20221129 全球市場隨想

 交易策略

昨日的美股出現較大的跌幅，一般市場認為是中國清零造成一連串的問題，個人認為昨天的影響來自於FED的重要人仕的談話才是影響市場的重點。對於近日資本市場的樂觀期待，昨天的官員談話中，再度表示對通膨的擔憂及對於未來升息的看法，果不其然的市場馬上反應對未來利率的期待。

近日來的市場反彈之後，昨天美股各類股大致出現跌幅，雖然幅度不一，消費；生技及醫療類股相對抗跌，跌幅較大的部份則在能源與原物料等相關的類股。美元指數在近日也出現支撐，似乎已有轉強的可能性。這樣的變化在於FED的指引中並不希望看到經濟過熱的情況，相對於資本市場近期的表現似乎同樣也不符合期待。

接下來過完感恩節的一周緊接著步入季末年終，市場面臨政策的變收在於12月的升息幅度，若此次只有升兩碼而符合市場期待的話，股市的空間可能有限，反倒是目前要觀察出現跳空反轉的機會，此波的反彈也替空頭接出了空間。對於FOMC的利率政策建議應該要拉大架構來觀察，短線戰術上的轉折雖然也是機會，只是要當機立斷，及控制風險。

交易建議的部份，目前成交量能縮小，昨天下跌出量對多頭並不是一件好事，建議觀察空方的機會。前大部分的資產都遇壓而下跌居多，這個部份也可以把握。有關能源的部份，未來情況不利多頭，建議多頭出場，面對價格風險。

20221124 全球市場隨想

 交易策略:

美股在接下來是感恩節的假期所以交易並不熱絡，昨日資本市場反應是FOMC的最新的會議記錄。根據會議記錄中，認為接下來升息的力道可以緩和，讓市場認為12月的升息將有可能回到兩碼的機會。近日所公布的總經數據中，採購經理人的數據下滑的比期來的大，呼應了此次會議記錄的情況，認為通膨未來得以控制。

所以資產價格在昨天呈現緩漲的情況，公債殖利率未來受到升息的壓力變小，股市則是用上漲表態，美元指數再次回檔整理，雖然再回到支撐區，但是也需小心應對，美元的強弱對資本市場的金流有相對的影響。原物料價格也受到弱勢美元的激勵下，價格表現不差。原油更價格變化目前仍是受到政策供需調整的問題，所以需要拉出來觀察。

就昨日的走勢有替過去一周的盤整解套的可能性。就K線型態的情況，有多頭不死，一旦在近日整理完成後，極有可能會給市場資金一個期待的反應，所以看來目前的資金多頭期期待居多。還是需要小心乖離過大的情況，所以目前在美元受壓的情況下，對市場多頭還是相對有利一點。

交易策略上今明兩天則只剩下半天的交易日，本周並没有什麼好講的，下周則陸續反應於季節性的需求效應是否有如預期，在没有政緣政冶及政策的意外之下，可以觀察順勢的發展是可能再走下去，今年的低點在10月份或在12月份，將會影響明年的規劃。

20221122 全球市場隨想

 交易策略

近日資本市場呈整理的狀況，在企業與總經的數據交互影響之下，資金敏感的反應消息題材的變化，所以在交易上不是没有波動率的機會，就是舜間的跳動，對市場交易者極易造成傷害。雖然短線上的波動，不利於短線交易，短線的隨機變動，可以把時間架構拉長來判別，趨勢的變化或是轉折的變化，也是觀察的一個重點。

造成之前的反彈走勢，背後有一大原因是來自於美元的強弱走勢。11月初美元指數的弱勢，而因為CPI數據的公布後，直接跌破支撐區，呈現下挫的走勢，反觀當時也提供了股；債；匯及原物料市場呈系統性的齊漲，形成樂觀氣氛，暗示通膨高點已過，洐生出FOMC的升息將會收手。一連貫補腦的行為，出現意料之外的反彈。如今美元指數也相同出現，跌深反彈的行為，這也說明資本市場的其他資產也一樣出現漲多整理的狀況。

