20160128全球市場隨想

 聯準會公布最新利率決策，決議維持基準利率0.25%~0.5%不變，表示自上次會議以來，經濟成長已趨緩，通膨不太可能快速達到目標2%，但儘管對短期展望的看法較為鴿派，Fed也預期經濟將持續溫和的成長，且仍會逐步的擴張，尤其勞動市場將會越佳的強勁。決議結束後，美股跌幅加大，因部分投資人預期近期市場震盪下，Fed將會軟化未來升息的態度。個股方面，蘋果下挫6.6%，因前日財測不佳後，本季營收 恐將下跌，也加重拖累美股走勢。此外，12月新屋銷售表現大幅超越預期，年化後為 54.4萬棟，相較市場預期為50.6萬，顯示房市仍然強勁。

盤初受企業財報的黯淡走低，諾華製藥下跌3.7%，因其公布的第4季核心淨利低於預期，化工大廠巴斯夫也因去年獲利衰退，股價下挫1.1%。而後受油價在尾盤的勁揚，抵銷早盤的利空消息，除了因俄羅斯傳出可能與其他OPEC國家合作外，美公布上週能源庫存下降，且因天氣受雪暴襲擊而降低，原油、燃料等需求大增，使得油價重新站上32美元，激勵歐股由黑翻紅，此外，荷蘭皇家殼牌公司以700億併購BG能源集團也獲股東核准，兩大股價分別上揚2.9%和3.5%。

亞股兩樣情，日股站上兩週高位，受歐美股市走升的激勵，加上汽車股利多消息領漲，豐田汽車傳出將與鈴木汽車結盟，加強於印度等新興市場的佈局，前者股價暴漲11%，消費金融股漲勢也相對亮眼。聚焦本週四財報週即將登場，外界也普遍預期週五的央行利率會議將維持不變。

歷經前日大跌後，大盤週三持續下跌，再度收創14個月新低，不過午後逢低買盤進場，

護盤資金也悄悄進入，拉抬指數縮小跌幅，成交量持續低迷，顯示投資人風險偏好尚未回歸。

全數類股表現均下跌，公用事業、電信等類股領跌，能源股則逆勢收漲。

美股昨日並未受到油價回升的影而上漲, 反而是在FOMC維持利率水準不變之後下跌。美國聯準會對於未來看法仍維持溫和的態度，而近日來美國財報的陸續公佈，也影響到個股的股價走勢，目前所公佈公年第四季的財報狀況，不如預期的變多，也是美股的絆腳石之一。油價的部份反應的仍是題材的問題，看來俄羅斯可能有一改之前的態度。A股部份仍需信心回穩，目前最麻煩的是政策效果有限。

投資建議:

建議仍保持謹慎的態度，不要輕易搶短, 在FOMC對利率的態度不變之下，固定收益的產品仍是目前資金停留最佳的去處。維持之前建議不變。

標的物及策略

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20160127全球市場隨想

美股在油價勁彈與財報亮眼的激勵下，開盤後即跳升，標普10大類股全面走升，能源 股領漲3.78%，因市場期待OPEC和非OPEC產油國協商供應過剩的問題。財報方面 ，強生和寶鹼因業績優於市場預期，股價分別大漲4.96%和2.55%，3M也同樣因強勁 的財報提振指數上升的力道最大。隨今年以來主受油價漲跌而影響美股表現震盪，但 目前超過70%企業獲利優於預期，及經濟復甦下，長期美股仍相對抗跌。

開盤受陸股的下挫拖累，所幸商品類股反彈支撐歐股逐漸回神，OPEC供應問題的協商成為推升油價的主因，使油價彈升至31美元，石油與天然氣指數勁揚2.4%，且許多金屬價格觸及數週高位後，原物料指數也彈升4.4%，尾盤公用事業和金融股均反轉收升。此外，週二財報表現依舊吸睛，飛利浦因去年第4季獲利優於預期，股價飆升6.1%，而工業集團西門子也提升全年獲利預期，因第1季業績強勁，該股價跳漲8.6%

因油價重跌再度引發全球股市的下滑，日圓收盤前走升約0.4%，為過去3個交易日以來首度上揚，使得全數類股中以銀行、汽車及出口股領跌，陸股的再度暴跌也拖累日股跌幅擴大。儘管今年以來日股持續受外圍股市拖累，日本企業盈餘持續增長，主要受惠於政策利多的激勵，本週的政策會議是否進一步加碼將是眾所矚目的焦點。

