20221221 全球市場隨想

 交易策略

美股市場的變化相當明顯，之前的反彈波段似乎相對告一段落，出現趨勢扭轉的情況，資本市場開始回想未來企業獲利的衰退。昨日日銀黑田也宣布將利率區間由0.25%拉寬到0.5%，這個動作也驚動了市場資金，雖然還是要維持在0利率的水準，也積極的對沖資金頭寸，不過市場認為這是一個訊號，而直接對這個訊號反應的行為是日股出現重挫，日圓急漲，拉高日圓成本的情況之下，造成資金流向的變化。

就各國及地區的央行面對通膨的現像，皆是出手不留餘力，歐洲央行的升息外，緊接著萬年不動的日銀開始動作，意謂著對於未來的狀況實在不宜太樂觀，就FED的部份，他們目前卡在通膨及調整的策略問題，就目前已不大可能如當年葛林斯潘的方式急連大幅升息，硬著陸的方式來調整經濟活動，如此一來勢必會造成經濟衰退的情況。所以若無法如此作為，談到調整目標利率的話，將會造成FED的信用破產，資本市場將會引起另一個波折。

以目前的各個類股來看非必需品消費類股及替代能源類股出現破底的弱勢走勢，其它類股也呈弱勢測底的走勢，接下來歐美日的貨幣政策方向基本應該是定調，市場將會反回審視企業獲利的結果。若是如此的情況之下，對於第四季財報的結果，是否如市場市期? 或是低於市場期，應該須小心應對。

交易的部份，目前已進入年終，市場成交量縮，也不用期待會有什麼行情，應該著眼明年一月的情況，擬訂可能策略。目前市場資金仍然相對偏多，但是實體經濟的狀況可能無法支撐這麼樂觀的想法，這是需要觀察市場未來的反應。

20221215全球市場隨想

 交易策略

昨天的FED果然如預期般的升息兩碼，但是聯準會主席鮑威爾的會後演說，指出未來還是處於緩升息的階段中，市場期明年第一季的升息應該還有兩碼的空間，未來的目標利率在5%以上的水準。當然此話一出，股票市場又再度受到驚嚇，美股昨天開高走低。就目前來看，市場多頭力道仍在，對於美國升息的趨緩，市場資金是如此解讀外，所以美元指數立即下挫，美國公債殖利率也下跌，資金似乎對其他資產的興趣遠高於美元資產。

就FOMC的利率政策將會呈緩升的狀態，以因應未來的不確定性，在這個部份並没有太大的意外，但是市場資金則是偏向樂觀，甚至認為2023年就有機會降息，原因在於經濟可能步入衰退中，按照過往的行為模式，FED將要回到量化寬鬆的模式。看來市場是樂觀以待，不過，近日表現較好類股還是在生技股及保建醫療類股。

美股的部份，以昨天開高走低的情況，短線並不宜太樂觀，已有高檔整理後的可能性。加上年末節日將近的情況，市場交易會隨著冷卻下來，這樣的狀況當然也不易有大行情的可能性，出現趨勢扭的機會不小。未來利率的逐漸升高中，資產的評價將也會受到影響。

交易策略的部份，短線上的變化可以看出，有可能高檔出量需要小心應對，美元指數雖然偏弱，但是反彈的可能性將會造成其他資產的壓力，政策上的不確定下降，但是市場方向的不確定卻没有減少，還是資金仍然有偏多的氛圍在。現在可以短打試單，卻不宜做長期的決策。

20221213 全球市場隨想

 交易策略

在總經數據即將公布在即，市場資金已經期待今天CPI年增率的數據將會趨緩下來，經濟學家預測是7.3%，核心CPI可能會由6.3%下降到6.1%。JP Morgan 甚至於大膽預測若為6.9%則市場將會有10%的漲幅的機會，其理由在於能源價格的下降。可見市場資金對於通膨的下降是充滿了期待，多頭的氣氛相當濃厚。這樣的狀況則是第四季市場的主軸。

當然目前市場並不是没有雜音，接下來13日的FOMC會議即將開始，新聞媒體已有傳出，Fed官員的內部對於未來的路線已出現分歧的想法，本週的情勢目前是由期待中蘊釀行情，資金認為CPI將會持續下滑，壓制未來生息的幅度及次數。所以大致期待明年度第二季回到降息的可能性。

就目前不確定的風險中，今明兩天將會是重中之中，聯準會主席的演說，對於未來的利率政策方向，將會影響到資金流向。萬一若是不如市場預期的結困出來，建議需小心應對市場可能的失望性的反應。目前市場資金仍然偏多的情況之下，是基於市場的流動性還不錯，FED接下來仍持續在緊縮流動性的情況之下，不知道何時市場會突然反應這個部份，在美國公債市場中，現在是利率政策及風險偏好在主導這個市場。

交易策略的部份，昨日的上漲是有表態的意味在，不過，在重大訊息公布前的決策大部份都是賭的成份偏多，除非情勢已非常明朗，市場先行反應，那結果也是利多實現的狀況，建議這兩天觀望市場對消息的反應，然後順勢操作即可，若是多轉空，則可能會有波段的機會，若是再走多，則建議短線上的操作即可。

20221207 全球市場隨想

 交易策略:

本周的股票市場陸續受到利率政策的看法而產生了退縮的情況，從上周感恩節假期後，市場注意力回到總經數據的部份。資本市場對於數據的認知及解釋有不同於一般人的認知，近日所公布的非農失業率及PMI指數皆算不錯。但是這樣的情況則是打翻了市場投資人對未來利率可以止漲回跌的可能性，昨日美股中各大類股唯有公用事業類股的表現最好，這表示市場氛圍已轉換成避險的心態。