就上述的市場行為，其實相當正常，就如同自然的行為一般，重點在於資金對於未來的風險偏好情況，這樣的變化將會反應FOMC的動作。就目前美國的通膨來看，美國的經濟還算健康及可接受中，服務業的成長與需求，有定價能力的企業仍然可以維持低度的成長，科技業的部份在庫存的去化有機會在第四季回到正常水準，明年可能會再出現搶產能的狀況出現。除了美國外，全球區域的市場則會有各自的問題需要面對，如何控制通膨將會是各自的重大課題。

美元的高點是否已過? 這將會是未來市場要去面對的問題，就美國來說，去槓桿化的動作一直在執行中，除了大家在意的升息外，另外的資產縮表的動作才是重點，未來將是流動性持續緊縮的時期，對於資本市場缺乏流動性，就是最大的死穴，對造過去量化寬鬆的時侯，水漲船高，所有資產皆漲的情況已經不會再回頭了。交易策略上，市場資金在靜觀其變，往上有壓力，往下有支撐，本周下半周是感恩節的假期，所以交易清淡些，接下來就等12月的FOMC開獎，人氣若是無法凝聚，則對多頭則為不利。

20221117 全球市場隨想

 交易策略

美股從跳空上漲到現在五個交易日的走勢，其實是碎型的狀況，尤其在近三日的交易日呈開高走低與小漲小跌的情況，顯示資金目前呈觀望或是多空角力的情況。最近的幾個交易日的量縮情況，並不太樂觀。過去一周的樂觀氛圍是很容易被接下來的數據所影響的。

近日所公布的數據中，總經的部份在於零售消售的購買力，呈現出來美國並没有因通膨受到太大的影響，接下來是企業財報中，零售業的企業財報，有些因為比預期好一點，有些比預期差一點，加上目前是在去化庫存的時期，所以股價反應了財報的不理想。科技業的部份，Nvidia 雖然是不如預期，但在資料中心產品項的成長，是優於市場的預期。美光科技也是削減資本支出，提出未來保守的看法，引發半導體類股的影響。

就目前的情況要如何找出市場的可能的方向，其中資金的流向是可以參考的指標，影響資金的流向在於資金的機會成本 – 殖利率的變化，其中美國公債市場則是提供了資金流動性及資金偏好的選擇。近期一直在版提起的長短期利率倒掛的問題，常有人拿來解讀成未來經濟衰退的可預見性，就結果論來說是有其機會在，實際上在長短期的資金市場對於資金的預期報酬給的定價，與其這個部份，反而是資金的流動性是值得被關注的，對於未來的實質利率的轉正，可能會再度造成的衝擊是不可小譃。

交易策略的部份，之前有提過均值回歸的機會，以目前的情況來判斷，情緒漸漸回復的期間，價格也會往均值靠攏，短線交易的機會就在此，不過還是屬於極短線的交易策略。

20221115 全球市場隨想

 交易策略:

上周四美國公布了CPI數據，給了市場資金極大的激勵，不管強弱勢股皆有所反應，周四當天的市場要找到下挫的類股幾乎没有，在技術型態的壓力區，輕易的被破解成功。當天最受傷的將是美元指數，所有貨幣對美元匯價皆出現大漲，股價大漲外，原物料商品價格也因美元的下跌，出現大漲，尤其在貴重金屬的部份，反應極大。基本金屬雖然價格也有反彈，但是礦產公司的股價反應最大。

上周美國的CPI數據第一次低於8%，也比市是預期來的低，市場資金燃起了那一個希望。主要原因在於，市場資金認為CPI的數據高點已過，通膨在可望控制之下，未來升息的壓力就可望縮小或提前結束。所以利率水準的期望值，影響了資金的期待，對於各國貨幣的風險偏好及期待，改變各個資本市場的評價。美元則是直接反應，就目前美元指數的壓力非常的大，短期內除非有其他風險出現，或是總經數據不佳，才有可能讓美元重回強勢。就目前的資金流向，可以說美元匯價影響大部份的資產價格。

經過上周的刺激反彈，以區域區別，新興市場與非美元的已開發市場皆優於美國市場。資產類別中有最強的類股及最弱的類股皆出現大反彈，這樣齊漲的情況在利多題材引發的情緒反應。目前已過三天的市場反應，著實可以觀察此波的反彈力道虛實。短線上的技術型態是已為多方未來打下基礎，所以短線轉空的可能性變小，相對短線急漲的價格，終究會出現均值回歸的走勢。

