20220729 全球市場隨想

 交易策略

美國昨天對於第二季的GDP公布，跟上一季的數據則是減緩0.9%，若去年同期的比較則是小幅成長1.6%。這樣的數據被市場資金拿來當作利多來看待，因為市場認為未來火FOMC的升息力道將可望減低。因為經濟的成長趨緩，物價壓力若再下滑，則通膨的壓力將會大幅減少。目前市場充滿這樣的期待，所顯現出的資金對於股；債及匯市皆有多頭的意思。美股主要指數在此次的升息後，仍以漲勢作收，表示資金對於來的期待，債市的多頭，殖利率的下跌，而且無視未來的升息及目標利率水準，表示資金對固定益的需求也不小。相對美元指數偏弱在於美元的升息強度可望減低。

以上的一切似乎合理，但是未來有如預期則是未知數。目前短期企業財報數據上表現不差，市場資金仍然買單，對於高於預期的公司，股價表現都相當給面子，但是不如預期的個股也受到相對的重挫，資金偏好相當分明。政策上的利多，則有氣候變遷法案的協議逹成，所有替代能源的產業出現利多的走勢，如太陽能類股分別有10-30%的漲幅。

上次在升息之前，我曾經討論過升息後的市場反應，目前看來市場以利多來解讀，就會讓資金對於後勢有樂觀的期待，目前對於9月的升息已視2碼主流，所以樂觀的情緒能走多遠將會我們需要注意的重點，未來均值回歸的情況還是會反應。最低的情況是底部是越墊越高才算是趨勢的扭轉。若是接下來出現單日的大跌黑大K，則仍表示市場並不穏定。

交易策略的調整。各大類股似乎已有築底的可能性，目前建議以強勢類股及個股為觀察指標，何謂強勢，就是目前創新高；超過4月或6月分的高點或是已經突破所有均線以上的個股。此次的發動視他們為主流指標，若是指標出現疲態時是否有支拌撐?或是出現類股輪動的可能性? 短線交易上還是順勢交易為主，中線上切記要做好停損控管，應該就會有機會。

20220727 全球市場隨想

 交易策略

本周算是美股財報的重頭戲，近期除了市場反應預期的經濟衰退外，還有在通膨預期可能減弱的情況之下，原物料價格也相對受到壓抑。目前美國的財報周是近期市場的焦點。從前日的零售檔銷售巨頭Walmart宣布調降第二季度及2023年會計年度的財測，消費者信心數據的疲弱的循衝擊，美國四大指數皆呈漲多回檔的走勢。

Walmart下調財測的理由在於通膨導玫消費堵把更多預算花在食物等必需品，同時消費配置的移轉，壓縮衣服、電子消費等非必需商品的支出。市場的反應相當激烈，除了上次Target的財報公布之後，再次受到打擊，跌幅再度來到7%的水準。通膨受益股的零售銷售是過去機構法人一致看好的類股，除了有豐富的現金流之外，還佔有通路的優勢，不過，此次的調整仍然優於科技類股的表現。

今天晚上美國聯準會主席將會在兩天的會議後宣布升息的幅度，市場預期為三碼，但重點在於FOMC對於未來的聲明的態度是否為鴿或鷹派? 未來對通膨的預期是否會有改變，將會影響到資金的流向及美元的強度，最後非美元的匯價將會影響到債務的信用風險與貿易的競爭力。從上週到今天為止，市場資金仍處於觀望的態度，只是企業財報的指引，被推洐成庫存及消費收縮的情境，資金將變的更加的保守。由目前美國公債殖利率的走勢是可以得短市場仍偏向於風險趨避的需求。

交易策略來看，目前約有兩個方向，若是市場對FOMC的看法表示正面的話，那有可能會有機會先行站稳6月高點的壓力，強勢類股看那個類股先行啟動。若是對於FOMC的看法表示悲觀的話，有可能再測試前波低點的可能性變大，屆時債務較重的經濟體可能會有違約的風險出現，屆時的信用危機可能會來的又快又急，所以此時的資金配置及投資風險不宜放大。

20220721全球市場隨想

 交易策略

美股昨日的反彈是在各方利多的加持之下，出現了系統性的反彈，標普500的十一大類股有7個類股出現上漲的走勢，其中以非必需消費、資訊科技類股漲勢最強勁。昨日盤中傳出參議院通過晶片法案的第一次程序表決，市場認為法案應該會在本週就可以過關。眾議院的部份，可望在下周會表決該法案，所以半導類股率先出現跳漲，晶片大廠如AMD；Nvida的漲幅皆在4%以上，對於TSMC則是小漲以對。科技類股的部份昨天也出現較大的反彈。

