20230222 全球市場隨想

 交易策略

近日美國所公布的總經數據皆優於市場預期，然而CPI的數據也變成增長，並没有如預期的減少。這段後疫情的景氣出現爆炸性的復甦，服務的需求遠高於市場能供給的部份，這也是CPI及就業數據優於市場預期的狀況。就目前美國景氣狀況，薪資的實質增長，租屋成長上漲，就業率當相當高，所以美國景氣稱不上軟著陸，甚至連著陸的情況都没有，因為經濟熱度下不來，通膨也是維持在高檔。

從去年12月市場資金對於通膨的期待是相當樂觀的，所以在預期通膨下跌之際，資金已率先反應了未來的政策作為。如今，道瓊近日的跌幅，已回到年初的位置，S&P500指數也回檔修正，來測試新的支撐區。唯有納斯逹克還是維持在相對高檔的位置。已類股來看，目前維持在多頭的趨勢不變之下，只有農糧類股及美元指數的轉強。

之前我們已有提過，市場資金的看法與FED的想法有所不同，從去年第四的反彈，在於資金的強勢作為與對未來利率水準的想法，讓過去的跌深個股及類股出現一個契機。只是為跌深便宜，有利可圖的機會。就目前的狀況來看因為總經數據再顯示出，通膨的控制並不如預期，雖然去年同期的高基期，有利於今年的通膨上升不易，但不表示維持2%以上的通膨率是可以被接受的。接下來市場將可能再度面臨拉高利率水準，市場已有人喊岀5.75%-6%的基準。

交易策略的建議，就本週開始已確立市場出現回檔修正的情況，各類股已有明顯的回檔，短線上空頭的走勢出現，未來若有反彈，可視為空頭的反彈走勢，所以目前的狀況來看是可以順勢操作的機會，建議還是要控制風險，空頭的走法不同多頭的走勢。

20230215 全球市場隨想

 交易策略

昨日美國發布1月份的CPI指數，結果數據並没有如預期的大幅下降，卻出現了小幅的上升，這樣的結果並没有造成市場出現大幅的動盪，這樣的現象顯示出市場資金在意的焦點並不在於通膨的議題上。昨日美國1月份的CPI數據的重點，在於住房指數的年增率還在上升，並没有下降的情況。其他類別皆有稍許的下降。

昨日美股出現震盪整理，但是電動車與AI相關的科技類股表現相當強勢，在特斯拉與AI晶片的題材，市場資金相當買單，就目前來看，市場資金還是相當充裕的情況之下，資金做多的氛圍並不小。就類股來說強弱勢也相當明顯，此波的反彈走勢，在於金融；原物料; 工業; 能源與科技類股，此波的反彈最大的利基在於跌深的反彈，但是就今年的狀況，目前己來到相對的高檔位置，強勢類股甚至已超過起跌點。

就目前來看市場資金對於未來的通膨似乎在掌控之中，所以目前的狀況通膨的數據，在他們的研判未來的利率不會高於5.25%的門檻，雖然未來的CPI無法降至2%的定點，但是維持在4-5%的位置也可以接受的。但是FED是否會有如同的想法，這個不得而知。聯準備在升息的政策施行之後，縮表的動作並不積極，這樣的顧慮還是在於債務削減的辣速度不夠快，讓流動性之前還是相當的充足。

交易策略的建議，目前市場資金相當樂觀，波段的趨勢走勢並没有完全的結束，弱勢類股出現轉折，但強勢類股還在整理中，所以目前多頭的風險雖然增加，但並没有全面轉空，交易上建議找出已有明顯的趨勢的標的物，多空皆可試，建議分散交易，控制風險。

20230208 全球市場隨想

交易策略

昨日鮑威爾的演說又讓市場資金回神，過去市場所擔心的就業數據太好，認為FED將會採取鷹派作法，對於未來的升息動作會加大。没想到聯準會主席的言論，市場資金解讀為偏鴿派的想法。FED認為目前資產負債表縮收無法動作太大，需要經過數年的時間才有機會完作。因此多空想法的論點皆各取所需，所以資本市場的跳動變成一個多空角力的情況。

以企業的財報及今年的展望，大部份的言論皆於保守視之，科技產業仍處於去庫存的階段，對於今年的市場需求及景氣成長，保守對待。近日的就業率數據情況優於預期，可以說是後疫情的人力需求大增，在過去三年人力供給也出現斷層，所以造成失業率下降，薪資的成長，這些皆是通膨的成長因素之一。

昨日聯準會主席坦誠這段時間的縮表並不積極，只有被動式的到期回收債務，其原因在於擔心造成市場流動性不足，而洐生出債劵市場的危機。這也足以說明，近日來的股票市場的反彈及對未來升息的樂觀的預期，皆讓跌深反彈的個股或類股出現大幅的漲勢，因為市場資金都認為FED不會也不敢緊縮，所以他們將認為最壞的時期已過。

資產類別中的弱勢美元基礎之下，造就其他資產的機會，尤其在悲觀看法漸減，過去跌深的通訊服務類股，漲幅最大。接下來的科技類股；能源；金融與地產也是順勢上漲。接下來市場對於通貨膨帳率的下降也有共識之下，更有機會讓多頭有發展的空間。只是需注意短線的乖離是否過大，則是造成拉回的風險。

交易策略上，目前順勢操作仍是有機會，以目前的狀況來判斷要拉回測底則需視美元的強弱而定，但以現在FED的作為，看來是被市場資金視破，可能多碩整理或許會比預期來的久一點，目前反彈已大，價格若有回測或許將會是個測試的買點，目前還是需要做好風險管理。