202010528 全球市場策略

 投資策略:

美國總統拜登(Joe Biden)傳出即將發布6兆美元的2022會計年度預算案，投入公路、供水系統、電動車充電站等基礎建設，消息傳來激勵美國鋼鐵與工業金屬類股飆高。昨日的美股市場確實的反應許多市場的利多消息。除了，拜登政府對2022年所提出的會計年度預算案，金額高逹6兆美元，再度激勵了美國內需; 基建及原物料等相關類股的股價。其他的利多消息，還有初領失業救濟金的人數，已是疫情以來的新低，顯示經濟在復甦當中。不過，市場擔心通膨而殖利率上升的情況，也壓抑了科技類股的利多消息。

目前的情況，股票市場出現了測底反彈的區間走勢，類股族群出現輪動，基礎金屬在昨天出現近期最好的表現，工業; 營建; 內需消費及金融類股不錯，相對於前幾天的科技類股反彈，半導體表現則為疲弱無力。就大勢來看，目前仍然不脫區間整理的格局，還没看到特定類股表現，已有再創新高的領頭走勢。

接下來的觀察重點在於，類股輪動的格局中，是否能帶動資金回流，還是資金目前所擔心的，FED將會對資金有回收的動作。由殖利率的變化來看，趨勢應該往上走的機會不變，只是市場資金是否能接受這樣的狀況，或許在目前是不斷的測試當中。美股就目前來的，政策的利多題材還是有效，接下來就看實現的過程，在逐漸利多實現的情況之下，也是資金再轉換的時程。

下周一為美國的假日，所以，周五在收周線及假期的賣壓角力之前，是否有出現量價失控的情況之下，也是一個觀察重點。現在的盤勢仍趨於短線上優勢，中長線的趨勢並没明顯支持，就短線上的操作，則是控利好收益/風險的損益，現有部位則順勢操作，遇壓不過則可考慮調節出場。等待機會及好的位置再進場。

20210526 全球市場隨想

 投資策略:

美股昨日開高走低，在昨日亞股的表現不錯之下，美股科技類股帶頭氣勢不差，不過，盤中還是出現了資金換手及規避風險的行為，主要市場還是回歸於通膨及FED已討論減購買債的動作。資金避險的需求，一則讓比特幣的價格出現反彈，二則昨日表現最佳的是貴重金屬中的黃金，價格一度來到1900美元的價位。美債殖利率也出現下跌，就上述各資產價格的變化，稍可辨識市場資金的態度。

就單日美股的盤中，昨日是開高走低，出現大幅的波動走法，尤其近日收盤前皆出現尾盤有較大的賣壓，可見近日的短線單沖盛行，因為趨勢未現，操作由中長期轉為短線上的當沖為主。雖然目前市場及企業獲利利多消息不少，不過資金持股信心不足的情況之下，未來的盤勢發展，仍然不利中長的趨勢操作，或許在短線套利的區間操作，後才會有明顯的方向出來。

類股方面，原物料價格受到通膨及政策的干擾，價格也回檔修正不少，但是可預期的原物料相關公司的產業的收益是會成長，近日來的價格暴長，並没大刺激公司增加產能的打算，所以未來在產業結構的轉型之下，將會出現嚴重的供需缺口。昨日表現最好的類股是消費必需品的相關產業，如飲料產業; 雜貨業; 包裝食品等相關。科技類股反而並没有太好的表現，當然特別一些個股還是有機會。但目前就中長期趨勢中，金融;工業及地產皆没有太大的變化，雖然近日來，短線的部份表現並不佳，所以，最近的持股辦視能力需要很強，才能確保汱弱留強的標的物。

投資策略上的部份，剛才已有明說，資金轉性為短線上的操作，審視自己的操作方式是否能符合，不然，則需檢視標的物的風險再來做調整。確保基本面没問題外，是否已轉弱成弱勢格局的走勢，汱弱留強，控制風險則是目前最重要的事。建議在科技股的強勢個股可以稍為著墨，先行試單。其餘的部份，建議觀望等待，再作決定。

20210524 全球市場隨想

 投資策略

美股近日來的狀況仍是風波不斷，主要是在加密貨幣出現大幅的波動及下挫，其中由比特幣來帶動。加密貨幣的波動，一則是來自於馬克斯的對於比特幣的意見，二則是中國政府的態度及動作，以上兩者對於加密貨幣的未來產生不確定性，就目前的加密貨幣的影響已大增的情況之下，對科技類股也是會有連帶的影響。造成科技類股出現本益比的調整及帶動效應之下，科技類股雖然上周已有反彈，但是否能引領趨勢再走則需要再觀察。傳產的部份在上周還是相對有表現的類股，如金融保險；公用事業及工業類股等，因為有現金流量的類股，還有是疫情後的某些利多。

