20231220 全球市場隨想

 交易策略

美股多頭行情有望延燒，道瓊工業平均指數已創下歷史新高，而標準普爾500指數和那斯達克指數預計將跟隨。然而，最新的美國銀行調查顯示，基金經理人的信心已達到自2022年1月以來的最高水平。

 

根據美銀的調查，基金經理人的信心指數達到3.4點，較11月的2.5點上升，創下2022年1月以來的新高，儘管仍然偏向悲觀。目前，經理人將配置到現金的資產比例降至4.5%，創下兩年以來的新低，是最大的兩個月降幅自2月以來。

 

儘管經理人對現金仍持「加碼」態度，但創下自2021年4月以來的新低，對股市的加碼程度卻達到自2022年2月以來的最高水平。

 

在聯準會的貨幣政策方面，91%的經理人認為升息循環已結束，而89%相信利率將下滑。債券和科技股被視為Fed 2024年上半年啟動降息循環的最大贏家。美銀的「牛熊指標」在12月保持在4.5，處於「中立」水平。

 

調查顯示，50%的受訪投資人預測全球經濟將轉弱，但超過70%仍預測經濟有望「軟著陸」甚至「不著陸」，對企業每股盈餘表現的信心則創下2022年2月以來的新高。對於「尾端風險」，32%的經理人擔憂「硬著陸」，27%擔憂通脹居高不下迫使央行保持高利率，17%擔憂地緣政治風險加劇。

 

小型股的本益比約為11至12倍，而標準普爾500卻高達20多倍。這主要是因為小型股反映了經濟衰退風險，但Fed更具彈性的貨幣政策無疑降低了衰退的可能性。

 

隨著市場資金回到相當樂觀的態度，未來資金將尋求更積極的機會，資產類別的輪動會加速並加大。交易策略基本上還是回歸趨勢操作。儘管市場主軸在科技股，但目前降息受益股的表現優於科技股，中小型股的資金行情也不容忽視。目前的市場利空可能是乖離過大的回檔，因此風險控制仍然是目前的首要策略。這波波段行情應該要好好把握，未來的觀察點將放在明年1月的表現是否如預期。

20231214 全球市場隨想

 交易策略

2月13日，聯邦公開市場委員會(FOMC)決定保持聯邦基金利率在5.25~5.50%不變。19名Fed官員中，有17名預測政策利率將在2024年底前下降。FOMC更新的「利率預期點陣圖」顯示，官員們普遍相信2024年底前將降息三次，高於之前的預測。鮑爾主席在會後記者會中透露，央行「不太可能」繼續升息，並非常注意避免讓利率過高過久的錯誤。

 

芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，投資人預測2024年3月20日有68.1%的機率降息一碼至5.00~5.25%，而5月1日至少降息一碼的機率也從之前的80%上升至約90%。

 

在聯準會(Fed)暗示升息循環結束、預測2024年將降息三次的刺激下，美國四大指數呈現慶祝行情。道瓊工業平均指數更一口氣跳漲超過500點，登上歷史收盤新高，為自2022年1月以來的首次。標普500十一大類股全面上揚，對利率敏感的房地產和公共事業類股同步大漲超過3%，成為領漲族群。小型股指標羅素兩千指數(Russell 2000)也大漲3.5%。

 

隨著利率的下降，我們開始思考資金成本的降低，各類股的受益核心在哪裡，未來是否有足夠的競爭力來取得佳績。昨日漲幅最大的並非成長類股，而是在房地產及公用事業類股。此外，美元受挫也影響了資金的流向。

 

在接下來的交易策略中，需要特別注意乖離過大的標的物，建議謹慎處理，除非是極短線的交易策略。中長線的部分需要關注資金行情，雖然降息還未啟動，但資金仍會反應預期心理。最終，我們必須控制風險，因為波動可能加劇。當力道衰竭時，要及時離開，以免在大行情中受傷，這是最大的風險。

20231212 全球市場隨想

 交易策略

本週美股開啟了自11月初以來的反彈，近期公佈的總經數據使市場資金相對穩定。當「壞消息就是好消息」時，市場對FOMC的利率政策保持樂觀預期，大多數預測這次的FOMC會議不會宣佈升息，並預期升息循環已經告一段落，甚至有預期明年上半年將再度進入降息循環，屆時可能再現資金行情的效應。

 

昨日各類股表現均勻，包括工業、防禦型消費、金融、公用事業和科技，差異不大，唯有通訊服務較差。科技類股在過去一週仍是表現最佳，而能源類股則相對較差。從這些股票表現來看，資金並沒有明顯的偏好，仍在各類股之間尋找相對的機會。

 

在目前的資金偏好下，顯然市場在等待FOMC的合議決議，一些積極的資金可能已經先行進場布局。過去幾天的反彈趨勢有可能轉換成新的波段趨勢。就三大主要指數而言，已達到今年的新高，挑戰去年初的高點。看來今年年底有機會再創新高，但同時也需要警惕是否重演2022年底的走勢。未來到年底封關前，仍有機會存在。

 

在交易策略方面，目前的狀況顯示類股輪動仍是主要趨勢，然而，不應忽視已創新高的標的物，需要重新審視並調整投資組合。此外，需密切關注美國公債殖利率的變化，這將是未來資金流向的主要驅動力。在年底前，可以抓住機會，但需要小心未來創新高後的力道和轉變，需要適時調整策略。

20231206 全球市場隨想

 交易策略

近日美股呈現回檔整理的趨勢，資金正迫切等待FOMC的行動。最近公佈的總體經濟數據顯示，市場資金似乎並未過分擔憂，因為就業數據呈現緩和的下滑。觀察最近利率期貨的走勢，市場似乎預期12月中FOMC不太可能升息。眼下市場的共識是，升息循環即將結束，未來可能進入降息的階段。

 

隨著預期升息政策的結束，美元指數明顯走弱，美元資產面臨資金流出，再度湧向海外尋找投資機會。這解釋了一些非美股市呈現反彈的現象，其中包括日本和台灣股市，同時印度和拉丁美洲市場也呈現不錯的表現。

 

在這種消彼漲的情況下，資金流向主要取決於投資者的偏好，美元資產殖利率的變化促使資金尋求潛在的高報酬機會。儘管這方面較少討論其他區域的基本面或成長需求，然而回到美國，如果未來呈現類似「軟著陸」的情形，其他國家和地區相對優於美國的機會可能相對較少，因此，目前的現象需要謹慎關注市場風險偏好的變化。

 

就交易策略而言，近期市場長短線機會有限，波動性也減小，因此現階段應保持較為保守的態度。儘管資金已有投資想法，但FOMC的風險是一個明顯的變數。如果本週市場資金缺乏強烈的企圖心，接下來可能需要考慮趨勢反轉的風險，風險控制仍應以降低曝險為首要任務。

20231129 全球市場隨想

 交易策略

目前，美股正處於整理階段，資金開始轉換投資組合中的資產類別。過去一週，一些強勢個股經歷了高檔回檔並進行整理，不同的產業類別之間也出現了輪動。過去一個月，科技類股的漲幅最大，其次是地產和消費循環類股。最近一週中，防禦型消費類股和公用事業類股表現最佳，顯示資金由原本的積極轉向保守，尋找相對穩健的投資標的。

 

昨天，市場關注通脹相關股票的概念，相對而言，保建醫療類股表現較差。市場對於即將於12月13日舉行的FOMC會議充滿期待，樂觀的態度下，預測12月中可能不會升息。若如此，可能會再次激勵市場資金參與。目前市場處於觀望狀態，未來兩天將有總體經濟數據和消費相關數據公布，可能對12月中的FOMC會議結論產生意外效應。

 

在11月上半月的強勢反彈中，公債殖利率的變化引起了市場關注，從最高點的5%下降，美元指數也出現轉弱的趨勢。資金再次流回美元以外的市場，相對地，日股和台股也表現出相對強勢。目前看來，美元資產仍受到這樣的趨勢影響，且尚未看到拐點的出現。若情勢持續，12月份的投資機會可能仍然偏向多頭，除非12月13日的FOMC決議引發市場恐慌。

 

在目前整理的市場趨勢中，可以尋找套利機會的交易策略，因為市場方向性目前不明確。然而，一旦方向性出現，就需要轉換成方向性的交易策略。最樂觀的情況是，今年將有一個歡樂的結局，並迎接良好的一月。但前提是升息政策趨於穩定，強勢的主流類別再次引領市場。最悲觀的情況是，出現失敗的反彈後，市場資金再次恐慌，產生不理性的行為。因此，資金配置和風險管理將是未來的生存之道。

20231121 全球市場隨想

 交易策略

近日市場焦點集中於OpenAI公司的爭議，再加上輝達（nVidia）今天的報告發佈會，使得過去一週市場再度專注於人工智慧（AI）相關議題和相關行業。根據昨天的個股表現，輝達和微軟成為最大的受益者，其股價也創下了近期新高。科技、半導體和網路服務媒體相關行業昨日的表現優於其他類別。

 

這波多頭反彈趨勢已經來到相對的壓力區，指數將挑戰今年的高點。在目前FOMC（美聯儲公開市場委員會）利率政策可能相對平穩的情況下，市場資金可能借用節日效應，努力再次挑戰壓力區。截至目前，第三季度企業財報數據已經發佈了90%以上，其中超過85%的企業表現優於預期，市場資金終於出現相對正面的反應。

 

主導市場資金流向的仍然是利率的變化。在過去一個月內，美國公債殖利率出現明顯下降，最近的公債標售也頗為順利。在過去一週內，美元指數出現回檔整理，亞洲貨幣瞬間轉強，日圓跌破150的價位，台幣也回到31的區間。短期資金回流股市的現象也變得明顯。今年第四季可能成為漲勢的高潮，這成為一種可能的選項。

 

在交易策略上，接下來需要小心應對短線漲勢的飽和和趨勢轉折點。目前順勢操作相對沒有問題，但需要了解未來各資產類別的資金流動和支撐壓力的測試。短期內可能會出現震盪的整理走勢，若能突破支撐，趨勢有機會延續，若無法突破壓力，可能轉為大區間的走勢，屆時的交易策略將有所調整。終究需要小心應對殖利率的變化和市場流動的變數。

20231116 全球市場隨想

交易策略

美股近期呈現兩週的上揚趨勢，市場在此期間受到企業財報和整體經濟數據的影響。從10月中旬開始，企業財報並未如預期般產生顯著的正面效應，顯示市場資金主要關注FOMC的利率政策。隨著總體經濟數據陸續公布，市場對數據的解讀方式影響投資人對未來的期望。11月初公布的非農就業數據受到資金歡迎，顯示市場對經濟的溫和步調感到樂觀。零售銷售和生產者物價指數低於預期，進一步激勵了資金對未來貨幣政策的期望。

 

自8月至10月底的三個月中，2023年呈現修正整理走勢，尤其是人工智慧（AI）和電動車等熱門主題受到影響，相應股價修正幅度超過20%。資金傾向保守型、防禦型股，轉向短期固定收益產品，主因是美國公債殖利率上升，吸引大量資金回流。經過股市的調整，目前市場出現12月可能是最後一次升息的可能性，促使機構投資者重新進場。據高盛報告，避險基金對市值最大的七支科技股的曝險達到歷史新高。這七巨頭的總市值佔標普500指數總市值的29.1%，達到11.69兆美元。

 

近期股市反彈幅度快速回到前高，特別是焦點主題的強勢股再度創下新高，其中最早創新高的是兩大糖尿病用藥公司。這樣的強勢表現使得兩週的漲勢快速補回前三個月的跌幅，市場變化迅速且戲劇性。兩週的漲勢過後，各類股之間的價差將擴大，形成輪動走勢，這也是一個值得關注的模式。目前市場資金流動的關鍵仍在於FOMC的利率政策。

 

在調整交易策略時，仍以主流題材為主要關注點。順勢操作的同時，需留意漲幅或漲勢的週期是否縮小，判斷力竭休息還是反轉。市場在回補跌幅後，多頭趨勢能否延續至年底是一個值得觀察的焦點。調整並融入市場節奏，方能在未來資金流動中抓住機會。未來，公債殖利率仍將主導資金趨勢。

20231031 全球市場隨想

交易策略

美股市場的波動如預期般持續，我們之前提到觀察市場資金對上季企業財報的反應，目前的趨勢顯示市場傾向於悲觀解讀。投資者信心不足，儘管有約80%的S&P 500企業財報優於預期，市場資金對利多消息反應不久，僅持續上漲不滿三天，之後又回到原點。當前市場氛圍轉為偏空，且今年漲幅較大的行業或指標性個股成為空方的目標。

 

