20230629 全球市場隨想

 交易策略

昨天聯準會主席鮑爾在國際論壇中，所談未來的貨幣政策將進一步限制經濟，在於非常強勁的就業市場是主要的原因。所以未來仍還有升息可能性，暗示著可能到今年底前會再升一到兩碼的可能性。這個部份顯現出未來的通膨僵固性的情況，將造成FED的利率政策受到壓迫。其他各國央行總裁也是紛紛表示，壓抑通膨與物價皆是首當之急，所以各國央行的貨幣政策皆偏鷹派的想法。

除了影響資金與利率方向的貨幣政策之外，昨天市場傳出美國商務部將有意對中國再進一步限制AI的發展，相關晶片的輸出規格會再往下調整，所以盤前兩大AI晶片公司，也出現下挫的情況，雖然昨天盤中跌幅一度縮小，不過收盤還是下跌作收。AI題材近期已出現短線調整的情況，現在雖然有利空出現，但實質需求非常的大，短期內並不影響到這兩家公司的業績。

以類股來看目前的強勢類股還是在於地產及建設公司等相關產業，這樣的情況在於房屋的需求旺盛，在建築成本與日俱增的情況之下，房價也有僵固性的存在，所以近期的類股多頭走勢也有出現過熱的情況。建議需小心以對。昨天類股表現也出現近日來止穏的情況。

交易策略的部份，建議在變成低接高抛的情況，維持資金的安全控管會是比較重要。中長期的投資策略，著眼於來到合理價位的科技成長股，這些有高度的競爭優勢的標的物，將會維持高本益比的評價方式，唯有趁事件性的機會進場，才能保有優勢的投資組合部位。下週將會是新的開始，建議觀察資金流向，再以合適的策略應對。

20230627 全球市場隨想

 交易策略

本週原以為最大的變數在於週末俄羅斯的瓦格納政變的戲碼，没想到不到24小時就已經落幕，目前對普丁雖然是虛驚一場，未來政局變化則是有待觀察，能源價格並没有受到太大的影響，尤其在週一市場開市時，該事件已經結束了，對資本市場而言不如對於未來升息的量及市場估值的調整，影響來的嚴重。

近日來的AI標的物皆受到資金抽離的情況，一則漲多就是利空，另外則是短線籌碼已亂，大股東出現抛貨情況，所以該相關標的物皆出現弱勢走勢。目前仍然維時相對強勢的類股在於建築相關類股，建商；地產開發商及相關服務產業。美國近月來的新屋庫存出現了許久以來的新低，數量約100萬間左右，在目前房租居高不下，可能再調漲的情況之下，房屋的需求就有很明顯的支撐。

美股很明顯在今年以來的開年低點，在升息及通膨的背景之下，納斯逹克與S&P500指數仍然維持多頭走勢，道瓊指數則相對是呈大區間的橫盤整理。接近第二季末，大手投行卻紛紛喊出目前市場太貴，價格偏離過多，所以資金回流到漲幅較小與小型類股的標的物。出現類股輪動的機會。所以接來的指數可能出現階段性的修正與調整，強勢類股也有相同的現象，但以上這些標的物若没有出現趨勢扭轉的情況，就不用擔心強勢類股的效用消失。

就目前來看，未來有機會進入一段整理調整時期，這段時間的內，資產類的輪動會相當快，短線交易當然有機會，不過節奏加速的情況之下，獲利區間不宜設太寬。未來觀察重點在於，資金流向及強勢指標是否能維持。以上兩項將會造成整理的時間長短及幅度大小有關，屆時就看半年報結算後的7月是否會另有生機。

20230616 全球市場隨想

 交易策略

昨日美股指數再創新高，在FOMC此次不升息的決議上，市場資金當然是熱烈歡迎，6月不升息並不表示7月會不升，以目前的規劃來看，今年預計還有兩次升息的可能性，不過，就目前總經數據來看，一如市場預期，通膨率可望往下走，PPI的數據也是往下調。失業率的部份仍然維持跟上週一樣。所以給市場資金充滿樂歡的期待。