陸股週二再度重現恐慌式下挫，創下近14個月收盤低點，主受前夜美股率先滑落後，油價延續跌勢，週二跌幅持續擴大。此外，中國臨近春節長假，投資人多處於觀望狀態，市場成交量下滑，儘管人行再度透過附買回協議，注入約4,400億人民幣於市場，以避免春節的走資潮，而投資人在風險偏好資金下降的局勢來看，普遍仍對後市保持謹慎。

昨日歐美股市的走勢，有別於中國A股的部份，還是因為盤中油出現反彈之故，但是中國的因素還是對全球有所影響，反以昨天的反彈, 還要小心以對。A股近期來的不穩定的原因, 在於人民幣貶值的預期，再者, 資金外流的情況相當明顯。

投資建議:

目前市場仍不穩定，A股再資往下探底，可能會回到上波的起漲點位置，所以目前市場處於偏空的情況，再者，油價看空的方向不變，建議還是在固定收益及空方部位著墨。

標的物及策略:

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20160126全球市場隨想

美股三大指數回吐前幾日漲幅，主因國際油價再度重挫約6%，供應過剩的問題猶存，伊拉克宣稱上月產量達紀錄高位，使能源股領跌4.5%，表現最為遜色，今年開局以來，美股受油價反覆向下的局勢牽連，引發全球經濟下滑的擔憂。大型股中麥當勞因財報優於市場預期，股價收升0.68%。本週另須關注更多財報的公布，和為期兩日的政策會議，觀望美國經濟體的進一步訊息，但由近期製造業和房市的數據來看，美國基本面逐步復甦，

就業市場依舊穩健，似乎不太受市場恐慌的影響。

終止連2日漲勢，受銀行股領跌及油價倒跌拖累，銀行股下挫約3%，因義大利銀行股應對壞帳問題和西班牙銀行股受該國新政府重建等因素影響，帶領該類股下滑，而醫療保健、金融和科技股則逆勢收升。另一方面，希臘則逆勢上揚，因上週五標準普爾將該國信評由CCC+上調至B-，對其銀行業資本重組與調整後，認為符合860億歐元金融援助計畫。個股方面，德國西門子以10億美元收購美國軟體公司CD-adapco，消息也激勵股價上揚2.31%。

受油價反彈與日歐加碼寬鬆預期增強，日圓持續走貶，亞股延續上週氣勢普遍上揚，創下4個月來單日最高漲幅，不受貿易數據不佳的影響，週一公布12月出口較去年同期下跌8%，為連續第3個月下滑。由基金資金流向來看，日股基金買氣甚旺，連7週淨流入，基本面仍頗受投資人青睞，加上寬鬆的預期在即，更吸引資金大舉進入。

國際油價連2日回暖，且歐美股市相繼反彈，亞股出現一波反彈行情，陸股以煤炭、石油等類股領漲。此外，央行連日在市場釋放資金，對大盤有所支撐，資金流動性佳的訊號使投資人信心大增，目前市場氣氛轉好，短期預計大盤將呈現震盪回升的趨勢

油價的漲跌還是受到供給的影響，昨天OPEC的會議中，對於產油的狀況並没有任何共識,而有產能的油國, 如伊拉克及伊朗將會持續增產。昨日伊拉克的日產400萬桶收據出爐，重挫反彈的油價，再度跌回30美元以下，此波的反彈則宣告結束。

投資建議:

就前兩天的反彈，將使原本建議的空方部位受損，但昨日的回挫王度証明空方部位的必要性。建議維持適量的比例就好，目前還是固定收益的部位相對合理，建議資金可以往固定收益產品避險。

標的物及略策:

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20160125全球市場隨想

在投資人預期歐日央行將推出更多寬鬆政策下，加上油價反彈性的飆漲，推升能源類股回升，西德州和布蘭特原油均彈升9~10%，由於歐美天氣轉冷，原油需求預期將推升，使油價重返每桶30美元以上。上週五的全面反彈使美股三大指數週線均收紅，為今年以來首度上升，科技股漲勢最強，以蘋果勁揚5%，帶領該類股領漲。經濟數據方面，1月製造業採購經理人

指數上揚至52.7，去年12月成屋銷售也大幅上漲14.7%， 皆優於市場預期。

隨亞股普遍大反攻下，歐股接續全球樂觀情緒，終場大幅收高，全部類股均揚升，主由原物料股和能源股分別彈升3%和5%，近期低迷的商品類股紛紛跳升。此外，歐洲央行的鴿派言論為市場帶來寬鬆政策的憧憬，利多消息持續蔓延至全球市場，歐股也創10月以來最大單日漲幅，與美股同樣為今年以來首見週線上揚的局勢。