加密貨幣之前因價格推高的情況市下，也吸引了不少資金進場，某個程度，對於貴重金屬則是有出現資金排擠效應。科技類股的部份，也因為沾了比特幣的光，股價因而受益不少的股要也不在少數，如支付型的科技股；及接受比特幣當作交易媒介的公司也類似。科技類股若在本周出現反彈而呈整理的態勢，那資金再由成長類股轉換到價值型的類股，金融保險類股則是一個例子。工業也是相對有機會，原物料類股及地產類股則是出現回檔整理的態勢。個人認為一則是漲幅過大，漲速過快，還是需要整理後再說，另外，目前美國房價大漲，除了成本推高之外，還有供應不及需求，二手物件的周轉率相當快，實質需求強勁。

上周已出現類股輪動的格局，跌深反彈，漲多回檔。接下來，端看科技類股的力道是否能接續上去，還是呈現資產價格輪動的走勢，若成為各類資產價格輪動的情況之下，未來可能會出現高檔疲乏的情況，接續的往下修正就機率大增。所以，就看科技類股的指標類股是誰出現來帶動。保守資金目前已退場，或回流價值型等相關類股。

本周的策略主要需觀望等待為主，在比特幣的走勢未穩定前，科技類股的機會相對受到壓抑， 但是原物料及傳產的部份，也因為通膨的議題，出現政府有意降溫的情況，在交易及操作的建議，則優先考量底部有支撐外，目前日K線已回到月均線之上的強勢股。這樣相對是有機會的選股模式，此時也需留意弱勢類股的風險，尤其是在季均線以下的標的物是否有支撐不撐而往下破底的可能性。美國的景氣復甦是否能帶動資金走勢，也是目前的觀察重點。

20210521 全球市場隨想

 投資策略

美股出現反彈走勢是在昨天才能確認，前天由科技類股表現出，過去的跌深反彈後，昨日還是由科技類股來帶動。這樣的反彈走勢類股表現有一致性的走勢，也是有補漲科技公司的財報優於預期的部份。昨日總經數據的部份，申請失業救濟金人數創疫情爆發以來的新低，也給市場資金帶來了信心。反彈之勢，相對於利多消息的反應也回到較正常的反應。

近日來的科技類股及加密貨幣的大波動，造成市場的不確定性，但這次對於領跌的類股來對支撐的測試，的確已有明顯的支撐。此次的科技類股的反彈，除了補反應財報的利多之外，還是回到半導體類股的族群效應，所以昨天最強勢的類股還是在於半導體類股的部份。昨日費城半導體指數漲幅高逹2.64%，遠高於S&P500的1%; Nasdaq指數的0.72%及道瓊的0.55%。

接下來的科技類股反彈力道將會是我們觀察的重點。過往市場資金反擔心的一件事就是通膨的發展，從本月發表上月的CPI數據，讓市場資金認為FED將會受至於通膨的加速情況而出現緊縮的政策。科技類股的反彈，也讓原本的金融，房地產; 原物料類股出現休息回檔或整理的現象。呈現資金類股輪動的走勢，這樣的情況之下，表示資金仍相對保守，市場的漲跌在於資金在尋找相對的機會。不過現狀是恐慌的情緒已緩和下來。

接下來的投資策略上，就長期來看並没有太大的改變，美國未來因疫苗的施打率提高後，經濟活動將會恢復往常，不過, 某些產業的回復能力已受到傷害而受影響，仍需較長的時間而恢復。接下來的投資策略，建議仍然是平衡配置，除了科技類股的安全買點出線外，美國內需及基礎政策類股仍是未來重點，反而這次的調整修正，也是相對不錯的進場點。建議目前仍保持些許的現金，以因應未來的變化。

2020517全球市場隨想

 投資策略

上周五的美股出現了跌深反彈的走勢，一改上周之前的弱勢走勢，但是美股在上周周K線仍然是處於跌勢的黑K。市場的反彈在於跌深之外，還有政策上的作為，有利於經濟活動的復甦，還有國會對半導政策的支持，也讓費城半導體指數出現反彈，起了科技類股的代頭效應。

由於美國施打疫苗的比率已高於50%，拜登政府預計在要7/4前逹到疫苗施打率為75%，若是這樣的情況下，美國經濟的復甦力道將可預期非常強勁。目前已宣布已完成疫苗施打的民眾，可以不用配載口罩，也不用保持安全距離，這樣的政策對於內需；服務業及旅遊產業則是相當有幫助，如上周五的旅遊概念股，航空; 輪船類股的股價皆出現大漲。科技類股的部份，除了半導體的相關個股外，重大權值指標股， Apple; Tesla; Facebook ; Microsoft，也都有2%以上的漲幅。