美國先前公佈的總體經濟數據也讓聯邦儲備銀行（FED）的專家面臨困難。美國目前經濟增長，但通膨率較高且穩定，這讓FED難以調整貨幣政策。面對這種不確定性，市場資金變得保守，傾向偏空操作或重新調整資產配置。

 

即將進入11月，我們將關注季節性零售銷售需求。過去，東西方都有節日創造需求，但目前看來，中國的零售銷售需求可能不會太旺盛，而西方的感恩節和聖誕節需求也不容樂觀，根據第三季度財報的表現。除了可能在11月或12月加息的舉措外，市場似乎缺乏可以期待的利多因素，因此市場情緒呈現愈趨悲觀的傾向。

 

未來可能出現向下波動的機會較高，我們建議避免試圖猜測市場底部。市場情緒不理性時，常常出現激烈的波動，特別是在去槓桿化的過程中。趨勢操作可能會提供機會，但轉向空方操作不適合所有人。風險管理應該是任何交易策略的基石，這樣才能保有機會。

20231026 全球市場隨想

 交易策略

谷歌母公司Alphabet和德州儀器的財報表現令人失望，加上公債殖利率上升，導致美國四大指數全面下跌。道瓊工業平均指數下跌0.32%、那斯達克指數下跌2.43%，接近200日移動平均線，標準普爾500指數下跌1.43%，費城半導體指數下跌4.13%。

那斯達克指數已進入修正領域，費城半導體指數快要陷入熊市。微軟的財報表現優於預期，主要因雲端運算和PC業務強勁，股價上漲。Alphabet的Google Cloud業務表現相對疲弱，引起投資者失望，擔憂該公司可能在雲端市場落後競爭對手。Alphabet Class A股大幅下跌，市值蒸發創下歷史新高，比許多大公司的市值還要多。亞馬遜因市場擔憂其雲端業務表現而下跌。德州儀器的財報表現不佳，並提供了一些有關汽車和工業市況的信息，晶片類股也受到影響。

美國10年期公債殖利率甫於10月23日短暫突破5%大關、創2007年以來新高，之後僅稍稍拉回。Apollo Global Management首席經濟學家兼合夥人Torsten Slok 25日接受CNBC專訪時指出，若計入Fed的縮表行動，聯邦基金利率其實已攀升至7%、而非5.5%。換言之，貨幣政策其實比所有人認為的都要緊縮。

投資人將密切關注本週重要的經濟數據。美國商務部預定本週四(26日)公布第三季國內生產毛額(GDP)初值，經濟學家普遍預測成長率將高達4.3%，遠多於Q2的2.1%。商務部並將在本週五公布眾所矚目的個人消費支出(PCE)報告，分析師預測Fed偏好的通膨指標「核心個人消費支出(PCE)物價指數」將顯示，平均年通膨率持續朝2%目標緩步邁進。

昨天在多重的利空消息重壓之下，空方實質的大勝，企業財報對於利空的反應更加劇烈，未來的總經數據將是影響公債殖利率的是否再往上走。不過，市場資金對於殖利率升高的容忍度應快到極限，若是超過5.5%關卡，有機會造成巨大的傷害，在萬事皆可能的情況之下，須要很小心的應對，也請各位不能大意，以免投資組合受到重大傷害。交易策略建議須要嚴控風險。

20231024 全球市場隨想

 交易策略

上週的美股因美國公債殖利率的升高，出現拉高後的修正，整估過程的賣壓湧現，AI及EV 等科技類股出現最大的賣壓。美國中長期公債殖利率的5%門檻在之前也陸續逹標，雖然没有站穏在5%以上，市場資金所恐懼的事件，卻是意料之外的快速逹成。反倒變成科技類股折返點，意味著在殖利率有可能短期滿足點後，短期內殖利率飆漲的動能將減緩，市場己經有出現債劵的空方已獲利出場，當公債殖利率拉高到5%以上時，股票殖利率相對的吸引力變小，資金的資產偏好將會有所改變。

本週經濟數據包括：週二將公布的里奇蒙聯邦準備銀行製造業指數、週三的新屋銷售數據、週四的第三季GDP初值與耐久財訂單，以及週五個人所得與消費支出及聯準會重要觀察指標個人消費支出物價指數（PCE Index）。市場預期美國第三季GDP初值為4.5%，9月份PCE預估將月增0.3%、年增3.7%。
接下來的科技巨頭財報將密集出爐，微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和臉書母公司Meta都將公佈業績。此外，可口可樂、通用電氣、德州儀器、波音、IBM、萬事達、英特爾、福特、埃克森美孚、雪佛龍等企業也將發佈最新財報。韋德布希證券（Wedbush Securities）分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）看好谷歌和臉書的財報，稱兩者將從數字廣告業務的增長中受益。

目前的交易策略上，如同上次述，短線的波動加劇加大，但中長期的趨勢並没有改變，趨勢往下的情況之下，還是以風險評估為操作依據，目前是降低風險的有效交易為主。

20231018 全球市場隨想

 交易策略

過去幾天，市場焦點集中在美國公債殖利率的變化，之前市場普遍預期聯準會（Fed）可能會降息，但最近公佈的總體經濟數據並未如預期中顯示降息的跡象，相反，這些數據似乎強化了Fed繼續升息的貨幣政策。這種情況使得市場資金變得較為保守和謹慎。昨天，美國總統拜登再次宣布擴大禁止出口先進人工智慧（AI）晶片至中國和中東地區，對那斯達克指數和費城半導體指數產生了負面影響。

 

根據零售銷售數據，由於汽車銷售強勁，美國9月零售銷售額較上個月增長0.7％，這推高了市場對Fed將保持高利率的預期。公債殖利率上升，10年期公債殖利率達到自2007年以來的新高，這是最近幾周以來抑制美股的主要原因之一。儘管指數跌幅不大，但與AI相關的晶片股票表現疲軟，對這些公司的業務和股價產生了負面影響。

 

在通膨議題的影響下，能源股受到了投資者的偏愛，同樣，基本金屬和公用事業股也成為了投資資金的選擇。避開受政策影響的標的，對於那些關注戰爭和通膨議題的投資者而言，似乎變得更為吸引人。目前市場參與者的信心並不強，容易受到不同主題的干擾，因此需要隨時關注議題的轉變以及資金的流向。

 

鑒於目前的市場狀態，我們建議謹慎參與市場。由於地緣政治變化以及投資者信心不足，資金流動可能變得不太理性。未來可能會出現大幅波動，因此在投資中，要謹慎控制損失，這是目前最重要的課題。儘管在極短期內可能還存在交易機會，但在不確定性增加的情況下，我們建議保持警惕並做好準備。

20231011 全球市場隨想

 交易策略

我們上次討論過美股市場的變化，而這週末再次發生以巴地區的攻擊事件，再次引起對全球經濟和地緣政治變化的關注，其影響不亞於烏克蘭被攻擊事件。經過前兩天的觀察，市場資金的冷靜反應讓人驚訝。能源類股出現最直接的漲幅，但有趣的是資金避險的目標似乎與以往不同，科技和半導體類股表現強勁，市場並未受到太大的影響。美國公債殖利率並沒有因避險需求而大幅下跌，市場不受中東事件影響仍然相對關注未來的通膨。

 

美股在9月底觸及了最近的低點，然後市場對升息和通膨的擔憂似乎在短短時間內發生了變化。人們對未來的預期變成了短期可能會上升，但長期仍然會下降，並且能夠接受目前的中性利率保持在較高水平。這種變化就像天氣一樣多變，當然，媒體可能也對這一變化起到了一定影響，其實總體經濟數據趨勢並未出現太大的改變。

 

10月中，第三季的財報將陸續公布，這將是美國資本市場，近期的重要時刻。在上一季的財報公布時，市場出現了利多不漲反手出貨的情況。當然，在上半年美股受到AI等因素的拉抬，題材股已經出現相當大的漲幅，因此目前的市場行為策略是在股價跌幅達到30%以上後，可以利用利空情況進場。目前的合理理由是美國公債可能達到高點，這可能成為美股資金進場的原因之一。

 

過去一週的事件表明，以往基於戰爭議題的「事件交易策略」似乎變得不那麼容易，因為市場效率比預期高。反而出現漲多為利空，跌深為利多的交易策略在這種情況下可能更有機會。未來是否會出現美國10年期公債達到5%的情況並不是沒有可能，只是時間架構可能有所不同，演譯的路線不一，也會出現這個黑犀牛。我們可以觀察強勢股是否能反應美股財報的利多，這將有助於評估這波市場走勢是波段還是反彈。

20231004 全球市場隨想

 交易策略

美股市場正在經歷多事之秋，恰逢秋季來臨，市場情況變得相當引人注目。在美國公債殖利率攀升的情況下，上週科技類股出現了一波出人意料的反彈，這在過去的邏輯下，讓市場中的投資者感到困惑。現在，市場的關注重心再次轉向了美國長期公債殖利率的變化，受到新聞和話題的炒作，將10年期公債殖利率推升至5%的可能性正在逐漸增加。

 

上週，美股的資金流向明顯從保守的防禦型股票轉向了成長型的科技股，儘管並沒有太多重大的消息或利好消息，這種行為可能是市場受到技術性反彈的影響。然而，昨天市場出現了大幅調整，除了短期反彈遇到了阻力外，市場對於公債殖利率上升感到警惕。此外，昨天突然發生的美國眾議院院長被罷免事件，增加了政治不穩定因素，對未來的資本市場帶來了不確定性。

 

幾週前，油價問題引發了通膨議論，現在則轉向了美國長期公債殖利率的問題。市場資金的焦點再次回到了成本和回報率的變化以及投資機會。近期公佈的失業數據和就業狀況顯示，美國經濟景氣並不差，這使得投資者對未來的聯邦儲備系統（FED）貨幣政策產生擔憂。資金重新回歸之前的偏好，除了公用事業類股小幅上漲外，其他行業表現並不出色。

 

經過上週的反彈，昨天市場再次回到原來的下跌趨勢。目前，市場仍處於空頭市場的狀態，交易策略可以依循趨勢來規劃，並留意短期的轉折機會。總的來說，政經環境的不確定性對多頭機會不利，未來需要關注公債殖利率的變化，並根據資金流向尋找投資機會。

20230926 全球市場隨想

 交易策略:

亞馬遜和能源類股的表現推動美國四大指數上漲，但美國公債殖利率上升和等待重要經濟數據公布限制了漲幅。能源股上漲1.3%，原物料股上揚0.8%，領涨各類股，而防禦性股票表現較差，民生必需品類股下跌0.4%。標普500上週寫下自3月以來的最大單週跌幅，本週稍微反彈。投資者分歧，一方面擔心「高利率可能延續更久」，另一方則認為美股修正可能接近尾聲，有機會逐步回升。

 

本週將公布的重要經濟數據包括8月份的耐久財數據、Fed偏好的通膨指標「核心個人消費支出物價指數」以及第二季國內生產總值(GDP)。多名Fed官員也將發表評論，包括Fed主席鮑爾。美國10年期公債殖利率急升至4.541%，創下自2007年10月17日以來的新高，而30年期公債殖利率也升至4.658%，創下自2011年3月8日以來的新高。這對股市產生了負面影響。

 

美國7月PCE價格指數年增率持續高於2%，連續29個月超越FED的通膨目標。FED密切關注的美國通膨預期指標「未來五年之五年期通膨損益兩平率」升至2.49%，創下8月以來的最高水平，顯示市場對通膨預期持續升高。高盛的經濟學家之前警告，美國經濟面臨多重利空因素，包括汽車產業的罷工、聯邦政府的停擺、學貸還款恢復以及油價上漲等，預測第四季經濟增長率將降至1.3%，低於第三季的3.1%。

 

高盛的報告指出，避險基金持續增加對美股的空頭部位，過去六週中有五週出現加碼操作，其中非必需消費股、工業股和金融股的淨空頭部位增加幅度最大。由於通膨擔憂再度浮現，美股面臨短期干擾，市場中多方持倉減少，而空方則增加，與今年初相比，美股的淨空頭部位增加了20%以上，這反映出籌碼面存在轉弱的跡象。

 

交易策略上，經過上週的跌勢之後，昨天感覺得有休息反彈的機會出現，趨勢的調整還沒看見。第三季季末的結帳可能大部份已完成，接下來的機會在於第三季的財報與第四季的展望。目前，市場對GDP没有成長的期待，反而可能是逐季衰退。短期焦點在於美國公債殖利率的變化與油價的部份，來判斷市場的多空偏好，會是一個較好的工具。反彈策略的操作需要小心，目前以控制投資組合的風險為主。

20230921 全球市場隨想

交易策略:

