20240924 全球市場隨想

 交易策略

聯準會(Fed)上週首次降息兩碼後，投資人仔細分析Fed官員談話，認為貨幣政策還有進一步寬鬆空間。這導致美國四大指數23日小幅收高，同時市場預期11月再次降息兩碼的機率大幅上升。

根據芝加哥商業交易所(CME) FedWatch工具，投資人預測Fed 11月7日降息兩碼至4.25~4.50%的機率從一週前的29.3%躍升至54.8%。LSEG數據顯示，市場預期Fed今年底前總降息幅度將達74個基點，意味著在接下來的11月或12月會議中，可能會有一次兩碼降息。

然而，9月美國商業活動保持穩定，但商品與服務價格增幅創6個月新高，暗示未來幾個月可能面臨通膨壓力。

上週降息政策確認後，金融市場出現轉向，資金配置需要重新調整。加上上週五衍生性商品的季節性調整，導致資金大幅移動。預計9月底將是資金調整的關鍵時期，各類資產價格可能出現波動。

在題材方面，特斯拉(Tesla)即將舉行的重大發表會引起關注，尤其是FSD和Robotaxi兩項產品的發表及應用。這不僅提升了電動車的附加功能，也推動特斯拉股價從相對低點開始上揚。同時，法人趁科技類股下挫開始買進TMT類股的行為也受到市場矚目。

在交易策略上，短期波動加劇帶來機會，但也增加風險。建議採用套利或風險中立策略，以應對每日不確定的漲跌和開盤缺口。這種情況可能持續到下個月中旬或選舉前。對於中長線布局，建議使用限價進場或耐心等待，先建立基礎部位以確保穩固立場。

20240919 全球市場隨想

交易策略:

聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布降息兩碼，曾一度推動美國四大股指上漲，但隨後聯準會(Fed)主席鮑爾（Jerome Powell）強調央行並不急於進一步放寬貨幣政策，導致股市翻黑收低，標準普爾500指數回吐了原本約1%的漲幅。FOMC於18日結束兩天的會議後，表示對通膨回落至2%的目標更具信心，並將聯邦基金利率降至4.75%~5.00%。同時，Fed重申保持就業市場穩健是當前的首要任務。

自2023年7月起，聯邦基金利率一直保持在5.25%~5.50%，為20多年來的高點。18日宣布降息後，鮑爾指出，Fed的利率預測顯示央行不急於採取進一步行動。他強調此次降息兩碼並不代表一個新的常態或速度，這只是政策的「校正」，並表示需要關注就業市場的放緩情況，中性利率可能仍遠高於疫情前的水平。

此次降息被視為一種「預防性降息」，旨在增加經濟實現軟著陸的機會。即使降息開始，Fed也將繼續執行量化緊縮（QT）政策，即每月讓600億美元的公債和不動產抵押證券(MBS)自然到期後不再投入本金。這一措施理論上會推升長期利率，從而收緊金融環境。鮑爾表示，金融系統擁有充裕的流動性，因此可以繼續進行縮表操作，銀行準備金也將保持在足夠的水準。即使降息已啟動，Fed目前仍無意停止縮表。

鮑爾對經濟前景保持樂觀，認為沒有顯現經濟衰退跡象，並預期可在不大幅提高失業率的情況下降低通膨。他暗示，未來降息可能會集中在2024年末，以便在2026年中期實現利率接近中性水平。

針對市場反應來看，投資者對鮑爾的發言感到失望，市場早已預期降息兩碼，導致股市在前一日已有反應。未來市場可能進入震盪期，特別是選舉結束前，賣方力量可能會主導市場走勢，因此建議避免追高殺低。

在交易策略方面，短線波動依然劇烈，主題性標的的操作空間有限。科技類股短期內可能失去資金關注，資金在不同資產和板塊間的輪動速度可能加快。未來的挑戰在於風險控制與資金管理，策略上需要靈活應對市場資金的流向。短期交易策略較為有利，而中長線則建議採取低位佈局的方式，以減少風險。

20240917 全球市場隨想

近期市場回顧

近期美國股市在輝達(NVDA)的強勁表現帶動下，出現了扭轉先前空頭趨勢的跡象。科技板塊呈現溫和反彈，但過去一個月的漲幅仍主要集中在傳統產業相關類股。

 

關鍵事件與不確定性

本週市場焦點將集中在美聯儲(FOMC)會議上，投資者密切關注可能的降息幅度及未來經濟展望。核心問題在於：這些訊息能否重新激發多頭信心，推動股市上漲？還是市場已經消化了大部分利多因素？

歷史數據顯示，9月下半月股市通常表現疲軟，這一季節性因素也增添了市場的不確定性。因此，在接下來的交易日中，投資者可能需要更謹慎地評估市場走向。

 

政治因素的影響

美國政局變化是另一個重要的不確定因素。隨著11月初美國大選的臨近，目前兩位主要總統候選人的支持率難分軒輊。兩黨的政策取向截然不同，例如民主黨傾向提高企業稅率，而共和黨則主張降低企業稅負。這些政策差異可能對資本市場估值產生重大影響，導致許多投資者採取觀望態度。大部分資金可能會等到選舉結果明朗後再制定相應的投資策略。