之前對於12月的升息幅度在於2碼或是3碼的機率，經聯準會主席的說法可能會落2碼的機會升高，但未來利率將有可能維持在高檔一陣時間。對於是否對錯並不重要，因為可以從經濟活動，能源價格及資金成本來判斷，就目前工資成長率及消費需求的情況，通膨要急降的機會並不大。美國政府對於原油的供給政策將會有所調整，未來油價將會是帶領通膨的下降的一個因素之一。

11月的反彈是否反轉還是盤整，將會是本周的重點，以近日的資訊來判斷，11月反彈的理由看來受到壓抑，過去的助力或許會變成失望性的壓力，這個將是值得觀察的重點之一。另一個原因則是温水煮青蛙的方式，目前美國的M2已經來到近期的低點，流動性的緊縮一直也是FED在做的事，所以接下來實質利率的水準在5%以上都不意外，只是FED希望是用軟著陸的方式來處理，若是被人錯誤解讀的話，可能會付出很大的代價。

交易策略的建議，目前可能處於趨勢扭轉的位置，一旦被確認會來測試之前底部，所以目前是走均質回歸的路線。交易策略還是短線及控制損失，12月上半月還有一些時間及空間，接下來接近假期時成交量能萎縮，建議觀望為宜。油價趨勢已形成，可以注意。

20221129 全球市場隨想

 交易策略

昨日的美股出現較大的跌幅，一般市場認為是中國清零造成一連串的問題，個人認為昨天的影響來自於FED的重要人仕的談話才是影響市場的重點。對於近日資本市場的樂觀期待，昨天的官員談話中，再度表示對通膨的擔憂及對於未來升息的看法，果不其然的市場馬上反應對未來利率的期待。

近日來的市場反彈之後，昨天美股各類股大致出現跌幅，雖然幅度不一，消費；生技及醫療類股相對抗跌，跌幅較大的部份則在能源與原物料等相關的類股。美元指數在近日也出現支撐，似乎已有轉強的可能性。這樣的變化在於FED的指引中並不希望看到經濟過熱的情況，相對於資本市場近期的表現似乎同樣也不符合期待。

接下來過完感恩節的一周緊接著步入季末年終，市場面臨政策的變收在於12月的升息幅度，若此次只有升兩碼而符合市場期待的話，股市的空間可能有限，反倒是目前要觀察出現跳空反轉的機會，此波的反彈也替空頭接出了空間。對於FOMC的利率政策建議應該要拉大架構來觀察，短線戰術上的轉折雖然也是機會，只是要當機立斷，及控制風險。

交易建議的部份，目前成交量能縮小，昨天下跌出量對多頭並不是一件好事，建議觀察空方的機會。前大部分的資產都遇壓而下跌居多，這個部份也可以把握。有關能源的部份，未來情況不利多頭，建議多頭出場，面對價格風險。

20221124 全球市場隨想

 交易策略:

美股在接下來是感恩節的假期所以交易並不熱絡，昨日資本市場反應是FOMC的最新的會議記錄。根據會議記錄中，認為接下來升息的力道可以緩和，讓市場認為12月的升息將有可能回到兩碼的機會。近日所公布的總經數據中，採購經理人的數據下滑的比期來的大，呼應了此次會議記錄的情況，認為通膨未來得以控制。

所以資產價格在昨天呈現緩漲的情況，公債殖利率未來受到升息的壓力變小，股市則是用上漲表態，美元指數再次回檔整理，雖然再回到支撐區，但是也需小心應對，美元的強弱對資本市場的金流有相對的影響。原物料價格也受到弱勢美元的激勵下，價格表現不差。原油更價格變化目前仍是受到政策供需調整的問題，所以需要拉出來觀察。

就昨日的走勢有替過去一周的盤整解套的可能性。就K線型態的情況，有多頭不死，一旦在近日整理完成後，極有可能會給市場資金一個期待的反應，所以看來目前的資金多頭期期待居多。還是需要小心乖離過大的情況，所以目前在美元受壓的情況下，對市場多頭還是相對有利一點。

交易策略上今明兩天則只剩下半天的交易日，本周並没有什麼好講的，下周則陸續反應於季節性的需求效應是否有如預期，在没有政緣政冶及政策的意外之下，可以觀察順勢的發展是可能再走下去，今年的低點在10月份或在12月份，將會影響明年的規劃。

20221122 全球市場隨想

 交易策略

近日資本市場呈整理的狀況，在企業與總經的數據交互影響之下，資金敏感的反應消息題材的變化，所以在交易上不是没有波動率的機會，就是舜間的跳動，對市場交易者極易造成傷害。雖然短線上的波動，不利於短線交易，短線的隨機變動，可以把時間架構拉長來判別，趨勢的變化或是轉折的變化，也是觀察的一個重點。

造成之前的反彈走勢，背後有一大原因是來自於美元的強弱走勢。11月初美元指數的弱勢，而因為CPI數據的公布後，直接跌破支撐區，呈現下挫的走勢，反觀當時也提供了股；債；匯及原物料市場呈系統性的齊漲，形成樂觀氣氛，暗示通膨高點已過，洐生出FOMC的升息將會收手。一連貫補腦的行為，出現意料之外的反彈。如今美元指數也相同出現，跌深反彈的行為，這也說明資本市場的其他資產也一樣出現漲多整理的狀況。

就上述的市場行為，其實相當正常，就如同自然的行為一般，重點在於資金對於未來的風險偏好情況，這樣的變化將會反應FOMC的動作。就目前美國的通膨來看，美國的經濟還算健康及可接受中，服務業的成長與需求，有定價能力的企業仍然可以維持低度的成長，科技業的部份在庫存的去化有機會在第四季回到正常水準，明年可能會再出現搶產能的狀況出現。除了美國外，全球區域的市場則會有各自的問題需要面對，如何控制通膨將會是各自的重大課題。

