20230830 全球市場隨想

 交易策略

昨日美股反彈，市場空頭氣氛轉趨緩和，主要受益於強勢標的物的表現，這帶動了市場資金的進場，推升整體股市。雖然尾盤出現了一些短線上的獲利了結賣壓，但單日的表現已將自8月以來的跌勢完全掃除。當然，市場在跌幅較大後出現反彈，有其正當合理的理由。昨日各個個股也對利多消息做出正面反應，這與以往出現的Nvidia財報利多開高走低的情況不同，多數是呈現多多的走勢。基於昨日市場行為，可能出現一些止跌的機會，各主要指數也陸續回升至50日均線之上。

 

昨日市場關注兩大重要消息，首先是輝達與Google的AI聯盟，這將使Google雲端客戶更容易取得輝達的"H100"繪圖處理器（GPU）技術。輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）透過部落格表示，這種擴大合作將有助於加快能源效率提升和成本降低的基礎設施、軟體和服務的開發。這個動作確定了Google加入Nvidia的策略聯盟，Google有望在AI領域取得更大進展，而Nvidia擴大雲端伺服器領域則成為"雙贏"的解決方案。另一重要消息則是特斯拉的AI議題，特斯拉啟動了一個包含10,000顆H100 GPU的叢集，將有助於訓練全自動輔助駕駛（FSD）系統。H100 GPU的運算效能比前一代A100快五倍，將加速特斯拉訓練FSD的速度，提高訓練效果。這個消息使特斯拉股價再度上漲了7.6%。

 

美國的總經報告顯示，目前開放的職缺數明顯下降。根據美國勞工部29日公布的"職位空缺與勞工流動率調查"（JOLTS），7月職缺下滑至882.7萬份，連續3個月縮減，並創下2021年3月以來的新低；6月職缺則下修至920萬份。另一方面，8月消費者信心指數下降至106.1，低於經濟學家原先預期的116。這些消息影響使得美國10年期公債殖利率回落至4.11%，而對於對Fed貨幣政策更敏感的2年期公債殖利率則跌至5%以下，結束了連續數日超過5%的走勢。

 

在交易策略方面，需要密切觀察資金的偏好是否出現變化。AI的基本面並未有太大改變，目前關鍵在於供給端是否能有效改善，市場對AI的需求仍然強勁。因此，中長期的機會可能已經出現，建議在衡量後進行配置。短期內的策略則是關注那些出現較大乖離的標的，目前的聚焦點可能在能源、科技成長股、房地產和原物料類股。固定收益方面，由於利率政策的空間有限，債券殖利率下降的機會增大，投資者可以抓住這個機會。

20230822 全球市場隨想

交易策略

自8月開始，美國股市經歷整理後的下行，投資者的持股信心不穩，上週甚至出現多數資金撤離的情況。整個股市在整理過程中，觀察到利多情緒的退出，僅經過短短的八月，AI科技相關標的已經經歷了高達30%以上的修正，此行為模式對市場投資者的信心造成了嚴重的影響。鑑於今年以來股市已經獲得相當大的漲幅，一些中長期資金已開始表現出緩慢調整的跡象。

昨天的美股市場受到了本週Nvidia財報的期待影響，同時，25日將舉行全球央行行長的會議，市場關注FED主席的講話，對於未來FED是否採取中性利率政策、以及是否破滅了市場對降息的期望。前三週美股市場普遍呈現修正下跌的趨勢，同時不同類股和資產之間的輪動也開始顯現。在這個過程中，過去漲幅過大且乖離過大的標的難以倖免。

隨著資金撤離，投資者將資金重新流入美元資產，尤其是從新興市場撤出的資金。近期，美元指數保持上升趨勢。此外，能源類股相對表現較佳，雖然在前幾日受到了一些影響。市場資金投資信心的下滑，使得資金暫時尋求短期固定收益標的。

本週將有兩個重要事件，但目前無法確定資金的偏好。無論是Nvidia的財報和展望是否能超越市場預期，還是FED的利率政策是否會有調整，都需要觀察資金的偏好才能制定相應的交易策略。在極短期的交易中，充滿了機會，市場震幅將為價差提供足夠的空間。因此，事件交易策略有機會獲利。至於動能和中長期趨勢策略，建議使用右側交易方法尋找機會。儘管市場目前有些投機氛圍，但在經過深入研究後，將會發現有相當多的機會等待著。

20230810 全球市場隨想

 交易策略

昨日美股陷入信心危機，個別企業的財報展望不如預期，導致出現巨大跌幅，其中AI晶片供應不足的問題尤為顯著，凸顯了投資者對未來的焦慮情緒。昨日美國AI類股的相關標的物均出現較大幅度的修正，儘管今年AI伺服器製造商漲幅顯著，但昨天出現意外走勢，影響科技類股整體大幅修正。與此同時，表現強勢的領域集中在能源和房地產相關股票。

 

美國公債近日受信用評級公司降級的影響，儘管暫未引發債券市場大幅波動，主要原因在於目前尚無其他資產能夠替代美債的地位。然而，公債的殖利率仍略有波動，尤其近日的殖利率出現輕微上升，從而引發資金流向的變化。當前美股和債市的波動主要受到投資者持有信心的極大影響，而隨後美國CPI數據的公布也將對市場產生影響。因此，在股市多頭行情中考慮適時離場，以及債市避險需求增加下，貴金屬表現相對較為穩定。