亞股上週五由日股領軍上揚，主受前夜歐洲央行行長的寬鬆言論預期所激勵，歐美股市勁揚因而使日股開盤後全面跳升，而市場也預期日本央行下週政策會議將可望祭出振興措施，更增進投資人的信心。此外，原油期貨的反彈也是日股暴漲的另一個原因，終場指數漲幅創下4個半月來新高點。

市場恐慌情緒大幅緩和，儘管盤中一度出現向下的跡象，但隨後陸股整體強勁的彈升，亞股普遍勁揚，除了日股飆漲的帶動下，中國政府上週也注入大筆資金進入市場，試圖拯救近期的頹勢，加上歐洲央行對貨幣寬鬆的言論，投資人反而趁勢進入超跌的股市。午後以券商股漲勢最強，鋼鐵、煤炭股受政策利多推動下，為近期極為活躍的類股。

從上週油價出現軋空反彈的走勢之後,中國A股也相對守在應該的位置，所以全球股市則是出現較大的反彈，這樣的走勢是可以止穩之前的跌勢。但這樣的情況是否已完成跌幅嗎?目前並没有肯定的答案，因為A股的走勢並未穩定。油價在這波空方回補後，短期可能會回升及區間整理。

投資建議:

目前油價應該還會在反彈的走勢中，上面在34及36美元仍有壓力，但還是要看伊朗的動作而定A股目前仍是較弱勢反彈，待全球資金的反應再來觀察。建議之前空方部位,先出場。

標的物及策略:

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20160122全球市場隨想

受歐洲央行總裁談話的激勵，加上油價的強勁彈升，原油期貨大漲逾4%下，主要股市在一片樂觀的憧憬中上揚，使近期低油價與對全球經濟擔憂的衝擊緩和。能源類股受國際價格大漲下領漲3.11%，儘管上週原油庫存大增，非必須消費類股也揚升1.28%領先大盤，金融股和醫療類股則相對走跌，生物科技股跌幅最大，使NASDAQ指數漲幅縮小。

歐股週四大幅反彈，收於一個月來最大漲幅，主因歐洲央行總裁德拉吉的談話帶來利多消息，其表示由於全球市場的動盪，增加歐元區經濟下滑的風險，目前通膨也相對疲弱，在3月的會議中，可能將進一步重新考慮歐元區的振興措施，該談話促使歐股漲幅擴大且歐元轉貶。此外，油價反彈，石油股與原物料股也隨之彈升，其中嘉能可 飆升15.52%，英美資源也跳升12.19%。

日股同樣跟隨亞股開高走低，早盤受前日大跌的權值股反彈，且投資人逢低進入連日收低的市場，提振指數走高，但午盤過後日圓再度走升、油價回吐早盤漲幅下，拖累日股一路翻黑向下。此外，半導體設備逆勢上揚，受惠於晶片代工廠投資回暖。

陸股在全球市場擔憂其經濟成長的前景下，儘管人行於市場上注入資金的利多消息， 仍使陸股收挫。早盤在銀行股的領漲下，且在亞股收盤前油價反彈，指數一度衝高，隨後因港股的滑落，對陸股衝擊較大，全球市場的普跌也使大盤成交較為清淡，投資人多處於觀望狀態。

昨日油價終於有反彈的跡像，所以讓昨日的歐美股市有反彈的力道, 加上歐洲央行總裁的談話市場解讀為利多，雖然這次貨幣政策没有調整，但是市場已把預期放在三月的部份，也讓歐股出現大幅反彈。 

投資建議:

昨日的反彈仍需要時間觀察，希望不要是一日反彈的狀況，目前變數還是在A股的部份，A股若能止穩回到支撐點之上，則這波全球股市的下挫, 有機會解套，若是油價及A股不穩，這樣的反彈也可能是曇花一現的現象。耐心觀察!