昨日市場資金全都在等待FOMC會議決議，就像等待彩票開獎一樣。然而，聯準會主席的結論似乎未能滿足市場預期，結果在接下來的兩小時內，資金紛紛逃離市場，尋求避險。在不同類股中，防禦型類股如公用事業、地產和消費防守型類股表現良好，而科技、半導體和網路通訊服務等高成長類股則遭受了沉重的賣壓。

 

至於FOMC的論述，不再贅述，但市場的失望主要在於FOMC的強硬態度，他們認為美國經濟狀況良好，與市場原本預期的明年降息機率和次數有所不同。再加上美聯儲對於貨幣政策緊縮的態度一直未有改變，導致市場流動性逐漸減少。這種預期是本月股市未能上漲的主要原因之一。

 

過去，科技類股因其題材性和高成長性一直是市場焦點，資金持續湧入，相應的股價也保持較高水平。然而，在這些擔憂下，第三季度科技類股變成了提款機，不僅多方平倉獲利，投機資金也成功空頭操作。然而，值得注意的是，從基本面來看，個別股票的成長機會並未有太大變化，而股價卻出現反向走勢。主要原因是市場本益比的調整，最大的原因是無風報酬的殖利率上升，使得資金重新配置。

 

就市場情況和指數位置的評估而言，9月和10月仍然可能是調整的時期，可能要等到10月底，法人結算後。下一次升息確定後，才會有更好的機會。短期操作應繼續順勢，中長期投資者則宜保持觀望，因為目前需要處理今年上半年的浮額，以奠定未來的基礎。交易策略可以偏向空頭操作，或者短期的固定收益，保持實力，等待底部的出現。

20230919 全球市場隨想

交易策略

美股市場目前呈現觀望的氛圍，以前的強勢標的物轉為弱勢指標類股，例如AI類股已顯現這種趨勢。這種資金流動的轉變有短期和中長期的原因。昨天，表現相對較好的是能源類股，油價在地緣政治事件的影響下，受到沙烏地阿拉伯和俄羅斯的行動推升，這對美國的貨幣政策可能產生重大影響。

今天是美國聯準會9月份的會議，市場普遍預期本次會議不會升息，但可能會在11月的會議上再次升息。資金目前特別關注聯準會的態度和行動。因此，在避險需求下，10年期美國公債殖利率下降，但短期利率上升。未來第四季的通膨控制能力將是中長期的問題，這將有助於緩解市場預期，以實現經濟的軟著陸。

中長期的問題之一是美國是否能夠對油價產生影響。儘管油價上漲主要受到OPEC的影響，但對於中國未來經濟放緩以及美國政策措施（例如戰備儲油的釋放）的影響，避險基金公司已經開始佈局空頭行動，這使觀察油價走勢變得重要。

科技類股的情況也在AI熱潮可能減緩的情況下受到本益比的修正影響。當公債殖利率變化時，資金的避險需求增加，通常會導致股市上的獲利了結行為。最近風險較低的策略是放空小型和低價股。在市場的資金流動性變差的情況下，小型低價股是最大的受害者之一。

總之，對於未來市場的展望，短期內大力反彈的機會不高，最好的情況可能是市場呈現整理的走勢。今年的第三季在上半年的漲勢之後，已經出現了回調整理的趨勢。如果本季不再下跌，那麼第四季可能會有機會。在交易策略方面，短期內仍有機會進行交易，尤其是在波動性較大的情況下。建議調整投資組合，降低風險比重。

20230914 全球市場手札

交易策略:

近期股票市場呈現謹慎警戒的態勢，投資者普遍保守。觀察當前市場行情，儘管昨日的CPI數據未對美國公債殖利率產生明顯影響，該殖利率仍呈現下滑趨勢。雖然市場認為9月升息的預期可能不太成立，但11月仍有可能，機會卻低於50%。市場資金明顯傾向於避險需求，這已成為當前市場的主流態度。

近兩日的市場表現主要體現在特斯拉股價上。特斯拉是美國最受做空的大型股票之一，已連續三個月名列榜首，且其放空比率遠高於排名第二和第三的特許通訊公司（Charter Communications）和蘋果（Apple）。然而，最近歐洲執行委員會（EC）主席范德賴恩在演說中宣布將對來自中國的大量廉價電動車啟動反補貼調查。人們普遍認為，一旦歐盟出台保護措施，特斯拉可能成為最大受益者。相比之下，蘋果的股價反彈幅度較小。

昨日公布的CPI數據顯示，由於上個月石油價格大幅上漲，數據有所增長，如果不考慮石油和食品價格，通脹率也略高於預期。目前美國經濟處於一個關鍵時刻，既不處於經濟衰退，也不是過熱狀態。這種情況讓經濟學家擔憂年底的消費季節是否會再次引發熱潮。

根據全球市場觀察，資金確實從股市流出，尤其是新興市場，中國市場受到最大影響，而日本市場則出現了多頭獲利回吐。回到美股，資金除了流向公用事業股票外，短期固定收益產品也相對受歡迎。在交易策略方面，選擇不同流動性的資產，可能會有不同方向性策略。目前，空頭機會和機率多於多頭，因此建議謹慎操作，市場未必會再次探底，但多頭也似乎缺乏引領力。建議調整好資金配置和投資組合。

20230912 全球市場隨想

 交易策略

美股自上週以來一直呈現震盪走勢，主流類股未能引領市場，原物料價格波動以及未來利率政策的不確定性使得投資者保持較為保守的態度。在這種情況下，部分資金傾向於投機性質，而較保守的資金則採取觀望態度。因此，整體市場尚未出現明顯的主要趨勢。

過去一週，能源價格的上升主要受到OPEC的操作和引導。由於能源價格未能下降，下半年通膨的下降可能變得更加困難，而未來幾個月的通膨率預計將維持在3.6-7%的水平，這也可能意味著美聯儲（FED）的貨幣政策可能會變得更為強硬。

 上週，市場無情地出現了對AI類股等標的的大量抛售壓力，甚至連電動車（EV）行業也受到了影響。反而，公用事業和少數網絡軟件服務公司出現了一些機會。昨日，由於能源價格上升的趨勢以及傳統汽車行業的罷工，特斯拉在投行的推薦下，有望實現自家AI系統的自駕無人計程車，這可能會使其市值再增加5000億美元，導致昨日單日漲幅超過10%。Meta和Amazon等公司也出現了顯著的漲幅。此外，兩家糖尿病藥廠在減肥藥市場的潛力下，都創下了個股新高。

 目前市場氛圍仍不穩定，市場對貨幣政策的敏感性提高，因此近期的主流類股表現較為平淡，反而其他類股出現了部分補漲。在交易策略方面，操作變得更具挑戰性，短期交易策略可能更具機會，而中長期投資組合可能會受到較大的波動影響。建議觀察市場是否已確立低點，同時設置良好的風險管理機制成為目前的策略重點。

20230830 全球市場隨想

 交易策略

昨日美股反彈，市場空頭氣氛轉趨緩和，主要受益於強勢標的物的表現，這帶動了市場資金的進場，推升整體股市。雖然尾盤出現了一些短線上的獲利了結賣壓，但單日的表現已將自8月以來的跌勢完全掃除。當然，市場在跌幅較大後出現反彈，有其正當合理的理由。昨日各個個股也對利多消息做出正面反應，這與以往出現的Nvidia財報利多開高走低的情況不同，多數是呈現多多的走勢。基於昨日市場行為，可能出現一些止跌的機會，各主要指數也陸續回升至50日均線之上。

 

昨日市場關注兩大重要消息，首先是輝達與Google的AI聯盟，這將使Google雲端客戶更容易取得輝達的"H100"繪圖處理器（GPU）技術。輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）透過部落格表示，這種擴大合作將有助於加快能源效率提升和成本降低的基礎設施、軟體和服務的開發。這個動作確定了Google加入Nvidia的策略聯盟，Google有望在AI領域取得更大進展，而Nvidia擴大雲端伺服器領域則成為"雙贏"的解決方案。另一重要消息則是特斯拉的AI議題，特斯拉啟動了一個包含10,000顆H100 GPU的叢集，將有助於訓練全自動輔助駕駛（FSD）系統。H100 GPU的運算效能比前一代A100快五倍，將加速特斯拉訓練FSD的速度，提高訓練效果。這個消息使特斯拉股價再度上漲了7.6%。

 

美國的總經報告顯示，目前開放的職缺數明顯下降。根據美國勞工部29日公布的"職位空缺與勞工流動率調查"（JOLTS），7月職缺下滑至882.7萬份，連續3個月縮減，並創下2021年3月以來的新低；6月職缺則下修至920萬份。另一方面，8月消費者信心指數下降至106.1，低於經濟學家原先預期的116。這些消息影響使得美國10年期公債殖利率回落至4.11%，而對於對Fed貨幣政策更敏感的2年期公債殖利率則跌至5%以下，結束了連續數日超過5%的走勢。

 

在交易策略方面，需要密切觀察資金的偏好是否出現變化。AI的基本面並未有太大改變，目前關鍵在於供給端是否能有效改善，市場對AI的需求仍然強勁。因此，中長期的機會可能已經出現，建議在衡量後進行配置。短期內的策略則是關注那些出現較大乖離的標的，目前的聚焦點可能在能源、科技成長股、房地產和原物料類股。固定收益方面，由於利率政策的空間有限，債券殖利率下降的機會增大，投資者可以抓住這個機會。

20230822 全球市場隨想

交易策略

自8月開始，美國股市經歷整理後的下行，投資者的持股信心不穩，上週甚至出現多數資金撤離的情況。整個股市在整理過程中，觀察到利多情緒的退出，僅經過短短的八月，AI科技相關標的已經經歷了高達30%以上的修正，此行為模式對市場投資者的信心造成了嚴重的影響。鑑於今年以來股市已經獲得相當大的漲幅，一些中長期資金已開始表現出緩慢調整的跡象。

昨天的美股市場受到了本週Nvidia財報的期待影響，同時，25日將舉行全球央行行長的會議，市場關注FED主席的講話，對於未來FED是否採取中性利率政策、以及是否破滅了市場對降息的期望。前三週美股市場普遍呈現修正下跌的趨勢，同時不同類股和資產之間的輪動也開始顯現。在這個過程中，過去漲幅過大且乖離過大的標的難以倖免。

隨著資金撤離，投資者將資金重新流入美元資產，尤其是從新興市場撤出的資金。近期，美元指數保持上升趨勢。此外，能源類股相對表現較佳，雖然在前幾日受到了一些影響。市場資金投資信心的下滑，使得資金暫時尋求短期固定收益標的。

本週將有兩個重要事件，但目前無法確定資金的偏好。無論是Nvidia的財報和展望是否能超越市場預期，還是FED的利率政策是否會有調整，都需要觀察資金的偏好才能制定相應的交易策略。在極短期的交易中，充滿了機會，市場震幅將為價差提供足夠的空間。因此，事件交易策略有機會獲利。至於動能和中長期趨勢策略，建議使用右側交易方法尋找機會。儘管市場目前有些投機氛圍，但在經過深入研究後，將會發現有相當多的機會等待著。

20230810 全球市場隨想

 交易策略

昨日美股陷入信心危機，個別企業的財報展望不如預期，導致出現巨大跌幅，其中AI晶片供應不足的問題尤為顯著，凸顯了投資者對未來的焦慮情緒。昨日美國AI類股的相關標的物均出現較大幅度的修正，儘管今年AI伺服器製造商漲幅顯著，但昨天出現意外走勢，影響科技類股整體大幅修正。與此同時，表現強勢的領域集中在能源和房地產相關股票。

 

美國公債近日受信用評級公司降級的影響，儘管暫未引發債券市場大幅波動，主要原因在於目前尚無其他資產能夠替代美債的地位。然而，公債的殖利率仍略有波動，尤其近日的殖利率出現輕微上升，從而引發資金流向的變化。當前美股和債市的波動主要受到投資者持有信心的極大影響，而隨後美國CPI數據的公布也將對市場產生影響。因此，在股市多頭行情中考慮適時離場，以及債市避險需求增加下，貴金屬表現相對較為穩定。

 

在前文中曾提及，當前資本市場呈現出兩極分化的特徵。資金普遍認為有價值的標的物價格過高，但同時便宜貨物質量不佳，導致市場機會減少，從而投機行為增加，但成長股出現抛售現象。債市也受美聯儲利率政策影響，這些因素都回歸於宏觀經濟數據的認可與否。

 

交易策略方面，如前次所述，目前正處於市場修正階段，近期可能會見底並出現波段修正。因此，依然建議調整投資組合，審視資產品質，合理進行現金管理，以便在未來機會到來時能夠把握。目前的觀點保持不變，繼續堅持短期事件驅動策略，而中長期投資則需等待合適的時機進行佈局。

