20211230 全球市場隨想

 交易策略

已經進入年末的時期，美股目前又再度復活回升，主要市場資金針對於最新的病毒，認為對經濟活動所造成的影響並不大，所以過去避險的資金再度回流，其中地產; 消費防禦型及醫療保健類股是昨日不錯的類股，過去一周來自，科技類股及工業類則也很好。就目前來看，市場資金已開始預期，第四季的GDP成長率可能出乎預料之外，而通膨也持續走高，所以科技成長類股及通膨概念股也是出現同樣的走勢。

所以這樣的況，有機會延續到明年第一季的機會很大。在供應鏈失序的情況逐漸改善，接下來則是回到補庫存的需求。而半導體產業在新產業的成長，對於晶片需求倍增的況之下，未來三年仍然是無法改善。通膨的議題則是人工成本大增，原物料成本; 及能源成本皆增加的情況之下，變成是成本拉動之下，將會成為僵固定的難題，將來唯有能力升值的貨幣才有機會減少衝擊。

對於2022年的想法，美國仍然有能力維持高成長率，所以市場資金仍對此有一定的信心。此次的通膨是多面向，在糧食; 能源; 工資及房租皆出現價格上漲的情況之下，相關類股則會調整價格來因應，所以民生需求; 地產; 能源; 原物料類股則會先相對受益。所以個人預期，接下來的2022/01將會延續目前的主題，資金回到成長類股，所以1月中將陸續公布第四季的財報，股價應該會對財報有所期待。而這段時間的通膨，也是民生產業; 地產; 工業類股能順利轉價，所以財報利潤也不會太差的可能性。資金自然會往這個方向下注。

那明年第一季的風險，回到政策的風險，除了國會法案通過與否? 還有接下來第二季可能升息對市場的衝擊，雖然這已經是知道的事情，但是資金還是有後知後覺的特性，屆時若有恐慌，那還是需要小心面對。交易策略中，維持順勢交易的主軸，對於短線均線乖離過大，可以先行獲利了結，或是設好風險控管。中長線上還是以成長率的大型股為主，加上通膨受益股為輔。

20211222 全球市隨想

 交易策略:

美股出現反彈，在連續三天的反彈之下，再度回到相對的支撐位置。上周美股出現下挫的原因，在於疫情的發展，新的變種病毒漫延中，已有歐陸國家再度邊境封鎖，接下來民主黨參議員已有表態，不支持拜登總統的17兆美元的新法案，也讓美股投資人的持股信心出現崩潰。這次的下挫對新興科技類股是有比較大的跌幅。其中房地產類股是這一波相對強健的類股，不管是通膨的議題，或是疫情問題，接下來的法案的政策問題，在過去一個月; 一周的期間，相對其他類股的表現是不錯的，再者是公用事業的表現及能源類股。

從上周開始，原本以為FED開完會，市場資金就會趨於平靜，但是資金的敏感度在年關將近之時，卻出現變大而不是變小，所以對於疫情及法案的政策，出現了較的反應，高本益比的科技類股為首當其衝。昨天的走勢也是反應跌深反彈的行為，尤其在消費循環類股的反彈最大。接下來的幾個工作天之內，預期國會應該也不會有作為，相關法案應該會到下個月再來看結果是否如預期。

明年的第一季個人認為主要焦點還是要回到企業財報及總經數據的發展。美國的經濟成長是否受困於通膨及就業率的影響，貨幣政策的執行進度是否有變。企業成長率是否能維持高成長，以上的趨勢線的發展才是資本所關注的焦點。其中，美元指數的趨勢方向是不易轉向，但是近期美公債殖率卻出現下挫，實為市場資金有避險需求，所以與未來將要升息的意象有所不符，這個部份將會是短期的現象。在思考下季的機會時，還是需要順勢而為。

交易策略的操作上，近期短線上的操作難度還是很高，除非是當沖，或是日內操作模型。不過，短線上的波動變大，也讓短線的操作獲利空間拉大，在標的物上是跌深而有支撐的個股。中線的部位上，還是以強勢個股為主，並不建議去搶跌深反彈的標的物，若是在這段時間的強勢走勢，將有可能會成為下一階段波段行情的領頭羊。

20211216 全球市場隨想

 交易策略:

昨日的美股在FED的會議之後所公布的相關政策作為，並没有出現市場意料之外的事情，所以市場資金一掃不確定性的陰霾，當然作為之下，反跌為漲，出現戲劇化的走勢。FED的政策作為，在減購債的速度加快，提升一倍的數量，由原來預估的150億美元，增為300億美元/每月，所以預計在明年3月底即有可能執行完畢，接下來是否開始升息的政策，聯準會主席鮑威爾並没有正面回答，個人認為可能性會偏高，因為通膨的下降率在明年上半年應該還是無法那麼有效率的降速。所以明年升息的機會可能會有三碼的機會在。

此次的宣布之後，最為敏感的殖利率作為並没有太大的波動，這點倒是令人意外，反而股市出現利多反彈的走勢，科技類股反彈的力道最甚。就資本市場而言，目前也消除了一個最明顯而且有實質的影響的利空因素。12月的下半月大概還有10個工作日，年關將近市場的成交量能也會逐漸下降，過節的氣氛漸濃，就目前只有國會通過法案的部份，應該也是下周前就會有消息了。

2022年的開始及第一季的機會? 這是我個的重點，在12月上半月的亂流中，股票市場實質的修正一波的確是回吐不少，但是2021年還是個豐收的一年。2022年個人的看法應該還是有平順的道路可走，但是指數空間可能會不如2021年的機會那麼大及容易，但個股的機會依然明顯清析可見，明年將會是個憑本事，打拼才會有收獲的機會。科技成長型個股；產業轉型的個股；新科技產品成熟量產搶市佔率的個股；生技醫療個股等，以上在明年皆會在明年有機會大成長的機會，股價自然就會有他的空間。

交易策略的部份，著眼於明年第一季的策略，目前可以考慮之前下挫太深的中型，而已有支撑的SaaS個股，另一部份則是大型的科技個股，維持安全邊際外，業績確定性強。佐以題材性的及議題性的個股。

202112209 全球市場隨想

 交易策略:

全球股市的波動，這次又很清楚的可以辨別強勢類股與弱勢類股的差異。此次因新種毒的漫延，再次重挫了股票市場，資金避險需求，也讓公債殖利率出現大跌，但在經過陸續病例出現之後，並没有重出現，就不會造成醫療體系的崩潰，對於股票市場也呈現V型反彈的走勢，當然疫苗概念股也相對受到重挫。

以目前的盤勢來判斷，強勢類股還在大型股；科技; 半導體; 必需品消費; 房地產，經過幾日來的反彈，目前接近了起跌點或來到相對的壓力區。其他類股若是脫離低點的話，那還有空間來測試之前的高點位置。若是未來出現落後補漲的情況，則指數應該不會脫離盤整的走勢。

對於疫情的部份，各國已著手開始，進行第三劑及第四劑的規劃，這樣的施打措施，應該會有效的抑制病毒漫延及造成傷害。所以2022年對於疫情的影響評估，應該所佔的風險比例不會太高，對於未來應該把焦點放在資金流向及流動性的問題，這才是主導資本市場的榮枯的變數。

交易策略上目前短線的機會偏多，各類資產中都有機會，原物料; 股票; 利率; 匯率都存在巨大波動的機會，就時間架構上，會越縮越短，可能會是三天內的行情，所以操作上需要小心以對。中長期的交易策略，重點在於買便宜的策略，若有此次受到錯殺的標的物，這將會是好機會進場佈局，買便宜比什麼都重要，也忘了資金控管，控制風險才是上策。

20211207 全球市場隨想

 交易策略

美股昨日的走勢出現反彈，造成上周下跌的原因消失，本周出現反彈走勢，連帶全球市場也受到激勵，連相對弱勢的港股市場也在今天出現了反彈。目前的股市深受議題及情緒的影響，主要對於未來的不確定風險大增有關。新種變異病毒的演化，總是帶來了不安，但目前的結果來看，新的變種病毒帶來較強的傳染力，但是輕症化的情況，算是在相對可控的範圍之內，所以經濟活動所受的影響有限，股票市場的資金就再度回復正常。

對於今年度的市場，基本上已没有太多的變數，除了美國國會需處理那兩個重大法案之外，加上少許的企業財報公布之外，接下來就是美國的總經數據，所以目前來看，造成市場不確定的因素已相對被排除，12月已將進入下半場，成交量能會逐漸縮小的況之下，可能是跌深反彈或是區間走勢居多。

就未來一個月或是一季來看，市場未來要面臨的是貨幣政策的調整，美國以外的其他區域，還有可能為了流動性而採取寬鬆的利率政策，相較美國是處於逐漸緊縮的流動性，一方面增加財政支出，增加內需來應對全球經濟的不確定性，對於目前可以較為確定的資產方向，美元回流美元資產，美元指數將會回升，第二，在FED的貨幣政策的轉折之下，殖利率將會回升。此次因避險需求，造成殖利率的下挫，其實又創造一次新的市場機會。

12月的交易策略並没有太多好的機會，短線上，可能出現量能萎縮，但是短線在跌深反彈及原物料上，是可以有不錯的操作空間，中長線上，某些類股出現錯殺或是價格錯置的情況，是可以在投資組合上開始做調整，重點可放在，公司現金多，具有成長性，及此次被錯殺的標的物，買便宜才是最重要的。

20211202 全球市場隨想

 交易策略

一天一起伏，這是近日來股票市場的狀況，在跌深反彈的過程中，美國昨日已發現新的變種病毒進入美國，市場資金在驚嚇之際，股市也出現開高走低的盤勢。

之前則是美國聯準會主席鮑威爾在國會作證時，改口認為通膨也許無去如預期在2022下半年會下降，對於未來的減少購債及升息進程，比之前的規劃可能提前，市場資金也是對此有意外的反應。