標的物及策略:

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20160121全球市場隨想

跌勢加大，主因油價大跌，且跌破28美元，供應過剩的擔憂猶存，仍跌至12年低位，10大類股中有9個下滑，能源股以2.93%領跌，艾克森美孚下挫4.21%。醫療保健股逆勢上揚，因United Health上漲約2%，支撐醫療股收升0.09%。NASDAQ指數也在生物科技股與蘋果的推動下，以小跌作收。經濟數據面，去年12月新屋開工減少2.5%，來到年化115萬戶，但仍維持在近年的平均水平之上。CPI則下滑0.1%，低於市場預期的零成長，去年前12個月核心CPI則增長2.1%，創2012年7月來最大漲幅。

由於IEA警告油市今年仍供應過剩後，油價跌勢不止，打擊全球市場信心，加上對中國經濟的擔憂，亞太地區股市首當其衝，歐股則接力下挫，主要指數收創逾1年低點，其中所有類股均收黑，以原物料和能源股跌幅最大，義大利的銀行股也帶領歐洲銀行股走跌，投資人的擔憂再度浮現，散布至全球市場中。個股中，半導體製造商ASML Holdings公布的季度業績表現優於市場預期，使股價勁揚4.6%。

受油價跌破28美元，且避險需求使日圓走升，加上港幣匯率大跌，港股率先領跌亞洲股市，指數跌至14個月來低點，其中以能源商、船運業與房地產類股領跌。

陸股開低走低，回吐前日的漲幅，開盤即跌破3,000點大關，早盤受券商、電力股的大力護盤下，指數曾一度上揚，但其他亞太地區股市跌落，使陸股跟隨下滑，但跌勢較其他亞太國地區小。中國能源發展與創新論壇將於昆明召開，旨在促進市場在能源資源優化配置，因此電力股表現佳，尾盤創投概念股也崛起。

這樣下挫的走勢，目前來看需等油價止跌的情況，才會有機會止著。但目前油價的狀況,在伊朗都尚未出口的情況之下，都有大幅的反應，若實際出口則會是利空出儘的情況。現在油價的走勢，摻雜了心理預期及洐生性市場多空的押注，將會變成不可預測性。A股市場仍在支撐區域中最低標的部份來測試，這樣個部份，仍是資金信心與政策作為的角力為主，若是支撐不住，則可能出現再清洗另一個底部為止。

投資建議:

還是重申, 目前不宜去抄底，因為風險仍未褪去，維持現金，或是維持一定的空方部位，還有有多空操作的基金，皆可緩和多方部位的損失。

投資建議及標的物

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20160120全球市場隨想

受陸股反彈與財報表現優異所激勵，美股普遍走揚，早盤主因美國銀行及摩根士丹利的財報表現超越預期，漲勢較為劇烈，而後受油價走軟下，使指數漲幅縮小，伊朗宣布下砍歐洲原油售價，加上IEA宣稱今年原由每日過剩量將超過100萬桶，衝擊原油價格向下。所有類股中，以消費和公用事業股領漲，分別揚升1.49%和1.69%。此外，1月NAHB建商信心指數來到60，為連續8個月維持在60以上，顯示未來房市的銷售前景佳。

歐股週二跟隨亞股走揚，創3週來最大漲幅，主因中國經濟成長數據平緩，市場預期中國政府將祭出更多寬鬆政策來提振經濟，加上油價反彈帶領原物料股領漲全部類股，礦業股也一同勁揚，嘉能可飆升5%，英美資源也上揚2%。其他如醫療保健、公用事業和家庭用品股的漲幅也相對領先大盤，全數類股普遍翻紅。財報方面，聯合利華因全年銷售數字優於預期，

激勵股價飆漲約3%。

日股終止連3跌，除了投資人逢低進入，日圓走貶且陸股大幅飆升下，提振指數尾盤翻紅，能源股普遍也回升。個股方面，任天堂飆漲9.07%，因其投資評等受券商由中立調升至買進，且調高其目標價。根據上週股票型基金資金流量來看，多數區域均流出，但日股基金逆勢吸金20.27億美元，連續第7週流入，顯示日股仍頗具投資人青睞

陸股延續前日漲勢，收盤創2個半月來當日最大漲幅，收復3,000點大關，主由煤炭和券商等類股接力拉抬，市場資金明顯回流，有助於短期盤勢回升。此外，盤中題材股依舊活躍，以鐵路基建類股漲勢最大，受中國鐵路今年將完成固定資產投資8000億人民幣，主要投資於十三五計畫中，積極建設與中東地區的鐵路規劃。

市場還是不穩定的情況，雖然A股在昨天出現護盤的走勢，但是仍是無法穩定下來，油價在伊朗的出口壓力之下，價格有沉重的賣壓。

投資建議:

目前看法不變，唯有中國及油價還没穩定之後, 市場的未來相對是比較悲觀的預期。建議目前仍是維持空方看待，可以承作放空型的ETF。

20160118全球市場隨想

受國際油價跌破30美元大關與陸股的震盪下挫，使3大指數一齊重跌，標普10大類股全數走跌，以能源股大跌2.89%和科技股下滑3.15%，領跌所有類股。國際油價週四雖一度反彈，但有鑑於伊朗油產即將回到市場，且受暖冬影響原油需求不大，使油價持續下跌。此外，經濟數據表現也稍顯遜色，12月PPI下跌0.2%，但扣除食品和能源後的核心PPI卻上揚0.1%，符合市場預期。12月零售銷售則下滑0.1%。而1月消費者信心指數來到93，較前月的92.6小幅上升，顯示消費維持強勁的局勢。財報方面， Intel因財測表現不佳，股價下跌至7年來單日最大跌幅。

歐股主因油價的下挫，拖累指數連3週收黑，全數類股無一倖免，其中以原物料及石油與天然氣股分別下挫6.3%和3.76%，由於市場供給持續過剩，商品類股依舊處於弱勢階段，跌幅大幅拖累整體類股表現。而經濟數據仍支撐歐洲整體表現，歐元區12月新汽銷售跳升16.6%，為去年表現最強的一個月，基本面整體受近期全球市場波動影響的程度較小。

受美股前夜大漲與油價彈升等，日股一早隨即跳升近300點，但漲勢維持不久，市場受陸股滑落衝擊，央行總裁黑田東彥也表示目前沒有考慮加碼寬鬆政策，令投資人稍微失望，引發日圓走升，拖累日股一路向下，其中以保險和券商股領跌個產業。個股方面，夏普因傳出鴻海將提出新的收購案，金額將進一步提高至7,000億日圓，其股價勁揚14.68%。

陸股再現下挫局勢，指數開低走低，午後盤勢加劇下挫，創下13個月來低點，終場守在2,900點上下。大盤未能延續前日的大漲氣勢，股市回跌顯示市場信心仍相當疲弱，指數繼續向下探底，前期漲勢較大的鋼鐵、煤炭股均領跌，券商股跌幅也領先，除了航空類股上漲0.32%，其餘類股均收黑。

誠如上週五所說，目前中國股市及油價若没有止穩，則任何的反彈似乎都失去他的有效性。目前A股正在面臨它的保衛戰，若近日內最低的支撐没守住，則是會再造成另一時災難。油價在伊朗出口石油之際，市場已出現恐慌性的反應，未來中東及俄羅斯等將會出現激烈的價格競爭，直到有人退場而止。

投資建議:

目前的情勢，仍處於恐佈平衡中，只待市場恐慌過後，將會反應基面會的反彈。而在未來,有可能會受油價的干擾，資金趨勢風險之際，將可適量分配到，指數ETF及石油的空方部位.投資等級債,等定數益產品

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20161015全球市場隨想

國際油價止跌反彈，帶領能源股大漲4.23%，由於買盤紛紛進場承接，且醫療保健類股也勁揚2.76%，表現領漲大盤。美國上週初領失業金人數增加至28.4萬人，高於市場預期的27.5萬人，但已連續45週維持在低點，而12月進口物價則下跌1.2%，略優於市場預期的下滑1.4%。第4季財報週開啟，摩根大通財報表現優於預期，受惠於投銀事業的獲利上升，帶動股價勁揚1.59%。Intel營收與獲利均超越預期，EPS來到74美元，為美國財報週帶來樂觀的開端。

歐股週四尾盤大幅彈升，但仍創下9月以來低點，投資人仍部分受到中國市場波動的影響，而慶幸的是，油價收盤前止跌反彈，對油價的擔憂稍微減緩，此外，原物料股也相對領漲大盤，英美資源上揚13.6%，嘉能可也彈升9.4%。德國公布去年經濟成長達1.7%，優於2014年的1.6%，但汽車股與銀行股下跌，抑制德股漲幅。英國則在央行會議中決議保持利率水準不變，仍維持於0.5%的低點。

受美股前日因油價大跌後，且日圓再度走升下，日股早盤急跌約4%，而後在陸股轉跌為升後，指數跌幅稍微縮小，終場收在3個半月新低點。此外，11月核心機械經季調後衰退14.4%，為3個月來首度下滑，拖累指數收黑，回吐前日大漲的局勢。

陸股開低走高，亞洲股市早盤一同下滑，不過週四在小型股的帶動下，指數午盤過後由黑翻紅，上證指數也收復3000點大關。帶動此波漲勢的創業板標漲5.59%，其中科技股、互聯網及券商等漲幅最強，題材股逐漸回穩。