20230808 全球市場隨想

交易策略

 
上週我們曾談到市場在沒有明確趨勢的情況下呈現出像是無頭蒼蠅般的不穩定行為，而昨日美國股市的反彈行為在某些方面可以被描述為跌後反彈。雖然這次的市場調整不像年初第一季時那樣劇烈，但在前週的調整中，大部分指數都重新測試了月線的支撐位。雖然指數的整理相對溫和，但在一些特定的行業或個別股票中，卻出現了較大的調整。

近期公布的企業財報顯示，盈餘表現優於市場預期的比例將接近80%。然而，目前投資者對市場前景仍持保守態度，對於利空消息或稍微不如預期的數據，股價往往會有較大的調整。雖然有些利多的反應，但整體而言仍屬於少數。

人工智慧（AI）相關股票最近的漲勢受到阻礙。除了觀察財報表現外，市場普遍認為這些標的物是否已經過於昂貴。市場也預期，未來可能更多是利多消息易跌難漲的情況。在這種情況下，我們需要給予市場一些時間，讓資金重新整理。

未來，人工智慧在伺服器需求持續增長的情況下，從晶片製造到服務應用都有明確的發展方向。儘管目前這個領域正處於初期階段，但卻難得有這麼明確的主題和趨勢。因此，我建議我們應該抓住這個機會。

在當前的市場環境中，交易策略並不容易制定。基於我們之前討論過的事件導向交易策略，我建議在接下來的兩週內密切觀察我們關注的標的物是否再次回測低點支撐。很可能在未來兩週會出現更低的點位，因此我們需要審視我們的投資組合，調整現金部位，以等待下一次的投資機會。

20230804 全球市場隨想

交易策略

 目前美股市場處於高度不確定性之中，近期美國公債殖利率的大幅波動導致市場情緒動盪。昨日公債殖利率一度達到年度新高，吸引了部分資金流出股市。另外，美股企業財報陸續公布，但市場資金偏好並未形成一致的行為模式，對個股的利多和利空消息反應不一。

昨日美股跌幅最大的類股是公用事業類股，原因是這些股票通常被視為現金流防守型的投資，當公債殖利率上升時，其殖利率相對下降，因此資金敏感地快速流出，導致這些股票下跌超過2%。另外，地產和工業類股也受到影響。然而，相對而言，能源類股由於沙烏地阿拉伯延長減產政策以及夏季需求旺季等因素，油價有回升趨勢。

眼下美股市場信心不足，多頭勢力將趨向保守，成長型科技類股等指標類股也經歷較大回檔修正，即使有良好財報利多，市場反應仍不明顯。因此，未來一週可能仍將維持修正探底或整理盤勢。短線上，事件導向的策略仍然有機會。

下周的交易操作並不容易，短線上每日可能會出現缺口的機會，開高走低的情況也很常見。建議您先行觀望，趁機調整投資組合並重新配置資金。下週可以試水溫進行操作，等待市場明朗化後再做適時的投資決策。

20230802 全球市場隨想

 交易策略

美股已進入第二季的企業財報週，市場資金的態度如同之前所述的一樣，既小心又想參與的情況，資金一直在尋找機會，類股輪動的情況相當明顯。過去在原物料；能源；公用事業與防守型類股的漲勢，昨天也出現開始價格調整的情況。美國昨日所公布的職缺及失業人數的情況，顯現出未來的薪資的趨勢及人力需求狀況，對於未來薪資成長率將有可能較為和緩下來，這個將會牽涉到到未來的貨幣政策的調整。也讓資金對於未來的看法有所不一。

昨日美股走勢呈漲多回檔整理，變成為之前跌深的出現反彈的走勢居多。現金對於企業的財報反應也各自不一，端看投資人對公司的信心及偏好程度，因為，就多日的觀察以來，並不是統一作利多或利空的反應。接下來仍然有科技巨型公司的財報陸續要公布，如蘋果及Google的母公司，雖然大家預期會有衰退，只是符合預期或是優於預期的反應。

就目前來看，資金還是主導市場的力量為主。資金對於後續的市場行情仍有所期待，就目前的狀況來看，市場所面臨的不確定性是比上半年來的少，若是上半年的多頭走勢的情況之下，下半年的行情可能呈現驚驚漲的可能性也不小。以產業前景來看，或許底部會在第三季底或第四季才能築底完成，在合理的預期之下，資金樂觀待之，並不會讓資金退潮的可能性。

目前的交易策略建議在保守中，辨識趨勢方向。短線的策略可以抓住事件導向的力道，如近期的財報效應。中長期的策略不變，仍以成長性科技類股為主軸。

20230727 全球市場隨想

 交易策略

美國聯準會昨天果然如預期調升息一碼至5.25~5.50%，是過去22年以來新高。鮑爾26日在貨幣政策會後記者會表示，依照經濟數據演變，Fed 9月確實可能再度調高聯邦基金利率，但也可能按兵不動，官員們每一次會議都將仔細評估。但目前市場對於9月升息的預期已出現明顯的下降至20%的可能性，所以市場在盤中出現許多反彈走勢，資金也樂觀以待，認為未來經濟衰退的可能性也減低。

企業財報也是在本周陸續公布，但資金對於目前指數出現連續的漲勢及所以高點位置是有點裹足不前的情況。資金對於財報稍為不如預期與展望保守以待的公司，是給予較嚴厲的對待，例如微軟的財報在上季表現並不差，卻也受到較大的調整修正。前大科技公司只有Google的母公司在財報的反應較為正面，不過，Google同期與其它公司漲幅相較，也是表現較差的後段生，還是有資金輪動，補漲的意謂在。

本次的企業財報在此次的超額反應是在於空方的部份，尤其在股價處於在創新高的位置，已有發覺利多小漲的走勢。反而出現小利空的大調節，此時可以看出市場資金的小心應對價格在高點的心態。類股的表現，還是在非科技類股為主，當然Meta與Google 也顯現相對的支撑，其他科技類股，尤其是AI的題材也出現較大的修正中。

目前的交易策略，短線上還是著隨資金的流向，回頭在傳產；金融；地產與工業類股。原物料價格的波動較大也創造一些機會。中長線的成長股則相對受到較大的修正，這個部份則要視個人的風險控管及部位管理。目前不宜有太積極的操作策略，雖然市場風險意識提高，行為上也是持續維持在趨勢走勢中，在未來不確性減少的情況之下，是有利於價格發展。

20230725全球市場隨想

 交易策略

美股指數續創近期新高，呈現連續的微漲走勢。這樣的情況實際上是資金流動的結果，資金在規避科技類股乖離的現象，資金過度集中在題材個股上，近期來已有明顯的調節當中，這些焦點個股呈現利多小漲，股價開高走低的情況

，呈現整理型態，不過，這些標的物目前仍是呈強勢整理的態勢。反之，過去五個工作天以來，表現最佳的類股則是在能源；原物料；工業；消費；地產及金融類股，還有中小型股的表現仍優於大型股。

首先近日來的油價表現不差，接下來美國的暑期旺季，加上疫情後較明顯的經濟活動，市場預測今年北半球夏季的需求將會創新高。原油的供需在此時預期第三季可能會出現缺口，美國的供給在油井的部份是有減少的，俄烏戰爭並没有結束的情況之下，供給增長有限，但在需求拉開之後，是出現潛在的風險，也支撐著油價的增長。除了原油之外，黑海的農產出口管道再度被俄羅斯封鎖，近期穀物價格也出現漲幅。

對於美國的總經數據來看，美國未來呈軟著陸的可行性偏大，雖然7月可能再升一碼的行程不變。但是，接下來則是等待下半年的變化，再決定未來的貨幣政策。目前美國第二季的財報陸續出爐，目前看來資金偏向保守，對於企業財財報利多反應偏低，反而稍有一點不如預期，將會出現較的修正的行為模式。以目前來看，財報狀況並非不如預期，而資金偏保守以對的情況則是需要小心以對。

交易策略的調整需要應對市場資金的態度。目前日內盤勢出現開高走低的情況不少，反而傳產類股則會較有機會，不過這些類股標的的型態大部份呈底部反彈的走勢居多，交易策略需設好短線上的停利停損，中長線成長題材的標的物，是值得長期布局，低點進場並不是完全符合策略上的需求，應該是判斷趨勢是否被扭轉與否，才為重點。

20230721 全球市場隨想

 交易策略

美股在昨日的市場呈現財報不如預期的反應，科技類股出現大幅的修正。類股方面在公用事業；醫療保建；能源；消費防禦型及金融類股的表現較佳，在於市場風險偏好變為保守及防禦型。跌幅較大的來自於消費循環；科技及通訊網路類股。但主因為於昨日台積電及特斯拉財報數據並不符合市場的期待，對於未來的展望相對保守。所股價的修正就相當劇烈。

就台積電的財報顯現出，產品線中除了AI一馬當先，持續成長外，其他產品線受到景氣的影響並不小。或許仍需要一到兩季的時間來落底。此次的財報季是測試目前資金的態度，看來資金對於財報的數據相當小心，態度上偏保守，不如過去樂觀的氛圍。就目前最有題材性的AI的標的物，在財報利多之下也出現獲利了結的行為，表示此次的波段行情有可能會告一段落。

過去兩天的市場修正，以趨勢的判斷並還没有充分的理由，不過，類股輪動的情況是相當明顯，資金避險外需求外，在科技類股股價相對偏高的情況之下，資金尋找低點的類股也在昨天有所反應。就中長線的部份，此次AI題材類股若有回檔修正，也是提供一個不錯的機會點。畢竟中長期成長的因子是值得大家關注的。新的科技技術對於未來帶來多少產值與也是不可小噓。

交易策略上，小心此次的修正反應，需要觀察資金對利多與利空的反應，是有小題大作還是反應冷淡，屆時可以判斷市場偏好，及是否造成趨勢的改變，這樣的情況將有可能決定第三季的行為模式。目前建議小心風險控管，短線上動作需敏捷，中長線需觀察財報的反應，屆時則可能找機會進場。未來兩週將會是呈大幅震盪的價格行為，若是無法理解，就回到上一層來判斷趨勢變化則會較有所本。

20230718 全球市場隨想

 交易策略

昨日美股市場一片樂觀以待，主要指數已陸續創近期的新高，在於主要幾點的利多加持。總經方面在於通膨的相關數據已呈現逐漸減緩之際，市場資金對於美國經濟的軟著陸是開始有了共識，雖然7月有可能再升息一碼，不過市場認為可能會是最後的一次或兩次。全球央行可能也步入升息的尾聲，緊縮的貨幣政策可能會改變外，當然期待資金活水能再度回注在資本市場。

本週開始美股第二季的財報，市場預期第二季的企業盈餘將會跟去年同期衰退約7%，接下來則是可以觀察是否優於預期? 加上目前的AI題材與特期拉的財報期待之下，前10大的成交量幾乎在日AI；EV及巴菲特概念股上。科技的成長股與大型的個股，顯現出在投機與風險需求的平衡。

接下來的重點企業的財報數據當然是重中之重，不過，對於未來的展望才是重點。所以資金在風險偏好的情況之下，會是有錦上添花的行為，短線的乖離會加大，所以接下來的情況急漲，斜率過大的標的物，都需要小心以對。對於未來則是在急拉與緩漲中來做選擇。

交易策略上運用，就上篇報告中有提過，短線的交易策略有順勢與逆勢兩種方式，重點在於風險控管的情況。中長線的投資，在於長期成長的科技標的物與在主流議題的標的物，都可以著墨。在於回檔整理時，才是布局的好時機。指數已創新高的情況之下，顯然波段行情的進行式。

20230714 全球市場隨想

 交易策略

昨日的美股因為總經數據優於市場預期，市場資金極為捧場，讓整個市場氛圍再度重回樂觀的期待。所以在資金動能充足的情況之下，也Nvidia的利多消息帶動之下，AI族群再度衝一波。而台灣的伺服器類股則是短線漲幅過大而出現較的變動及修正。接下的今天開始則是美股第二季半年報的公佈，美股財報效應是否能帶動第三季的驅動力則可以拭目以待。

昨日己有消息釋出，目前Nvidia 的高階晶片仍然在缺貨中，其中竹H100的數量極為不足。市場也傳出沙烏地阿拉伯及阿拉伯聯合大公國傳出極力建設AI環境來提升自身的競爭力，所以伺服器的需求大增，目前訂單已到下年度的第一季。這樣的說法一掃過去AI類股的整理走勢，上升波段可能再走一波。