在變種病毒的漫延，是否造成跟上次Delta病毒株所帶來的傷害，是有待觀察的，尤其是目前的疫苗接種率已逐漸拉高的況之下，若為輕病例，則將會變成流感化。不過，科技類股再度下挫外，旅遊業; 航空業; 股價立即受到影響。就目前的市場資金態度回到恐慌的狀態，資金避險需求大於一切。所以美國公債殖利率出現下挫，美元指數下跌，反到日圓匯價則是出反彈。

在議題及消息影響之下，之前市場多頭的氣氛是一掃而空，尤其過去漲多的科技網路服務公司，則是受到嚴厲的修正。個人認為12月的股市將會由原本的多頭走勢，改為盤整的走勢變大。投資標的將會出現個股表現，除了大型有基本面的個股，扮演了資金避風港，其他有現金流的類股機會相對較多。此次的又急又大的修正，不排除中間會有反彈的走勢，但是底部尚未確立之前，不建議貌然進場接刀子。

接來的交易策略上，顯而易見的是市場恐慌帶來的機會及風險，中長的交易策略中，建議把現金比重拉高，以便等待好的時點，短線上的交易策略，目前不建議留倉操作，日內的價差套利策略較有機會。目前多宜觀察，不宜冒進。

20211130 全球市場隨想

交易策略：

美股昨日的反彈，在於上週五對疫情發展的恐慌，近期又有新的變種病毒（Omicro）又傳出從非洲傳染出來。所以造成上周五的大跌，資金的反應出系統性的恐慌，股票市場除了疫苗類股及防守型類股外，都出現了大幅下挫，債劵市場則是不受之前升息之說，殖利率也出現下挫，資金回流到固定收益的產品。經過上周五的大跌之後，昨天市場對新變種病毒的觀望，似乎目前並没有出現重症病例，又別之前的變種病毒所造成的傷害。所以，上周五大跌的個股，昨天也出現了反彈的走勢。

本周各國政府的反應已經有學到過去的教訓，如日本及以色列，就馬上祭出重新鎖國的政策，率先保護境內的國民。是否因為如此，讓資金回流股市，這個部份，個人覺得應該需要再觀察一下，經過三天的時間來消化及沉澱下來，新的變種病毒是否只是造成輕症，若是如此，那市場資金可能會回到原先的規劃。

科技類股的震幅最大，其中以Saas類股在這次的影響是最大，主要是該類股的本益比通常是偏高，今年以來當然漲幅也不小，所以，這次的修正就出現了獲利了結的走勢。其實疫情發展至今，資本市場資金也從過去幾波寒流，了解整個循環往復的過程及其中的機會。疫情在未來是否成為實質的因子還是題材性的行為模式，這是值得思考的問題。其實只有戰爭；貿易條件的改變；利率政策的變化，這才會影響資本市場實質的行為。

交易上，目前不宜太積極，但心態上則不宜太消極。可以先行觀望新的變種病毒的傳播模式及影響層面，是否讓資金及經濟倒退回去第三季的狀況，若没有變壞的情況，則是還能期待12月的機會，若是不如預期，今年的行情可能會提前結束，未來一周將是個關鍵時刻。交易建議，中長期部位先行觀望。

20211125 全球市場隨想

 交易策略

美股目前的走勢受到美國公債殖利率的變化影響很大，股票市場的漲跌近期波動的走勢主要還是受殖利率的影響。昨日美債殖利率的回跌，科技類股也出現跌深反彈的走勢。昨日公布的美國國初領失業濟金的人數出現新低，低於20萬人的數字，是創50年來的新低。當然目前在美國年底節日將近，也需要大量的契約勞工有關係。

過去FED對於總經的數據表現，最為意的是就業數據的狀況，如今初領失業就濟金的人數創新低，顯現美國的經濟已相當機會的復甦情況。若是如此，資本市場在意的升息時程則是否會加速的可能性，有機會大增。這樣一來，資本市場的第一次衝擊則在所難免，這將是需要列入第一考量的重大因素。

短線上因殖利率造成的波動，接下來還是需要觀察，資金對於未來升息的進程是否準備好了，而接下來的下一季的投資策略與配置也是要重新審視一番。在資產類別中，可以確定的部份是美元指數的回升，美元資產的需求及回流，加上公債殖利率的走高趨勢應該也會有波動性及階段性的模式。

交易策略的部份，本周的工作天大致會結束，周四休市, 周五半天，接下來進入11月底，應該是法人年底績效的總結，12月份將會逐漸步入過節的氣氛。但12月中仍有美國參議院是否通過，舉債上限與17兆美元的法案，仍然還有添加柴火的機會，12月的部份不建議看太空。未來市場仍有再挑戰新高的部份。標的物的建議，大方向不變，短線上能源及基礎金屬看來還是很活躍。

20211123 全球市場隨想

 交易策略

昨天的大事就是本季的重大事件之一，昨天拜登總統公布下屆的聯準會主席，還是原來的鮑威爾續任，然後指任新的副主席。市場的反應算是正面，個人認為也不意外，現階段的政策得以延續。市場資金没有受到意外的驚嚇及不到花時間去摸索試應。所以，昨日市場的反應，公債殖利率大漲，美股則是先漲後跌，金融類股出現久違的漲幅。在殖利率率先作出反應，科技類股則面臨衝擊，科支股的本益比再度受到調整，尤其是新興科技類股的所受到影響較大。葉倫也有提到接下來供應鏈不均衡的問題將會逐漸解決，所以通膨也會受到控制，就目前來看，原物料的漲價，從基本金屬到能源，接下來將會移轉到糧食的部份。這一連串的變化，可以得知是能源價格及基本原材料價格將過高點。

目前的市場趨勢現在較明朗的部份在於美元的返強與債劵殖利率的回升，這兩種資產變化應該已成為趨勢的機會很大。股市的部份，經過本益比的調整後，個股還是會回到基本面及題材的發效。所以股票市場仍然有相當的機會所在。所以目前仍有聚焦在內需的消費題材，及個股或類股的題材上。加上接下來還是美國政府的1.7兆美元的預算要通過，這個部份的財政支出，若是成立，對於美股市場仍是相大的利多。

目前市場的不確定性因素逐一消失，接下來的2-3週應該還是利多的走勢居多。但在交易策略上，還是需要控制風險，小心以對。目前的情況來說高檔出量的標的物則需小心。現在資金重回傳產; 消費; 金融類股，接著之前落後補漲的走勢也不意外。反而科技龍頭個股是等待進場的機會。目前在交易的節奏上若没有打亂掉，就相當有不錯收益機會。

20211118 全球市場隨想

 交易策略

近日美股的盤整，可能會由科技類股及消費類股來帶動之下，再發動另一波的攻勢。美股的企業財報威力仍然很強，昨日受到輝達(Nvidia Corp.)、亞馬遜(Amazon.com)等科技巨擘跳高，以及零售業者繳出亮眼財報激勵，指數的表現來到新高。加上所公布的初領失業救濟金的人數持續走低，雖然没有如市場預期的標準，不過，人數下降的趨勢明顯，顯示經濟己逐步的復甦，所以市場資金仍不受通膨的情況影響。

標普500的零售股指數勁揚2.8%，本週已第三度刷新歷史新高紀錄。投資人認為，零售業者的亮眼財報，顯示消費者即便面臨逐步增加的通膨，需求卻依舊強勁，預測零售商將迎來不錯的年底假期銷售旺季。消費者狀態比預期還強健，對美國而言是大利多。消費者變得更強大，反映經濟強勢反彈。

上次的報告已有提過，接下來最大的市場風險在於下周拜登總統將會宣布，下屆的聯準會主席人選，這個關係到未來FED的貨幣政策是否有重大的改變，及市場與新主席之間的磨合。若是人選不變，市場資金對於不確定的風險變小，在這個可預測性變高的情況之下，應該也會有較高的意願投入市場。

交易策略上，短線波動不小，而且皆是反應議題，只是類股輪動快，節奏掌握不易，還是需要控制風險。中長線的交易策略仍然有效，之前的焦點在科技龍頭個股及內需消費股的部份，仍然有不錯的表現，機會仍在，但不建議追高，停損停利及資金控管得宜，就有機會過個好年。

20211117全球市場隨想

 交易策略

昨日美股指數再創新高，在企業財報及總經數據的加持之下，指數的表現是不令人意外。過去市場資金在通膨的意識下，擔心民間消費會受到影響，結果出來的數據並不差。民間消費並没有因為價格上漲而受到壓抑。所以昨日表現最佳的類股是消費循環類股；其次是科技類股。最差的類股則是基本金屬；公用類股及地產類股。

指數雖然是逐步墊高的走勢，但類股的表現還是深受議題的影響，近日類股的輪動也相當快。從通膨的議題，到近日的美國基礎建設預算方案的過關，都讓相關題材的類股有所表現，不過，未來仍需檢驗，是否是題材的反應，還是將反應基本面的成長。就過去五個交易日來看，實際上有較好的類股表現，就是消費循環類股，成本可以轉價，企業收益成長，加上接下本季是年度的消費旺季，資金的認同度也相當高。

科技類股也是有自己的路可以走，在晶片仍在短缺的環境中，科技類股有「元宇宙」的新議題，再度維持半導體的熱度。另外消費電的需求也在第四季逹到年度的高峯。科技龍頭個股則有高檔撐盤的效果，所以讓納斯逹克指數再創新高的走勢。接下來市場的重大議題，將會是下周公布的FED主席人選，這個部份將會影響到未來美國的貨幣政策。但目前市場上並没有明顯的候選人出線，所以未來是否會造成市場資金的驚訝，端看市場的反應再來設定策略。

交易策略上, 短線的輪動及波動相當快，操作上勝率並不高，建議先暫時觀望，但是中長線的部份，在美元逐漸回升的基礎之下，建議還龍頭科技類股；內需消費類股及還没有漲太多的基礎建設政策類股。固定收益的部份，短期之內受殖利率的影響有限，但長期還是要小心以對。