近期市場的波動歸因於中國市場因素之外，還有一個是油價的波動所致, 這樣的情況仍未打破。油價在昨日已出現小小的反彈，但目前油價的空單部位也是逹到相對高點的，未來價格有可能會因空單的任何動作，造成油價非基本面的反彈。這一彈, 也可能讓這一波股價下挫的情況，出現物極必反式的反彈走勢，此部份的情況需要格外小心，可能讓市場的部位出現兩邊挨打的情況。

投資建議:

短線的跌幅已出現滿足的可能性, 也有可能出現急彈的現象，但前提是在中國A股及油價,要有穩住及帶動信心。則市場可能會有過年前出現一波反彈攻勢。

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20160114全球市場隨想

美股週三開高走低，受上週原油庫存增加234萬桶，高於市場預期的200萬桶，使油價再度下挫，削弱能源股的漲勢，且科技與生技股雙雙大跌逾2%，也拖累NASDAQ指數跌幅拉大，類股中公用事業股相對抗跌，僅小跌0.05%。聯準會本週公布的最新褐皮書顯示，美國就業市場穩定且消費者支出增加，緩和油價持續低迷與強勢美元的狀況，製造業仍稍微疲弱，整體表現參差不齊。

接續亞股一片向好的局勢，歐股開局走高，主要受惠於中國進出口數據的優異表現，加上稍早油價呈現上升的趨勢，支撐指數走揚，能源股表現強勁，而尾盤歐股卻小幅下滑，汽車股回落，削弱早盤的漲幅，但整體仍看出股市回穩的趨勢，主要股市中德股逆勢下跌。隨著第四季財報的開張，投資人焦點將轉回企業獲利表現，法國食品服務公司Sodexo收入成長4.7%，符合市場預期。

日股強勢上揚，終結今年開局來收黑的局勢，創去年9月來最大單日漲幅，主因中國公布的貿易數據優異，全球市場漸趨穩定，日圓因而走貶，使出口企業鬆一口氣。此外，國際油價前日探低至30美元後，收盤時也上揚，緩和能源股下跌的局勢。權值股中，迅銷揚升2.82%，索尼也上揚2.8%。

在政府出面打壓空方及貿易數據的優於預期下，加上歐美股市前夜大幅彈升，帶動陸股早盤走高，鋼鐵和煤炭類股依舊強勁，但午後受量能不足，由金融、通信及黃金等概念股回落，軍工類股也一同領跌，但可看出陸股在近期調整後，利空因素已逐漸消化，且政府也積極出手相助，短期將有利股市回升。

美股又因原油庫存的問題，造成美股昨天開高走低，之前反彈的力道再度被抵消掉，更不利的是，指數型態已跌破支撐及趨勢線的情況陸續出現，美股出現空頭型態的情況，未來這兩天若没有止跌的話，則會正式走空, 需要小心以對。

投資建議:

目前股市偏空的趨勢，投資策略要以保守為宜，一則先保守資金為主，二則，可以避險到投資等級債及波動較小的固定收益產品，積極的部份，則可以反守為攻，以空方的ETF為主。

標的物及策略:

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20160113全球市場隨想

美股3大指數全面上揚，NASDAQ指數終止8連跌，受中國股市趨穩加上人民幣反彈，市場信心逐漸回暖，恐慌指數VIX也進一步下滑8.27%。類股方面，由醫療保健與非必需消費類股領漲，分別上揚1.28%和1.11%，科技類股也在蘋果連3日收漲下，提振該類股揚升1.19%，而國際油價雖一度失守30美元大關，但能源股未跟隨跌勢，收盤逆勢揚升0.24%，支撐美股勁揚。此外，11月職缺數量來到543.1萬份，高於10月的534.9萬份，就業市場數據依舊強勁。

歐股收復失地，自連4天的跌勢中反彈，主由陸股彈升及商品市場回穩所提振，類股普遍上揚，其中汽車類股領先大盤，帶動歐股整體走勢，德國股市也受惠彈升。原物料股則表現依舊收黑，礦業類股走跌，嘉能可和力拓等均下滑約2%，英國股市受累，表現相對落後。此外，德國思愛普(SAP)受第4季營收和盈餘均優於市場預期，股價飆升3.7%。

日股前日休市後，週二延續第6日跌勢，對中國市場動盪仍保持憂慮，加上油價跌勢未止，避險日圓走強拖累日股表現，類股中以石油類股領跌，金融股也受到衝擊。但日本公布去年11月經常帳收支，連續17個月出現盈餘，較2014年同比擴大1.14兆日圓，顯示安倍政府在寬鬆與其他政策上使日本有轉好的功效。