昨日的PPI及初領失業就濟金的人數是給市場一針強心劑，認為FED的利率政策可能將走到尾聲。這樣市場預期，在公債殖利率市場及美元指數則有明顯的呈現。殖利率的下滑，上次已有提到債券的低點可能出現，在固定收益的投資中出現了機會。美元近日來的走弱當然受到利差的預期影響外，還有風險偏好的改善也是其中的原因。

就未來的交易策略中，短期的機會在於底部回升與強勢標的物的順水推舟，這兩個策略目前都擁有不錯的機會，但是在於風險的控制決定獲利的狀況。中長線的趨勢在於通膨減緩的受益類股與AI&EV的科技成長類股，若能及時參與應該都可享受到題材給予高本益比的機會。

20230711 全球市場隨想

 交易策略

近日美股市場出現震盪走勢，但仍屬於合理的波動之中。昨日市場偏較為樂觀的以待，目前的情況是FED有人釋出未來將要進入升息的尾端。市場普遍樂觀以待，所以昨日出現小彈的情況。表現較好的類股仍在工業及醫療照護類股，若過去五天以來的表現較好的類股則在地產與消費循環類股。較差的部份則在通訊服務與醫療保建類股。

就目前資金的消長，股市的類股輪動明顯，資金追高不易，比較有戒心，反而跌深或是漲少的類股是資金比較喜歡嘗試的標的物。美元指數近期有稍回檔，之前的新興市場貨幣貶值的情況明顯。在升息預期的減緩之下，近日的美元也出現漲多休息的情況。美國公債殖利率還是在上漲中，可能在這一季，將會是美債最便宜的時段，對於固定收益的偏好投資人，是可以好好考慮未來的投資組合配置。

接下來的機會，除了考量美元的強弱之外，市場的預期也是不能與之對抗的情況，所以是否有另一波段的可能性是存在的。美國的科技類股一直是好的標的物，在成長與題材的效應之下，都有非常大的機會。AI與電動車產業仍不可忽視，美國的工業類股實力，股價也相對有合理的價位。以上這些都是中長期值得探尋的地方。

交易策略上，短線上的輪動仍是目前的主軸，但仍需小心的是否能續漲兩天的動能可能不夠，是值得考量其交易策略。反而在中線逄低買進，買便宜的方式是比較有可行的策略，建議此時還是不宜擴大摃桿的方式，控制好風險，找到好標的，是可以一試的策略。

20230705 全球市場隨想

 交易策略

昨日是美國的國定假日所以資本市場是休市一天，週一的市場也是提前半天收盤。6月下旬的跌幅在月底這週出現漲勢走法，以下半年度7月的第一個開盤日，因特斯拉車量的銷售數量再有顯著的成長，電動車相關類股跟著水漲船高的走勢。過去一些高益比的科技類股也跟著開始動起來。

就目前來看，美國的製造業的採購經理人指數再度滑落，顯現廠商態度較為悲觀小心，與資本市場的態度不同。對於未來美國所期待的軟著陸似乎是有機會逹成的。市場上的資金仍然充分的情況之下，是有機會成為一個波段行情。

雖然火FED有提到仍有兩碼的升息空間，在市場可預期的將來，不排除若每升息一次，市場資金將會樂觀以待，認為利率高點將快到逹盡頭，殖利率的高點也表示債券債格的低點已將來到。全球資金近期來回流美元資產的行為有較為明顯。美股及美債有機會再吸納資金回來。

近日來的類股輪動較為明確，雖然單一科技個股表現不差，但是類股的部份，消費偱環；基本金屬；房地產及金融類股的表現也很好。過去一週以來3%以上的漲幅除了上述以外，還有工業類股。雖然資產輪動，給短線交易上許多機會，不過，在風險考量上，仍建議需要考量有成長性及市場題材性的標的物，有足夠流動性的標的物才會不受到較大跳空缺口的攻擊，本週若能維持多頭動能，將會有機會重啟另一個波動的開始。

20230629 全球市場隨想

 交易策略

昨天聯準會主席鮑爾在國際論壇中，所談未來的貨幣政策將進一步限制經濟，在於非常強勁的就業市場是主要的原因。所以未來仍還有升息可能性，暗示著可能到今年底前會再升一到兩碼的可能性。這個部份顯現出未來的通膨僵固性的情況，將造成FED的利率政策受到壓迫。其他各國央行總裁也是紛紛表示，壓抑通膨與物價皆是首當之急，所以各國央行的貨幣政策皆偏鷹派的想法。

除了影響資金與利率方向的貨幣政策之外，昨天市場傳出美國商務部將有意對中國再進一步限制AI的發展，相關晶片的輸出規格會再往下調整，所以盤前兩大AI晶片公司，也出現下挫的情況，雖然昨天盤中跌幅一度縮小，不過收盤還是下跌作收。AI題材近期已出現短線調整的情況，現在雖然有利空出現，但實質需求非常的大，短期內並不影響到這兩家公司的業績。

以類股來看目前的強勢類股還是在於地產及建設公司等相關產業，這樣的情況在於房屋的需求旺盛，在建築成本與日俱增的情況之下，房價也有僵固性的存在，所以近期的類股多頭走勢也有出現過熱的情況。建議需小心以對。昨天類股表現也出現近日來止穏的情況。

交易策略的部份，建議在變成低接高抛的情況，維持資金的安全控管會是比較重要。中長期的投資策略，著眼於來到合理價位的科技成長股，這些有高度的競爭優勢的標的物，將會維持高本益比的評價方式，唯有趁事件性的機會進場，才能保有優勢的投資組合部位。下週將會是新的開始，建議觀察資金流向，再以合適的策略應對。

20230627 全球市場隨想

 交易策略

本週原以為最大的變數在於週末俄羅斯的瓦格納政變的戲碼，没想到不到24小時就已經落幕，目前對普丁雖然是虛驚一場，未來政局變化則是有待觀察，能源價格並没有受到太大的影響，尤其在週一市場開市時，該事件已經結束了，對資本市場而言不如對於未來升息的量及市場估值的調整，影響來的嚴重。

近日來的AI標的物皆受到資金抽離的情況，一則漲多就是利空，另外則是短線籌碼已亂，大股東出現抛貨情況，所以該相關標的物皆出現弱勢走勢。目前仍然維時相對強勢的類股在於建築相關類股，建商；地產開發商及相關服務產業。美國近月來的新屋庫存出現了許久以來的新低，數量約100萬間左右，在目前房租居高不下，可能再調漲的情況之下，房屋的需求就有很明顯的支撐。

美股很明顯在今年以來的開年低點，在升息及通膨的背景之下，納斯逹克與S&P500指數仍然維持多頭走勢，道瓊指數則相對是呈大區間的橫盤整理。接近第二季末，大手投行卻紛紛喊出目前市場太貴，價格偏離過多，所以資金回流到漲幅較小與小型類股的標的物。出現類股輪動的機會。所以接來的指數可能出現階段性的修正與調整，強勢類股也有相同的現象，但以上這些標的物若没有出現趨勢扭轉的情況，就不用擔心強勢類股的效用消失。

就目前來看，未來有機會進入一段整理調整時期，這段時間的內，資產類的輪動會相當快，短線交易當然有機會，不過節奏加速的情況之下，獲利區間不宜設太寬。未來觀察重點在於，資金流向及強勢指標是否能維持。以上兩項將會造成整理的時間長短及幅度大小有關，屆時就看半年報結算後的7月是否會另有生機。

20230616 全球市場隨想

 交易策略

昨日美股指數再創新高，在FOMC此次不升息的決議上，市場資金當然是熱烈歡迎，6月不升息並不表示7月會不升，以目前的規劃來看，今年預計還有兩次升息的可能性，不過，就目前總經數據來看，一如市場預期，通膨率可望往下走，PPI的數據也是往下調。失業率的部份仍然維持跟上週一樣。所以給市場資金充滿樂歡的期待。

AI的議題仍然是市場的主流，而硬體的部份似乎有漲多整理的情況，近日來的表現不如之前一樣，反而資金流向應用面的軟體公司，如微軟；甲骨文及雲端軟體股Adobe，都是大型股的公司也在近期出現相當大的漲幅，帶動了相關類股與指數。高盛(Goldman Sachs)6月7日發表報告指出，隨著企業採用AI，生產力、企業利潤的上揚應該足以讓指數創下歷史新高。

市場在議題與政策的利多之下，目前指數明顯現呈多頭走勢，這樣的情況則是否為短期現象，第二季的結帳績效，還是能延續到第三季的走勢，就目前來判斷，部份類股已有形成多頭的趨勢。所以有機會再順勢走一波波段行情。行情在不確定中慢慢的走出來，若不認同的話，反向操作則是需要小心對應。

交易策略的部份，短線上當然是順勢而為，記得重大事件的日期轉折點，是否需提前應對。中長期的策略則是跟著競爭力及生產力的標的物，誰會受惠AI所帶來的變革，能直接轉換收益，或是增大事業的護城河，才會帶來倍數的報酬。

20230613 全球市場隨想

 交易策略

市場在過去的不確定性逐漸消失的情況之下，接下來本週的重頭戲在於CPI數據的公布與明天FOMC的會議。目前的市場氣氛皆認定此次的CPI數據會較上次再下降，由前的4.9%下降到4%的水準。接下來也認為此6月FOMC的會議暫停升息一次，所以資金在昨天的表現偏向用利多來表逹以上的預期。

類股於面，此次的強勢類股還是回到科技、半導體及房屋地產類股。AI的效應之下，整個AI的產業鏈，不僅是晶片本身的受益，伺服器的需求，軟體上的應用，雲端上的建置，皆顯現出資金的認同度，反而在輝逹(Nvidia)的股價漲帳低於其他個股的漲帳。科技類股在庫存調整的過程逐漸進入尾聲，加上有其他題材的帶動之下，其成長性是仍然可期待的。

消費的部份，除了服務業的需求仍然旺盛之外，高端的耐久財需求也相當不錯，房屋的整個產業鏈也在租金高居不下的情況，類股股價也相當不錯。未來的市場焦點還是在通膨與升息的議題上。市場預期未來的通貨膨脹率從去年高基期背景之下，將會逐一下降。屆時是否有符合市場期待，將會重點之一。

從舉債上限危機的解除，美國公債殖利率將會維持在高檔。屆時需要判斷市場資金的緊俏程度。資金的寬鬆與否是資本市場榮枯的一大判斷之一。交易策略上，目前資金呈樂觀態度，所以主要指數已呈新高。建議順勢操作，還是以強勢類股為主，在資金没有明顯的緊縮之下，行情有可能會走錦上添花的動作。

20230601 全球市場隨想

 交易策略

近兩日來的市場對於債務上限的疑慮不小，昨晚眾議院投票通過後，接下來等6月5日的參議院投票通過。之前日AI題材的強勢作為，這些強勢類股則出現漲多回檔的情況居多。有關FED是否在6月升息的說法，出現了6月暫緩，下一次再議的討論，畢竟目前通膨仍然是屬於高檔的情況，短期內要降至2%的目標實有難度。

之前的強勢類股中如半導體、網路(資安)及汽車等類股，近日出現漲多回檔的情況，而此次的回檔整理，讓資金重回固定收益及美元資產的部份，美元的走強，某些部份當然對於風險是較謹慎看待的情況，資金相對處於觀望中。日股部份也是令人意外的發展，外資資金的流入，除了外資已經是連續九週的買超外，日本投資人也是呈買海外股票，回流到日股的部份。

接下來的債務上限，可能在本週末通過，趕在關門之前把事情解決。然後將是6月的升息與否，當然這會對市場資金也是一大影響。美股在於資金的觀望，對於未來的成長性及希望，與市場期待的本益比有相當大的衝突。不過，美股市場的優勢，是永遠有議題性情題材可以成為焦點，目前來看最有可能性及實質性的成長在於AI的議題。

交易策略上需要關注日A轉或是V轉的發展，就之前漲多的標的物是否有呈現A轉的情況，弱勢標的物是否滿足跌幅而V轉。轉折出現趨勢形成?就是機會出現，只是目前是否多頭的整理並不是那麼容易決斷。在此情境之下，降低持有部份，控制停利或停損的策略就相形重要。建議此時需要控制好損失才能有下場的本錢。

20230530 全球市場隨想

 交易策略

昨日美股雖然是休市，但是事件的發展還是持續在進行中，有關於美國債務危機的問題，已在週一逹成初步的決議，雖然國會投票會在週三議決，不過，市場皆視為危機的解除。美債的違約風險下降，殖利率開始下降，美元指數也逐步往上揚。美債問題解決資本市場視為利多，所以日股指數續創新高，資金樂觀以待。

就目前的狀況來說，指數的變化並不大，科技類股因AI題材的外溢效果，所以半導體、網路、軟體及伺服器的相關標的物領頭帶動。市場資金的氣氛相當樂觀。而資金對於未來後市看法已出現保守以待，例如高槓桿的產品，資金流出相當明顯，反而是大型類股，保守穏健的標的物是資金流入的方向。