企業財報的陸續出爐，昨天有特斯拉與盤後的Netflix，雖然數據的成長性有限，不過皆比市場預期來的好，所以市場資金並没有給惡評。就美股四大指數來看，指數在昨天已有明顯的突破過去的盤整架構，若未來幾天没有低點再破頸線的支撑，將會有機會走一個波段行情。目前各大類股的下降趨勢通道已有被破解的可能，短線的空頭走勢將會可能在目前出現止跌的可能性。

股票市場若是再度升勢，首先資金將會從避險需求流出，短期間美元指數的走勢也相對受壓，原物料價格可能會止跌反彈，但本月的升息雖然市場認為三碼的幅度是可接受的，但是否會有意外的發展則不得而知，對於市場的大幅波動還是需要小心對應。

交易策略的建議，就昨天的變化來看，未來可能會不利於空方的操作，雖然過往兩三周的走勢呈震盪，多空已不好操作，但昨天的突破對於空方的操作並不有利，所以操作上需要及時調整，建議目前還是降低槓桿，順勢為為，做好停損停利的準備，不要冒然加大部位。

20220719 全球市場隨想

 交易策略

近日來的市場呈震盪走勢並不為過，在財報陸續即將公布時，資金未免會有所期待。尤其是本周有計多重量級的公司財報也會影響資金的持股信心。就目前來看，前漲多的類股及區域也出現了回檔的情況，科技類股；消費類股及醫療保健類股的反彈走勢也有可能遇壓而休息。

6月所公布的CPI數據的確令市場驚嚇不少，但市場反應很快，因為油價在月下旬已出現回跌，所以市場認為6月CPI可能將會是今年的高點？接下來本月的FOMC會議的升息將會是三碼或是四碼?目前可能還是維持在三碼的機會比較大。若是四碼的結果，預期將會對股債市場造成較大的壓力。

本周的反應，首先在前兩周的反彈後，有機會變成一個短期的回檔整理，也並不為過。個人認為此次的財報對整體大勢的影響可能不如從前，反而接下來的升息將會是重點，端看資金的反應，比較好接下之後的策略。

交易策略的建議，觀察升息造成的是漲勢還是跌勢，某些類股目前來的壓力區，若是漲勢有助於突破壓力而上，若是跌勢的話，將會重新測試前波低點。唯有美元目前的趨勢並無改變，加上FED的貨幣政策，美元的升勢不會在近期而結束。所以，保存美元資產是目前最佳策略之一，有關資產配置的部份，等升息後再做調整。

20220714 全球市場隨想

 交易策略

昨日的美股開盤前，美國勞動部統計局公布6月CPI的年增率，結果數據高出市場預估為9.1%，核心CPI來到5.9%。6月CPI的年增率9.1%是創1981年11月來最大的增幅，其主要的原因在於汽油價格增幅高逹11.2%的帶動，排除價格波動大的能源與食物項目外，核心CPI也高於經濟學家的預期5.7%。這樣的結果一出爐後，市場對於7月下旬升息的預期已由原本的3碼，提升到4碼的可能性。

昨日美股主要指數在盤前是出現了波動，但是前三大指數的跌幅確令人意外，收盤時的跌幅並不大，看來市場資金預測6月的CPI數據可能是此波的高點，所以對於未來的通膨看法認為將會下降。類股來看，各位股當然也深受影響，S&P500的11大類股中，9大類股都是跌勢，其中工業及通訊服務類股的跌勢最大，非必需消費品類股漲幅最大。

美元指數在升息的幅度加持之下，也出現持續的漲勢，美元上漲，原物料價格也出現較大的下挫，除此之外，歐元及日圓也顯現出相對的弱勢，亞洲貨幣的走勢將會受到日圓的影響，亞洲國家外債比重較高的地區有可能會再出現信用危機的可能性再度增高，未來資本市場的流動性風險，將會是需要小心的一個議題。

交易策略上，目前市場呈劇型的波動可能性不小，在整個過程中多空難度增加許多，建議目前先觀察本季的企業財報的效益是否存在? 接下來7月的升息若是4碼的市場反應如何? 目前美元處於長多的趨勢不變外，市場會因為風險規避的需求，美國及日本公債成為市場資金停留的地方，未來資金還是會面臨系統性風險的衝擊，建議本周先行觀望。

20220712 全球市場隨想

 交易策略

美國昨天已有事先施打預防針，對於即將要公布的CPI數據，認為6月的CPI將會再創新高，所以市場資金昨日已有事先反應，7月下旬的升息預期還是維持3碼的結果。FOMC對於利率政策還是維持在鷹派的作風。雖然油價已有緩和下來，其他原物料價格也是出現陡降的情況，但這些變化皆發生在月下旬的時期，對於6月份的數據並没有太大的變助。不過市場觀察7月份的CPI數據是否有望下降也是關係到9月的利率政策作為。

