20230131 全球市場隨想

 交易策略

今年1月美股股票市場的熱絡情況帶動了全球市場股市的反彈行情，尤其是從去年的10月或11月底的底點來看，目前的漲勢有些是延續過去的反彈，甚至於對有些區域或國家的指數來到去年年中的位置，似乎表示最壞的時點己過了。就總經數據的觀察，可以預期的消費者物價指數將會持續下降，因為去年同期的基期在陸續升高中，意謂的通膨的數據將會明顯下降? 所以FED的升息動作有機會在今年第二季可能告一段落?以上是市場資的期待，所以市場對於未來的前景充滿了期待。

雖然今年的企業財報可能會受景氣的響影，所以對於企業財報的數據的反應，可以依序觀察，昨日Intel的財報衰退的情況，就對科技類股有明顯的影響。目前仍不清楚資金在面對可能企業獲利的衰退時，屆時會有什麼程度的反應? 本週除了企業財報的公布之外，最大的焦點還2/1的FOMC會議，雖然市場認為此次再升一碼，未來升息的幅度將會隨著CPI等數據的下降而減緩或停止，但是FED的行事是否如市場所願，將會是最大的變數。

目前科技類股出現跌深反彈，目前包含被軋空的情況出現，反彈的幅度並不小。但是工業；金融；醫療；貴金屬與能源類股則是不受通膨與本益比調整的影響，反而是反應實質需求的表現。所以目前市場資金有輪動的情況，還是在短線交易上尋求較多的可能性。

交易策略的可能性，目前建議還是趨勢操作，不過，需要觀察市場對於FOMC的動作反應。短線上的漲幅可能也出現需要整理或是反轉的可能性，對於接下來的發展，個人並没有那麼的樂觀，只是目前市場資金的趨動還是相當強勁，本週應該是觀察的重點，所以建議觀察市場對FOMC的反應，再做對應。

20230118 全球市場隨想

 交易策略

這一波美元的弱勢在於市場資金洞悉美國財政部的困境，之前英鎊的大貶造成美元升值及美債出現短暫流動性的問題，所以FED出現顧此失彼的操作，可能市場資金洞察到FED的虛張聲勢的手法，短期之內不敢有太鷹派的作法。一月的上半個月美股市場呈現反彈，也有個不錯的幅度。

目前的資本市場變動的基礎在於美元金流的方向，美元指數近日來走弱，顯示資金流向非美元的商品及區域。在商品利差的主導之下，資金回流歐洲及新興市場，日本則是因為日銀的政策作為，造成日圓套利的成本增加，資金回流日本。

有關於通膨的議題，市場資金出現樂觀以對，對於現在通膨數據的下降皆以利多反應，而就業人數的增長，與薪資成長率的下跌，都有選擇性的反應，可以了解資金多方的心態反應在市場的行為模式，這樣的狀態之下，所能解的事是趨動資本的漲勢是在資金籌碼的因素居多。

交易策略上變化在於看法保守，保持順勢操作。目前的情況來看，趨勢並没有出現較大的改變，短線上順勢而操作，但是對於未來景氣，個人並無法過於樂觀看待，還是放在風險的承擔能力。

20230106 全球市場隨想

 交易策略

近日來的資本市場呈現震盪下跌的走勢，市場資金目前對於FOMC的鷹派態度是有所觀望，近日的就業數據不差，意謂著通膨下降的機會就有限，證實了我們上一篇報告的論述。這個情勢之下，FOMC的利率政策就有可能維持在高利率的水準，加上持續的緊縮流動性的情況之下，資本市場的前景會較為保守。

類股的部份以原物料類股相對抗跌，基本金屬及貴金屬的價格都維持在相對高檔的情況。醫療保建類股及金融類股相對較好的情況。科技類股看來受到未來景氣保守的情況，評價基礎還是受到調整，所以整體來說在未來業績衰退的可能性，本益比的調整下，蘋果及微軟都開始作頭，接下來將會是重大考驗。

今天是每月的第一個週五，所以市場資金目前在等待著今晚美國將要公布的非農就業數據，若是比市場預期來的好，將會對資本市場不太好，所以昨天的市場有點先行反應，因為週四ADP數據顯示出美國的勞動市場需求緊俏。所以美元匯價再度往上跳，美元指數來到104以上。

交易策略上在許多類股中，呈現出空頭的弱勢走勢，原物料類股；醫療保健類股及金融類股則是相對抗跌，對於未來而言，抗跌是否會出現補跌，則是需要觀察，下週將會是美股的財報週與展望，或許將會更多的不確定性出現，在此還是建議短線的順勢操作，做好風控為宜。

20230104 全球市場隨想

 交易策略

美股指數持續往下修正，市場目前在等待FOMC的會議記錄，對於FED的利率政策是否維持在鷹派的情況則有不同的看法。去年第四季的反彈是基於2023年下半年可能的利率政策的反轉推論。其原因是基於未來經濟將步入衰退的情況，所以過往在經濟下行的時候，FED將會寬鬆貨幣來刺激經濟活動。不能說這樣模式是錯的，但是這是過去的舊思維。

目前通膨相對在高檔，是否能如預期的向下調整，還是維持在高檔的情況，則需視就業市場的狀況而定，就美國目前的就業市場並不差的情況，薪資成長率及工薪水位，也是讓通膨欲小不易的因素之一，除非是失業率能上升，才有機會讓通膨待以控制，但是失業率的上升也意謂著經濟活動趨緩或是衰退，這樣變成算陷入困境，只有軟著陸或是硬著陸的情況。

對經濟活動而言，軟著陸仍然是有機會，只是需要時間來處理，相對於資本市場是否能接受，在時間的架構上與市場資金的期待，可能將會出現相當的落差，這樣的落差將會引起市場恐慌的連鎖反應。過去一連串的QE政策，也讓資本市場受惠於資金流動性溢價的利益，未來在流動性緊縮的情況之下，可能會出現較大的恐慌。

交易策略上，目前在於月中，第四季財報及年報發布之前，或許還有些許期待或是小確性，若是財報不如預期，對於未來加息的幅度與速度也高於預期的話，將會引起資金鬆動的可能性。目前機會在於避險的標的物，與往下空頭的空間，短線上還是需要控制風險，中長線仍無法期待。