過去的市場風險在於政策的不確定性，現在看來短期的不確定性逐一解除。市場現今的議題標的物還是處於虛實不定之間，資金推高價格也令風險大增。就目前市場尷尬之處，就是好的太貴，便宜没好貨的情境之中。

對於目前的市況要如何切入? 市場價格趨勢仍然可以提供一些參考依據，合適的交易策略仍然可以克服。目前在短中長期的趨勢當中，仍然有合適的標的物，一旦方向明確，順著方向調整時間週期，然後設定好風險的控管，這將會一個方式，一旦方向斜率出現變化，則是資金控管的時點。以目前資金態度不明確時，仍可把握機會。

20230524 全球市場隨想

交易策略

美股近日來深受到債務上限協商的議題所擾，目前市場的資金有很大的部份在觀望於事件的發展結果。就目前美國所公布的總經數據來看，製造業的狀況受到影響，服務業的部份則是表現不差，所以在產業冷熱不一的情況之下，很難去一概而論的方式去評論FED的利率政策方向。

今晚也是市場資金等待的重點之一，FED的議事錄將在今晚公布，這可以提供市場對於FED的態度及心想法，來推估為未來的政策方向。不過，在債務協商的過程中，資金趨於保守以對，只有科技類股出現優於市場的表現。原因在於市場預估6月升息的可能性下降，科技類股因利率拉高而修正本益比的機率減少。近日來的科技類股中，半導體、軟體、網路類股都有不差的表現，還維持在上升趨勢的可能性，不過昨日修正也算是漲多回檔的整理。

市場在擔心債務協商的破局之外，美債的殖利率再度拉高，資金在利差及匯率的引導之下，市場金流的方向有所變化，股市除了等待之外，非美的已開發市場的需求相當大，日股指數已創新高，外資資金大量近入日本資本市場。日圓貶值外，因地緣政冶的關係，資金有「棄中選日」的現象。

交易策略中目前美股呈類股輪動，過去的題材類股呈整理樣，而疫苗類股則受中國疫情的推動。近日的市場變化，長短線皆不易掌握，在債務協商未有結果之前，建議還是已控制風險為主，對於有長期競爭優勢的標的物是可以趁回檔找機會。

20230517 全球市場隨想

 交易策略

企業財報及總經數據將會影響目前資本市場兩大因素，個別公司的財報數據的好壞，直接影響到個別公司的價格波動。美國總經數據的部份，市場一直關心的是通膨的狀況是否有較大的改善，這個直接影響FED的利率政策的變化，資金的流向將會因勢利導的流向最有利的地方去。

就美國昨天反公布的零售消售的年增率，數據顯現是衰退的趨勢，表示民間支出已開始趨於保守以對，加上全球居家修繕用品零售業龍頭家得寶(Home Depot) 16日也繳出遜於預期的首季營收，並下修財測，反映消費者縮減支出、居家修繕行業和大環境前景不妙。本週可說是美國零售業的「超級財報週」，目標百貨(Target)和沃爾瑪(Walmart)等零售巨頭將分別於17日和18日發佈財報，是值得觀察零售消售是否已呈衰退的趨勢。

舉債上限的問題，過去美國行政與國會皆在吵鬧之中渡過，本次是否如過往一般，還是會出現意料之外的情況發生，雖然目前並没有明顯的跡象，但是資本市場的意外總是存在。未來舉債上限的議題若有意外發生，屆時債劵殖利率將會出現大漲的可能性不低，而資金也會因為債劵價格的波動，造成市場資金流動的波動，寬鬆與否皆在一念之間。目前美元指數已呈現打底的情況，美元的強弱也是受到政策的影響不小。

目前的交易策略中，短多力求表現，市場資金順著目前題材順勢操作的情況明顯，所以議題的標的物並不受限於本益比的限制，科技類的強度是令人意外，除了想像力之外，仍有實質數據來支撐，實體必需消費有待這兩天的觀察，不過，市場仍處於多方，除非是有意外之舉。短線不容易操作，就找有長期趨勢的標的物，而且流動性不足的中小型標的物也需小心，保守操作只有類貨基金的標的物可以試。還是需要做好風控，以防市場意外的發生。

20230510 全球市場隨想

交易策略

過去一週以來的美股呈現震盪整理的走勢，因為面臨財報的優劣情況，所呈現的是個股的表現，並没有帶動出「羊群效應」的效果，終究市場還是在等待今日美股市場將公布CPI的相關數據。CPI的數據將會引導出，資金對未來FED的貨幣政策可能的預期及對應方式。

雖然上週FED主席已有暗示，5月升息一碼之後，將來可能升息的機率可能會下降，這樣的情況，當然是要CPI有一個合理的數字，才能說明聯準會的政策作為是合情合理。所以今天的CPI數據是否合乎市場期待，是一大重點。當然今天的美股難免會有些大的波動。

短期如CPI數據的變動，近期的美國債務上限，將會牽涉到美元市場地位的觀感，所以美元指數的強度也是資金流向的一個主因。市場目前在整理的情況之下，弱勢類股已先來測之前的低點。但仍有些類股則也是波段幅度的相對高點，就以建築類股；科技；軟體及消費必需品類股仍相對是強勢類股。以資產類別，貴重金屬的價格也因弱勢美元維持在強勢整理。

交易上，近期的波動不低，財報效應會造成個股大漲或大跌，此現象是有機會扭轉原本的趨勢方向。非美元的開發中國家市場，雖然有較好的績效表現，但在此時，也開始會臨高檔的壓力，接下來一個月需要小心以對，因為政策的影響之外，非美元市場也可能出現力竭而衰的可能性。建議觀察已形成趨勢標的物，應該會有機會可趁，不過，此時最重要的是做好風險控管及資金管理。

20230427 全球市場隨想

 交易策略

美股財報的威力持續在發酵中，科技類股的財報優於期的情況並不少，而股價也給同等的回應表現，近日的微軟財報就是一個例子。不過，另一個稍不如預期的財報反應的幅度也相當大，因為目前整個美股的資本市場對於中小型的金融機構處於信心極為脆弱的時期。美國第一共和銀行出現了資金擠兌及股價暴跌的情況，資本市場擔心SVB事件會再度重演，所以目前美國的資本市場的投資人趨於保守避險。

從美元偏弱的情況，加上目前數位貨幣的上漲，黃金的價格也維持2000美元之上，得知資金的偏好相當明顯。美元的弱勢還在歐元的夾殺之下也是另一個問題，歐洲因通膨的問題，接下來歐洲央行的升息態度及手段較美國FED來的積極，在這個利差拉大的情況之下，美元是受到較大的壓力。

以目前的狀況來看，股票市場則賣壓是隱隱約約的動作中，散戶的賣壓其實不小，所以近期的強勢類股皆遇到壓力回測的情況居多，唯有少數個股需視財報利多的推力是否能抵擋住賣壓。不然，美股可能會再度陷入於再度回檔的可能性，再度回測前波低點。

交易策略上，目前短線的方向則是轉向偏空的機會加大，資金避險的需求大增，所以在趨勢操作的策略之下，建議多頭需要保守以對，A轉的型態的機會可以把握住。波段方向出現，就是另一個機會，不過，在震幅加劑的期間，還是要控制風險。

20230425 全球市場隨想

 交易策略

受到投資人靜待微軟等重量級科技巨擘公布財報、特斯拉與美光走跌影響，那斯達克指數、費城半導體指數雙雙收低。重量級科技巨擘財報將在接下來一週陸續出爐，其中Google母公司Alphabet、微軟預定25日公布財報，Facebook 母公司Meta、亞馬遜則分別將在26日、27日公布。投資人似乎對此感到焦慮，微軟、Meta、亞馬遜分別下跌1.40%、0.05%、0.70%。鑒於經濟前景烏雲罩頂，美股年初以來的漲勢能否延續讓人們擔憂。

近一週來的企業財報並没有帶來太多的激勵，反而因單一企業的數據差於預期，市場資金反應利空的消消息是較積極一點。以目前類股指數的表現仍處於多方的機會，是基於弱勢美元的可能性。所以原物料的貴重金屬及農產品類股。除此之外，在通膨的效應之下，相對於受益於通膨的產業有消費必需品類股，地產建築等相關類股也相對比較硬挺。

第一季的狀況在於市場對於未來景氣的擔憂之下，卻出現資金行情的效應，股市在第一季的表現並不差，目前己在第二季的前段，市場資金反觀自身在市場的位階後，對於未來是否有足夠的利多議題再支撐股市往上走。目前第二季的美國財報看來並不是目前的重點，反而在於未來的下半年度的貨幣政策是否將出現趨勢轉折。弱勢美元的形塑正在進行中，所以不僅美股呈弱勢整理，而美國以外的開發市場皆有不錯的表現。

交易策略的調整在於美國市場目前並無太大的重心，科技類股則是個股表現，有些受限於庫存的去化壓力，有些則需要觀望未來的機會。生技製藥類股則有利基上的優勢，工業類股相對受的影響的情況遠低於科技類股，由於在能源及實業的需求上，基期不高的情況之下，有相當多的機會，建議上述的強勢個股標的物仍可考慮。

20230420 全球市場隨想

 交易策略

美股重量級的企業財報效應在本週開始陸續發效，個別企業的股價均反應了財報數據的優劣。若是與預期差距較大時，開盤時就已出現較大的缺口，股票市場的反應相當即時。不過，在主要指數的波動上並没有太大的方向可循，S&P500指數小漲，科技類股受到主要指標性個股的財報數據影響，也受到一些牽連，所以指數受到些許的壓力。

近日各地的聯準會主席分別都有許多談話，尤其趕在週六以後的靜默期前，分別有些看法，某些地區因銀行業目前的緊縮狀態下，認為已開始進入景氣收縮的狀態。另一些地區的主席則是認為未來通膨雖然持續下降的情況，但仍然距2%的目標通膨還有很大的距離。所以對於未來認為還有碼的空間，這也是讓黃金價格受壓，美元轉強的情況。

就目前的市場仍然是呈整理的情況，未來可能進入各類資產輪動的可能性，因為漲幅乖離過大，回檔整理的機會很大，位於低檔的標的物因為價差空間呈現，顯現有機可乘的情境。藉由企業財報的陸續發表，資金會順勢操作。不過目前的強勢類股趨勢仍然還没有太大的變化。

近期的交易並不好做，震幅空間並不大，雖然有財報的事件機會可抓，但是資金追加的力道不如以往，看來仍是偏好短線操作。目前在一片樂觀中，對於FED某些鷹派的言論卻是小心以對，可見資金態度目前已趨於保守，建議目前還是小心以對，風險控制為宜。

20230418 全球市場隨想

 交易策略

近日的資本市場並没有什麼太大的意外狀況，本週開始重要美股第一季財報週，所以資本市場進入了個股及相關的類股表現機會較大，以過去的五天盤勢狀況來看，就目前的情況來看市場資金仍然是充裕，在股市小幅的走高之前，資金從固定收益的資產流出較為明顯。美股的部份則是工業；金融；必需消費品；農產品及生技等類股有較佳的表現，其他的類股則呈整理的型態居多。

本週有重量級的科技類股及金融類股財報要公布。市場也率先有所反應，不過法人圈中，對於美股第一季的企業財報逹率普遍性看好，認為S&P500指數成份股中的公司，預估有90%的企業將會優於預期。或許這也是讓美股股市在第一季仍有不錯的表現。銀行類中也是出現資金流向大銀行的情況，所以銀行類股中，大型的金融機構將會優於中小型銀行的情況，將會更加明顯。

目前企業對景氣的看法已步入守勢，市場除了服務產業之外，對於人員的需求還是採取保守的態度。就如半導體業最後端的台積電，對於未來的資本支出的調整，也出現有幅度的減少，所以ASML昨天的股票馬上立即反應。此時股票市的雖有所反應，但是由於市場資金仍然有餘裕之下，還是維持股票市場一定的榮景。

過去一週的短線呈整理居多，不過，不可忽視過去週間所形成可能的趨勢方向，目前在農產品的表現是令人意外，其次在生技製藥及消費必需品的部份仍值得關注。加上，有些V轉的標的物也可以觀察，順勢加碼，控制風險則是必要的。

20230413 全球市場隨想

 交易策略

近日所公布的CPI數據是符合市場預期，也是顯現年增率的下滑。其中在住房的支出中是造成金CPI維持在高檔的主要原因之一，過去造成CPI增幅的主要原因在於二手車價格的部份，目前已出現較大的跌幅。就美國CPI的數據變化，其內容有許多很不同的差異性。環境的動態變化，讓人不易理解目前經濟活動的全貌，所以對於未來FED的貨幣政策則有許多不同的看法。