短期市場展望

未來兩週，市場可能出現劇烈波動，這不僅取決於經濟數據是否符合預期，還與投資者對政策的認可度有關。此外，美國總統選舉競爭也可能引發某些概念股的短期表現，但這類投資機會通常僅適合短線操作，不宜作為長期投資標的。

 

策略建議

對於風險承受能力較低的投資者：

實施適當的避險策略

調整投資組合結構

提高現金持有比例，為未來的投資機會做準備

 

對於短線或日內交易者：

市場波動可能帶來較多交易機會

務必制定明確的退場策略，以把握這段時期的市場機會

總的來說，面對當前複雜的市場環境，投資者需要根據自身風險偏好和投資目標，靈活調整策略，以應對可能出現的各種市場情況。

20240912 全球市場隨想

 # 2024年9月經濟與政治分析

2024年8月，美國經濟呈現出通脹持續降溫的跡象。消費者價格指數(CPI)年增率降至2.5%，創下自2021年2月以來的新低，優於市場預期的2.6%。月增率維持在0.2%，符合預期。然而，核心CPI數據顯示通脹壓力仍未完全消退，月增率略高於預期，達到0.3%。儘管如此，核心CPI年增率仍維持在3.2%的相對低位，與2021年4月以來的最低水平持平。

科技股市場近期表現引人注目，尤其是輝達(Nvidia)引領的反彈，有效抵消了投資者對通脹報告的失望情緒。輝達CEO黃仁勳在高盛舉辦的技術會議上透露，公司產品需求異常強勁，特別是最新的Blackwell架構GPU。與此同時，美國政府正考慮允許輝達向沙特阿拉伯出口先進晶片，這一消息進一步提振了市場情緒。沙特方面也在積極配合美國的國家安全要求，希望加快獲取輝達晶片的進程。

在政治領域，美國大選的形勢正在發生微妙變化。最近的民調顯示，在前總統川普與副總統賀錦麗的辯論會後，兩人的支持率出現了顯著變化。川普的平均勝率從52%降至47.3%，而賀錦麗的支持率則從46.8%躍升至51.1%，首次超過川普。這一轉變預示著大選結果的不確定性正在增加。

展望未來，市場面臨多重挑戰。AI類股的收益增長可能放緩，但輝達最近的積極動態在一定程度上提振了投資者信心。美國大選結果的不確定性可能導致資金流向難以預測，市場或將經歷一段大幅波動期。特別值得注意的是，9月下半月可能因季節性因素而增加市場波動。

對於投資者而言，當前市場環境既充滿挑戰也蘊含機遇。保守型投資者應當注重風險控制，採取防禦性策略；而積極型投資者則可以考慮短線交易策略，同時謹記設置合理的止損點。無論採取何種策略，投資者都需要保持警惕，密切關注市場動向，靈活調整投資組合，以應對可能出現的劇烈波動。

20240903 全球市場隨想

交易策略:

美股雖然因勞動節休市一天，但目前市場情況顯示，利多消息未能推動股市上漲。儘管上週輝達（NVIDIA）的財報表現亮眼，市場反應仍然冷淡。本週即將公布的非農就業數據將成為市場的考驗。根據媒體報導，許多研究機構批評聯準會（Fed）反應過慢，這樣的聲音持續存在。經濟數據（如非農就業報告）修正後，反映出更加疲弱的經濟狀況。美國勞工部在8月發布的非農就業年度基準修訂報告顯示，2023年4月至2024年3月期間，美國實際新增就業人數比最初公布的少了81.8萬人，低於原先報告的290萬人，減少了將近30%。因此，市場對於未來降息幅度的預期出現分歧。

對於科技股而言，未來可能顯現出疲態。目前資金正流向道瓊工業類股，以及傳統產業、金融和小型股。未來通脹可能保持在高水準的可能性仍然很大，在這種情況下，商品市場的投資機會可能會增加，特別是貴金屬和原油的表現空間或將重新出現。過去20年，由於全球化和科技進步，通脹率一直維持在2%左右；但隨著近年來去全球化趨勢的興起，通脹率可能會反轉，每年平均達到5%左右，類似於2000年代之前的情況。

石油和黃金等原物料一直被視為對抗通脹的可靠工具。如果Woodard的預測成真，其需求預計將持續增加。美國銀行的策略師Michael Hartnett最近也對黃金價格的走勢表示看好。美銀預測，原物料有望實現11%的年化回報率，因為「債務、赤字、人口變化、去全球化、人工智能和淨零政策都將推高通脹。」這意味著在傳統的60%股票和40%債券的資產配置中，原物料比債券是一個更好的選擇。

在交易策略方面，需要檢視強勢類股是否出現轉折。目前市場在9月陷入兩難局面，根據過去的歷史統計，9月下半月的走勢較偏弱，但自8月以來，出現了利多不漲的現象，因此9月是否會出現補漲仍是未知數。可以確定的是，風險控制必須放在首位。第三季的投資難度不容小覷。目前需要關注的是S&P 500指數能否守住5750點位，如果向下修正，將會引發市場資金的大幅流動，這可能導致劇烈的市場震盪。