陸股開盤向上後，再度出現震盪走勢，指數在3,000點上下徘徊，而後在政府拉抬下多次由黑轉紅，以券商和銀行股護盤的作用最大，滬深股市均有逐漸有回穩的跡象，創業板表現領漲。隨著人民幣連日回升，投資人先前恐慌性的賣盤有所緩和，政府的護盤也成為穩定大眾的重要角色。

美股第二天收紅, 而且跟油價之前的相關性有鈍化的情況， 這樣的發展有助於後續的走勢，資金情緒上並没有那麼的恐慌。 另一個因素,也是主要的因素是在於中國A股市場的相對穩定。這樣的情緒穩定後，昨天歐股及美股則是回到各自基本面的考量，當然也是短線跌幅的滿足。未來兩日將是重要的日子，因為市場是否能維穩，則是不能出現反彈衰竭的情況。

投資建議:

目前油價的走勢又回到金融商品價格決定的部份，因為在洐生工具那一端將會出現短線引導的現象。所以,短線再追空的行為，可能會面臨較大的風險。美股及歐股的反彈力道需持續才能確認底部形成，今年避險的工具不能輊易放掉，建議保有固定收益的工具，如特別股及投資等級債。

20160112全球市場隨想

美股上週五再度下跌，全週跌約6%，創下開年以來表現最差的一週，雖然公布的就業數據顯示，12月非農就業人口新增29.2萬份，表現較市場預期的20萬份高出許多，且失業率同時維持在低點5%，顯示美國經濟面的轉好，更增強升息的預期。在數據公布後指數曾一度上漲，但油價尾盤再度走疲，且市場對中國經濟的擔憂猶存，打擊投資人信心，VIX指數上週也飆漲48%至27.01。類股方面，除了能源類股下滑1.29%，生技類股也滑落1.81%，跌幅領先大盤。

歐股早盤受到陸股終止熔斷機制的消息，且美國非農就業數據亮眼，開盤指數走揚，而後市場對中國市場的疑慮加深，拖累礦業股跌幅領先大盤，加上油價續跌的情勢下 ，導致歐股走勢全週創下2011年8月以來最差表現，德國上週跌幅更來到8.3%。近期 股價下跌多受陸股及油價維持低檔的影響，而從歐元區製造業PMI指數仍強勁揚升，且寬鬆的環境也預期將提振企業獲利成長，市場大多仍對歐股保持樂觀的期待。

日股上週五受美股收黑拖累，開盤隨即大跌，但受陸股回穩與人行上調人民幣中間價，使日圓終止漲勢而走跌，拉抬日股小幅回升。但權值股迅銷因受暖冬影響，冬季銷售不佳，也下調今年財測，股價下滑2.33%，已連續5日走跌，拖累日經指數小跌作收。

陸股上週五大幅彈升，除了證監會宣告暫停熔斷機制外，人民幣也未進一步下調，使得投資人信心回暖。證監會認為熔斷機制並未達到預期正面效果，反而在接近熔斷點時更加劇跌勢，使政府決定終止此機制。此外，大宗商品類股和能源股大漲，又以煤炭和鋼鐵股領漲大盤。

A股没有止跌, 將會全球股市的一大變數之一，另外一個因素是在於油價的部份仍是股市下跌的另一個藉口，在兩大因素的影響之下，造成資金退場及避險的情況明顯。目前A股已快到之前的大底部。由政策所造成的下跌，能有效的止跌還是需要政策的作為，不過，也要A股資金能買單為主。全球資金退場則是固定收益及避險需求的資金受益。

投資建議:

短期之內，需待恐慌心理消退，才有可能回來談市場的合理走勢，在目前情況仍是以資金避險需求為主。建議減少槓杆活動，保留現金，以待落底再進場，目前可進短期固定收益的產品.如特別股、短債的部份。

20160111全球市場隨想

美股上週五再度下跌，全週跌約6%，創下開年以來表現最差的一週，雖然公布的就業數據顯示，12月非農就業人口新增29.2萬份，表現較市場預期的20萬份高出許多，且失業率同時維持在低點5%，顯示美國經濟面的轉好，更增強升息的預期。在數據公布後指數曾一度上漲，但油價尾盤再度走疲，且市場對中國經濟的擔憂猶存，打擊投資人信心，VIX指數上週也飆漲48%至27.01。類股方面，除了能源類股下滑1.29%，生技類股也滑落1.81%，跌幅領先大盤。