CPI的下降顯示美國的經濟活動已有收縮的情況，經過矽谷銀行(SVB)的事件後，美國的銀行在放貸上則更顯保險，所以市場的信用及流動性則在非市場因素之下出現了相對緊縮的情況。這樣的情況是否會影響到後續的經濟活動，牽涉到FED未來的升息態度或空間，也變成是無可遵循的情況。

當然市場資金一直都很歡迎停止升息及降息寬鬆的態度。所以目前機構法人的認為5月將會再升息一碼之後，FED將會考處在下半年有降息的可能性。不管是升息幅度減少，還是停止升息，或許更積極的法人已喊出下半年預計有多少碼的降息空間，這個預期就是讓美元指數受壓，相對於歐元的相關標的物，是資金進場尋求標的物的情況。另一個市場顯示利率政策的預期也造就了黃金等貴重金屬近期的行情，黃金價格穏穏的立2000美元之上。原物料價格也是等同受惠於弱勢美元的情況，價格明顯上漲不少。

就交易策略的可能性，目前中長期的不確定性相當大，仍需審視5-7月的數據才能評估未來的政策方向。短線上目前市場持續買單的想法是對下半年貨幣政策反轉的期待，就過去經驗法則，現在在走未來3到6個月的政策作為，風險不小。近兩日的市場已有漲多受阻的情況，低點V轉的情況居多，或許資產輪動的盤勢再現，此時在順勢或反轉交易時，需要做好風險管控才會有機會。

20230411全球市場隨想

 交易策略

經過上週總經數據的洗刷後，昨日的美股算是開低走高的盤勢。就上週的資本市場反應了總經數據不的小衰退，意謂著經濟的確開始受到影響，所以未來企業獲利也跟著受到影響的可能性加大，當然這也符合未來FED的升息政策是否如市場預期減緩的可能性升高與否。

過去表現較好的類股在於AI題材的標的物，除了兩大晶片設計公司外，還有許多相關產業鏈的產品，甚至連電供應器的特別需求都有。除了科技產業外，農糧價格的變化在這段期間也明顯增高，原物料的價格除了原油價格維持高檔之外，糧食問題可能需要多加觀察。

除了個別產的題材之外，目前看來市場的需求不振，庫存處理的問題仍未結束，如記憶體生產產商，三星電子昨日宣布減產，造就了美光股價的大漲，但是事實上目前心PC庫存仍然偏多，市場估計可能需要到第四季才有可能決解庫存問題。就目前的資本市場中，投資資金偏向保守，投機資金則是相當積極，由公債市場與數位貨幣的兩個市場可觀察得知。

就目前交易策略中仍有強勢個股的趨勢操作，與高低壓力與支撐的反轉機會並呈。就目前指數的幅度強勢類股逄高遇壓，低檔測支撐的情況仍多，且多空辺向皆有有機會，所以根據個人的操作偏好及策略在目前這段時間仍有許多標的跟機會，可以好好把握。不然可跟隨創新高的標的物也亦然。

20230404 全球市場隨想

 交易策略

近日的資本市場已從SVB的事件重新恢復生機，美國銀行類股的止跌反彈後，再度由科技類股領軍，主要的理由在於目前的AI議題相當顯目，AI的各個層面的應用，有令人驚艷的作法及效果，也給科技界帶出各種可能性。所以AI議題的標的物則可能成為一個市場趨動的力道主流。

就目前的市場現況，地緣政冶的關係，帶來的影響可能會較顯著。就目前最立即的事件是沙烏地阿拉伯與伊朗的建交。過去兩個如同水火的國家關係，在中國的牽引之下，重新建立關後，所影響到的是OPEC的籌碼大增，試圖重新拿回油價的定價能力，連同俄羅斯的石油禁運政策，中國顯然想透過能源的掌握度，增加國際市場的喊價能力，以此來對抗美國。

昨日4/3美國3月製造業活動數據跌至近三年來最低水平，因新訂單繼續萎縮，且在信貸環境收緊的情況下，製造業活動可能進一步下滑。ISM今日公佈的數據顯示，製造業PMI從2月的47.7降至46.3。這是PMI連續第五個月低於50榮枯線。ISM新訂單指數從2月的47.0降至4月的44.3。也顯現出經濟活動趨緩，所以資金在資本市場的活動也顯現出較大的活動力。

目前資金的偏好仍然是兩極化，保守資金對於投資等級的固定收益仍然強烈，反觀投機的資金仍然也熱衷於波動較大的科技類股與事件跌深反彈的標的物，不過，市場週轉率的速度非常的快。在上述的環境中，目前觀察到多頭偏好的情況居多，除了月底點並没有破前低之外，納斯逹克指數已回到起跌點的壓力關卡，交易策略的機會在於順勢操作及設定停損的策略，將有助於抓住此波的機會。

20230328 全球市場隨想

 交易策略

這段時間經歷了SVB事件，連帶著引起了銀行業的信用風險，這樣的事件導向的風波在昨天可能會是告一段落。美國第一公民銀行宣告收購矽谷銀行，整個銀行類股出現了跌深反彈的走勢。這樣的發展將讓全球銀行類股有機會喘一口氣。這段時間市場的持股信心脆弱，指數呈整理走勢，不過科技類股卻意外走強，在日AI的題材之下，科技類股及半導體類股反而是呈檔整理的情況。

資本市場近日來的風波平息的情況明顯，從各類資產類別的價格變化來看，美國公債殖利率並没有再下跌，美元與黃金的價格並不再走強，資金避險的需求看來是有趨緩之勢。對於市場未來的可能性並不明朗，因為目前美國政策作為將受到很大的拘束，不容易施展身手，陷入「因犯困境」的兩難情境，無法進行有效的縮表政策，若再放任寬鬆，未來通膨也無法控制。這個情境版資金所看到，所以未來資金將會尋找更多的機會。

風波期間，資金的流動帶動了市場的漲跌。就目前弱勢類股中，已來到許多支撐區，若是近日没有出現現空的因子，有可能再會一有一波機械式的反彈反應，跌深就可會彈，而目前強勢類股中的半導體及科技類股，將在題材議題之下，也有可能順勢表現，還是出現類股輪動，這個將會是本週的觀察重點。

上次所提到的事件導向的交易策略，應該要完作階段性的任務。現在的市場機會將在V轉或是A轉的可能性。本週可能會是「没有消息就是好消息」的情況，所以給市場資金相對較大的發揮的空間。

20230324 全球市場隨想

 交易策略:

美國在FOMC升息之後的表現再度回到之前的焦點。這次升息一碼的決策並没有令市場意外，在銀行業面臨行業流動性的信用危機之下，市場投資人認為聯準會將會放慢緊縮的腳步及幅度，不敢刺激市場的信心，所以當天宣布之後，市場並没有太大的動作。反而是當天受到財政部長葉倫的言論影響，她說不是所有的銀行存戶都受到存款保險的涵蓋，造成當天收盤前出現下挫。

市場認為未來通膨將會受到原物料價格的下降而下降，所以在接續未來的不影氣中，今年下半年將會開始降息，尤其近日來的銀行信用危機更加加深今年下半年降息的信仰。就目前直觀的判斷，FED的確是動彈不得，相較歐洲各央行的升息手段則是照的規舉在走。在區域的利差變寬之下，美元指數受到相當大的壓力。

就資產類別中，可以觀察資產的價格變化，了解到資金的流向。以目前的市場氛圍還是偏向避險的需求。美國公債及黃金價格則有維持在相對高檔的位置，股票市場中的金融銀行類股仍是重災區，除了因為擔心地區銀行的健康度之外，還有另外一個重點是端信的COCO債券被迫資本充公，造成投資人的巨大損失，連帶的讓各大銀行的股價再度受創。同時，Nvidia的法說會，帶動了日AI議題的熱度，也讓科技類股及半導體類股再創受到資金的簇擁，表現相當強勢。

以現在的交易策略來看，事件導向的機會仍有一些開口，但是就現的波動加劇的情況之下，趨勢操作容易受到兩面的攻擊，就目前的情況來看，極短線是有許多機會，唯有風控管理得當才能有獲利的可能性。近期在政策上應該没有太大的變化，唯有市場出現危機才會有可能出現改變，等待銀行類股能夠走出風暴才會有較明朗的方向再現。

20230321全球市場隨想

交易策略

一波未平一波又起，SVB的事件快告一段落後，瑞士信貸銀行的事件再起，造成金融市場再起波折，雖然瑞士央行出面處理，而且瑞士銀行出價30億美元的價格併購瑞士信貸銀行，看來是可行的解決方案，可以瑞士主管當局令瑞士信貸銀行需把所發行的Coco Bond充當資本，該債券投資人頓時血本無歸，也造成今天金融類股出現大跌的走勢。

歐洲有瑞信事件，美國有第一共和銀行等區域銀行的問題，金融市場最怕的是信用風險及鏈鎖反應，將會造成市場一夕崩潰。所以市場目前在恐慌當中，公債殖利率大跌，黃金價格大幅到2000美元的價位。意謂著市場出現信心危機及流動性的問題。而這樣的局面最終還是需要政府部門出面來止稳。

歐洲央行對於瑞信的事件有信心可以解決，所以歐洲央行仍然維持升息兩碼的政策作為，而接下來市場反而對於美國聯準會的決策是否維持在一碼的水準？FED的升息及縮表作為面臨兩難處境，因為殖利率若拉太急或太大則會造成金融機構的資產負債表的損失，造成資金流失的可能性。若是不升息則會讓通膨出現失控的情況。所以這也是資本市場目前最大的課題。

交易策略的建議，在這種事件導向的策略上是有許多好機會參與市場。因為市場價格出現很大的乖離，只是需要控制好風險，不能有賭徒心態，用壓注的方式來處理決策機制。目前可以觀察事件發展的情況，會有許多錯殺或是過漲的標的物，所以耐心跟決心才是這段時期的重點。

20230314全球市場隨想

 交易策略

上週的矽谷銀行(SVB)出現危機，接著又有加密貨幣Silvergate Bank銀行出現倒閉，紐約銀行監管機構為避免銀行危機擴散，12日再關閉Signature Bank。這樣的事件就在上個週末陸續發生，嚴然是另一個金融風暴即將發生，所幸FED及FDIC及時介入，聯準會宣布新成立「銀行期限融資計劃(BTFP)」向能夠拿出美國國債、機構債、不動產抵押貸款證券(MBS)等抵押的符合條件存款機構提供表逹一年的貸款。

SVB的情況及重要性，在於銀行對於存款的運用，資金配置有所問題，過去多頭環境中，以長支短的情況較不會產生流動性問題。但目前在環境緊縮的情況之下，矽谷的新創公司所需的現金流量加大，造成銀行出現流動性問題，引發了資不扺債的可能性發生。造成區域型的銀行受到同樣標準的檢驗。也造成金融類股出現因長債價格下跌所造成的傷害。

雖然聯準會及時作出處置，確保存戶的相關權益，止住一場可能發生的金融危機，但也付出相當的代價。BTFP方案是有止住目前區域銀行的危機，但對於QT的政策是一大挫敗，也顯現出在債務堆疊成塔之際，在緊縮資金時尤如在玩抽積木的遊戲，一失手即造成高塔的傾倒。所以才會有投資銀行試為，聯準會在三月的會議可能不會升息，由原本的可能加兩碼50bp，變為零。這也是近日市場資金再度施放煙火的行為。

交易策略來看，市場在避險與投機的兩極化的行為，都屬合理。資產類別中己明顯的告知資的意圖。債市大漲，殖利率再創新低，美元指數大跌，在預期升息可能減緩的可能性。股票仍然呈震盪角力的行為。震幅拉大，是給短線操作者機會，但對於趨勢方向則是混沌不明，建議短線充滿機會，唯有做好風控才能安身立命。

20230309 全球市場隨想

 交易策略

聯準會主席鮑威爾在聽證會所講述的看法，對於未來升息的預期再度被拉高，其實這樣的結果並不意外。就近日來的總經數據呈現出，經濟熱絡，通膨並没有降低的情況。所以這兩天的市場直接受到衝擊，週三開高走低，昨天則是震盪整理。最強的類股還是在半導體類股，其他科技類股也呈反彈居多。

雖然市場己經有體認到利率的升幅將會往上拉，下次的升息將可能會由一碼變為兩碼，但鮑威爾並没有明說要如何調整，聯準會仍在等待接下來的數據來調整接下來的利率政策。簡單來說，接下來的就業數據；消費者特價指數與生產者物價指數這些直接影響到下次調息的幅度。但可以想見的，過去資金的期待通膨的走勢與利率政策，將會有所不同，所以是否如上次這樣的多頭走勢則有待觀察。

