20230530 全球市場隨想

 交易策略

昨日美股雖然是休市，但是事件的發展還是持續在進行中，有關於美國債務危機的問題，已在週一逹成初步的決議，雖然國會投票會在週三議決，不過，市場皆視為危機的解除。美債的違約風險下降，殖利率開始下降，美元指數也逐步往上揚。美債問題解決資本市場視為利多，所以日股指數續創新高，資金樂觀以待。

就目前的狀況來說，指數的變化並不大，科技類股因AI題材的外溢效果，所以半導體、網路、軟體及伺服器的相關標的物領頭帶動。市場資金的氣氛相當樂觀。而資金對於未來後市看法已出現保守以待，例如高槓桿的產品，資金流出相當明顯，反而是大型類股，保守穏健的標的物是資金流入的方向。

過去的市場風險在於政策的不確定性，現在看來短期的不確定性逐一解除。市場現今的議題標的物還是處於虛實不定之間，資金推高價格也令風險大增。就目前市場尷尬之處，就是好的太貴，便宜没好貨的情境之中。

對於目前的市況要如何切入? 市場價格趨勢仍然可以提供一些參考依據，合適的交易策略仍然可以克服。目前在短中長期的趨勢當中，仍然有合適的標的物，一旦方向明確，順著方向調整時間週期，然後設定好風險的控管，這將會一個方式，一旦方向斜率出現變化，則是資金控管的時點。以目前資金態度不明確時，仍可把握機會。

20230524 全球市場隨想

交易策略

美股近日來深受到債務上限協商的議題所擾，目前市場的資金有很大的部份在觀望於事件的發展結果。就目前美國所公布的總經數據來看，製造業的狀況受到影響，服務業的部份則是表現不差，所以在產業冷熱不一的情況之下，很難去一概而論的方式去評論FED的利率政策方向。

今晚也是市場資金等待的重點之一，FED的議事錄將在今晚公布，這可以提供市場對於FED的態度及心想法，來推估為未來的政策方向。不過，在債務協商的過程中，資金趨於保守以對，只有科技類股出現優於市場的表現。原因在於市場預估6月升息的可能性下降，科技類股因利率拉高而修正本益比的機率減少。近日來的科技類股中，半導體、軟體、網路類股都有不差的表現，還維持在上升趨勢的可能性，不過昨日修正也算是漲多回檔的整理。

市場在擔心債務協商的破局之外，美債的殖利率再度拉高，資金在利差及匯率的引導之下，市場金流的方向有所變化，股市除了等待之外，非美的已開發市場的需求相當大，日股指數已創新高，外資資金大量近入日本資本市場。日圓貶值外，因地緣政冶的關係，資金有「棄中選日」的現象。

交易策略中目前美股呈類股輪動，過去的題材類股呈整理樣，而疫苗類股則受中國疫情的推動。近日的市場變化，長短線皆不易掌握，在債務協商未有結果之前，建議還是已控制風險為主，對於有長期競爭優勢的標的物是可以趁回檔找機會。

20230517 全球市場隨想

 交易策略

企業財報及總經數據將會影響目前資本市場兩大因素，個別公司的財報數據的好壞，直接影響到個別公司的價格波動。美國總經數據的部份，市場一直關心的是通膨的狀況是否有較大的改善，這個直接影響FED的利率政策的變化，資金的流向將會因勢利導的流向最有利的地方去。

就美國昨天反公布的零售消售的年增率，數據顯現是衰退的趨勢，表示民間支出已開始趨於保守以對，加上全球居家修繕用品零售業龍頭家得寶(Home Depot) 16日也繳出遜於預期的首季營收，並下修財測，反映消費者縮減支出、居家修繕行業和大環境前景不妙。本週可說是美國零售業的「超級財報週」，目標百貨(Target)和沃爾瑪(Walmart)等零售巨頭將分別於17日和18日發佈財報，是值得觀察零售消售是否已呈衰退的趨勢。

舉債上限的問題，過去美國行政與國會皆在吵鬧之中渡過，本次是否如過往一般，還是會出現意料之外的情況發生，雖然目前並没有明顯的跡象，但是資本市場的意外總是存在。未來舉債上限的議題若有意外發生，屆時債劵殖利率將會出現大漲的可能性不低，而資金也會因為債劵價格的波動，造成市場資金流動的波動，寬鬆與否皆在一念之間。目前美元指數已呈現打底的情況，美元的強弱也是受到政策的影響不小。

目前的交易策略中，短多力求表現，市場資金順著目前題材順勢操作的情況明顯，所以議題的標的物並不受限於本益比的限制，科技類的強度是令人意外，除了想像力之外，仍有實質數據來支撐，實體必需消費有待這兩天的觀察，不過，市場仍處於多方，除非是有意外之舉。短線不容易操作，就找有長期趨勢的標的物，而且流動性不足的中小型標的物也需小心，保守操作只有類貨基金的標的物可以試。還是需要做好風控，以防市場意外的發生。

20230510 全球市場隨想

交易策略

過去一週以來的美股呈現震盪整理的走勢，因為面臨財報的優劣情況，所呈現的是個股的表現，並没有帶動出「羊群效應」的效果，終究市場還是在等待今日美股市場將公布CPI的相關數據。CPI的數據將會引導出，資金對未來FED的貨幣政策可能的預期及對應方式。

雖然上週FED主席已有暗示，5月升息一碼之後，將來可能升息的機率可能會下降，這樣的情況，當然是要CPI有一個合理的數字，才能說明聯準會的政策作為是合情合理。所以今天的CPI數據是否合乎市場期待，是一大重點。當然今天的美股難免會有些大的波動。

短期如CPI數據的變動，近期的美國債務上限，將會牽涉到美元市場地位的觀感，所以美元指數的強度也是資金流向的一個主因。市場目前在整理的情況之下，弱勢類股已先來測之前的低點。但仍有些類股則也是波段幅度的相對高點，就以建築類股；科技；軟體及消費必需品類股仍相對是強勢類股。以資產類別，貴重金屬的價格也因弱勢美元維持在強勢整理。

交易上，近期的波動不低，財報效應會造成個股大漲或大跌，此現象是有機會扭轉原本的趨勢方向。非美元的開發中國家市場，雖然有較好的績效表現，但在此時，也開始會臨高檔的壓力，接下來一個月需要小心以對，因為政策的影響之外，非美元市場也可能出現力竭而衰的可能性。建議觀察已形成趨勢標的物，應該會有機會可趁，不過，此時最重要的是做好風險控管及資金管理。