20211111全球市場隨想

 交易策略

美股在昨天的CPI數據公布之後，市場資金果然受到驚嚇，因為通膨的陰影再度回升，而且金CPI數據再創新高，可見供應鏈不均衡的情況，讓成本出現失控的現象，如果再加上第四季的消費旺季，CPI指數數據要回到合理的位置，可能會是明天第二季的時間點了，所以未來約六個月的期間，則可以觀察通膨帶來可能性的影響，FED是否被迫出手來面對意料之外通膨走勢。

昨天數據一出來，公債殖利率馬上反應，路透社報價顯示，紐約債市10日尾盤時，對Fed貨幣政策較敏感的美國2年期公債殖利率大漲7.8個基點至0.4869%；10年期公債殖利率大漲10.5%至1.5528%；30年期公債殖利率勁揚9.7個基點至1.988%。殖利率的反應之後，當然也對科技類股造成影響，本益比的調整，也讓科技類股順勢出現修正。標普500十一大類股中有10個族群走軟，能源類股跌幅最大，公共事業類股則領漲。大型科技權值股嚴重拖累標普500，蘋果(Apple Inc.)、微軟(Microsoft Corp.)分別下滑1.92%、1.53%。

上次的報告才說明，未來盤的多頭預期看法，就在這一次的通膨數據，也受到了傷害，顯示市場還是存在不確定性的風險。資金在面臨該風險時，再度回到規避風險的工具，美元指數也到過去一年以來的高點，看來資金回流美元資產的速度會加快。另一個規避風險的標的物則是公用事業類股，這樣的變化，其實並不意外，令人意外的事，資金流動及調整的速度之快，卻是令人措手不及。

目前的交易策略，個人對第四季的看法並没有太多的改變，中長線的多頭走勢的機會仍大，但是短線上的干擾將會變大，波動加劇，目前短線的交易策略並不建議，除非能做到當日沖銷的操作，留倉風險大。科技龍頭股仍是首選，不過目前並不急於加碼進場，等待形勢較清明時，才是機會點。

20211109 全球市場隨想

 交易策略

從上次的報告到今天，美股的走勢仍維持上升趨勢。過去幾天卻有不錯的數據公布，還有重大的政策過關，這也是讓美股呈順勢推舟的情勢，有可能再推上一程。首先昨日的政策好消息是，拜登總統的基礎建設預算，超過兆美元的資金，將投入美國的基礎建設，昨日在工業類股；基礎原物料供應商；能源及科技類為最大的漲幅。上周所公布的非農就業人數，在數據中呈顯著的改善，這次的數據接近疫情爆發前的水準。美國的就業市場也面臨勞工結構性的改變，經過疫情之後，勞工的就業需求出現不同以往的變化，出現轉職及職能上的改變，造成產業在人力需求上，需要花更多的成本。但以目前美國經濟復甦的狀況，對於成本增加的部份，還有能力消化及吸收。

市場目前呈兩個主軸，在政策面上的激勵效果則有待本周的觀察，未來基建的題材是否能有波段行情。另一個主軸在於科技類股的部份，從特斯拉的引導之下，到所謂的「元宇宙」的概念股，讓半導體類股已出現一段波段行情。而且，過去兩周的行情，是小型股優於大型股的表現，符合我上周所講的類股輪動的情況。接下來的兩個期間，資本市場的變數己剩不多，所以有利於多頭的走勢。

若預期本季的行情是可以期待之下，那首先要觀察的標的物是否強者恆強，指標性個股具有資金說服力，能帶動市場信心。落後補漲股則不能落後太多，呈系統的漲勢。反之，避險性工具出現價格下跌的情況，如公用事業類股；現金流量類股等，有可能會受到資金抽離的現象。目前看到，殖利率稍降，美元持平，資金回流風險性資產。

接下來的交易策略，可以採取較積極的方式，在半導體類股；工業類股；基本材料產業；美國內需產業；旅遊業相關服務業，這些產龍頭個股皆有機會。但切記仍需做好風險及資金控管的部份，才能永保安康。

20211105 全球市隨想

 交易策略

美股走勢維持上升趨勢，在FOMC所宣布的貨幣政策作為，並没有超出之前市場的預期且拉長減債的期間，及稍減的金額。讓金融類股出現下挫，科技類股出現反彈。昨日第二個市場的重點是默克藥廠拿到英國的藥證許可，也讓疫苗股出現大幅的下挫。

 

聯準會(Fed)強調不急著升息，促使投資人將打賭升息加溫的金融部位平倉，進而帶動美國公債殖利率拉回、殖利率曲線轉趨陡峭。另一方面，英國央行(BoE)決定暫緩升息、帶動歐洲部分國家的公債殖利率下殺，也擴大美債殖利率跌勢。

路透社報價顯示，紐約債市4日尾盤時，美國10年期公債殖利率下挫5.8個基點至1.5209%，盤中一度下探1.509%、創10月中旬以來新低，稍早則曾拉升至1.609%。另外，對Fed貨幣政策較敏感的2年期公債殖利率尾盤也下挫6.5個基點至0.4125%，從上週的19個月高峰(0.5640%)拉回。

 

成長股今日走勢較強，主要受惠殖利率下滑態勢。市場原本已在Fed宣布削減購債前，為殖利率上揚的環境佈好局，如今殖利率不漲反跌、促使人們反轉投資策略。昨日弓Nvida的大漲走勢，帶動了半導體類股的反應，科技類股的比益比再度往上調，所有的股價大致呈系統性的反彈。

 

從政府政策的長多，總經數據的逐漸改善，加上第四季皆是美國的消費旺季，看來市場資金相當買單。所以第四季的波段行情應該可以確認，未來可以漲多久，將看明年市場的展望及預期，美國的投資人應該有機會過個好年。交易策略上，建議可以轉為稍為積極一點，投資的標的物可以放在美國國內內需，科技龍頭股。短線上的交易策略操作，則可放在類股輪動的狀況，在各類股出現落後補漲的機會不小。

 

20211103 全球市場隨想

交易策略:

美股的走勢果然如個人所料，三大指數再創新高的波段行情，在企業財報的催化之下，指數的表現並不意外。過去一周以來，表現較佳的類股在於科技；消費循環; 通信服務；保建護理及工業類股。反差較大的類股是能源; 基本金屬及金融類股。 近日來的個股輪動也非常的快，科技類股除了特斯拉的指標性帶動EV產業類股外，疫苗生技類股也補漲，工業；地產也不差，再者，最新的題材臉書公司所提出「元宇宙」的概念股，也相對受到激勵。

企業財報的利多為基底，加上特斯拉的題材與臉書的「元宇宙」題材的部份，給了上周市場資金充足的養分，讓美股在10月下旬出現反轉創新高的走勢。接下這兩天，也是市場資金所關注的焦點-FOMC的會議。市場資金關注FED 1200億美元購債額度是如期且如數的啟動縮減行動。個人反而認為，FOMC對未來經濟的研判，是否會造成政策上的變動，這才是市場資金所在意的事項。

股市指數在9月的回檔，10月的反彈回升，再創新高。過去所擔心的通膨問題，目前對於企業的轉價能力上並没有太大的困難。焦點將會回到之前供應鏈的平衡問題，是否為短期問題還是長期問題? 以近來海運的運費價格回落，是顯現運輸的問題可能有解，但是生產供應的問題，在半導體端的問題可能就没那麼快的解決了。未來運輸端的問題解決之後，可望能提供貨品的流暢，但對於通膨的解決能力可能有限。

以目前各個市場的狀況，美元走勢似乎在等待FOMC的狀況，原物料走勢也因美元的情況而暫緩。短線的交易策略中，之前以原物料的標的物市場，近日應該不好發揮。資金回到類股輪動的方式，短線交易的操作可以回到科技及工業類股。中長線的資產配置上，標的物的建議還是維持不變，科技龍頭；產業龍頭類股為主軸。

20211028 全球市場隨想

交易策略:

昨日美股的已出現疲態，尤其在昨日長短期的美國公債殖利率出現利差縮小的情況，最先反應的是金融類股，原物料股隨之在後，工業地產也算是重傷類股。科技類股的部份，昨日兩大龍頭個股，Google及Microsoft，兩大公司財報優於市場預期，而兩家公司的股價漲幅也都有4%以上的漲幅，對於指數相當有支撐，但是其他科技類股所受的影響是有的，過去漲幅較多的個股，昨天也出現短期獲利了結的賣壓。

市場的轉變之快，之前美國公債殖利的變化，也出現了一些改變，未來仍需要有辨識能力，分別是否是實質的影響，還是短期的波動。近日的殖利率曲線平陡走勢, 在於短債的殖利率陡升，長債稍為下降，市場的考量卻由之前通膨的議題轉成為未來通縮的可能，這樣的變化是感覺是很怪異，實質上是短期與長期的現象。

就目前的市場觀察，其中科技龍頭個股的表現，一如我過去的建議，優於其他個股及類股的表現，除了企業財報的獲利成長的情況之下，還有本身的競爭力; 現金的護城河…等優勢，進可攻退可守的利基。原物料目前受到殖利率的影響，漲多回檔的波動仍是短線操作的標的物。接下來需注意美國總經數據的公布，是否影響FED的政策作為，及是否符合市場預期的情況。

接下來的交易策略中，由過去兩天的盤勢來判斷，資金有回測的想法，市場漲多之後會出現整理走勢。建議可以審視投資組合的配置，個股可以調整，汱弱留強，傳產類股則可以在此波修正後，再做配置的動作。

20211026 全球市場隨想

交易策略

近日來的美股反彈，著實反應了美國企業財報的利多消息。企業財報優於市場預期的表現，讓前些日子因受到中國恆大可能違約及高通膨的可能性，造成市場資金的風險規避的需求。近日來的反彈S&P500及道瓊指數已接近或近期新高，納斯逹克則是後面跟上，若是趨勢走勢如此，那有可能會變成接下來的波段行情機會大增。