歐股早盤受到陸股終止熔斷機制的消息，且美國非農就業數據亮眼，開盤指數走揚，而後市場對中國市場的疑慮加深，拖累礦業股跌幅領先大盤，加上油價續跌的情勢下 ，導致歐股走勢全週創下2011年8月以來最差表現，德國上週跌幅更來到8.3%。近期 股價下跌多受陸股及油價維持低檔的影響，而從歐元區製造業PMI指數仍強勁揚升，且寬鬆的環境也預期將提振企業獲利成長，市場大多仍對歐股保持樂觀的期待。

日股上週五受美股收黑拖累，開盤隨即大跌，但受陸股回穩與人行上調人民幣中間價，使日圓終止漲勢而走跌，拉抬日股小幅回升。但權值股迅銷因受暖冬影響，冬季銷售不佳，也下調今年財測，股價下滑2.33%，已連續5日走跌，拖累日經指數小跌作收。

陸股上週五大幅彈升，除了證監會宣告暫停熔斷機制外，人民幣也未進一步下調，使得投資人信心回暖。證監會認為熔斷機制並未達到預期正面效果，反而在接近熔斷點時更加劇跌勢，使政府決定終止此機制。此外，大宗商品類股和能源股大漲，又以煤炭和鋼鐵股領漲大盤。

A股没有止跌, 將會全球股市的一大變數之一，另外一個因素是在於油價的部份仍是股市下跌的另一個藉口，在兩大因素的影響之下，造成資金退場及避險的情況明顯。目前A股已快到之前的大底部。由政策所造成的下跌，能有效的止跌還是需要政策的作為，不過，也要A股資金能買單為主。全球資金退場則是固定收益及避險需求的資金受益。

投資建議:

短期之內，需待恐慌心理消退，才有可能回來談市場的合理走勢，在目前情況仍是以資金避險需求為主。建議減少槓杆活動，保留現金，以待落底再進場，目前可進短期固定收益的產品.如特別股、短債的部份。

20160107全球市場隨想

3大股市全面下跌逾1%，油價下挫與人民幣持續走貶下，加上經濟數據疲弱等，使美股整體滑落。油價再度跌至11年低位，每桶跌破35美元大關，能源股領跌大盤。數據方面，12月ISM非製造業由11月的55.9跌至55.3，來到2014年4月以來低點，但企業活動指數上揚至58.7。11月工廠成品訂單則減少0.2%，表現低於10月。12月ADP就業數據顯示，私人就業市場增加25.7萬份工作機會，表現大幅優於預期的19.2萬。此外，聯準會公布12月FOMC會議紀錄，幾乎所有官員對通膨率的回升感到樂觀，官員們也表示將持續觀測狀況，確保通膨率回升至目標水準，不會馬上就展開第2次升息

歐股受油價下挫與擔憂中國經濟表現所拖累，指數跌至3週低位，泛歐600指數權術類股收黑，包括能源與原物料類股均下跌逾3%。尤其在中國放手讓人民幣進一步貶值與服務業數據的疲弱狀況下，市場重燃對中國的擔憂。而沙國與伊朗之間的局勢，也使達成原油出口減產的協議變得更加困難，油價恐在受影響。令人開新的試，12月服務業PMI指數依舊上升，由初值53.9上漲至54.2，無論製造業或服務業都顯示歐元區的經濟維持良好的復甦步伐。

陸股逐步回穩，週三指數大幅躍升，市場恐慌逐漸消除，投資人也恢復信心，大部分的個股出現強勁的回暖，而以鋼鐵、煤炭等類股領漲大盤，由於近期鐵礦等大宗商品價格止跌回升，此類個股在前期多處在低位徘徊，加上政府對供給側的改革預期加快，帶動陸股整體走勢，題材股也收復失地，創業板彈升2.14%。

因中國人行出面救市，使得陸股出現回穩跡象，不過日圓持續走升，中國服務業數據表現不佳，加上北韓氫彈試爆，拖累指數走跌。此外，市場傳出蘋果第一季可能減產，波及日本頻果供應商表現，JDI下滑3.52%。

市場的不穩定來自於能源價格及中國因素，這兩大因素其實並不是主要基本面的因素, 卻造成近期市場大跌的主要原因。這樣的情況是讓市場再度重回非理性的狀態，不利股市的走勢。避險需求大幅上升, 黃金價格跌回1100美元之上，債劵及匯率也出現避險需求。

投資建議:

若A股没有實質止跌的話，將會造成全球的波段回檔，這一波將會是又急又快，所以要小心手上部位，也可以趁此機會汱弱留強。油價會再往新低走，相關類股及區域要小心後續影響。