美元的高點是否已過? 這將會是未來市場要去面對的問題，就美國來說，去槓桿化的動作一直在執行中，除了大家在意的升息外，另外的資產縮表的動作才是重點，未來將是流動性持續緊縮的時期，對於資本市場缺乏流動性，就是最大的死穴，對造過去量化寬鬆的時侯，水漲船高，所有資產皆漲的情況已經不會再回頭了。交易策略上，市場資金在靜觀其變，往上有壓力，往下有支撐，本周下半周是感恩節的假期，所以交易清淡些，接下來就等12月的FOMC開獎，人氣若是無法凝聚，則對多頭則為不利。

20221117 全球市場隨想

 交易策略

美股從跳空上漲到現在五個交易日的走勢，其實是碎型的狀況，尤其在近三日的交易日呈開高走低與小漲小跌的情況，顯示資金目前呈觀望或是多空角力的情況。最近的幾個交易日的量縮情況，並不太樂觀。過去一周的樂觀氛圍是很容易被接下來的數據所影響的。

近日所公布的數據中，總經的部份在於零售消售的購買力，呈現出來美國並没有因通膨受到太大的影響，接下來是企業財報中，零售業的企業財報，有些因為比預期好一點，有些比預期差一點，加上目前是在去化庫存的時期，所以股價反應了財報的不理想。科技業的部份，Nvidia 雖然是不如預期，但在資料中心產品項的成長，是優於市場的預期。美光科技也是削減資本支出，提出未來保守的看法，引發半導體類股的影響。

就目前的情況要如何找出市場的可能的方向，其中資金的流向是可以參考的指標，影響資金的流向在於資金的機會成本 – 殖利率的變化，其中美國公債市場則是提供了資金流動性及資金偏好的選擇。近期一直在版提起的長短期利率倒掛的問題，常有人拿來解讀成未來經濟衰退的可預見性，就結果論來說是有其機會在，實際上在長短期的資金市場對於資金的預期報酬給的定價，與其這個部份，反而是資金的流動性是值得被關注的，對於未來的實質利率的轉正，可能會再度造成的衝擊是不可小譃。

交易策略的部份，之前有提過均值回歸的機會，以目前的情況來判斷，情緒漸漸回復的期間，價格也會往均值靠攏，短線交易的機會就在此，不過還是屬於極短線的交易策略。

20221115 全球市場隨想

 交易策略:

上周四美國公布了CPI數據，給了市場資金極大的激勵，不管強弱勢股皆有所反應，周四當天的市場要找到下挫的類股幾乎没有，在技術型態的壓力區，輕易的被破解成功。當天最受傷的將是美元指數，所有貨幣對美元匯價皆出現大漲，股價大漲外，原物料商品價格也因美元的下跌，出現大漲，尤其在貴重金屬的部份，反應極大。基本金屬雖然價格也有反彈，但是礦產公司的股價反應最大。

上周美國的CPI數據第一次低於8%，也比市是預期來的低，市場資金燃起了那一個希望。主要原因在於，市場資金認為CPI的數據高點已過，通膨在可望控制之下，未來升息的壓力就可望縮小或提前結束。所以利率水準的期望值，影響了資金的期待，對於各國貨幣的風險偏好及期待，改變各個資本市場的評價。美元則是直接反應，就目前美元指數的壓力非常的大，短期內除非有其他風險出現，或是總經數據不佳，才有可能讓美元重回強勢。就目前的資金流向，可以說美元匯價影響大部份的資產價格。

經過上周的刺激反彈，以區域區別，新興市場與非美元的已開發市場皆優於美國市場。資產類別中有最強的類股及最弱的類股皆出現大反彈，這樣齊漲的情況在利多題材引發的情緒反應。目前已過三天的市場反應，著實可以觀察此波的反彈力道虛實。短線上的技術型態是已為多方未來打下基礎，所以短線轉空的可能性變小，相對短線急漲的價格，終究會出現均值回歸的走勢。

交易策略上的建議，此波的反彈走勢並没有確實的抓住，因為低估市場資金偏多期待的心態。近日的跳空漲勢，理論上是強勢回歸，但是量能上的情況並没有那麼理想，追價還是需要設好停損，反正是漲多後的修正是否帶來了機會。

20221110 全球市場隨想

 交易策略

近日的市場消息紛擾，打壓市場資金的持股信心。在近日的美國期中選舉，目前可能的結果，眾議院可能會回到共和黨為多數黨，議長可能會換人的情況。參議會還處於拉鋸戰，市場預期可能民主黨仍有機會，之前預期的紅潮再起的情況並不理想，所以市場資金對於共和黨的期待，則出現失望性的賣壓。除此之外，加密貨幣交易所FTX出現可能破產倒閉的情況，也直接重挫了比特幣與其他加密貨幣，間接對實體的資本市場也造成影響。另外，特斯拉受到老闆馬斯克購買推特的爭議，預計再賣特斯拉的股票，也造成科技類股的下挫。

 

上述的事件有可能是短線上的波動，但是會造成中長期的傷害，如加密貨幣的狀況，當然會引起市場資流動性的變化。美國兩黨在國會的影響加改變後，對於拜登政府的政策也會有影響。但是目前市場的經濟學家所擔心的是接下來美國的核心通膨一直高居不下，認為FED的基本利率水準將需要從5%拉到6%的可能性升高。

 