AI的議題仍然是市場的主流，而硬體的部份似乎有漲多整理的情況，近日來的表現不如之前一樣，反而資金流向應用面的軟體公司，如微軟；甲骨文及雲端軟體股Adobe，都是大型股的公司也在近期出現相當大的漲幅，帶動了相關類股與指數。高盛(Goldman Sachs)6月7日發表報告指出，隨著企業採用AI，生產力、企業利潤的上揚應該足以讓指數創下歷史新高。

市場在議題與政策的利多之下，目前指數明顯現呈多頭走勢，這樣的情況則是否為短期現象，第二季的結帳績效，還是能延續到第三季的走勢，就目前來判斷，部份類股已有形成多頭的趨勢。所以有機會再順勢走一波波段行情。行情在不確定中慢慢的走出來，若不認同的話，反向操作則是需要小心對應。

交易策略的部份，短線上當然是順勢而為，記得重大事件的日期轉折點，是否需提前應對。中長期的策略則是跟著競爭力及生產力的標的物，誰會受惠AI所帶來的變革，能直接轉換收益，或是增大事業的護城河，才會帶來倍數的報酬。

20230613 全球市場隨想

 交易策略

市場在過去的不確定性逐漸消失的情況之下，接下來本週的重頭戲在於CPI數據的公布與明天FOMC的會議。目前的市場氣氛皆認定此次的CPI數據會較上次再下降，由前的4.9%下降到4%的水準。接下來也認為此6月FOMC的會議暫停升息一次，所以資金在昨天的表現偏向用利多來表逹以上的預期。

類股於面，此次的強勢類股還是回到科技、半導體及房屋地產類股。AI的效應之下，整個AI的產業鏈，不僅是晶片本身的受益，伺服器的需求，軟體上的應用，雲端上的建置，皆顯現出資金的認同度，反而在輝逹(Nvidia)的股價漲帳低於其他個股的漲帳。科技類股在庫存調整的過程逐漸進入尾聲，加上有其他題材的帶動之下，其成長性是仍然可期待的。

消費的部份，除了服務業的需求仍然旺盛之外，高端的耐久財需求也相當不錯，房屋的整個產業鏈也在租金高居不下的情況，類股股價也相當不錯。未來的市場焦點還是在通膨與升息的議題上。市場預期未來的通貨膨脹率從去年高基期背景之下，將會逐一下降。屆時是否有符合市場期待，將會重點之一。

從舉債上限危機的解除，美國公債殖利率將會維持在高檔。屆時需要判斷市場資金的緊俏程度。資金的寬鬆與否是資本市場榮枯的一大判斷之一。交易策略上，目前資金呈樂觀態度，所以主要指數已呈新高。建議順勢操作，還是以強勢類股為主，在資金没有明顯的緊縮之下，行情有可能會走錦上添花的動作。

20230601 全球市場隨想

 交易策略

近兩日來的市場對於債務上限的疑慮不小，昨晚眾議院投票通過後，接下來等6月5日的參議院投票通過。之前日AI題材的強勢作為，這些強勢類股則出現漲多回檔的情況居多。有關FED是否在6月升息的說法，出現了6月暫緩，下一次再議的討論，畢竟目前通膨仍然是屬於高檔的情況，短期內要降至2%的目標實有難度。

之前的強勢類股中如半導體、網路(資安)及汽車等類股，近日出現漲多回檔的情況，而此次的回檔整理，讓資金重回固定收益及美元資產的部份，美元的走強，某些部份當然對於風險是較謹慎看待的情況，資金相對處於觀望中。日股部份也是令人意外的發展，外資資金的流入，除了外資已經是連續九週的買超外，日本投資人也是呈買海外股票，回流到日股的部份。

接下來的債務上限，可能在本週末通過，趕在關門之前把事情解決。然後將是6月的升息與否，當然這會對市場資金也是一大影響。美股在於資金的觀望，對於未來的成長性及希望，與市場期待的本益比有相當大的衝突。不過，美股市場的優勢，是永遠有議題性情題材可以成為焦點，目前來看最有可能性及實質性的成長在於AI的議題。

交易策略上需要關注日A轉或是V轉的發展，就之前漲多的標的物是否有呈現A轉的情況，弱勢標的物是否滿足跌幅而V轉。轉折出現趨勢形成?就是機會出現，只是目前是否多頭的整理並不是那麼容易決斷。在此情境之下，降低持有部份，控制停利或停損的策略就相形重要。建議此時需要控制好損失才能有下場的本錢。