20191031 全球市場隨想

投資策略:

美股反應了FED的降息一碼，看來目前的政策做為是把股市的熱度維持住。避險產品則是因未來降的機率變小，而價格受到影響。類股的部份，大型類股，健康護理；生技及工業類股仍為強勢股。就目前的觀察，11月的機會仍大，可能會有波段的行情機會。策略上，建議微調持股，先處理弱勢類股。

美國聯準會(Fed)如期降息一碼，但暗示經濟足夠強勁、不需要進一步調降利率，再加上市場對中美貿易談判感到樂觀，消息傳來激勵標準普爾500指數再次刷新歷史高。

聯邦公開市場委員會(FOMC)30日一如市場預期，將聯邦基金利率調降一碼至1.50-1.75%，會後聲明則刪除「將在適當時採取行動」支持經濟擴張的句子。這暗示Fed未來可能暫緩降息。Fed主席鮑爾(Jerome Powell)30日在會後記者會上表示，「我們相信貨幣政策如今處於適當的位置。」市場解讀，這意味著除非經濟展望有明顯變化，否則Fed將按兵不動。

降息的期望及中美貿易談判的樂觀氛圍，激勵標普500連續三個交易日刷新歷史盤中高。芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)也下挫6.59%、收12.33點。日經新聞、路透社等外電報導，白宮副新聞秘書Hogan Gidley 30日表示，雖然智利取消主辦APEC，但美國仍希望照原訂時程表跟中國簽署第一階段歷史性的貿易協議。

20191029 全球市場隨想

投資策略:

美股在昨天的消息加持之下，大型指數出現突破壓力區，樂觀之際，讓資金的風險偏好信心又起。美公債殖利率及黃金價格皆出現修正，對於美中貿易的協議，市場趨於樂觀解決，接下來，個人預估12月降息的時間點，又可能提前到11月，讓資金推升了股票市場。目前還是大型股來帶動，中小型類股後面跟上，以目前的情況，可能在這週需會來檢定，是否會開始另一階段的波段行情，還是只是區間的整理? 本週則可能可以判別，若是本週可以確定，接下來就會更新策略，目前建議，是持有觀望不動。

美國總統川普(Donald Trump)聲稱美中談判進度超前，再加上企業財報創佳績、市場盼望聯準會(Fed)在本週稍晚降息，促使標準普爾500指數跳空創下歷史收盤新高，那斯達克指數也直逼歷史收盤高點。MarketWatch、路透社報導，川普28日對記者表示，「我們即將跟中國簽署一份非常大的部分協議，很可能比原先排定的行程還早。這雖只是第一階段協議，涵蓋範圍卻相當大，能夠照顧農民以及銀行需求。」

聯邦公開市場委員會(FOMC)即將在29日展開為期兩天的貨幣政策會議。芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人28日預測，Fed屆時降息一碼的機率，已從一個月前預估的49.2%跳升至94.1%。

另一方面，企業公布的第三季財報，則舒緩了貿易戰對獲利影響的疑慮。Refinitiv資料顯示，在已經公布財報的204家標普500成分股當中，超過78%的淨利擊敗華爾街原先預估。不過，分析師依舊預測，標普500成分股Q3淨利恐萎縮2%。

20191025 全球市場隨想

投資策略：

近日來的市場還是反應財報的數據，市場資金日趨於謹慎，並不會因營收獲利優於去年同期就有所表現，還是回來細看獲利的組成及未來的成長機會。目前在年底之前，因美中貿易關稅紛爭或是其他政策的干擾的因素而下降。市場資金回歸本業關注在於公司的基本面，所以目前的走勢為各自表現。

目前策略上，積極操作之下，是有短線上的空間，不過，個人並不建議，因為都是一兩天的時間就會滿足，節奏不對，會易於折損資源。目前避險需求不大，所以固定收益相對在低檔。醫療照護；生技；房地產及金融看來仍相對強勢，相對大型股，中小型股指數的空間仍有機會，也是可以注意標的，未來若没有強勢類股來帶動，則會用類股輪動來推動到。假期之前，看來美國是能過個好假期的機會不小。

特斯拉(Tesla Inc.)、微軟(Microsoft Corp.)等科技巨擘財報創佳績，帶動那斯達克指數、標準普爾500指數及費城半導體指數走揚，惟3M Co.財報慘淡拖累道瓊工業平均指數收低。

隨著超級財報週進入高峰期，美股這週的表現也深受財報結果左右。24日共計有45家標普500成分股公佈財報。路透社報導，Refinitiv數據顯示，標普500成分股當中，168家已經公佈財報的企業，有超過80%的淨利擊敗華爾街原先預期。不過，Amundi Pioneer Asset Management常務董事John Carey認為，整體來看，財報結果證明經濟已開始趨緩。

