋果最新公布的財報，該公司約有15%營收來自大中華地區。蘋果執行長庫克(Tim Cook)週二(1月28日)才剛在財報電話會議上表示，旗下供應商有部分位於武漢地區，當地供應商都屬於替代性供貨源，公司已著手因應、將努力補上預料會出現的產能缺口。