昨日的美股開高走低，是受到以上這些不確定性的因素的影響，也出現漲多回檔的可能性，先行避開這些不確定因素。目前的強勢類股中，能源類股的修正較大，但對於此波反彈的波段趨勢可以觀察，生技；醫療照護及工業類股。科技類股則相當弱勢，特斯拉的股價也形成高檔的套牢區。意味資金轉換到實體產業的認同度變大，目前美國的人力需求還是大於求職的部份，工資成長率與房租維持在高檔的情況之下，美國的通膨下調有限，已有人預期下個月仍然在7.9%的水準。

 

交易策略的部份，在這個不確定的時間，其實是需要耐心觀察市場資金的偏好。此波的反彈走勢是否得以延續，還是將出現轉折則會有兩種不同的結果。今年第四季的曝險較大，企業財報也很難有好的表現，所以在這兩個月的期間需要有耐心的應對。

20221108 全球市場隨想

 交易策略

上周的美股市場，有許多題材性的反應，這樣的市場走勢並没有明顯的趨勢。上周周線收黑居多，昨日的市場似乎維持了相對高點的強勢位置。經歷了FED相對鷹式態度外，上周五的非農就業的數據表現比預期來的好，加上投行發表對中國市場的期待，所以美元指數下挫，讓非美商品及市場一個喘息的機會。過去六個交易日來說，商品市場中的能源；基本金屬與貴重金屬階有所反彈。

 

就此次10月的反彈，以道瓊指數的表現優於科技類股，其中就類股的部份，能源類股還是來到今年的高點及相對高點，工業類股的反彈也不差，軍工產業的股價受惠於地緣政冶的影響，表現也很好。最弱勢的部份反倒是過去的科技網路服務產業，這種本益比的重估，對於股價的影響是倍數的影響。接來來須觀察資金回流的重點產業是否出現變化，對於未來的題材及主軸焦點是享有較高的比益比水標準。

 

雖然10月的反彈，此次的反彈還有基於對於未來的期待與跌深的反應，這樣的情緒來去皆很快，並不是稳固的基礎。這兩天則是美國期中選舉，看來此次的選舉結果不利於執政黨，對於未來政策上的變數會變大，當然市場資金對於共和黨也有些期待，不過政治上的變數永遠是最大的且最直接的。不妨待選後結果出爐再作決策。

 

交易策略的部份，目前是風險高於報酬的機率大，期望值並不高，除非有找到特定標的物的機會，建議還是小幅試單的情況，目前弱勢類股仍然維持弱勢走勢，強勢類股則在這波反彈後，面臨壓力區及高檔獲利了結的壓力。目刖美元指數處於關鍵位子，所以美元近日的強弱足以影響市場金流的方向，這一部份也可當作觀察指標。

20221027 全球市場隨想

 交易策略

美股指數在過去四個交易日表現出續的漲勢，是近日來的少見的情況，帶動的類股中，強勢類股中的能源；消費則是續強，甚至超過近期的起跌點，這樣的市場氛圍讓引起市場資金的投機行為。昨日加拿大央行的升息幅度是兩碼，低於市場預期的三碼，又讓資金對於美國12月的升息幅度由三碼降到兩碼的預期大增。

市場氛圍的變化，總是隨著總經數據的起伏，現在美國的總經數據若是不理想，則是意謂著壞消息就是好消息，期待通膨下降的情況會發生。美國企業財報的數據當然也會影響市場的信心，網路社群媒體如Meta( Facebook)；Google & Youtube的廣告收入則是衰退不少，微軟的雲端事業成長性也不如預期，過去科技最有題材也享有較高本益比的族群，如今光環不見，價格修正的力道也不小。

就目前來推估，短線上的反彈可能會有小幅的力竭整理的機會，所以未來幾天的交易日則顯相對重要，是可能出現大幅修正的情況? 還是呈整理後再往上走?這些本質在於資金的流向。就資金的部份，市場再度擔美國經濟的衰退，所根據的論述在於目前長短期的公債殖利率出現倒掛的情況，美元指數這兩天出現跳空下跌，這樣的發展，資金當然回流非美元資產市場尋找機會。匯市中可見歐洲對美元回到1美元以上，日圓升到145 yen。

交易策略的建議並没有太大的調整，順勢操作的策略一直都没變，但需要注意的何時變盤轉折，當遇到時需要做什麼應對，才能持盈保泰，控制虧損一直是最大的課題，才能安然渡過風險。

20251025 全球市場隨想

 交易策略

近日資本市場表現就股；債；匯與原物料市場中方向並不一致性。股票市場經過一周的觀察，指數確時有支撐，能源與醫療保健類股的表現尤佳，三大指數也是出現打底的型態。這樣的走勢優於我個人的判斷，尤其是S&P500指數有機會型成田W底的型態，意味著短期的底部出現而且可能會有波段的反彈。

近日來由英國新首相所造成的風波外，事件也演變成最短命的閣揆，下台後英國國債的流動性危機出現轉機，強勢美元止住，英國可能造成的風暴迅速解除。當然資金重回放心的狀態。近日的另一個風波則是中國的二十大的政治情勢底定，而近日市場資金對習政權的不信任，也造成中概股出現資金脫逃的現象，對於近期的資本市場受到地緣政治的影響是不小的。

美國的總經數據近日所公布的數據，並没有想像中的衰弱，但也没有過於強勢，若美國與全球朿較之下，是相對性的好，所以市場對於FOMC的政策作為是有許多想像與期待，雖然目前認為11月的會議還是會升息碼的動作已有相當的共識，但對於12月或是升息的頂點將會落堑2023年的第一季；第二季或是下半年，則有不同的看法及說法。這也是這次10反彈的另一個因素之一。市場資金期待多於恐懼，就是目前的現狀。