昨日指標個股特斯拉，再度突破1000美元大關，在財報利多及未來成長性的展望，投資人除了信仰加持外，特斯拉己逐漸用本業的營運及獲利的成長，給投資更加堅固的信心，所以昨天大漲12%以上，連帶電動車的產業鏈也相當受益。昨天表現較好的類股，還是回到消費; 能源及基本金屬，雖然是類股輪動，不過還是反應相當的通膨題材的狀況。

美股看來有機會走波段的行情走勢，目前在財報的效應之下，投資人對於FED減少購債時間點及數量的預期，理當是有內含了反應，接下來則回到總經數據的部份，未來三天將會有消費者信心指數; 新屋消售; 耐久財訂單; 周四的第三季GDP與周五的個人消費支出，預期這些將會影響FOMC的貨幣政策。所以本周的盤勢對於未來將會指標性作用。

交易策略中，短線上的交易策略，原物料的機會仍不小，波動震幅夠大，仍有不錯的空間。目前科技類縣短線受壓，資金回流到傳產類股，道瓊及S&P500指數率先創新高，其中金融; 能源; 汽車; 運輸; 耐久財消費; 房地產及農業類股，顥示出通膨避險的需求。不過，是波段走勢，接下科技類股也會出現補漲的情況。建議傳產持續持有，可以配置在落後補漲的科技大型股。

20211021 全球市場隨想

交易策略

美股目前還是受益於第三季超級財報周的影響，過去一周的指數反彈可見，類股的部份漲最多還是科技類股; 金融; 及工業類股。不過, 昨天美國10年期公債殖利率再度上升，目前來到1.6%左右，還是來到近期的高點，所以科技類股昨日也順勢回檔整理，出現類股輪動的走勢。昨日的表現最好的類股，是地產; 公用事業及健康照護類股。

美國超級財報周才剛開始，目前所公布的數據來看約有80%的比率企業財報數據優於市場預期。這樣的結果背景之下，原以為企業成本有可能因供應鏈問題，造成成本上升，企業獲利不如預期的結果並没有發生。看來公司轉價能力，所遇到的困難度並不高。接下來的第四季消費旺季中，過去傳統的採購時期，也漸漸被電商的行銷手法所模糊掉了，加上購買行為的典範移轉的情況之下，電商與消費者的議價能力轉強，往年的強力折扣的行銷手段，在今年可能出現反轉或是折扣不如以往。市場的行為改變，投資的邏輯也需要跟著調整。

未來這一季的機會，在上次中的報告已有點出，未來一季將與通膨共存，在通膨之下的存活能力，則是資金避險的去處。美國接下來的消費季節，將是本季投資的焦點。就股市資金的行為來判斷，推估是有看好第四季的企業獲利的情況。所以這樣的狀況之下，今年的第四季則可能會出現一段波段行情?

接下來的交易策略，美元的強度將會是金流的方向，美元轉強的情況之下，對於原物料行情則需要小心以對，短線上目前能源及基本金屬的強度未減弱，但是震盪應會加劇，科技; 金融; 及美國的內需; 含美國的服務業可能會有較大的機會及反彈，上周的乖離過大的標的物，等待機會再入場。

20211019 全球市場隨想

交易策略

美股在上周以來出現急漲的反彈走勢，而接下來一周將有第三的財報加持。過去股票市場深受通膨及供應鏈失衡的議題，造成資金恐慌性的賣壓，就目前看資金對於股市的跌深的支撐相對有興趣。過去一周的盤勢走勢也是用急漲急的方式來表現資金的企圖心。那過去的通膨議題是否找到對策?

過去一周的表現較佳的類股，是消費循環; 科技; 基礎金屬類股最佳，接續的是地產; 工業及通信服務類股。科技類股中尤其是軟體系統，網路服及; 雲端等類股表現最佳。之前所建議的科技龍頭個股，就是其中的代表，現金充足，競爭力及成長性皆強的科技龍頭個股當然是首選。而Saas的族群也是資金簇擁的類股，很大的理由是，該類股因通膨的影響相對較小，公司還在高成長期中，營收獲利成長率遠高於通膨率。消費類股及基本金屬類股，也受益於供需上的價格定價能力。而之前的本益比調整問題呢? 似乎市場資已不在乎了，就目前的觀察中，市場資金仍然充沛，所以還是需要尋求相對的機會。

過去一周，指標個股相續有創新高，接下來本周就資金對於企業財報的利多是否會有反應，當然這也不是決對的因子，端看資金的認同度，過去幾季的企業財報利多消息並没如實的反應。目前的態勢已在指標個股帶頭創新高，這個帶頭效應是否能搭配美國第四季的消費旺季，開啟另一個波段的漲幅。

接下來的交易策略中，原物料短線上的漲幅乖離已大，雖然看多的仍極力喊多，交易上需要小心以對。中長線的部份，供應鏈造成的通膨，可能會延續到2020年的第一季，這中間存在能源供電的問題，運輸及工廠存活率的狀況，所以建議避開供應鏈上的風險，且要了解零售的轉價能力? 資金還是有可能回到服務; 網路雲端的相關類股上，若有拉回則機進場布局。

20211012全球市場隨想

交易策略

近日的美股出現尾盤殺低的情況，上周所公布的非農就業數據並不漂亮，主要是這是季末的調整數字。就盤勢型態來看，短線上的美股是有所支撐，但強度不夠帶離這個盤整區。市場氣氛已有高通膨的意味在，油價能源價格再創近期新高，供應鏈的問題仍未解決，工資也陸續上漲中，所以美國10年期公債殖利率來到1.6%的水準。這樣的市場氛圍是該資金處於停看聽的階段。

接下來這一周，也是美股第三季的超級財報周，資金將會回到基本面，先觀察企業的獲利成長是否趨緩或是高於市場預期。目前的股票市場因公債殖利率的升高，己面臨了市場本益比的調整。所以可以看到股市的多空角力，目前看到支撐但没有突破。接下來要檢驗的是大型科技類股及傳產類股的強弱度，資金是否因風險偏好的情況之下，出現資金避險的行為。

接下來我們會面臨的一個考驗，各個經濟體的高通膨將會持續多久，及企業的轉價能力。但不論長短及幅度，目前，可以確性的是殖利率的低點應該不會再出現了? 所以可以確認兩樣資產的機會及方向，一則: 美元走勢轉強，資金回流美元資產，二則: 債劵殖利率將會逐漸走高的情況之下，將需調整投資的偏好及產品組合。就目前來看，持有美元資產，避開固定收益的資產。在利差擴大的機會及商品，可以好好把握。

目前的交易策略上，短線仍然不變，在原物料上仍存在許多交易的機會，能源; 基本金屬的部份，維持了大的波動。中長線的交易布局中，過去是用連庫藏股的利基來保護中長線標的基本面，但是建議還是要控制好個人的風險。在未來可能利差擴的情況之下，也可以考慮消費金融的標的物。

20211007 全球市場隨想

交易策略:

美股下挫之後，似乎在近日出現止跌的狀況，昨日的題材在於美國債務上限的議題。昨日盤中己有參議員提出建議一項短期的舉債上限展延方案，這項提案將會緩解國會壓力，避免美國政府在10月18日違約。這的樣的議題讓美股在昨日出現漲勢, 緩和了之前的下挫的壓力。接下來市場資金應該在期待本周五將會公布的非農就業的數據，但是市場資金目前也是在茅盾衝突的情緒中，因為就業數據若是比預期好，有可能提早觸發FED的減購行動，若是不如預期，資金也是會抽離股本來規避風險。

昨日的類股表現中，能源也出現漲多回檔的走勢，當然背後一定有理由，美國的庫存已連續兩周出現增加，俄羅斯同意增加天然氣的供應量。就以上的因素造成昨日能源類股出現獲利了結的動作，前日的報告中已有點出，短線價格出現乖離過大的標的物，則需小心拉回修正。相對科技類股也在昨日出現了反彈走勢，這裡需注意指標性的龍頭個股，是否率先翻身而上，意謂此段的回檔可能會有機會告一段落。

未來的這一季將會面臨許多，政策及地緣政冶變化的影響，而以上的因素是較不可預測性的。所以這一季的資本市場將會面臨許多事件性上的影響，在此情況之下的建議，將會以風險控管放在第一考量的重點，雖然，未來一周內有可能得確認短底的機會大增，就美股而言也另一次進場的機會，不過，還是要控制好停利及停損的機制與資金控管的策略，以免受單一事的影響過大。

交易策略上目前仍能試用之前策略，在原物料仍有短線操作的交易策略，要善用大漲大跌的時機。中長線的核心持股，還是以有高現金，有能力操作庫藏股議的的龍頭大型股，科技龍頭股也可以列入考慮中。

20211005 全球市場隨想

 交易策略

美股市場目前被市場的恐慌所籠罩著，市場恐慌的理由大家也耳熟能詳，中國恆大的違約事件的可能性，加上恆大的股票停止交易，是近日來最大的衝擊，雖然會發生這種情況，市場資金已經有底，不過事件枱面化之後，還是免不了利空消息的衝突。加上，另一個可能性的利空，當然是寬鬆政策的縮收，這個也是市場早就知道的事，但是現在拿來當理由，似乎也不奇怪。

股市的修正在於事件性的利空之外，還有科技股受到公債殖利率的影響而出現可能的本益比的調整。這樣的情況之下，就看本周的初領失業就濟金的數據是否能給市場一點信心。以目前的公債殖利率變化來看，又受到兩個因素的影響，一則，在通貨膨脹率與資金避險的需求拉扯中，美國10公債殖利率還是在1.5%的水準左右，並没有明顯的趨勢方向。

近期跌幅最大的還是科技類股，個人認為過去漲幅最多仍是原罪，當然本益的調整修正是合理的理由，疫苗類股也是一樣的道理，市場傳出默克虊廠研出口服虊來冶療新冠肺炎，市場的各大疫苗股出現短線獲利了結的賣壓，跌幅也不小。但在這段期間，能源類股是表現突出，油價又再創近期的新高。供需出現不平衡的情況之下，價格還是有操作的空間。

