20190927 全球市場隨想

投資策略:

市場目前的漲跌是來自於市場資金對於未來事件的期待，就目前的事件排行榜中，第一名的是美中的貿易談判，而近日出現的川普可能被提出彈劾的事情，將是為一個干擾因素。誠如之前講過，在中國的國慶之前，美中的貿易談判應該不致於有好或壞的結果，所以未來一週可能還是相對無事。所以市場回到總經數據的考量，目前策略上，債市相對高檔，股市也是高檔來回整理。但是避險需求還在，尤如美元匯價及黃金價格仍是維持在相對高檔。建議貴重金屬及美元資產為主。類股則以美國內需，科技類股來考量。

美國8月非農業就業人數月增13萬人，遜於市場預期的15.8萬人；失業率連續第3個月維持在3.7%，符合市場預期。2019年1-8月，美國非農業就業人數平均月增15.8萬，低於去年全年的平均每月增加22.3萬人。美國第一季GDP成長率為3.1%，第二季GDP成長率降至2.0%。美國勞工部9月26日公佈，經季節調整後，截至9月21日為止當週，首次申請失業救濟金人數較前週修正值（上修2,000人）增加3,000人至213,000人，略高於經濟學家原先預估的212,00人。今年4月前兩週，初領失業金人數低於20萬人，創下近50年來新低。

20190924 全球市場隨想

投資策略:
股票市場目前處於事件的空窗期，在一連串的降息活動之後，也在中貿易談判之前，看來多空消息是來自於總經數據的影響。歐洲的總經數據不佳，早在預期之內，這也是歐洲央行再降息的原因之一。目前股價處於一個相對整理的走勢，預期在中國10月1日國慶之前，資金仍呈觀望盤整居多，接下來的資金將會回到貿易談判的進展，策略上，目前建議持有為主，類股以科技;生技;消費內需為主。固定收益就目前的價位仍可以進場，以防風險再增加。黃金則在1500美元時進場。

蘋果小幅走揚、激勵半導體類股，惟歐元區製造業活動趨緩、增添中美貿易戰帶來的隱憂，令道瓊工業平均指數、那斯達克指數與標準普爾500指數週一(9月23日)在平盤附近小幅震盪。經濟數據雜陳，讓投資人態度觀望。市調機構IHS Markit的採購經理人指數(PMI)顯示，美國9月份的服務業就業指數9年半來首度萎縮，但製造業活動在9月增溫、從8月的50.3上升至51，優於市場原本務期，並呈現景氣擴張的態勢。稍早，調查顯示，9月歐元區製造業採購經理人指數(PMI)速報值下探45.6點，不但低於8月的47點、還創83個月以來的新低紀錄。根據FactSet調查，經濟學家原本預測，9月歐元區製造業PMI將來到47.3點。指數若低於50，代表景氣出現衰退。

20190917全球市場隨想

投資策略:

目前市場最大的課題，油價何去何從，美國聯準會是否會降息及美中貿易談判是否有解決的機會。這些事件皆是目前最重要的議題，皆會導引資金的偏好及流向，原本資金避險需求一時消失後，黃金價格及債劵殖利率皆出現大幅的變化，總之避險工具價格下跌，股票價格回升來到之前高位，卻在沙烏地阿拉伯的油田被攻擊之後出現變化。未來油價是否能受到控制，則是升降息一個重要的因素，市場資金對於FOMC的升降息相當敏感，也導致資金對資產間的流動相當快速，目前策略上的建議，以美股內需；地產；農業及網路類股可以參考，油價仍在多方，黃金低點接。

沙烏地位於阿布蓋格(Abqaiq)的石油處理設施、以及胡拉伊斯(Khurais)油田，上週六(9月14日)遭葉門什葉派叛軍「青年運動」(Houthi)發動無人機攻擊，日產出隨之驟減570萬桶、相當於沙烏地總產出的50%。沙烏地阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco)計畫在本週一恢復約1/3的日產量(相當於200萬桶)。油價應聲暴漲。紐約商業交易所(NYMEX)西德州中級(WTI)原油10月期貨16日狂飆14.7%、收62.90美元，創5月21日以來收盤新高。MarketWatch報導，Dow Jones Market Data資料顯示，這是WTI原油近月期貨自2008年9月22日以來最大單日漲幅。

投資人靜待聯邦公開市場委員會(FOMC)於17-18日召開的貨幣政策會議結果。MarketWatch報導，芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人16日預測，聯準會(Fed)屆時有80%的機率降息，低於上週的95%。