交易策略的建議，基礎還是在於順勢操作，不過，過去一周以來每天的漲跌反覆無常，實際上能有隔日交易或是日內交易的機會偏多，動作需要迅速確實，也是需要機械式的停損，交易的實際難度並不小，唯有出現可能的波段趨勢的強勢類股比較有機會適用在順勢操作上。所以能源；醫療保健與金融保險類股可以觀察參考。

20221020 全球市場隨想

 交易策略

美股的狀況近日來呈震盪的走勢，雖然看來似乎有止跌的情況，但是情勢並不足以斷定跌勢結束。短暫的喘口氣卻是有機會，本周表現相對強勢的類股在金融保險；能源類股的部份，在這些類股中的強勢個股股價，的確有回到之前的起跌點的位置。近日來的企業財報也帶來支撐市場的效果，所以近期的股票市場則算是休息整理的態勢。

這周以來的資本市場的觀察，美元指數雖然之前有回檔整理，不過上升的趨勢方向並没有被改變，隨著美元上升的壓力，原物料價格也相對受壓，尤其貴重金屬的價格走勢尤其明顯。能源及替代能的也是受壓，不過因為原油庫存的變化，讓價格則有題材發揮。市場對於美元的需求還是相當強烈，所以未來的非美元貨幣的貶值壓力還是很大。

本周因美國財報週的關係，美股的表現也受財報的影響不小。美股的強弱也是其他股票市場的指標，所以未來兩周的市場參考指標回到總經及企業財報的數據表現，但是觀察的重點是在於資金對於利多消息的反應，能延續多久，若是一天煙火式的反應，那還是不太妙。

交易策略的部份，目前並没有太大的變化，短線上多空角力變化非常的迅速，所以目前建議是多觀察的情況，萬一反彈的力道失敗，將會出現斷崖式的機會也不小。而空方也會遇到，下跌的乖離過大的反彈，所以這個時侯反而是篩選個股的好時機，屆時才能伺機而動。

20221013 全球市場隨想

 交易策略

近日來的資本市場就股票指數的變動並没有太大的幅度，類股方面則各有不同的表現，不過，系統性的趨勢也没有太大的改變。近日的採購經理人指數的數據告布後，資本市場的資金偏向悲觀，主要數據並没有明顯的改善，所以對於接下來金CPI的數據的預期可能没有樂觀的理由。近兩日來可以理解資金仍處於觀望的態度。

明天的總經數據消費者物價指數與其相關數據，零售銷售預期；密西根大學消費者信心指數等。以上的收數據皆是11月FOMC開會所參考的重要數據，所以市場資金對於11月的升息幅度可能以3碼的機率大增，甚至於12月的升息幅為3碼的可能性也出現，這的狀況應該不符合資本市場樂觀的期待。

對於FOMC在11月升息的幅度可能在碼的情況之下，目前企業財報的利多可能會被無視的可能性也大增。若是3碼的調整，未來的資產類別中，美元指數將會是獨強，原物料的價格是否再度受壓也是需要觀察。強勢美元的需求，造成資金回流美元資產，新興市場面臨的壓力可能要延續到明年。目前除了系統性的趨勢之外，還要注意地縁政治所引起的政策，如近日來美國對中國半導體高端產品的限制，也將造成半導體產業的短期大修正。

交易策略的建議，目前的趨勢往下，當然是順勢操作，不過，在空方操作上需要注意的是短期的力道衰竭的情況，建議接高現金部位，短線上的操作順勢而為，且需要嚴格控制好停損機制，唯有控制損失才能安然渡過這段空頭走勢。

20221011 全球市場隨想

 交易策略

上周的反彈可說是戲劇性的發展，從周五的非農就業的數據比市場預期來的好，資本市場卻是悲觀以對，因為這樣一來，對於未來火FOMC的利率政策將會維持在強硬的態度機會較大。當天市場就立即反應出現跳空下挫的走勢，再度又是一個島狀反轉的型態。

本周延續上周五的弱勢走勢外，全球局勢的變化也扮演了一些角色，如OPEC宣布減產200萬桶原油，讓油價維持在高檔，當然也助漲了通膨支撐的力道。美國對中國的晶片制裁又有新的規範再增加一些新的項目，尤其在高速運算上的需求限制。半導體類股也陸續受到影響，費城半導體指數已經創今年新低。鳥克蘭近日的戰況加劇，基輔受到俄羅斯飛彈的攻擊，這個將會使情勢變得更加的複雜化。

市場對於利率政策的反應，風險的偏好情況之下，美元再度走強，而近期的原物料價格也有再回升的情況，尤其是糧食價格持續上漲，能源價格也高檔整理走勢，這樣的通膨風險並没有下降，唯有美國的景氣狀況相較於全球其他地區，還是有競爭力，反而歐洲；亞洲及新興市場將會面臨嚴重的考驗。過去兩天的跌勢，弱勢類股已出現創新底的波段跌勢，強勢類股如同糧食；原物料則是維持在相對高檔的位置。

交易策略的建議，目前多頭的部份在於美元；原物料。其他資產類股大致呈空頭走勢，現在有可能再出現一段波段空間，交易策略上理應是順勢操作，只是短線交易動作需要有停損的策略的配合。接下本周會有美國企業財報周，屆時需測試資金對第三季的財報是否有利多不漲的鈍化反應，還是有機會變成下跌趨勢的支撐力道，這個是本周及下周的觀察重點，不過，個人主觀上並没有這麼樂觀以對。