交易策略目前還是維持不變，短線重心放在原物料的身上。未來原物料在通膨的概念之下，仍然有許多機會，唯獨要小心急接急跌後的機會跟風險。中長線仍是保守以對，雖然有些跌破半年線或年線的支撐，會出現周線的反彈，但趨勢方向已改變的話，還是一切小心對應，風控要做好。

20210930全球市場隨想

 交易策略:

美股在周二出現回檔走勢之後，昨日的市場有稍緩和一下，公債的標售並没預期那麼差，所以10年期美國公債殖利率維持在1.5%的水準左右。殖利率的急漲是周二美股大跌的主要因素之一，若是殖利率的走勢不再出現急跌的可能性，那股票市場的波動有可以會減輕一點。美國三大指數的部份，科技類股因受到比益比的調整，出現較大的跌幅，目前低點再測是低點。道瓊及S&P500指數，則相對受傷會較輕，目前低點還再創低，尤其金融；汽車；能源類股是資金支撐的標的物。

接下來即將邁入今年的第四季，目前全球性的議題，有中國恆大違約議題，美國政府舉債上限的法案，全球供應鏈所衍生的問題，如材料成本造成的通膨；供給少於需求的價格調漲等。將會把問題帶回，第四季的經濟是否有復甦的機會，就業率是否能回升，通膨是否為短期現象等，則是可以觀察資金的流向，來判斷資本市場是否還有推升的空間。

但目前的各種指標來看，可以較能確定方向的部份，美元指數的底部已型成，接下來的美元可能逐漸走強，資金回流美元資產，不管在避險或是尋求機會，這個部份是勝率較高的。美國公債殖利的變化，可望也是逐漸墊高的情況，雖然可能不會急升，但趨勢方向也是較確定的。

交易策略的部份，短線上，仍然延續能源等原物料商品的交易機會，就順勢操作，小心價格與均線出現乖離擴大，需作好風險控管。中長線的操作策略，待科技類的本益比調整完後，金融與傳產類股中，尋找現金豐沛的大型權值股，將會機會實施庫藏股的公司，第四季並不是没有機會，只需靜待良機進場。

202109928 全球市場隨想

 交易策略

本周的市場亮點在於美國公債殖利率出現急升的走勢。就本周的大型股及科技類股出現壓回的情況。上周恆大違約事件，造成市場議論紛紛及出現避險的需求走勢，雖然，恆大還是没有如期付息，進入一個月的寬限期。但市場的議題風向也轉向，不再持續關注在此事件上。昨日最新的焦點在於今天FED主席將在國會聽證會的講稿先釋，其中提及供應鏈的問題，造成經濟復甦延緩，物價上漲的通膨問題，未來的通膨下降幅度會不如之前預期。意謂著，未來的通膨可能還在高檔，所以造成本周的公債殖利率出現急升。

在公債殖利率的急升之下，股市類股的輪動也受殖利率變化的影響。科技類股出現漲多拉回的走勢，也給金融類股出現反彈的走勢。另外，此波也出現小型類股的表現，優於大型類股的情況。此外，原物料價格也出現反彈，原油價格也來到近期高點的位置，天然氣的價格近期表現也不差。個股的部份，特期拉也有好消息，連同電動汽車的概念股也出現走高的情況。

就目前來看，股票市場仍較整理及壓抑的狀態，較明顯的機會，可以觀察美元的強弱勢，目前美元指數93.5的位置，有機會再往上測試94的關卡，一旦成功，美元指數打底完成後，將會引領資回流美元資產。屆時，將會造成全球資金的大移動。

目前交易機會，短線上回到原物料價格的身上，從近來的能源價格到基本金屬皆有機會。個別類股也出現輪動的情況，不過，中長線的主軸可看出，資金回流美元資產的機會大增，故股市需小心新興市場的狀況，美股也需要時間整理，待突破之前下挫的壓力區之後才會有機會。本周中長線的資金部位，仍可稍待下次機會。

20210923 全球市場隨想

 交易策略

昨日的美國聯準會的會議記錄給了市場許多的信心。今天就來談談9月份最重要的會議。在昨天的開會之前全球股市受到中國恆大集團的債務事件，即將可能發生潛在的違約事件，是否會造成中國的金融風暴，被媒體引導成為美國雷曼兄弟事件的翻版。事件的發展至今，個人認為中國政府對事件的控制能力還是在讓該事件有次序性的處理方式，要造成金融市場發生流動性及信用危機，規格及影響力還是不足。

昨日美國聯準會的例行會議中，其中要點新聞上已有相當多的敍述，這邊我總結幾個相法，來解釋昨日市美股並没有因為11 月開始減少購債，而出現下挫的走勢，跟以往而的認知而有所差異。

首先，聯準會主席一再強調，減少購債並不等同升息劃上等號，這樣的溝通是怕市場出現誤解，減購是升息的前兆。減購的行程，若從今年11月開始，直到2022年底，這個每個月的減少的幅度會變得相當無感。加上，市場也可能把減購這件事已經反應在上場的價格上。

會議上就通膨的反應及經濟成長率，也顯現出FOMC已有相當明確的想法，只是這個想法並不是不能調整。對於2021年的經濟成長有往下調，因為這次Delta變種病毒的影響，但對於明後年的預估是往上調整。通貨膨漲率的部份，看來未來的趨勢已確定上升的趨勢走勢。失業率的部份將預期在明年會有接近合理的失業率，所以FOMC裡面的委員，對於未來兩年的升息行程有所預估。個人判斷這樣的升息行程相對温和。換句話說，若未來經濟成長率及企業獲利率的速度高於升息率，資本市場上的基金將會歡迎，而不是退出市場。

以上也就是說明昨日美股的資金的反應，那中長期的策略是否會有所改變? 就未來的發展，將會是考驗選股的能力，若有能力選擇高成長型的個股，還是會有不錯的報酬。因為升息對於市場本益的修正影響應該不會那麼大了。若要簡單而為，那也可以直接考慮ETF再加上權值股也是個全理及安全的組合。

接下來的交易策略上，本周市場的信用危機 – 恆大事件，將會在今明兩天有個明確的結果，個人認為該事件風波已過，所以短線上可能出現反彈走勢，近日的市場反彈也是一個訊號之一，但是在技術型態上，仍有需要反空為多的訊號出現才會較為安全，不過短線上的投機操作，態度上要快及風控做好即可。中長期的投資策略上，可以維持固定的核心持股部位。待下周明朗後，再來調整布局。建議可以觀察半導體科技; 農業; 地產及金融類股，符合成長及通膨需求的機會。

20210916 全球市場隨想

交易策略

美國資本市場在過去個交易來出現短線震盪走勢，股票市場呈向下修正，債市則是資金避險需求而上漲，走勢不脫區間震盪整理走勢，中長期趨勢通道方向，並没有明顯的改變。往上的多頭仍維持，往下的趨勢通道也没有轉向。市場資金仍處於小心翼翼的心態來對應未來的狀況。經歷過總經數據的考驗之後，從非農就業人數到最近的通膨數據來判斷，只能說目前的確符合FED的說法及判斷。Delta病毒的影響，是造成第三季復甦不如預期的情況，相對也讓資本市場的資金相對失望的情況。造成美元一度轉強之後，出現了失望性的賣壓。原物料在美元轉弱之餘，加上能源有庫存題材，所以過去有所表現的在於能源類股。

接下本周也是會有市場的現實及未來政冶政策的影響，不過，這些影響將會是短線的部份，重點還是回到下周- 9月21日，FOMC的會議，對於未來的展望及市場所預期的政策作為是否有變則是影響資金流向的主要關鍵。短線上，明天市場將較有可能受到洐生性金融商品市場的影響，畢竟是期貨; 選擇選及期權的結算日。另一個因素則是美國國會對於增加企業稅的稅率及富人的資本利得稅是否能如市場預期及順利通過。

對於目前市場，第一操作難度變高，第二資金願意追價的意願偏低，對於企業未來的成長性己持保留態度。目前對於資金在於股價的說服力在於庫藏股的運用才能推動。所以目前擁有大量現金的科技公司則會是相對有機會。如昨天的微軟在宣布庫藏股政策之後，股價已創新高。

9月已過半的情況之下，上半個月是在消化第二季的漲勢，也反應於第三季受疫情的影響，不過，市場的消費需求可能延後到10月及第四季的可能性也不少，若Delta疫情在歐美又回檔的情況之下，將有助於美國的就業及消費可望回升，屆時將會有機會觸動FED在12月或明年度開始啟動縮減購債的政策。在此假設環境背景之下，現在的交易策略能變動的機會並不大，如同之前所述，短線上可以交易能源相關的商品。中長線的策略上，以核心的高現金能力的科技大型股，建議目前現金部位維持較高的比重，可以保有進可攻而退可守的彈性。

20210907 全球市場隨想

交易策略

 周一是美國勞動節的休假日，所以美國的股債市則是休市一天。但昨天美股期指是有開市交易，所以期貨的部份則是反應了上周非農就業不佳的的數據。美股在周五的那一天走勢並没有太明顯的表態，三大指數的漲跌互見，接者周一的時候的市場心態己回到較輕鬆的面對非農就業的人數少於預期，並反應縮減購債的行動可能會再緩一緩。

就周五的狀況，類股中以科技類股的表現，是優於其他類股的部份，就如上周所述科技類股的本益比在這個時點，不會發生會有下調的風險。美元指數在上周五數據公布之後，也呈弱勢走勢，在升息的腳步可能又稍為拉遠一點。不過，就業人數的不如預期，當然是受到變種病毒的影響，讓原本預期經濟在施打疫苗之後，將會恢復過來的預期出現落差。這點並不是一件值得高興的事。還有另點，工資成長率是有明顯的增加中，所以對於通膨的成本拉動，是不能太掉以輕心。

