20240131 全球市場隨想

交易策略

昨日美股經歷高檔整理後的回檔，當天公布了許多重要資訊。在宏觀經濟數據方面，美國的職缺數意外上揚，顯示就業市場仍然強勁，這使得市場對於3月降息的預期減弱。同時，昨日多家公司公布了財報，其中AMD的數據雖然優於上季，但成長率未達市場預期，且對2024年第一季的展望低於預期，導致人工智慧（AI）類股在盤後出現較大的修正。

 

AI類股在今年1月表現亮眼，目前經過較大的乖離後呈現整理走勢，這相對合理。然而，除了英特爾財報不佳外，昨日AMD的相對保守的成長也使得市場對未來的可能性感到較保守。這樣的企業財報及未來展望降低了市場資金的期望與熱度，未來市場的強勢走勢成為未知數。

 

目前確定的是第一季降息的機率降低，未來資本市場仍受總經數據及企業財報預期的影響。若科技類股未來轉弱的可能性增加，資金可能回流至不同的資產類別，尤其偏向避險需求的增加。本週的關鍵是觀察企業財報是反映利多題材，還是轉為利多出貨的情境。

 

對於交易策略，短線可能已轉為保守。近日來的強勢類股受到獲利了結的壓力，雖然有助於籌碼整理與沉澱，但需注意回檔幅度過大。建議在短線獲利了結，中長線需關注多頭強勢標的物的趨勢是否有反轉，尤其是中小型類股、金融類股和工業類股都值得注意。若是強勢整理，最大的可能性是大的區間整理，因此可以調整部位，準備好現金，等待下一次投資機會。

20240125 -科技和通訊服務帶動美國大型股強勁表現

交易策略

在科技和通訊服務類股的帶動下，美國大型股在2024年表現強勁，標普500指數週三再次創下歷史收盤新高。標普500上漲2.1%，而資訊科技和通訊服務類股更是上漲超過6%。相對而言，小型股整體呈現下跌趨勢，標普小型股600指數逆勢下挫了3%。大型股中，通訊服務和科技類股顯著受到偏愛，成為大型股最集中的類別。美國銀行最新的調查顯示，經理人相信最擁擠的交易包括「做多美股七雄」和「長期做多科技」。

 

外資連續3週加碼日本股市，今年迄今外資在日本股市的累計大買金額達到1兆7,855億日圓。外資連續3週買超日本債券，上週買超金額達到1兆6,166億日圓，其中中長期債券和短期債券均呈現連續買超趨勢。外資上週總計流入日本金融市場的資金達1兆9,034億日圓，連續第3週呈現淨流入。

 

受到Netflix和荷蘭半導體設備龍頭ASML Holding財報亮眼的影響，標普500指數和費城半導體指數再次創下歷史收盤高。Netflix公布Q4財報，新增付費訂閱戶數達1,310萬戶，擊敗華爾街預估，推動標普500通訊服務指數上漲1.2%。Netflix股價盤後大漲10.7%。荷蘭半導體公司ASML Holding Q4營收和每股盈餘超越預期，股價盤後大漲8.85%。公司執行長表示預測2025年營收將顯著成長，2024年為關鍵一年。半導體設備類股表現強勁，應用材料和科磊等公司股價均上揚。超微獲得分析師看好，股價大漲5.86%，創歷史收盤新高。競爭對手Nvidia股價也創下歷史新高。特斯拉公布Q4財報，股價盤後跌近4%。公司警告2024年電動車產量可能顯著低於2023年，專注於德州Gigafactory開發次世代電動車。

 

現階段的美股呈現資金有「馬太效應」，資金集中在錦上添花的效果，若是表現不如預期及中小型股則會有資金加速抽離的情況發生。這種效應基本上在資金持相對保守的態度之下，所採取的策略手法。目前交易上，短線波動給短線策略者有許多機會，中長線則在明顯的成長型類與主題式題材，也有不錯的機會可參與。目前財報的效應有較上個財報季的效果較佳。所以此次的企業財報所扮演的角色較為顯著，這是目前在略策運用上可以參考的指標，也可用事件交易的交易策略來參與。

20240123 全球市場隨想

 交易策略

台積電上週的亮眼財報震驚了市場投資人，接著AI伺服器大廠公布的業績指引再度為市場帶來意外的驚喜。近日，半導體及AI類股引領市場情緒，使得美股三大指數呈現跳空上漲的趨勢，成功突破前高壓力區間。隨著進入美股企業財報季，市場期待著更多重要企業的表現。

 

經歷上週五的大漲後，昨日美股市場在週末的冷卻激情後，出現短線獲利了結的現象。類股輪動的情況使得原本表現較佳的大型類股公司轉變成小型股的表現，而這次資金轉換的速度相對較快，也為未來趨勢埋下了一些變數。