20221005 全球市場隨想

 交易策略

昨日的美股市場出現大反彈，一開盤就出現跳空的漲勢，稳住了周一多空角力的情勢。雖然昨日美股的成交量並没有出現大量跳空的情況，如同上次所講的未來股市可以會有止稳反彈的機會出現。昨日市場的樂觀態勢，先從澳洲央行的升息一碼，並不如上次的積極，所以資金再度有所期待及臆測升息已接近高峰所以，升息的幅度及速度可望縮減。

這樣的想法如同6月時市場的期待，資金有這樣的想法並不意外，不過，給予市場有反彈的底藴是之前月的跌幅其實並不小。進入10月之後，10月7日的非農就業的數據格外重要，倘若數據不佳的情況之下，就給FED的鷹派些許壓力，10月中開始的第三季企業財報，也是另一個亮點的機會。就昨天的股票指數或是各類股的指數，大部份皆是以跳空的漲勢來呈現，其他資產類別也有同步的反應，債市，商品市場及匯市皆同。

昨日的反彈，強勢走勢就會有島狀反轉的型態，相較弱勢也是有帶離底部的怠覺。其中以原物料類股中的；能源; 基本金屬率先連兩個缺口的走勢也不意外。昨天弱勢的表現，只有在美元指數回到110的水準，各國貨幣也出現止貶回升的情況。接下來有利反彈的氣氛再度營造出來，後續是有利於趨勢的扭轉。

交易策略的建議，反彈的走勢令可能會先急又大，所以剛開始若没有立即做好決策，後面的空間將陸續面臨各種線型態的考驗-均線; 趨勢線與頸線等。資金可以先反應，等待周五的數據再來做增減。另一個機會的時點，則在月中之後，企業財報的說服力，讓資金有所根據來的操作。此波的短線若不擅長的話，則建議借此次的反彈也可以調整好投資組合，目前還是以風險控管為宜，做好減少損失的動作最重要。

20220929 全球市場隨想

 交易策略

近日的資本市場呈現整理反彈的可能性。之前造成市場大幅波動的主要原因在於英國的政策，英鎊大跌促成美元大漲，牽動了全球市場的資金輪動。英鎊的狀況本周趨於平緩，基於英國政府開始買長債的部份，讓英鎊對美元的匯價再度1美元以上，美元下跌，給了全球資本市場出現反彈的契機。

昨日的資本市場中，幾乎所有的市場出現反彈，股；匯；債或是商品市場的價格皆上漲，大部份的資產類別上漲算是系統性的行為，接下來需要幾天的檢視，才能確認反彈的走勢。首先需要確認之前的跳空缺口是否能回補再來談論未來的可能性。

雖然昨日市場出現較大的漲幅，合理的講，在於短線跌深之後的反彈，這種均值回歸的物理性行為並不意外，短線的跌勢可能在近期有止穏的機會出現。這兩天中的反彈強勢類股中，科技類中，過去跌深的股票表現相較強勢，唯有蘋果本身受到訂單減少的困擾，另外，基本金屬與消費類股也是有較好的表現，三大指數中，道瓊指數仍是最弱勢，納斯逹克相對比較強勢，指數低點回上前波低點。

交易策略的建議，非常積極的操作則可先搶反彈，不過，建議日內交易不建議留倉。若是未來三天未再破新低，則也是可以搶反彈，順勢波段操作，可能會有較大的空間，不過，市場資金極為敏感，風險控管極需確實作好，以免受重傷退場。

20220927 全球市場隨想

 交易策略

本周資本市場將面臨關鍵的時刻，短線的跌幅已逹到反彈的空間，但是昨天的股市場表還是開高走低，反彈力道不足，若是這幾天持續下挫，將有可能造成心理關卡的漰潰，再進一步的下挫。目前弱勢類股的已確立跌破6月時的低點，相對強勢的類股還是維持在6月的低點之上。然而，目前美國主要指數中道瓊已經跌破，相對，S&P500與納斯逹克則在關卡保衛戰。

近日來的強勢美元走勢是令人出乎意料之外，而美元指數的變化並不是由美國聯準會所引起的，反而是其他如英國的政策所造成，資金避險美元的需求。英國政府的降稅政策，造成英鎊大跌，歐元也跌破1美元的關卡，造成各國貨幣急跌的狀況。除了，匯市的變動之外，商品市場與債市皆受資金的流向變化，價格也是受到影響。目前市場恐慌的氛圍，確實主導市場的方向。

雖然目前市場處於恐慌的狀況，不過，實際上真正的狀況並還没有來臨，所謂的市場的大風暴還没開始。對於市場的恐慌也要小心以對，通常市場資金會忽視政府的政策作為，所以說空頭的趨勢雖然明顯，並不表示在交易上不需要做好風險控管。

交易策略目前算是空頭的順手牌，而空頭最大的風險是在於政策的干擾，此部份通常很容易會造成部位極大且極快的損失，雖然打順風球，還是要做好停損停利的規範。等待未來三天，美國主要指數是否有止跌，不然，接下來還是空方的遊樂場。

20220922 全球市場隨想

 交易策略

果不其然的昨天聯準會主席宣布升息基礎利率3碼(0.75%)，但是市場盤中反應相當激烈，資金的反應如此大，其實並不是因為這次三碼的幅度，而是FOMC的態度轉為極鷹派，這是市場資金對於聯準會態度轉變極為不適應，因為市場資金從上次升息以來總是對聯準會是鴿派的角色。在昨日開會之前，其實聯準會是有暗示，並提出之前沃克前席那時候的態度，所以當聯會預估今年底的利率目標在於4-4.25%時，表示未來仍有5碼的空間，這是昨日市場重挫的重點。