接下這周的部份，有關於政府的政策作為，可以短暫的放心，可以等到10月初再觀察，短期的通膨數據是否有在惡化則需小心一點，就FED來說，目前就業的狀況遠高於通膨的重要性。預期本周的美股有機會緩步走高，推升的力道除了通膨概念股外，科技的成長類股仍算是主流。另外疫情概念股的表現仍有機會。看來未來的疫苗加劑量的政策，應該是不會改變了。

本周的交易策略上，短期上會因美元弱勢而得益的相關類股。短線仍有機會，效期可能在本周就會完成一個輪迴，對於指數的推升力道則觀察之前的強勢類股或個股是否能續強，不然，需小心此波的漲勢會到末端的部份，建議資金部位還是不宜放大。

20210903 全球市場隨想

交易策略

今天美股是等待開獎的日子，所以目前資金應該趨於觀望等待的心情。昨日所公布的初領失業救濟金的人數已來到近期的新低。所以市場對於今天要公布的非農救業的人數將會有所期待，也怕受傷害。市場預期8月非農就業將新增72萬份工作，如果數據符合預期、或略為超越預期，代表儘管Delta變種病毒肆虐，經濟仍持續復甦。但是倘若數據表現太優異，將是市場利空，意味經濟成長過快，FED需要採取行動降溫。

非農就業新增90萬份工作，失業率將從原本估計的5.2%、降至5%以下。他說，如果就業數據「過熱」，會引發市場憂慮，害怕FED將在11月啟動減債，購債規模從當前的每月1,200億美元、減至每月900億美元。現在投資人預估FED會在今年12月、或明年1月才開始減債。要是就業報告太出色，不只股市受創，美國10年期公債殖利率也可能從2日的1.3%、升至1.4%以上。

貨幣寬鬆政策的變化，也將改動利率政策的變化，屆時將會引領資金的流向改變，利率水準調高，固定收益產品價格就面臨直接的衝撃下跌。股票類股的部份，對於利率的敏感是在於本益比的調整，原本市場給的本益比往下調低，當然對股價的影響也不小，不過，因通膨而有資產升值或保值的受益，或是本業營收及獲利的成長性高於通膨率，也是資金的避險需求之處。

下周一是美國的休假日，資本市場也是休市一天，所以周五數據公布時，有機會造成較大波動，但經過周一的冷卻之後，下周二有可能會回到常態的機會仍大。所以交易上短線策略在今晚應該會有許多機會。

接下來應該看的是下周的交易策略，但目前仍不知數據的情況之下，資金控管的部位比重不變，而近日的科技核心持股漲多拉回的走勢也不影響大局，若是就業數據大好，建議先調降部位，因為科技類股對比益本的調整較為敏感，待風頭過後再回補該有的核心持股。終就成長性是遠大於一切的機會。

20210901 全球股市隨想

交易策略

 昨日是美股8月的最後交易日，就指數來判斷市場的多空走勢，8月的份的美股展示出多頭的走勢並未受變種病毒的影響，道瓊工業平均指數月K線上漲1.22%。月K線勁揚4%，已連續第3個月走揚。標準普爾500指數月K線上漲2.9%，已連續第7個月走揚。費城半導體指數月K線上漲1.82%，已連續第4個月走揚。

此前，標普500過去五個交易日曾四度刷新歷史收盤高，31日則在科技類股拉回的影響下走軟。標普500連續7個月走揚，是2017年12月以來最為綿長的漲勢。今(2021)年截至8月30日為止，標普500已經第53度寫下歷史收盤新高紀錄。

從以上的新聞報導中，可以看出市場仍然維持熱度不減，但是，類股的表現仍是輪動不一，過去一周表現最好的，並不是科技類股，而是地産類股，原因是上周的央行年會中，聯準會主席釋出鴿派的訊息，雖然市場已有預期到，但是對於利率敏感度高的類股還是直接反應在股價上。8月表現最好的類股還是通訊服務類股，網路服務類股及科技類股，再加上金融類股。所以公司的基本面還是重要的因子之一，在於收益的成長性還是投資人最看重的。

本周五也是公布美國非農就業的數據及失業率的數據，就FRD目前最關心的數據是就業的數據，若美國的失業率成下降到自然失業率的標準，才是聯準會開始啟動減債及調升利率水準的可能性。

目前的市場波動不少，類股輪動，但要小心的一件事，市場的投資氣氛是否變成利多不漲或不反應的情況。若是如此，切記市場反轉的可能性，目前最大的利空，就是漲多了情況。本周的交易策略中，短線上需要跟著題材走，接下來的重大議題將會是總經數據的部份。核心持股的科技龍頭股還是維持不變，過去幾周的表現總是不會讓人失望的，未來仍在資金回到高品質的資產策略上不變，所以本周的交易策略不變。

20210827 全球市場隨想

交易策略

美股在指數創新高後的整理走勢，市場資金當然還是維持小心且謹慎的心態來對應目前的情況，尤其，今天的央行年會召開之際，不差那一天的觀望及等待。昨日表現最差的還是原物料類股股，其中能源跌幅最深，基礎金屬類股第二，兩者跌幅皆超過1%以上。不過一周己來，能源類股算是漲多回檔的走勢，這樣的走勢是符合我之前所提，原物料類股的反彈題材，適合短線上的交易操作。

阿富汗的事件，地緣政冶的變化，短線上會造成資本市場價格的波動，但政策趨勢的方向是不會有所改變，所以資金未來的流向，除了避險的需求之外，資金的利差也是一大原因。接下來當然要關注於美國的總經數據外，還是其他貨幣相對於美元的強弱度。目前的疫情干擾之下，所謂的新與市場生產工廠及運輪港埠交通有受到影響，造成供應鏈的問題解決比預期來的慢，這也是造成近期資本市場短期波動的另一個原因。

本周的重大事件其實就等今天的會議結論，接下來一周才是美國的就業數據，及未來的總經數據，如消費者物價指數，採購經理人指數之類的等。所以未來美股的狀況還是處於高檔等待下一次機會的氣氛，對於新市場的部份，建議還是保守以對，未來所面臨的風險在於強勢美元的吸引力。產業的部份，科技及金融類股仍是有機會維持自身的優勢。

交易策略的部份，目前的市場狀況仍不足改變之前的建議。還是維時中等部位的時有，維持讓自己覺得放心的現金部位，核心持股還是以科技龍頭大型個股，這這些個股兼容了基本面及技術型態的優勢，未來仍有許多成長的空間。短線交易操作策略則以題材性的原物料類股為主，短線帳幅乖離過大，就可以考慮獲利出場，來應因目前市場的不確定性。

20210824 全球市場隨想

交易策略

上週的美股市還是在於疫情及是否縮減購債的陰影之下， 股市一直都在震盪走勢當中，直到上週五才有止穩的情況。接下來本周就有Jackson Hole央行年會，資本市場最關心的是何時宣布削減量化寬鬆貨幣政策的相關計劃。在重大事件前夕，投資人不敢輕舉妄動，使得美國規模22兆美元的公債市場流動性出現惡化現象。市場預期因為疫情的關係，FED主席應該不會在本次年會上，暗示有關相關的削減的動作。加上美國FDA全面核准輝端/BioNTech研發的新冠肺炎疫苗，使美國四大指數全面收高，納斯逹克指數則創歷史新高。

昨日的美股出現較大的反彈，除了疫苗股的助力之外，其實上周科技龍頭類股也穏定的往上墊高，Nvidia的股價再創新高，特斯拉的部份，也因投行- 德銀，看好公司在上周舉行的人「人工智慧日」所設立了遠景，分析師認為特斯拉在日AI人工神經運算的能力目前無人可及。油價的部份，在沉寂已久的油價，在昨日因為庫存的因素也出現了大漲走勢，近期原物料價格的回檔，看來也是反彈的另一個因素之一。

就目前的市場垷狀，大型指數並没有市場的不確定因素而出現大幅的調整。但是許多市場機構法人確已有風險意識，而做了許多適當的調節。目前大型指數雖然震盪走勢，但是主要指標大型科技類股表現仍是創新高走勢，這個有符合我在月初時所講，核心在科技類股的龍頭指標個股，兼具避險的需求。另一個部份投資需要小心以對，資金已有重回美元資產的項目，美元指數目前已型成田W底的型態，一旦向上突破，首先受到影響的將會是新興市場的資本市場。

本周的交易策略，目前還是建議維持科技大型股的核心持股，可以逐高漸漸調節，原物料類股的部份及短線題材操作，可以調節持股及類現金部的比重來到各50%的水準。未來的地緣政冶及政策風險不可測，目前市場資金也趨保守之下，建議還是順勢而為。

20210812 全球市場隨想

交易策略:

目前己進入8月中期，美股市場氛圍也逐漸的在改變，首先在就業數據比市場預期來的好的情況之下，市場擔心會開始提前實施減緩購債的動作，造成股市資金的持股信心不足的情況。接下來可以觀察的是8月的CPI指數數據應該已過高點而下，就後續的原物料價格出現下滑，二手車價格也因車市供給逐漸紓緩的情況，價格下跌。前兩個月中造成金CPI指數上升的因子，在8月也可能因而下調CPI指數。

這樣的走勢歷程，完全符合FED的估算之內，若是如此，個人認為有關的貨幣政策調整，還是會按步就班來做，目前的市場應該是多慮了，這也是昨天美股道瓊指數再創新高走勢。

接下來的總經數據疑慮減少之下，市場焦點應該回來，美國政府的政策作為及國際地緣政冶的發展。美國民主黨力推內需的公共政策，除了基礎建設之外，還加碼再通過3.5兆美元的預算框架，為全面推行總統拜登的經濟政見鋪路，這項預算框架涵蓋了拜登的大多數經濟政見，包括全面實施學齡前教育、提供有薪家庭假、擴大聯邦醫療保健計畫的覆蓋範圍、為中產階級減稅等，還有一系列對抗氣候變遷的措施，例如對進口產品的溫室氣體汙染課徵「汙染費」、電氣化聯邦車隊、提供乾淨能源誘因等，主要財源則來自於對企業和富人加稅。