 

目前市場除了對FOMC的利率政策非常敏感外，還將聚焦接下來的企業財報，這是否將成為另一個市場助力仍待觀察。從美國目前的整體經濟數據來看，美國仍然是相對強勢成長的經濟體，而其他區域則面臨不同的問題，並可能面臨惡性通脹的危機。亞洲市場中，日本和台灣相對具有吸引資金的潛力。隨著日股指數創下新高，台股指數也相對高位，這主要基於經濟潛力和公司競爭力。目前市場趨勢延續上次報告所提，美股本週已突破指數高點，若能保持指數強勁，則第一季可能出現波段行情。

 

在交易策略方面，短線流動迅速，昨日市場開高走低，強勢個股出現獲利了結的情況，但趨勢尚未出現轉折。若未來幾個交易日能再現漲勢，將有利於波段行情。中長期趨勢受降息時間、美元強弱勢和黃金避險需求等因素影響，可尋找合理的切入點。本週將是關鍵的一週，若市場走勢不如預期，建議保守應對風險變化。

20240117 全球市場隨想

交易策略

美國股市經歷上週的反彈後，昨天迎來本週的首個交易日。儘管指數整理，受到前高壓力的制約，AI類股仍在提供支撐。昨日美股三大指數小幅下跌，費城半導體指數則呈現不錯的漲勢。目前，台灣選舉對國際半導體產業鏈的穩定並未帶來太多干擾。市場對於FOMC的利率政策存在不同的看法，且這也影響了最近公債殖利率的變化。

 

市場中最樂觀的預期是在3月的會議上首次降息，而另一種看法則指向5月。這些觀點基於當前通脹狀況是否合理以及美國經濟是否進入實質衰退。降息的目的是在不引起通脹的情況下維持經濟活力。當5月的降息觀點浮出水面時，美國公債殖利率迅速反彈，債券價格再次下跌，這種價格行為可能與之前的殖利率下挫相應。

 

在混沌的市場資訊中，目前確定的趨勢是未來利率將會下調，使得目前的固定收益產品價格相對低。另一方面，日本和印度市場保持上升趨勢。隨著日本股市創下新高，日本資本市場成為未來值得關注的市場。儘管印度市場規模龐大，但資本市場仍然不夠國際化，因此不宜視為重點市場。在類股方面，AI將是今年的主要關注點，該類股的公司都呈現相當的成長性，儘管價格和本益比都較高，在趨勢轉向之前仍是值得關注的對象。

 

在交易策略方面，短期和中長期的策略可能出現悖論。短期內，多數類股面臨前波高點的壓力區，使得本週成為關鍵的一週。如果無法突破前波的壓力區，一月份的行情可能令人失望。相反，如果近日內表現良好，可能帶動一月行情，進而影響第一季的趨勢。中長期的投資策略則建議跟隨趨勢，將會有更大的機會。

20240109 全球市場隨想

 交易策略

2024年的第一週並不是一個讓人感到愉悅的一週。在這一周的第一個交易日，市場出現了劇烈的下跌，整個四天的交易日中，市場資金紛紛急於出場，使人擔心是否會重演2022年的市場行為模式。然而，昨天的市場行為卻出現了大幅反彈的趨勢，尤其是在人工智慧等科技類股的引領下，半導體和科技類股都出現了顯著的反彈。輝達公司更在昨天創下了股價的歷史新高，並伴隨AI伺服器的強勢上漲。因此，看來今年市場的主軸仍然在科技類股上。

 

2024年的市場目前有幾個重要軸線，其中美國正處於大選年，政府政策將成為一個重要關注點。此外，今年的貨幣政策將與去年形成鮮明對比，開始走向降息的循環，但未來降息的幅度和何時開始將對市場產生重要的轉折點。未來的總經數據將影響美聯儲的貨幣政策調整，接下來則是資金的風險偏好和行為。在經濟轉溫和和通脹幅度方面，資金在追求資產利潤時可能會出現「馬太效應」的現象。

 

昨天算是上週下跌的反彈趨勢，接下來本週能否順利回復上週的缺口或損失，將是關鍵。如果能夠在未來三天內順利達成，有望在指標個股的帶動下，讓第一季度出現波段行情。反之，如果走勢不如人意，可能會出現區間震盪的走勢，建議及早避開弱勢族群和個股。

 

在今年的交易趨勢中，目前已經出現明顯的中長期趨勢，即美國公債殖利率呈現下降趨勢。美元的強度影響全球金流，目前美元可能呈現相對溫和的情勢，但中長期可能有轉強的機會。目前的交易策略建議以強勢標的為主，但在乖離過大時需小心，應順應大勢，將風控置於首要位置。建議關注科技主流類股、地產建築和基本金屬類股。