為什麼聯準會下如此重手，其實是為了消除市場資金對於未來有寬鬆政策的預期，如果不消滅市場資金的期待，聯準會未來控制通膨的力道則會被打折扣。目前聯準會的要務之一，就是控制通膨。顯然接下來11月會的升息3碼的幅度是有機會的，今年高張力的調整，明天也顯示降息的機會微乎其微，當下資金呈失望性的調整。不過，實際的交易層面，市場將會呈震盪式的調整，跌深就會有反彈的空間，但不意味趨勢的扭轉。

此波的下挫，可以觀察影響的波動是否來測試前波低點的支撐力道，接下來將會是第三季的企業財報公布，資金在未來短線上仍有作文章的空間，但是有多少空間將會是個股的造化。只能說火FOMC對於今年6月中後的反彈，相當不以為然，所以接下來是值得觀察的情況，所以未來若有反彈的機會，需要好好把握住，做好適當的配置，控制好風險。

交易策略的建議，目前市場氣氛在往下，趨勢空間則要小心審度。10月則有一些反彈的事件題材與時點，只是別忘了11月及12月的升息的變數中，將有可能會測試6月時的低點，風控是目前最為重要的事，小單試風向即可。

20220920 全球市場隨想

 交易策略

市場的不確定一直都在，美股在近日內雖有止穏的情況，主要指數走勢震盪而收盤卻是收高。個人觀察主要資本市場的行為，股；匯；債及商品市場，皆有資金抽離的狀況。資金的行為結果與市場價格的表現並不一致，這時候則是需要耐心觀察。

就近日的市場行為，過去相對強勢的能源類股，尤其是天然氣的部份，傳出歐洲已做好了準備，以目前的庫存度過今年的冬天，所以近期價格出現下挫，加上美元的強勢，讓原物料價格也受到影響。原物料價格的另一個題材在於因通膨因素造成需求減少而價格下跌。反之前目很少數維持在高檔整理的類股則是電動車的原材料需求，目前該產業仍是處於需求成長的階段的情況之下，未來仍有相當的成長性，不過，仍需觀察面臨系統性的修正時是否會補跌的情況發生。

本周接近22日的聯準會會議，9月的升息3碼的預期，近期股匯債市應該算是十足了反應即將升息的事件，但是9月22日的重點在於FOMC對於未來的期待及可能的政策作為，這樣的狀況將會影響資金流向的重點，在同時縮表的過程中，資金在資本市場是最為重要的因素，屆時資源的配置將會是最主要的重點。

交易策略建議，就目前的趨勢再度走空，弱勢類股再度測試新低點，強勢類股則是測試支撐。目前市場仍易受題材的影響居多，所以建議小心應對題材性的調整，目前資金仍是在找機會，不過，近期的機會當然不好找，建議中長期仍是耐心觀望，短線上需要做好風控，停損機制確時執行。

20220915 全球市場隨想

 交易策略

美股13日公布的CPI數據果然出乎市場預期，CPI的數據並没有有如預期中的下降，所以當天美股主要指數皆出現跳空的跌幅，一掃過去樂觀期待的氣氛，資金處於恐慌情境中，資本市場則顯現出系統性的行為。大部份的類股也出現跳空修正的狀況，昨日的美股是出現大跌之後的冷靜期，因為極短線的下挫，也會有極短線的扭轉效應。就目前來說，通膨的陰影再度出現籠罩著未來經濟的榮枯。

在這個通膨引出未來貨幣政策的操作方向，市場資金積極尋找另一個機會或是棲身之處。就近日的議題影響之下，能源類股表現仍然為強勢，天然氣的需求議題，讓傳統能源公司維持在高檔整理的走勢，接下來氣候漸走步入的冬季，對於供暖的需求，還是可以維持能源類股的熱度。另一方面，替代能源的需求，綠能的部份將會日顯其重要性，不管在發電的議題上，或是儲能的需求上，從上游的原材料及到最後的終端建設，股價表現突出，是少數不受通膨議題影響。

本周接下來幾天甚為關鍵，就前兩天的短線走勢不能斷言方向趨勢，若是以周K來看，只能說未來上升趨勢也受阻了。

8月的CPI數據，對於FOMC在9月22日升息的幅度 – 3碼，應該没有太大的懸念，所以目前的市場反應算是提早確定下周的情況。倘若，FOMC動作太大而升四碼，那將會造成重大的傷害，測試新低也不意外。資本市場所面臨系統性風險時，政府有關當局，或許會有政策作為來試圖挽回，這也會給市場波動的機會。

交易策略的建議，短線的風險已拉高，如同周二數的公布後，資本市場出現資金抽離，所以出現跳空缺口，也來不及出逃就直接停損出場。建議提高資金水位，回到美元資產，避開系統性風險，調整資產品質，以信用風險為考量優先，巨型且有現金流量的企業。才有機會穏定資產的風險報酬。

20220913 全球市場隨想

 交易策略

美股過去四個交易日的反彈並不令人意外，除了遇到支撐區的反彈外，過去短線跌幅過大也是一個理由。但是，市場資金還有許多的期待，13日美國即將公布CPI的數據，市場資金的期待認為CPI的數據可以改善，對於未來通膨是在控制之中，所根據的理由在於油價的跌價，有助於CPI的減少。過去歐洲因天然氣的供應問題，造成電價大漲數倍，也是造成通膨加速的最大原因之一，近日來歐提出將對天然氣業者課暴富稅後，天然氣價格則是應聲下跌。

 

此次的反彈是呈系統性的反彈，不過這幾個交易日的反彈，有些類股與個股也將來到壓力測試的階段，本週的漲勢未來是否能再延續則可視之前的怟點為有效的支撐。這將會是本周一個重要觀察的指標。

 