交易策略上的建議，此波的反彈走勢並没有確實的抓住，因為低估市場資金偏多期待的心態。近日的跳空漲勢，理論上是強勢回歸，但是量能上的情況並没有那麼理想，追價還是需要設好停損，反正是漲多後的修正是否帶來了機會。

20221110 全球市場隨想

 交易策略

近日的市場消息紛擾，打壓市場資金的持股信心。在近日的美國期中選舉，目前可能的結果，眾議院可能會回到共和黨為多數黨，議長可能會換人的情況。參議會還處於拉鋸戰，市場預期可能民主黨仍有機會，之前預期的紅潮再起的情況並不理想，所以市場資金對於共和黨的期待，則出現失望性的賣壓。除此之外，加密貨幣交易所FTX出現可能破產倒閉的情況，也直接重挫了比特幣與其他加密貨幣，間接對實體的資本市場也造成影響。另外，特斯拉受到老闆馬斯克購買推特的爭議，預計再賣特斯拉的股票，也造成科技類股的下挫。

 

上述的事件有可能是短線上的波動，但是會造成中長期的傷害，如加密貨幣的狀況，當然會引起市場資流動性的變化。美國兩黨在國會的影響加改變後，對於拜登政府的政策也會有影響。但是目前市場的經濟學家所擔心的是接下來美國的核心通膨一直高居不下，認為FED的基本利率水準將需要從5%拉到6%的可能性升高。

 

昨日的美股開高走低，是受到以上這些不確定性的因素的影響，也出現漲多回檔的可能性，先行避開這些不確定因素。目前的強勢類股中，能源類股的修正較大，但對於此波反彈的波段趨勢可以觀察，生技；醫療照護及工業類股。科技類股則相當弱勢，特斯拉的股價也形成高檔的套牢區。意味資金轉換到實體產業的認同度變大，目前美國的人力需求還是大於求職的部份，工資成長率與房租維持在高檔的情況之下，美國的通膨下調有限，已有人預期下個月仍然在7.9%的水準。

 

交易策略的部份，在這個不確定的時間，其實是需要耐心觀察市場資金的偏好。此波的反彈走勢是否得以延續，還是將出現轉折則會有兩種不同的結果。今年第四季的曝險較大，企業財報也很難有好的表現，所以在這兩個月的期間需要有耐心的應對。

20221108 全球市場隨想

 交易策略

上周的美股市場，有許多題材性的反應，這樣的市場走勢並没有明顯的趨勢。上周周線收黑居多，昨日的市場似乎維持了相對高點的強勢位置。經歷了FED相對鷹式態度外，上周五的非農就業的數據表現比預期來的好，加上投行發表對中國市場的期待，所以美元指數下挫，讓非美商品及市場一個喘息的機會。過去六個交易日來說，商品市場中的能源；基本金屬與貴重金屬階有所反彈。

 

就此次10月的反彈，以道瓊指數的表現優於科技類股，其中就類股的部份，能源類股還是來到今年的高點及相對高點，工業類股的反彈也不差，軍工產業的股價受惠於地緣政冶的影響，表現也很好。最弱勢的部份反倒是過去的科技網路服務產業，這種本益比的重估，對於股價的影響是倍數的影響。接來來須觀察資金回流的重點產業是否出現變化，對於未來的題材及主軸焦點是享有較高的比益比水標準。

 

雖然10月的反彈，此次的反彈還有基於對於未來的期待與跌深的反應，這樣的情緒來去皆很快，並不是稳固的基礎。這兩天則是美國期中選舉，看來此次的選舉結果不利於執政黨，對於未來政策上的變數會變大，當然市場資金對於共和黨也有些期待，不過政治上的變數永遠是最大的且最直接的。不妨待選後結果出爐再作決策。

 

交易策略的部份，目前是風險高於報酬的機率大，期望值並不高，除非有找到特定標的物的機會，建議還是小幅試單的情況，目前弱勢類股仍然維持弱勢走勢，強勢類股則在這波反彈後，面臨壓力區及高檔獲利了結的壓力。目刖美元指數處於關鍵位子，所以美元近日的強弱足以影響市場金流的方向，這一部份也可當作觀察指標。