20200131 全球市場隨想

投資策略:

目前全球的金融市場因中國的肺炎傳染病，對全球經濟投下了不確定的原因。美國目前也是財報周的公布，加上FOMC的利率政策，對於今年第一季的經濟應該有許多的交互作用。中國目前的因傳染病而封城及暫緩復工的情況，將會導致產品供應鏈及金流的斷鏈，將會造成全球資本市場會有重大影響。預計資本市場應該會反應這個不利的狀況，而政府是否會為了救市而出手，而有寬鬆的政策再出台。目前觀察的重點，就病情是否有漫延，封城的狀況是否能解除，才有可能改善。若是封城能解除，才會有好轉的現象。投資策略上，建議先調節持股比重，拉高現金比例，增加風險承受度，增加下次的機會。

聯邦公開市場委員會(FOMC)29日一如預期將聯邦基金利率保持在1.50-1.75%不變，並表示經濟仍在緩步成長當中。路透社報導，鮑爾29日在會後記者會上表示，現在就想判定武漢肺炎是否會迫使Fed改變政策「仍嫌太早」，疫情對總經的衝擊「非常不確定」。Fed雖將密切關注情況發展，但不會妄加猜測或提前採取預防性措施。

鮑爾並說，Fed透過購買國庫券及附買回市場操作，已成功紓解貨幣市場壓力，「今年上半年央行計畫調整附買回市場操作的規模及定價…..這個過程將緩慢進行，當前的附買回市場操作至少會延續到4月份為止。」

FOMC除了在貨幣政策聲明中表明將監控「全球發展」，卻未提及新型冠狀病毒對全球經濟的威脅。Fed下一次貨幣政策會議要等7週後才舉行，這讓投資人對Fed究竟會採取多積極的行動產生疑問。不過，Fed 2019年10月初在兩次會議期間曾針對附買回利率飆高緊急動作，這次或許也會如此。

已有數家美國企業警告，冠狀病毒疫情影響到日常營運，中國也有一名官方經濟學家聲稱國內生產毛額(GDP)成長率可能下探5%甚至更低。

在個股變化方面，蘋果公布的假期旺季財報擊敗分析師原先預期，股價應聲上漲2.09%、收324.34美元，創歷史收盤新高，即便該公司也警告武漢肺炎可能對營運造成更多干擾。

美國超級財報週仍在進行當中。路透社報導，Refinitiv數據顯示，分析師預測標普500成分股第4季每股盈餘將持平、優於之前預測的年減0.6%。

20200117 全球市場隨想

投資策略:

美中貿易協定終於簽署，第一階段的完成，顯示為來將有2個月的事件安全期，未來兩個月美中貿易的相事件將不會是市場上的焦點。接下來則是反應總經數據及美國企業財報的數據，目前市場資金寬鬆的情況之下，看來第一季的表現可能仍是有機會的，策略上仍維持順勢操作，唯有觀察資產類別的輪動速度是否變快，波動加劇及變大，若此現象產生時，建議需小心以對。

經濟數據表現穩健，激發了投資人追逐風險資產的需求。週四道瓊指數上漲0.92%、收29,297.64點，標準普爾500指數上漲0.84%、收3,316.81點，那斯達克指數上漲1.06%、收9,357.13點，三大指數均再創歷史收盤新高。

週三(15日)中美完成簽署第一階段貿易協議，根據協議，未來兩年內中國將增購至少2,000億美元的美國商品。依此計算，2020年美國對中國出口額將上升至2,630億美元、2021年增至3,090億美元。

美國超級財報週已經展開。路透社報導，Refinitiv IBES資料顯示，分析師普遍預期，標普500大企業第4季每股盈餘恐將年減0.4%，但2020年全年度的每股盈餘卻有望成長9.6%。截至目前為止，財報季表現還不錯。CNBC報導，FactSet數據顯示，標普500成分股當中，已有7%公布了上季財報，其中76.5%的每股盈餘擊敗分析師原先預估。