 

在前文中曾提及，當前資本市場呈現出兩極分化的特徵。資金普遍認為有價值的標的物價格過高，但同時便宜貨物質量不佳，導致市場機會減少，從而投機行為增加，但成長股出現抛售現象。債市也受美聯儲利率政策影響，這些因素都回歸於宏觀經濟數據的認可與否。

 

交易策略方面，如前次所述，目前正處於市場修正階段，近期可能會見底並出現波段修正。因此，依然建議調整投資組合，審視資產品質，合理進行現金管理，以便在未來機會到來時能夠把握。目前的觀點保持不變，繼續堅持短期事件驅動策略，而中長期投資則需等待合適的時機進行佈局。

20230808 全球市場隨想

交易策略

 
上週我們曾談到市場在沒有明確趨勢的情況下呈現出像是無頭蒼蠅般的不穩定行為，而昨日美國股市的反彈行為在某些方面可以被描述為跌後反彈。雖然這次的市場調整不像年初第一季時那樣劇烈，但在前週的調整中，大部分指數都重新測試了月線的支撐位。雖然指數的整理相對溫和，但在一些特定的行業或個別股票中，卻出現了較大的調整。

近期公布的企業財報顯示，盈餘表現優於市場預期的比例將接近80%。然而，目前投資者對市場前景仍持保守態度，對於利空消息或稍微不如預期的數據，股價往往會有較大的調整。雖然有些利多的反應，但整體而言仍屬於少數。

人工智慧（AI）相關股票最近的漲勢受到阻礙。除了觀察財報表現外，市場普遍認為這些標的物是否已經過於昂貴。市場也預期，未來可能更多是利多消息易跌難漲的情況。在這種情況下，我們需要給予市場一些時間，讓資金重新整理。

未來，人工智慧在伺服器需求持續增長的情況下，從晶片製造到服務應用都有明確的發展方向。儘管目前這個領域正處於初期階段，但卻難得有這麼明確的主題和趨勢。因此，我建議我們應該抓住這個機會。

在當前的市場環境中，交易策略並不容易制定。基於我們之前討論過的事件導向交易策略，我建議在接下來的兩週內密切觀察我們關注的標的物是否再次回測低點支撐。很可能在未來兩週會出現更低的點位，因此我們需要審視我們的投資組合，調整現金部位，以等待下一次的投資機會。

20230804 全球市場隨想

交易策略

 目前美股市場處於高度不確定性之中，近期美國公債殖利率的大幅波動導致市場情緒動盪。昨日公債殖利率一度達到年度新高，吸引了部分資金流出股市。另外，美股企業財報陸續公布，但市場資金偏好並未形成一致的行為模式，對個股的利多和利空消息反應不一。

昨日美股跌幅最大的類股是公用事業類股，原因是這些股票通常被視為現金流防守型的投資，當公債殖利率上升時，其殖利率相對下降，因此資金敏感地快速流出，導致這些股票下跌超過2%。另外，地產和工業類股也受到影響。然而，相對而言，能源類股由於沙烏地阿拉伯延長減產政策以及夏季需求旺季等因素，油價有回升趨勢。

眼下美股市場信心不足，多頭勢力將趨向保守，成長型科技類股等指標類股也經歷較大回檔修正，即使有良好財報利多，市場反應仍不明顯。因此，未來一週可能仍將維持修正探底或整理盤勢。短線上，事件導向的策略仍然有機會。

下周的交易操作並不容易，短線上每日可能會出現缺口的機會，開高走低的情況也很常見。建議您先行觀望，趁機調整投資組合並重新配置資金。下週可以試水溫進行操作，等待市場明朗化後再做適時的投資決策。

20230802 全球市場隨想

 交易策略

美股已進入第二季的企業財報週，市場資金的態度如同之前所述的一樣，既小心又想參與的情況，資金一直在尋找機會，類股輪動的情況相當明顯。過去在原物料；能源；公用事業與防守型類股的漲勢，昨天也出現開始價格調整的情況。美國昨日所公布的職缺及失業人數的情況，顯現出未來的薪資的趨勢及人力需求狀況，對於未來薪資成長率將有可能較為和緩下來，這個將會牽涉到到未來的貨幣政策的調整。也讓資金對於未來的看法有所不一。

昨日美股走勢呈漲多回檔整理，變成為之前跌深的出現反彈的走勢居多。現金對於企業的財報反應也各自不一，端看投資人對公司的信心及偏好程度，因為，就多日的觀察以來，並不是統一作利多或利空的反應。接下來仍然有科技巨型公司的財報陸續要公布，如蘋果及Google的母公司，雖然大家預期會有衰退，只是符合預期或是優於預期的反應。

就目前來看，資金還是主導市場的力量為主。資金對於後續的市場行情仍有所期待，就目前的狀況來看，市場所面臨的不確定性是比上半年來的少，若是上半年的多頭走勢的情況之下，下半年的行情可能呈現驚驚漲的可能性也不小。以產業前景來看，或許底部會在第三季底或第四季才能築底完成，在合理的預期之下，資金樂觀待之，並不會讓資金退潮的可能性。

目前的交易策略建議在保守中，辨識趨勢方向。短線的策略可以抓住事件導向的力道，如近期的財報效應。中長期的策略不變，仍以成長性科技類股為主軸。