20191024 全球市場隨想

投資策略：

昨天的狀況還是政策盤的操作，最給終還是回到平盤以上。昨日的財報多空互見，也造成各股表現，指收盤整走勢。但政策的寬鬆政策之下，也是呈漲跌互见，表現各一。接下來的策略上， 股市還是順勢而動，目前遇壓的類股，則需等待突破而動，固定收益短期受壓的情況，並不需要太著急。建議還跟著利率政策來動，且注意類股輪動的情況。

投資人努力消化美國幾家大型巨擘公佈的財報數據，全球最大推土機與挖掘機廠商Caterpillar Inc.、波音(Boeing Co.)公佈的財報結果不如預期，一度拖累大盤走勢，但紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York，簡稱紐約聯儲)瘋狂為短期借貸市場注資，仍帶動道瓊工業平均指數、標準普爾500指數及那斯達克指數在尾盤翻紅收高，僅費城半導體指數在德州儀器(Texas Instruments Inc.)的拖累下收低。

聯準會決定拉高短期借貸市場的注資額度。紐約聯儲23日透過新聞稿宣佈，自本週四(10月24日)起至11月14日為止，每個交易日的隔夜附買回(overnight repo)操作額度，將從先前的750億美元大增60%到1,200億美元，而定期附買回(term repo)操作額度也會從350億美元調高28%至450億美元。

20191023 全球市場隨想

投資策略：

自從10月中的美中貿易協議中有了一些交易，市場視為貿易戰可能會有轉機·，市場的恐慌預期己有解決的出口。所以10月中以後的市場，股債及原物料皆各自有所表現，唯有黃金價格的反彈自是稳定而己。上週的美股財報週己呈現，美國的公司獲利增長也是高於市場預期，就目前的股市在政策盤反應之後，接續了財報優於市場預期的反應，接下來可股市有可能會一次的反應到年底。就現在投資策略上，股市會在高檔測壓，若能突破壓力，則後續有波段可期。整理期間則可能出現類股或不同資產類別的輪動，將來輪動會加速。將來市場資訊可能會受利率及寬鬆的影響，建議在投資等級固定收益可以低點加碼，股市受惠低利的交應，房地產的空間仍有，科技類股仍在半導體類股。

根據Refinitiv的統計，截至目前標普五百成分股已有75家公佈財報，其中82.7%優於預期，只有12%低於預期；本週將有130家企業公佈財報，企業獲利能力將成為市場焦點。

地緣政治新聞持續引發關注，英國首相強森(Boris Johnson)與歐盟達成的脫歐協議面臨關鍵表決，若協議仍無法獲得通過，英國在10月31日期限前脫歐的計畫將出現變數。市場不安情緒上升，週二(22日)美國公債殖利率下跌。

MarketWatch報導，紐約債市10月22日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率下跌0.8個基點至1.607%；10年期公債殖利率繼21日觸及逾4週高點後，下跌2.6個基點至1.768%；30年期公債殖利率下跌3.5個基點至2.25%。

20191002 全球市場隨想

投資策略

昨日美國的總經據公布後，市場出現一片恐慌，VIX指數飆漲14.29%，來到一個月來的新高。雖然還需要再看週五的非農就業的數據，但是連續兩個月的下降，是足以引起市場的疑慮。昨日還有網路劵商打出手續費的價格戰，也造成金融類股的下挫。昨日的下跌，也讓這次下行的整理，在弱勢類股中，形成跌破支撐的格局，並不利於後勢的走勢。所以固定收益的產品，昨天受惠於避險資金的需求，再度回溫。黃金的部份並没有因為恐慌的因素而受惠，再度跌破1500美元，不過以目前來看，會再尋求下一個支撐價位。建議可以在1450美元附近進場。

供應管理協會(ISM)1日公布，9月美國製造業採購經理人指數(PMI)自8月的49.1%跌至47.8%，不但創2009年6月以來新低，也遠遜於經濟學家原先預期的50.1%。指數若低於50即代表景氣已在衰退。

數據顯示，製造品的新接訂單連續兩個月下滑，惟速度有減緩跡象，而出口訂單分項指數則來到41%、創2009年3月來新低。部分受訪者將問題怪罪於中美調高關稅。

貿易戰壓抑出口，美國製造業的景況跟歐元區、日本、英國及中國都相當類似。標普500的工業類股應聲下挫2.4%，跌幅居十一大類股之冠，原物料、能源類股則雙雙下滑2.3%。十一大族群全面走低。製造業類股如全球多元化技術與製造商Honeywell International Inc、3M分別下挫2.96%、3.66%。美國勞工部即將在本週五(10月4日)公布眾所矚目的9月非農業就業報告，屆時人們將可進一步檢視經濟概況。