就上面的新聞所述中，重點還是放在內需的部份，所以接下來的投資焦點當然也是跟隨政策作多的機會。

目前指數仍處於多頭走勢，類股輪動的情況居多，還是來自於市場持股信心不足的原因。昨天疫苗類股已出現小利空而大跌的情況，但是這些都無損大方向的不變，只要疫情未滅，疫苗的需求還是不受影響。美國基建的部份仍需觀注，利多之後的回檔，是否有合理的支撐，若是底部墊高的情況之下，就可以進場佈局。

20210810 全球市場隨想

交易策略:

近日雖然因Delta變種病毒的影響，造成原本預期的第三產業-服務業的復甦，面臨市場資金的潑冷水。市場原本預期資金會企業獲利的成長，股價趁勢而漲。但是事實上變成類股輪動，近日的能源類股就預期復甦力道不如預期，能源價格回跌，航空; 旅遊業; 再度受到衝擊。總經數據中的就業人口成長，也比市場預期來的好，當然減購債券的議題一直都在。推估接下9月及10月可能會進入討論的機會變大。美國10年期公債殖利率的反彈，美元指數站上93的位置，再創近期的高點。

昨日表現最好的類股還是疫苗類股，因為新型變種病毒的發展，未來疫苗的增加施打的機率變高，對於疫苗的需求倍增，在未來仍然供不應求的情況之下，股價也毫不客氣的大漲。除了疫苗概念股外。近日美國國會仍積極的推動基建的部份，預定的預算金額為1.2兆美元，當然基建的相關類股也緊跟著反應政策利多。新能源及電動汽車，未來的AI自動駕駛都是未來產業最具有成長機會的產業，昨天也出現多頭的走勢。

就美國三大指數來看，每天的短線皆是走勢震盪，中長線的時間價構並没有太大的改變，趨勢方向仍然維持在多頭走勢，只是類股輪動的情況，讓趨勢較為平緩。未來的投資交易主軸還是維持在核心持股在多頭持有。再加上把握題材概念股的輪動，大致會是接下來的機會。

交易策略的調整，目前類股輪動相當快，也要注意近期跌深的個股或類股，來到年線及半年線的支撐後，將會有短線的空間。中長線的科技成長類股，先要確定產業的成長性及個股的成長性，尤其是企業的成長性高於產業的成長性個股，則可以找合適的機會點進場。半導體類股; 電動汽車產業; 科技龍頭產業類股皆可合適的標的物，可以做好配置降低風險。

20210805 全球市場隨想

交易策略

週三公佈的經濟數據顯示，美國7月私人企業就業人數增長不佳，至於服務業景氣則出現急速回溫，引發美債殖利率走勢明顯震盪，早盤下滑後反彈向上走高。俗稱「小非農」的ADP就業數據顯示，7月美國非農就業人口增加330,000人，遠低於《華爾街日報》調查經濟學家平均預期的653,000人。本週五(6日)美國勞工部將發佈備受關注的非農就業報告。

另方面，美國供應管理協會(Institute for Supply Management，ISM)週三公佈，美國7月ISM非製造業指數從6月的60.1升至64.1，創下歷史新高，主要受惠美國全面重啟經濟，餐廳、旅館和主題樂園出現睽違已久人潮。

聯邦公開市場委員會(FOMC)當中，7名Fed官員預期2022年會首度升息。FOMC最近釋出的「利率預期點狀圖」(dot plot，是依據每一位FOMC成員對聯邦基金利率的預測所繪製的點狀圖)顯示，19名FOMC成員中，多數都預測2023年底前會升兩次息。

以上是昨日較重大的總經相關的消息，就類股及個股的部份，科技類股的財報效應仍然存在，如AMD的漲勢仍相當凌利。其他應因疫情的部份，疫苗股在呈噴出的氣勢，此波生技類股的表現已突破壓力區。就目前的市場氣氛及現狀，一則擔心經濟復甦不如預期，二則擔心FED會縮減寬鬆政策，人心茅盾不過如此。不過中長期趨勢方向大致己定，第三季美股仍有極大的機會維持多頭走勢。

8月份的交易策略中，短線的交易並不建議，因為標的物的輪動相當大，而且極有可能開高走低，需要極佳技巧才有機會獲利。對於未來一個月或一季的交易策略，目前仍是可以佈局的時機，建議還是以有基本面高成長的科技股標的物為核心主軸，傳產部份，有關於消費；汽車產業鍵將會是第三季的機會，在晶片相對供給和緩之下，汽車產業鏈會因第二季財報不佳，出現進場點。待第三季供需不平衡的狀況紓解後，也會反應在第三季的財報上。未來兩個月的震盪走勢仍需習慣及接受它，才會有好的報酬的機會。

20210803全球市場隨想

交易策略:

美股昨日的走勢是開高走低，在持股信心不足的情況之下，逄高的賣壓是不小，市場是擔心Delta 變種病毒的延漫，造成各國確診的人數再度升高。因為Delta變種病毒的威力，投資人擔憂經濟復甦會不如預期的情況。目前歐美也因新型的變種病毒讓確診人數再度增加，但是死亡人數是有效的在低水位的情況。昨日美國所公布的ISM相關數據是有稍微的回落，但屬於正常的波動，個人認為需要再幾個數據，才來判斷趨勢的變化。歐洲近日的近程客機已有明顯的回升。

原物料的價格波動，還是在於天候及事件上的影響居多。俄羅斯預估小麥產量下降3.7%，中國河南的水災，可能造成原物料的供應鏈斷鏈的可能性，基本金屬價格變作短多長空的可能性。昨日美國10期公債殖利率也來到近期的低點1.164%，也是顯示市場規風險的心態再起。

本周的市場持股信心依然不足，因Delta變種病毒而擔心經濟活動的復甦不如預期，二則擔心經濟活絡，美國的就業率回升到自然就業的水準，屆時聯準會將採取緊縮政策，從減購債券開始。在二重茅盾的心態中，也造成波動震盪的走勢。類股指數的趨勢，大部份因整理而在數斂中，但有不同類型的類股已出現明顯的趨勢。汽車類股，健康護理類股;半導體類股;大型及中型類股等。

本周交易策略，分極短線及中長線的機會。在極短線中的機會通常是抓住每日類股輪動的機會，而中長期的交易策略，還是以多頭走勢的個股及類股為標的物，買黑進場後，控制風險策略確實執行，應該可以順勢而行。

20210729 全球市場隨想

交易策略

鮑爾28日在聯邦公開市場委員會(FOMC)會後記者會上表示，美國就業市場仍有些地方還未復原，在此之前，央行不會撤回對經濟的支援。他重申，雖然Delta變種病毒持續擴散，但經濟仍在繼續增強，並未造成嚴重的經濟衝擊。不過，鮑爾強調，經濟距離Fed的「穩定物價」、「就業最大化」目標仍有很長一段路要走。

FOMC聲明則暗示，削減量化寬鬆貨幣政策(QE)的時間點接近了，主因美國經濟復甦已有「進展」。聲明直指，自2020年12月以來，物價穩定、充分就業這兩大目標確實有進展，FOMC會持續在未來的會議中評估經濟進步情況。對此，鮑爾28日於會後記者會上表示，若要削減QE，Fed應會同步減碼不動產抵押證券(MBS)及公債的每月收購額度。

美國企業持續公布強勁財報。Refinitiv數據顯示，已經公布上季財報的標普500成分股當中，89%的每股盈餘擊敗市場預期、86%的營收超越華爾街預估。

近日的美股財報周，可見科技類股的表現並不差，尤其是科技龍頭企業及指標性個股。但是科技個股並没有太受惠於企業財報數據的成長。昨日的美股市場中，仍有五大類股比科技類股表現的來的好，如能源; 基本金屬;通訊服務;醫療保健及消費必需品…等。加上，之前深受政策影響大跌的中概股，昨日也出現了大幅的反彈。

從FOMC的會議所透露的情況，與市場過去所擔心的通膨及減購債劵及MBS的動作，並不會提早發生。FED目前最放在心上的是未來兩個月的就業率能否回到自然就業的水準。以未來企業的資本支出及人力需求來判斷，低階的服務性人力需求將會在未來兩個月大幅改善。在疫情看來遂漸控制中，資本市場的資金可能會反應失業率的改善及資本支出的增長。

目前交易策略，短線上的交易策略易受，類股輪動的影響，操作難度提高不少，反倒是創新高的大型科技類股及網路服務類股，承受得了波動的震盪，反倒是目前表現較好個股的標的物。建議還是可以考慮FNNAG等類似的相關類股。

20210727全球市場隨想

交易策略

特斯拉(Tesla Inc.)即將在26日盤後公布上季財報，股價終場上漲2.21%、收657.62美元；盤後公布的第二季營收、每股盈餘擊敗華爾街預期，股價應聲上揚逾1%。特斯拉並認列2,300萬美元跟比特幣有關的資產減損。蘋果(Apple Inc.)、Google母公司Alphabet Inc.及微軟(Microsoft Corp.)都計畫於週二公布財報，臉書(Facebook Inc.)、亞馬遜(Amazon.com)的財報也會於本週稍晚公布。企業Q2財報至今表現優於市場預期，讓美股獲得提振。CNBC報導，FactSet資料顯示，截至目前為止公布財報的標普500成分股當中，88%的每股盈餘擊敗華爾街預估。若以88%這個比例來看，會是FactSet 2008年開始追蹤這項數據以來，表現最佳的一季。

聯邦公開市場委員會(FOMC)即將於27日展開為期兩天的貨幣政策會議。投資人都在密切關注Fed是否開始憂心近來激增的通膨壓力。Fed 6月結束貨幣政策會議時，暗示2023年可能會升兩次息、比之前預測還要早。

