20200527 全球市場隨想

市場策略:

美股的反應是類股輪動，強勢類股留下黑K，是值得留意觀察的地方，但資金回流，之前疫情受害類股及個股，也表示資金對於未來的看法相對樂觀以待。目前的多頭走勢反應的是，對於疫情之後的復甦期待。美股的部份，也有加入美國11月的總統大選，若美股可維持相對強勢的情況，全球的資本市場則會相對有支撐，但這些態勢前提，在於没有二次疫情的發生，也没有其他意料之外的發展，就投資策略上，類股已輪動，建議可以調整投資組合，部份轉換的轉機類股，且觀察科技類股回測的程度?

 

昨日的資本市場表現呈現資金樂觀以待，各國如預期的一一逐漸的解禁，所以資金對於未來的期待是反應在資本市場的熱度。昨日美股在週一休市的情況之下，週二開盤出現開高的走勢，就類股來說，過去強勢類股的表現，來到相對高點，也讓過去受傷於疫情的類股，如觀光，運輸，金融及傳產等，出現相對低點的反彈，反應出市場認為最壞的情況，可能已過。 昨日科技類股走勢，開高走低，類股輪動，出現較長的黑K線，這可能是需要小心以對的情況。

 

未來的勢發展，在逐漸回復到常的經濟活動，是否會出現，預期與現實的落差，因為，產業鏈及生活形態已有結構性的變化。美中貿易紛爭，疫情之後，加速擴大成，國家安全；區域; 政冶制度之爭，所以，香港的國安法是否會落實，這也是美中兩大角力的戰場之一，未來需看美國是否有相對應的政策及之後的政策效果，來觀察資金的風險偏好。以上的因素將是2020下半年重要旳觀察重點。

20200525 全球市場隨想

投資策略:

上週美股週線還收漲，在疫苗的發展有進度之後，接下來各國陸續解禁活動限制令，有助於經濟活動的進程，股市也因而有所反應，雖然週一大漲之後，後續幾天有漲跌，但是區間並不顯著。目前仍可以確定的是各類股的趨勢通道並没有明顯的改變。投資策略上，維持順勢而為的作法，是目前較可行的方式。雖然今天美股没有開盤，但是接下來看市場對於利多及利空的反應，才是接下來的操作重要參考值。

 

股市的波動，在於對於未來的期待，目前看來資金仍然偏多的樂觀，不可否認，政府相關單位也是樂觀其成，畢盡在疫情的影響之下，資本市場的財富效果是不可忽視的力量。其他風險趨避所需的標的物仍有他的空間存在。債劵及貴重金屬也是維持在自己的區間之內，並不受股市推升的影響太大。

 

已開發國家逐漸從疫情中解困，不管是主動還是被動的情況之前，解除及放鬆管制，是不得不的行為，因為人民的民心已出現浮動的情況，加上管所造成的經濟上的困頓及蕭條，也讓各國政府出現兩難之際，所以，股市資金也會趁勢而為。但是，開發中國家及新興市場，在疫情的浪潮中，現在逐漸進戊高峄期，如俄羅斯; 巴西;及非洲各國，確診及死亡人數再創新高，而資金對此並没有反應這樣的狀況，未來，是否再度傳染回已開發國家，這次的放鬆管制，是一大考驗。

20200522 全球市場隨想

投資策略:

資本市場的震盪是在預期之內，延續之前的評論，市場的基本面並没有太大的改變，美國的失業人口增加帳度有緩和，但總數還是在增加中。政策的改變對資本市場的衝突較大，昨日美國參議院對於外國公司在美國上市法案，再度影響了中國企業在美國資本市場的發展，看來美中兩國已不是貿易戰而已，而是金融; 科技; 經濟及政冶的各方面的政策作為。投資策略上，現在不建議短線上的操作，強勢類的趨勢並没有改變，但也需小心隨時反轉的風險。持股部位順勢而為，若出現連續三天的下挫，那就要調整投資組合的風險。

 

MarketWatch、日經新聞報導，《外國公司問責法案》要求在美上市企業必須證明股票未遭外國政府持有、也未受控於外國政府，並且需要接受「美國公眾公司會計監督委員會」(Public Company Accounting Oversight Board)的審查。如果法案順利在參眾兩院過關，許多陸企可能會從美國交易所下市。

該法案讓在美掛牌的陸企，股價狂瀉，原本慘賠的空軍鹹魚翻身。S3 Partners LLC估計，週二(19日)為止，儘管陸企瑞幸咖啡(Luckin Coffee)財務造假，按市值計價(mark to market)讓空方大賺10.8億美元，今年以來空方虧損仍達4.83億美元。週三情況逆轉，按市值計價(mark to market)，空方賺進3.82億美元。週四陸企股價續跌，空軍今年至今的虧損，可能全數回正。

S3追蹤556檔在美掛牌的陸企，總市值達5.5兆美元，放空這些陸企的空單餘額合計達227億美元。

部份陸企眼看監管壓力大增，可能自願從美國交易所下市。今年以來，中國搜尋引擎龍頭百度股價已經大跌10%，據傳該公司認為新規定讓股價遭到低估，打算改到其他地方上市。據了解百度、遊戲開發商網易、旅遊訂票平台攜程，都準備在香港掛牌。

20200520 全球市場隨想

投資策略:

週一美股因疫苗的消息而出現資金推升，資金偏多的樂觀氣氛湧現。市場漲跌的情緒是來自於資金對事情預期的判斷。而昨日股票的下挫，同樣也反應對於疫苗的成效及對於未來經濟復甦的不確定性。類股的部份，科技類股中，網路相關的類股；如電商; 雲端及社群媒體皆比其他類股強勢許多，生技類股仍維持的新高的走勢，指數則是大型類股相對強勢。