20190912全球市場隨想

投資策略:

近日來的市場反彈，一則是市場恐慌的氣氛散去，二中國在國慶節日之前的作多，寬鬆貨幣政策作為，讓資金回流風險性資產的部份。債劵殖利回升，黃金回到1500美元的關卡，小型類股出現補漲的動作。目前市場的風向還是回到政冶及政策的作為。昨日川普總統給中國一點面子，把10月1日實施的關稅延到15日。當然股市資金還是買單，接下來的歐洲央行將會接續寬鬆的動作，而FOMC在9月降息機率可能是50%，若是接續的放水，那第四季則可能會是有機會過著好節日，建議避險部位不宜放掉，而類股輪動的此時，小心不要犯追高殺低的錯誤，仍然建議貴重金屬產品，及消費類股。

中美即將在數週後展開新一輪談判，北京11日宣布豁免美國16種產品的關稅，許多投資人認為，這是中方釋出的善意。波音(Boeing Co.)聞訊勁揚3.63%、收382.94美元，創4月5日以來收盤新高，漲幅居道瓊30支成分股之冠。若以出口的美元總值來計算，波音是全美最大出口商。不過，路透社報導，白宮一名資深顧問仍然呼籲投資人必須保持謹慎與耐心，力圖降低人們對貿易談判的期待。

20190904 全球市場隨想

投資策略:

美股在週一休息之後的第一個交易日，因總經數據的公布，造成市場對未來景氣的疑慮。美中貿易談判9月是否會舉行還是未定之數，所以昨日的美股反應了市場未來的不確定性。反到亞洲的部份，並没有因為9月1日中國被美國加關稅的事件，過去兩週以來，A股及港股的護盤力道不小，匯市的價格變化，比較能顯示資金的狀況。現在策略上，避險及利差的是影響資金流向的要素，建議目前的策略上，還是以這兩個因素為主。

供應管理協會(ISM)3日公布，8月美國製造業採購經理人指數(PMI)從前月的51.2點下滑至49.1點(遠不如經濟學家原先預測的51.3點)，為2016年年初以來首度跌破景氣榮枯點50。其中，新接訂單分項指數跌破50點、月減3.6點至47.2點，出口訂單分項指數更月減近5點、來到慘澹的43.3點。ISM製造業指數是人們最為關注的經濟指標之一，指數意外跌破50點，可能會促使聯準會(Fed)在9月17-18日的貨幣政策會議上降息。

中美最新一輪的關稅才剛剛在9月1日開徵，最新數據隨即顯示製造業景氣三年多來首度陷入萎縮，讓投資人把焦點全放到中美貿易談判上頭。中美目前的談判進度似乎陷入僵局。外媒2日引述未具名消息人士報導，自從北京延遲開徵新一輪關稅的要求遭華盛頓拒絕後，雙方對於究竟要在9月何時舉行談判，就一直達不成共識。

20190902 全球市場隨想

投資市場

上週的股市反彈在於美中雙方表示貿易談判仍會進行，市場解讀雙方關係有降溫的情況之下，主要指數是有反彈的情況，也結束了連續四週來的跌勢。市場所擔心的利率倒掛的情況，看來是歐洲央行可能的降息，造成資回跑到美國長債的市場，目前在資金的比較報酬之下，美債市場仍是最大的收納能力。策略上，若是如此, 固定收益的殖利率仍有再創新的可能性，貴重金屬的需求就會再進升，股市先暫時看量能是否能跟上，不然，反彈力道會是有限，還是以科技類股，美國內需的市場為主。

美國股市週一(9月2日)將因勞動節休市一天，而3,000億美元的中國輸美出口品也有部分將從9月1日起面臨15%關稅。市場交投相當清淡，標普500在平盤附近上下震盪，終場僅小幅收高。美國證交所30日的成交量為57.7億股，較過去20個交易日的平均單日成交量萎縮19.07%。關稅讓不確定因素增加，接下來卻有三天無法交易，這使得投資人心態轉趨保守。由於債市近來表現優於股市，投資人也許決定在長週末來臨前，提早將股債資產配置再平衡。避險資產需求增溫。全球擁有最多實體黃金儲備量的ETF「SPDR Gold Trust (GLD)」8月上揚7.91%，iShares白銀信託ETF (iShares Silver Trust，代號為SLV.US)更跳漲12.75%。