昨天的利多消息中，市場資金是有買單的情況，所以特斯拉的股價是有所反應，倘若接下來的科技重頭戲，APPL; GOOG; MSFT; FB若有不錯的消息，應該對美股的指數還有分的效果，但昨日美股過去的強勢科技中小型個股則是有漲多回檔休息的走勢。若目前來看指數高檔整理，也有緩步墊高的可能性。個人預估指數回檔空間可能不大，但是個股及類股的輪動情況可能為常態，所以個股操作上的難度並不小。

近日中港市場出現恐慌性的下挫，回到根本還是政策作為的影響，這是目前A股市場中，較大的不確性的變數。這個需要較小心的對應，政策衝擊通常是短線上的反應，但是股價趨勢若是確定，則會變成一個長期的負擔，屆時將會是反彈的格局。

再者, 近來原物料價格波動的情況並不小，目前在於氣侯狀況不穏定，如乾旱影響的產出，阿根廷的狀況因枯水期造成河運問題，也是使供給面出現狀況。油價受庫存的影響，基本金屬也是供需出現不平衡的情況，使得回落的價格出現反彈走勢。

今天的另一個小變數是FOMC的會議，大家對於聯準會的未來展望還是小心對待，雖然個人認為就目前的現狀可能一如初心一樣，看法並不會太大的改變。反而是疫苗股的走勢還没停止的現象，仍表示市場對於Delta 的變種病毒的憂慮仍在，若是如此，還是會限制資金的持股信心。

本周的交易策略中，短線需以波動夠大的標的物為主，或許以原物相關標的物為主，對於強勢的科技類股，個人認為還是以多頭走勢的標的物為首選，可以試水温的策略操作。

20210722 全球市場隨想

 交易策略:

美股己出現連續兩天的反彈走勢，昨最強勢的是能源類股外，還有基本金屬類股。ASML調高了2021年的營收展望35%，比市場原本的預估接近30%來的好，也帶動了半導體設備類股的股價漲幅，也帶動納斯逹克指數的漲勢。近日的企業財報，傳產業中也創造不錯的營收獲利，如可口可樂上季整體營收上升42%, 逹101.3億美元，公司上調全年銷售及盈利預測。德州儀器也有不錯的成長，第二季的美國財報大部份皆超出市場預期。

美債殖利率的部份，因此次財政部標債的市場狀況並不如之前那麼好，美國10年期公債殖利率又回升到1.3%的水準。市場恐慌氣氛在這兩天有稍為被破解的情況，但實際上的指標仍處於恐慌的狀況。在此氣氛之，配合支撐壓力的判斷，逄低進場的資金是屬於大部位的資金，有道是跌深就是一個好理由。

就最兩天的強勢股巡禮，在原物料的部份，是有庫存及供給的潛在問題，加上未來展望的需求，給足了原物料價格的空間，當然，之前的修正也是給出空間。接下來，不管是金融；傳產及科技類股，這兩天的漲勢，多數仍屬於跌深反彈的走勢，很少看見之前的強勢股用創新高來帶動。

接下來的交易策略中，反彈需要三天才能確立趨勢是否能扭轉，還是三天後再回測底點支撐，未來兩天應該會明朗化。建議可以小部位試水溫，做好風險控管的停損機制。待疫情是否再造成恐慌散去，才會是一個較好的機會。接下來的市場機會，可以抓緊市場的強勢個股，若是走跌深反彈的格局，那未來可能是區間走勢，若是由創新高的強勢股來帶動，那第三季仍有高點機會，所以伺機而動即可。

20210720 全球市場隨想

 交易策略:

美股19日重挫主要跟Delta有關，市場也擔憂經濟重啟速度恐怕無法如大家想像那麼迅速，所有人期待的經濟繁榮，恐怕僅是小小的火花、而不是大規模的榮景。他說，世界各地疫苗依舊短缺，是從第一天就揮之不去的問題。路透社分析顯示，過去30天以來，美國每日平均新增新冠肺炎(COVID-19)確診案例激增了三倍之多。消息傳來激勵避險需求，公債價格應聲跳漲、殖利率大跌，衝擊標普500的銀行指數重挫3.3%。路透社報價顯示，紐約債市19日尾盤時，美國10年期公債殖利率重挫12.2個基點至1.177%，接近盤中最低點1.176%、此乃2月以來的最低水位。

旅遊休閒類股重挫。標普1500的航空指數重挫3.8%，標普1500的旅館與餐館指數也下挫2.7%。油價重挫拖累石油類股。受到石油輸出國組織及產油盟國(OPEC+)同意調高原油產出、Delta變種病毒威脅全球需求影響，紐約商業交易所(NYMEX)西德州中級(WTI)原油期貨19日終場重挫7.51%、收66.42美元，創2020年9月以來最大單日跌幅，目前已較7月6日的前波高(76.98美元)拉回超過13%，進入修正領域。

另一方面，紐約時報報導，民主黨參議員即將在19日揭露一項計畫，對於並未大幅減碳的中國等國業者，每年將透過課稅徵收140億美元的稅收。

此波的修正來自於市場資金的信心不足，對於疫情再起，疫苗護力道不足的情況，投資人擔心經濟無法如之前預的情況回復。所以資金避險需求大增，風險性資產面臨資金抽離的下挫。看來目前中期回檔修正的波段己成型。這波的修正走勢也浪費第二季財報的好消息，讓企業財報利多無法反應。此波檔整理的走勢，疫苗類股走出真實的利多，除此之外，之前疫情受益類股；如遠端工作的相關，也表現相當硬挻。

此波段的觀察重點，在於各國因解封是否造成疫情的失控，及每日確診人數是否由高點轉降，將會是波段的轉折點出現。建議目前降低持股部位，準備一些現金以便低檔進場。此波受傷最小，反彈最快的個股將會是下波段的主角，此時最重要的是要把風控做好，不受傷將會是未來最大的贏家。

20210715 全球市場隨想

交易策略

 昨日的美股市場實際上在等聯準會主席的國會聽證會的報告內容，結論是聯準會還是會維持寬鬆貨幣政策，不會因近期的CPI數據而受影響。市場最敏感的公債殖利率立即由升轉為下跌，昨天10年期美公債殖利率由1.42%的水準，跌回到1.35%的水準。類股的部份，公用事業；消費必需品及地產則因利率下挫而上漲。

跌幅較的部份是在能源類股，主因是沙烏地阿拉伯跟阿拉伯聯合大公國己對增產幅度逹成共識，對於原油期貨價格的有跌幅2.8%的影響，當然造成石油類股的下挫。

就目前看來聯準備的想法在就業率還没逹到完全自然就業的狀況之前，聯準會將會用寬鬆的態度來面對通貨膨脹的現象。所以目前的通膨的數據樣態，並没有讓聯準會有意先行啟動縮減購債額度的動作。在各資產類別中，債市維持在相對多頭的趨勢。股市也是在高檔整理，黃金價格也回到1800美元之上，資金的氣氛維持在相對多頭的水準。

美股指數變動不大，趨勢方向不變，但個股的變動並不小，明顯感受到類股及個股的資金輪動，過去漲多也出現短線獲利了結的情況，而過去不太動的大型個股也在這段時間有明顯的漲升，資金目前的操作還是回到短線有空間可尋的標的物，例如近日來的微軟與蘋果兩大權值股，走勢並不亞於其他小型的科技類股。

未來兩周的操作策略來看，大環境與政策上，短期之內可以排除FOMC的不確定性，政策方向不變的情況之下，考量未來的可能性及成長性，資金將會分眾化，回到個股股價合理，預期下半年有成長性的個股，所以没有類股族群效性之下，個股的表現也增加許多難度。建議的標的物還是以大型科技類股為核心持股，延續之前投資組合的配置邏輯不變。

20210713 全球市場隨想

交易策略

昨日的美股道瓊指數和S&P500指數皆是低走高，納斯逹克指數的走勢則是相反。昨日類股的重點在財報與政策上的作為。接下來本周及下周將會是美國主要銀行的財報公布，銀行類股在昨日出現了較不常見的大漲幅，顯而之前銀行類股的跌深出現了反彈。跌深反彈是一個實際的理由，另一個漲勢的原因也是銀行財報可能帶來了許多利多的消息，盈餘的增長及庫藏股的可能性，皆是資金回流銀行類股的機會，其中，表現較佳的還是在投資銀行業務比重較大的高盛。除了銀行類股外，還有鋰電池及電動車產業也是出現較大的漲勢，在於德國宣布延長對電動車的補助方案。

近來就美國三大股票指數，已有逐漸再創新高的走勢，但類股及個股並没有想像中的美好，大部份出現輪動的情況或是呈整理的狀況，並不如之前的趨勢走法明確穏定，會有高檔震盪的不確定性出現。就群體效應的情況來看，大型股；科技類股；消費類股；房地產類股及醫療照謢類股的趨勢方向並没有改變，若在趨勢通道中，所需注意的是否有落後趨勢還是跟不上的情況，這將會是一個檢驗的標準。隨時可以檢查目前的投資標的，是否符合在軌道之上。

本周將是美股第二季的主要財報季節，也是另一項檢驗市場資金是否反應基本面的方向，財報利多漲或不漲，皆可反應資金的態度及對風險的考量。接下來公司對於第三季的展望也是一個指標之一。所以本周及下周則是觀望企業財報的反應。原物料價格近期的變化也是值得再注意，因氣候的關係，乾旱造成的產量減少，及能源價格的走勢，將會對總經數據帶來的影響也值得關切。

交易策略中，短線走勢出現震盪不明，切記是否低點更低，則需控制風險部位，否則宜順勢而行即可，核心配置以各大指數的主要權值股，如科技類股中的尖牙股，道瓊指數的權值股等，將會出現類股輪，漸漸墊高的機會不小。輔以小型成長型科技類股或是原物料價格上漲機會的類股，將會是在第三季較有機會的投資組合。