從去年第四季的多頭反彈，意謂著資金質疑FED的看法與作法，過往這波也可以稱作是資金行情的作用力。就近兩日的市場行為，與過去歷史上的行為模式，相較之下，表現仍屬強勢，並没有出現連續崩跌的走勢。可以說是目前市場上的資金仍然是充裕的情況之下，才會有如此的現象。

交易策略上，目前需要因應接下來升息對市場造成的變化，美元指數走強將會導金流的方向。資金回流美元資產，不外乎回到股票及債市的可能性。還有原物料價格受到美元的變化，就資金的洋流將有可能形成新的方向，這是值得好好把握，可以搭上這班順風車。

20230307 全球市場隨想

 交易策略

美股在今年以來的強度是出乎意料之外，接續去年第四季的漲勢，2月整個月是呈整理往下的情況，直到上週又出現反彈。這段期間美國的總經數據總是不會讓人失望，與通膨相關的指標顯現出，近期的數據並没有想像中的變小，尤其在消費者物價指數與生產者物價指數，並没有如預期的減幅。這意謂著過去市場對於未來的目標利率水準可能需要再往上提升。表示FED的升息動作有可能再加大或加速的可能，對於利率的預期變化，將會影響資金的偏好及流向。

明後兩天聯準會主席鮑威爾即將出席國會參眾兩院的聽證會，對於FED的政策作為是否如一不變，還是會提高設定因應未來通膨可能在高檔整理的可能性。所以市場除了反應2月以來的路幅反彈外，還是謹慎的觀望FED的態度。其他資產類別的反應與股市也相差不大，看來在方向不明的情況之下，資金轉換到類現金的情況變多。

雖然在通膨的大帽之下，美股的表現並没有意外的差，美元受到壓抑的情況，也造就其他區域市場及資產仍有表現的空間，近期在科技類股反彈尤其出色，都是基於通膨高點已過，所以多頭可期。實際上市場資金仍然相當沛，FED在縮表的部份動作並不大，其原因我們過去也曾講述過了，對於目前美國經濟實際上「未著陸」的情況，是否能被接受，還是「著陸」的時間往後延，這將是未來最值得思考的地方。

交易策略的部份，需觀察市場對聽證會的反應，來決定多頭是否再走一段，還是呈整理的情況。目前類股輪動，原物料近期的股價反應通膨的議題，雖然未來經濟呈衰退情況，但是工業實業類股的本益比及走勢相對健康，唯有題材類股才能享有較高的評價，議題不死，資金流入還是有機會。其它類股則保守相待。

20230222 全球市場隨想

 交易策略

近日美國所公布的總經數據皆優於市場預期，然而CPI的數據也變成增長，並没有如預期的減少。這段後疫情的景氣出現爆炸性的復甦，服務的需求遠高於市場能供給的部份，這也是CPI及就業數據優於市場預期的狀況。就目前美國景氣狀況，薪資的實質增長，租屋成長上漲，就業率當相當高，所以美國景氣稱不上軟著陸，甚至連著陸的情況都没有，因為經濟熱度下不來，通膨也是維持在高檔。

從去年12月市場資金對於通膨的期待是相當樂觀的，所以在預期通膨下跌之際，資金已率先反應了未來的政策作為。如今，道瓊近日的跌幅，已回到年初的位置，S&P500指數也回檔修正，來測試新的支撐區。唯有納斯逹克還是維持在相對高檔的位置。已類股來看，目前維持在多頭的趨勢不變之下，只有農糧類股及美元指數的轉強。

之前我們已有提過，市場資金的看法與FED的想法有所不同，從去年第四的反彈，在於資金的強勢作為與對未來利率水準的想法，讓過去的跌深個股及類股出現一個契機。只是為跌深便宜，有利可圖的機會。就目前的狀況來看因為總經數據再顯示出，通膨的控制並不如預期，雖然去年同期的高基期，有利於今年的通膨上升不易，但不表示維持2%以上的通膨率是可以被接受的。接下來市場將可能再度面臨拉高利率水準，市場已有人喊岀5.75%-6%的基準。

交易策略的建議，就本週開始已確立市場出現回檔修正的情況，各類股已有明顯的回檔，短線上空頭的走勢出現，未來若有反彈，可視為空頭的反彈走勢，所以目前的狀況來看是可以順勢操作的機會，建議還是要控制風險，空頭的走法不同多頭的走勢。

20230215 全球市場隨想

 交易策略

昨日美國發布1月份的CPI指數，結果數據並没有如預期的大幅下降，卻出現了小幅的上升，這樣的結果並没有造成市場出現大幅的動盪，這樣的現象顯示出市場資金在意的焦點並不在於通膨的議題上。昨日美國1月份的CPI數據的重點，在於住房指數的年增率還在上升，並没有下降的情況。其他類別皆有稍許的下降。

昨日美股出現震盪整理，但是電動車與AI相關的科技類股表現相當強勢，在特斯拉與AI晶片的題材，市場資金相當買單，就目前來看，市場資金還是相當充裕的情況之下，資金做多的氛圍並不小。就類股來說強弱勢也相當明顯，此波的反彈走勢，在於金融；原物料; 工業; 能源與科技類股，此波的反彈最大的利基在於跌深的反彈，但是就今年的狀況，目前己來到相對的高檔位置，強勢類股甚至已超過起跌點。

就目前來看市場資金對於未來的通膨似乎在掌控之中，所以目前的狀況通膨的數據，在他們的研判未來的利率不會高於5.25%的門檻，雖然未來的CPI無法降至2%的定點，但是維持在4-5%的位置也可以接受的。但是FED是否會有如同的想法，這個不得而知。聯準備在升息的政策施行之後，縮表的動作並不積極，這樣的顧慮還是在於債務削減的辣速度不夠快，讓流動性之前還是相當的充足。

交易策略的建議，目前市場資金相當樂觀，波段的趨勢走勢並没有完全的結束，弱勢類股出現轉折，但強勢類股還在整理中，所以目前多頭的風險雖然增加，但並没有全面轉空，交易上建議找出已有明顯的趨勢的標的物，多空皆可試，建議分散交易，控制風險。

20230208 全球市場隨想

交易策略

昨日鮑威爾的演說又讓市場資金回神，過去市場所擔心的就業數據太好，認為FED將會採取鷹派作法，對於未來的升息動作會加大。没想到聯準會主席的言論，市場資金解讀為偏鴿派的想法。FED認為目前資產負債表縮收無法動作太大，需要經過數年的時間才有機會完作。因此多空想法的論點皆各取所需，所以資本市場的跳動變成一個多空角力的情況。

以企業的財報及今年的展望，大部份的言論皆於保守視之，科技產業仍處於去庫存的階段，對於今年的市場需求及景氣成長，保守對待。近日的就業率數據情況優於預期，可以說是後疫情的人力需求大增，在過去三年人力供給也出現斷層，所以造成失業率下降，薪資的成長，這些皆是通膨的成長因素之一。

昨日聯準會主席坦誠這段時間的縮表並不積極，只有被動式的到期回收債務，其原因在於擔心造成市場流動性不足，而洐生出債劵市場的危機。這也足以說明，近日來的股票市場的反彈及對未來升息的樂觀的預期，皆讓跌深反彈的個股或類股出現大幅的漲勢，因為市場資金都認為FED不會也不敢緊縮，所以他們將認為最壞的時期已過。

資產類別中的弱勢美元基礎之下，造就其他資產的機會，尤其在悲觀看法漸減，過去跌深的通訊服務類股，漲幅最大。接下來的科技類股；能源；金融與地產也是順勢上漲。接下來市場對於通貨膨帳率的下降也有共識之下，更有機會讓多頭有發展的空間。只是需注意短線的乖離是否過大，則是造成拉回的風險。

交易策略上，目前順勢操作仍是有機會，以目前的狀況來判斷要拉回測底則需視美元的強弱而定，但以現在FED的作為，看來是被市場資金視破，可能多碩整理或許會比預期來的久一點，目前反彈已大，價格若有回測或許將會是個測試的買點，目前還是需要做好風險管理。

20230131 全球市場隨想

 交易策略

今年1月美股股票市場的熱絡情況帶動了全球市場股市的反彈行情，尤其是從去年的10月或11月底的底點來看，目前的漲勢有些是延續過去的反彈，甚至於對有些區域或國家的指數來到去年年中的位置，似乎表示最壞的時點己過了。就總經數據的觀察，可以預期的消費者物價指數將會持續下降，因為去年同期的基期在陸續升高中，意謂的通膨的數據將會明顯下降? 所以FED的升息動作有機會在今年第二季可能告一段落?以上是市場資的期待，所以市場對於未來的前景充滿了期待。

雖然今年的企業財報可能會受景氣的響影，所以對於企業財報的數據的反應，可以依序觀察，昨日Intel的財報衰退的情況，就對科技類股有明顯的影響。目前仍不清楚資金在面對可能企業獲利的衰退時，屆時會有什麼程度的反應? 本週除了企業財報的公布之外，最大的焦點還2/1的FOMC會議，雖然市場認為此次再升一碼，未來升息的幅度將會隨著CPI等數據的下降而減緩或停止，但是FED的行事是否如市場所願，將會是最大的變數。

目前科技類股出現跌深反彈，目前包含被軋空的情況出現，反彈的幅度並不小。但是工業；金融；醫療；貴金屬與能源類股則是不受通膨與本益比調整的影響，反而是反應實質需求的表現。所以目前市場資金有輪動的情況，還是在短線交易上尋求較多的可能性。

交易策略的可能性，目前建議還是趨勢操作，不過，需要觀察市場對於FOMC的動作反應。短線上的漲幅可能也出現需要整理或是反轉的可能性，對於接下來的發展，個人並没有那麼的樂觀，只是目前市場資金的趨動還是相當強勁，本週應該是觀察的重點，所以建議觀察市場對FOMC的反應，再做對應。

20230118 全球市場隨想

 交易策略

這一波美元的弱勢在於市場資金洞悉美國財政部的困境，之前英鎊的大貶造成美元升值及美債出現短暫流動性的問題，所以FED出現顧此失彼的操作，可能市場資金洞察到FED的虛張聲勢的手法，短期之內不敢有太鷹派的作法。一月的上半個月美股市場呈現反彈，也有個不錯的幅度。

目前的資本市場變動的基礎在於美元金流的方向，美元指數近日來走弱，顯示資金流向非美元的商品及區域。在商品利差的主導之下，資金回流歐洲及新興市場，日本則是因為日銀的政策作為，造成日圓套利的成本增加，資金回流日本。

有關於通膨的議題，市場資金出現樂觀以對，對於現在通膨數據的下降皆以利多反應，而就業人數的增長，與薪資成長率的下跌，都有選擇性的反應，可以了解資金多方的心態反應在市場的行為模式，這樣的狀態之下，所能解的事是趨動資本的漲勢是在資金籌碼的因素居多。

交易策略上變化在於看法保守，保持順勢操作。目前的情況來看，趨勢並没有出現較大的改變，短線上順勢而操作，但是對於未來景氣，個人並無法過於樂觀看待，還是放在風險的承擔能力。

20230106 全球市場隨想

 交易策略

近日來的資本市場呈現震盪下跌的走勢，市場資金目前對於FOMC的鷹派態度是有所觀望，近日的就業數據不差，意謂著通膨下降的機會就有限，證實了我們上一篇報告的論述。這個情勢之下，FOMC的利率政策就有可能維持在高利率的水準，加上持續的緊縮流動性的情況之下，資本市場的前景會較為保守。

類股的部份以原物料類股相對抗跌，基本金屬及貴金屬的價格都維持在相對高檔的情況。醫療保建類股及金融類股相對較好的情況。科技類股看來受到未來景氣保守的情況，評價基礎還是受到調整，所以整體來說在未來業績衰退的可能性，本益比的調整下，蘋果及微軟都開始作頭，接下來將會是重大考驗。

今天是每月的第一個週五，所以市場資金目前在等待著今晚美國將要公布的非農就業數據，若是比市場預期來的好，將會對資本市場不太好，所以昨天的市場有點先行反應，因為週四ADP數據顯示出美國的勞動市場需求緊俏。所以美元匯價再度往上跳，美元指數來到104以上。

交易策略上在許多類股中，呈現出空頭的弱勢走勢，原物料類股；醫療保健類股及金融類股則是相對抗跌，對於未來而言，抗跌是否會出現補跌，則是需要觀察，下週將會是美股的財報週與展望，或許將會更多的不確定性出現，在此還是建議短線的順勢操作，做好風控為宜。