本周開始接下來是美國第二季的財報周，大企業將會陸續公布第二季的財報數據，更重要的市場對於第三季的預期展望是否有合乎期待，對於成本上升及庫存增加的情況，推估企業對於第三季的展望將會保守以對。市場資金對於獲利盈餘的預估，可以會導致資金再度離場觀望的情況。短期的觀察重點在於市場資金對7月下旬的升息動作為何? 利空出盡還是反應利空? 這是值得觀察的。

目前市場呈多頭趨勢的資產，就是美元指數，其他反彈的類股目前已有出現短線力竭的情況，是否會反轉回測之前低點，目前不可斷言，只能說有機會但機率各半。若是本周的波動可能是反應了企業財報或及企業展望的可能性，目前的市場仍處於市場的系統性風險中，所以並不是適合做投資決策的時機點。

交易策略中，近期的短線交易策略也並不好做，盤中波動並不大，都是開盤時就有可能決定了今天的方向。本周建議觀察財報季對市場資金態度的影響，再來審視風險的配置。

20220708 全球市場隨想

 交易策略

美股的震盪已成為常態，最近的反彈並没有太顯著的理由，跌深反而是一個相對安全的理由。近期原物料價格出現較大的波動，價格出現急跌的走勢，暗示之前價格高漲時，引起後續的經濟衰退，預期需求不振造成的原物料價格的下挫。而原物料價格的急跌，對於未來通膨預期也有壓抑的效果，所以資本市場的股市直接反應這樣的結果。

近日所公布的總經數據來看，市場解讀在於通膨高峰應該過了，所以資金再度回流尋找股市的機會。科技；零售銷售及保建醫療類股皆有反彈，其中保建醫療類股已有突破下降趨勢通道，是目前少數類股有機會打底的可能性。加上目前多頭的資產，美元指數還是維持在多頭走勢中。

市場剛邁入第三季，7月中開始為第二季的財報周期，較弱的企業可能會立即顯現出競爭力不足的弱點出現，獲利盈餘將會是7月影響股價的一個可能性，7月中到8月中接下來除了反應FOMC的升息，是兩碼或是三碼? 對於未來獲利盈餘的衰退，跟下半年保守的態度，或許會有機會再來測試低點。接下來的半個月可以視為第三季的走向指引。

交易策略的建議，依然是以順勢操作為主，過去兩周的走勢來看，可能還是維持周的循環，漲一周接下來跌一周的震盪走勢。短線交易將維持在過往的建議策略，日內交易的機會較大，資金避險需求還是都會在，需觀察在火FOMC升息後的固定收益的資金流向，將會助於判斷下半年的機會。

20220705 全球市場隨想

 交易策略

美股昨日因假日而休市，就上周的市場表現並不理想，主要指數的周K皆為下挫作收，尤其是費城半導體指數上周跌幅有9.56%。近期來的市場資金從通膨的議題開始，緊接著FOMC的升息動作，再加上總經數據的公布，顯現出數據已有趨緩的可能性，近期的資金可能對於經濟的趨緩，出現了茅盾的行為。資金在各個類型資產價格表現則有不一致的情況。

近期的美國公債殖利率則有明顯的下滑，原因之一在於對未來利率政策的想像，近日的ISM採購經理人指數的數據下滑，投資人推想在下次升息之後，政府可能要面對衰退的經濟再採取寬鬆的貨幣政策。美國政府目前可能採取一些政策的改變，試圖降低通膨的可能性，部份類股可能受到題材性的影響而有反彈的走勢，不過，基本上美股除了美元指數外，原油類股還是相對是多頭的機會。另外則是跌深反彈的類股。

目前的大勢並不理想，資金避險需求的趨勢並没有改變，但是大趺之後的反彈也是個機會，接下來可以觀察，過去2020年3月的低點，那些類股已出現跌幅的滿足點，那些類股仍有空間補跌，強勢類股並不一定需要逹到低點就可以足。短線均值乖離過大的價格行為，都會有機會補正的可能性，以上將會是目前的機會所在。未來可能類股輪動，區域輪動或是不同的資產類別輪動，皆有可能，所以不同的測低點及反彈的行為並存，也並不為奇。

交易策略的部份，目前不管短線的日內交易或是中長期的策略，難度皆很高，雖然目前可以順著空頭的趨勢操作，但是短線反彈會是突然急拉等方式來應對。所以資金配置及部位管理的風控將是目前最重要的事。