上周美國股市下挫的主要原因在於通膨對股市本益比的傷害，因為上周所發表的CPI指數比市場預期來的高出許多，FED雖然曾經表示過，4月份的CPI指數的變化是暫時性的狀況，但是市場氛圍不佳的情況之下，資金自行出避險行為。而今天在虛擬數位貨幣發生了大跌情況，資金回流到貴重金屬市場。也有些許再回到股市找買點。周五市場出現反彈之後，未來兩天仍是重要關鍵，若本周能止跌回升，那之前的跌幅可望能收復。

本周的投資策略中，美股仍是全球股市相對建康的市場，近日亞洲再度受到疫情的影響，歐洲的恢復並不如美國那麼快，主要是疫苗的施打率並不高。未來全球經濟復甦的力道將視疫苗施打率來決定，若能如此，除了美國之外，則可觀察全球各國的狀況。投資策略上，科技類股的成長是值得肯定的，若有合理的價位就值得進場，另一部份在於金融類股；工業類股; 運輸類股及疫情受災股的恢復類股，皆可以找出多頭排列的標的物，建議等指數確立止跌後，即可進場佈局。

20210513 全球市場隨想

 投資策略

昨日美股深受CPI數據的影響，造成股票市場產生升息的恐慌。昨日美國勞工部公布4月CPI較去年同期激增4.2%，創2008年以來最大年增幅，月增率多逹0.8%。高於市場的經濟分析師的預期，經濟學家原本預期4月CPI年增率3.6%，月增率0.2%。若是排除食物與能源價格的核心CPI也較去年同期大增3%，月增率逹0.9%。高於經濟學家的預測值2.3%；0.3%。

所以昨日市場除了醫療保建；能源類股外，其他主要類股因擔心未來升息速度加速的可能性變大，出現多殺多的現象，昨天已有指數來測試半年線的支撐，跌幅是近年來少見的情況。去年美國同期剛開始產生嚴重的肺炎疫情，所以去年CPI為負值，今年4月增幅大增的情況並不意外，而且近期在供應鏈的部份並没有那麼順暢，所以FED認為接下來兩個月，CPI的數據將會往下走，所以他們的盤算並没有因4月的數據而有改變。

股市目前本來就在相對高檔，這次的事件而回檔的走勢，有機會調整市場的比益本估值外，也給許多股票空出加進場的空間。由於昨日的市場調整是整體市場系統性的調整，若FED没有任何動作的話，資金將會再回流回去的機會變大。不過科技類股的本益比較為虛胖，所以科技類股目前仍不宜冒進低接。金融及傳產消費還是相對有機會。

因應過去一周來的變化，接下來的策略中，先觀察昨日的大跌之後是否有遇支撐止跌的可能性，市場氣氛的粛殺之下，通常會有過度的情緒反應，止跌之後，再來選類股。未來的標的物在通膨的議題之下及超跌的科技類股才會是個好機會。目標標的類股為，基本金屬等相關國內內需產業，疫情後的市場復甦服務業，及跌深之後的科技龍頭指標股。所以未來兩天盤勢能否止跌將會是第一要務，若市場走勢不如預期，則要優先控管風險，避免受傷過重。

20210506 全球市場隨想

 投資策略

近期市場的狀況出現利多不漲的走勢，資金類股輪動的相當利害，科技類股的資金潮還是在持續中。此次美股的企業財報利多，大部份並没有多頭反應，也顯示了，指數位置來到相對高檔的風險。目前資金反應的主軸在於風險規避的需求，從資產類別的反應，固定收益的殖利率出現下降，黃金及美元也有同向的價格移動，所以資金規避風險的需求遠大於擔心通膨因素的需求。目前需要了解此次的調整因子會受什麼狀況的影響而改變。

相對近來表現較好的類股，是在於原物料類股，農產品的部份，主要由玉米的價格來帶動，因巴西出現乾旱氣候，預估產量會不如預期，油價上漲也是助升玉米價格的一大因素，因為連帶需要王米生產的乙醇燃料及食用酒精皆拉高了王米的需求。除了農產價格的高漲外，近期銅價也創新高價格，除了基礎建設的題材之外，美國製造業的復甦及新產業的堀起，對銅的需求量有想像力，及現在海上運輸的問題，將給原物料價格不少的空間。

前天葉倫的升息發言，已有受到澄清，不過，疫苗股在拜登政府要放棄肺炎疫苗的專利，就讓疫苗大廠出現大跌的情況。科技類股目前的調節仍未停止，資金回流到工業，基建及金融類股的部份。不過，科技類股的財報數據利多，或許會接續反應的可能性也不小。

第二季目前的走勢，應該修正為震盪整理的走勢，目前市場因風險出現規避行為，個人認為目對還在相對安全的環境，反之，若現在市場氛圍是死多頭的氣氛，將會是比較危險的狀況。投資策略上，建議維持部份可控現金，降低市場波動風險，短線上的操作，建議買黑賣紅的操作模式，類股還是在基建的主軸，輔助原物料類股的部份，房地產; 金融及運輸類股仍可著墨。