股市震盪走勢之外，商品市場同樣也出現較大的波動，油價在一口氣拉到30美元之上，現在一樣遇到壓力。就基本面來看，因原油庫存吃緊狀態一樣蒫不多，黃金也因風險偏好的需求，來到1750美元的水準。所以，就目前商品價的波動一樣也是來自於資金情緒的波動。

就本週策略上，目前許多強勢類股皆在高點遇壓，資產價格皆來到相對高點，後續觀察這週的價格是否能再度推升上去。當然，目前多方的另一個依據是政府的政策做多，本週就看中國官方是否有更多的激勵政策，還是其他地區的二次社區感染的狀況，策略上，目前手上部位，仍持有順勢而為，但是若有出現二次感染的情況，則要先調節及避險。

20200518 全球市場隨想

投資策略:

目前所公布的經濟數據並不理想, 加上美中貿易協議出現了可能會有爭議再現的可能性, 美國政府對華為的政策性限制再延一年。在經數據的惡化之下，加上政冶上的角力，市場資金已有避風險的動作，就目前的觀察，各大指數及類股指數已有遇壓力再往下測試的反應，固定收益資產也出現反彈的現象。聯準會主席也表示仍有工具可以使用，再度讓黃金創2012年的高點。近日來，商品市場的表現是優於股票等金融商品市場。一則是資金的追逐效應，另外，是貨幣政策工具的推動及市場預期之下的反應。

 

未來一週的風險並不是來自於數據方面的落差，而是地緣政冶上的風險，5月20日是台灣總統的就職及發表演說，5月21及11 是中國兩會的召開，再度表現中國對於疫情的控制及對台灣的反應，若是動作太大，還是超乎市場預期的反應，則會直接反應區域風險所造成市場的變化。這個是本週可能出現潛在的風險及利空。另一個利空，則是二次群聚感染的發生，這個部份則是需觀察中國, 韓國及德國的狀況為主。

 

本週的機會仍是短線上的機會，就目前來看，資金仍是找機會, 而且資金是投未來的期待。油價的推升，是認為庫存問題在減產及解禁後，庫存會隨之減少，油價得已支撐。黃金則是FOMC的貨幣政策，可能會逹到零利率或是負利率的情況，當然, 股市相對高點時的風險也是另一買盤。A股來看，兩會期間的政策宣示，可能會再刺激A股的反彈，就A股的風險建議要小心以對。本週的投資策略，建議股票順勢而為，還是以強勢類股; 生技及網路類股為主。債市再配置一些，以避免出現大跌的風險。

20200513 全球市場隨想

投資策略:

美股因擔心第二次的傳染，市場資金趨於保守，但實質上仍是遇高檔壓力區，出現技術性的賣壓。或許, 以上兩種可能性皆然，對於未來是否能維持強勢盤整或是推升，就待本週的週線是否能收漲。投資策略上, 短線目前已受壓，若三日之內無法破解而上，下週的風險則會增加。建議本週仍持有，觀察，未來不上而下時，則要動作快。控制風險是目前最重要的事。

昨日市場的波動還是圍繞著疫情發展而變動。美股昨日的跌勢在於市場擔心二次漫延的可能性，就全球的疫情的發展，韓國; 中國及德國，在隔離政策鬆挷之後，再度發生二次傳染的情況。所以市場資金在相對高點時，也反應出恐慌的情緒。雖然出現恐慌的情緒，相對避險需求的資產並没有出現大幅的漲幅及持續性的買盤。

類股的發展不同，美國的失業率目前呈失真的情況，而實質購買力並没有受到太的影響，若有稍為放鬆管制，則消費力道可能會再湧現，尤其是高端消費財及耐久奢侈財的部份可以偏多。其他強勢類股還落在科技; 網路電商; 雲端社群及生技類股皆是重點，以上算是長期成長的潛力產業。

20200511 全球市場隨想

投資略策

就目前市況，樂觀的多方佔上風，對於指數的表現，由科技類股來帶動市場多頭的走勢，不管目前總經數據的不理想，投資策略上，資金充裕的情況之下，完全走的是資金行情，這一波可大可小，有可能一鼓作氣回到最高點，強勢類股還是在科技; 網路及生技類股。目前，要有極高的風險意識，不宜大幅加碼，但要按制損失的風險，用順勢而為的策略來應對。

5月以來資本市場漲多跌少, 無論就業數據的惡化及總經數據的難看，似乎不敵資金充沛的力道，美股帶動啟動拉抬，其資金相信目前的狀況是短期的一時情況，疫情在逐漸趨緩之時，而且已有冶療的藥物及方法，疫苗在未來可望上市的前提之下。資金再度推升了指數，強勢類股甚至突破前高。這樣的走勢，多少是意料之外的事。由此來判斷，資金對於現在已發生存在的事實閉而不見，但對於未來的想望，認為最壞的情況已過，所以決定加碼追逐有限的投資標的物。

對於未來的復甦並非不無可能的事，只是有產業及個股上的差異性。這次的疫情對於旅遊;觀光及相觀產業是有結構性的影響，而對於網路及電商是相對有需求的增加，所以疫情的發生，產生產業有結構性的改變，相關的就業人口也會出現不同的增減變化。對於未來一個月內，是否能恢復正常生活，則是這次資金的博奕，對美國來說，各州是否能陸續減禁人口的流動，才能減除所謂的假性失業的情況，加上，人口流動的解禁是否會造成二次的傳染擴散，也是需要實證的考驗，若是發生不如預期的情況，就有可能發生失望性的賣壓。