個股方面，上周蘋果公司發表新的iPhone 14手機，市場的反應並不差，看來此次的蘋果手機的需求應該不會太弱，有機會帶動美國科技類的氣氛。所以現在資金則是順勢做多的情況。債市的部份，短債的需求旺盛，美國公債殖利率則是維持震盪的狀況，雖然市場己認為下周升息的幅度是3碼的機會大，但資金已期待11月及12月的幅度可以減低。

 

交易策略的建議，短線順勢操作，在遇到支撐及壓力的時候則可以反向操作，只是唯一的原則是建立好停損機制。中長期的部份則需要視資金的期等是否遠高於現實的面對。下個月市場將會面臨第三季的財報，與各區域的總經數據，這個部份如何解讀將會帶領資金的態度。中長期的部份，短期固定收益的產品，建議標的物的信用風險為考量的首選。

20220909 全球市場隨想

 交易策略

本周的美股如預般的出現反彈的走勢，所以本周的周K線有望收紅K的機會很大，其實這周的反彈基礎定基於過去的跌幅的擺盪效應。所以本周的反彈再配合目前一些政策題材及市場期待，所出現的行為模式。

就數據來看，9月美國聯準會三碼的升息幅度預期已成市場的共識居多，而歐洲央行也受通膨之苦，昨天也是宣布升息三碼的動作，若是歐洲央行動作不加快的話，除了通膨因能源價格而失控外，歐元的貶值則是更加的失控，再度對歐洲經濟造成嚴重的傷害。接下來的關鍵因素在於美元的強度，將會影響到全球資金的流向及資產配置。

目前的狀況來看，美國削減通膨法案的出手，將促進電動車的相關產業的情況，所以政策作為對相關的產業助漲的部份不確定，對於阻跌的能力是明顯可期的。除此之外，美元指數在昨天出現短線的高點之後，也出現回檔的情況，短線的擺盪都不意外，不過，美元的休息，對於其他區域的壓力也稍為舒解一下。

交易策略的建議，目前的短線反彈情況不一，極短線的日內交易策略算是有機會，但不建議放太的比重在這方面，中長期以來的策略是要以思考，美元強勢趨勢的投資策略，順勢而為才會是可行的策略。

20220906 全球市場隨想

 交易策略

美國昨天假日所以資本市場休市，自從8月中的市場高點後，直到上周股票市場也明顯修正了一段，就到現在有可能會遇到短線的支撐區而出現反彈或是整理的走勢。往下跌勢的過程，將會面臨不斷的測試支撐區，多空力道的角力一直都往復的偱環中，但是這個過程中仍有些資產類別表現相對突出，如天燃氣的價格仍維持高檔，美元指數將維持強勢走勢。

市場資金避險需求仍強，只是目前的資本市場身處於系統性風險，所以對於資金的流動趨勢完全無法抵抗。綜觀股票市場，債券市場與匯市，資金並没有明顯偏向那個市場，若以單純的ETF市場來觀察，短債市場的資金流入相對明顯一點，意味著市場資金急於找避險需求，短期的固定收益產品較不受利率敏感度的變化而受影響。

接下來9月的狀況如上次報告有提過，資金的緊縮程度遠大於表面上所述，家計單位在9月的開支通常是高於其它月份，所以9月也是資本市場相較没有表現的情況。近日來的全球資金流向，資金回流美元資產，表示新興市場未來所面臨的壓力會加大。上周所公布的非農就業的相關數據雖不如市場預期，但個人認為都在誤差調的範圍之內，失業率有上升，薪資成長率不如預期，但是美國的就業市場相對還算不差。所以在這個背景值之下，美國的經濟所受到的傷害則是有限。

交易策略的建議，目前市場偏空，但在美元的強勢之下，已引發全球資金重新配置的情況，建議增加美元部位，短線上不要輕易搶反彈，目前等待也是一個策略之一。

20220901 全球市場隨想

 交易策略

美股這周還是持續深受上周FED的態度影響，雖然近日來的指數跌幅並不大，但是下跌趨勢已形成，接下來的可能性就是觀察測試支撐的能力。美國的企業財報也步入尾聲，近期出現的企業狀況皆不如市場預期較多，所以目前的情況就等待總經數據的公布，是否能挽回一些市場信心。

接下來所要公布的非農就業數據，市場資金表現相當的茅盾，若是太好，則是給FED更有信心去強硬面對通膨的議題，若是數據不如預期，則表示經濟狀況不佳，造成資金的信心不足。以目前的狀況唯有天燃氣的類股表現優於其他類股，目前市場預期天燃氣的供應不足，歐洲電價大漲數倍，市場也預期歐洲庫存僅無3個月，對於今年的冬天更可預期天燃氣的需求是一枝獨秀，石油的價格近期的回落在於預期的需求減少的情況。

當然未來仍然有許多長期的議題，就未來的成長性及需求當然是可以期待，因為產品的需求及產業的形成，已相對成熟也可能逐漸步入成長期的部份，如電動車的產業鏈；替代能源的需求產業鏈…等。雖然長期的機會存在，但是短線上是否能面對接下來的衰退的衝擊，這是需要考慮的點。

交易策略的建議，仍然維持跟上次一樣不變，接下來需觀察下挫的力道是否會來測試之前的低點，接下來第三季的數據應該不會太好，不管在總經或是企業財報上，面臨的壓力不會比第二季來的小，若是如此，9月份的市場將會率先反應，接著，實務上，9月算是學校開學時期，也是家計單位的主要支出，相對市場上可支配所得會再縮收，建議目前首要之重還是做好風控為宜。

20220830全球市場隨想

 交易策略

上周五美國聯會主席鮑威爾在全球央行會議的演說，展現出對於通膨的態度嚴厲的對待，重申美國的目標通膨為2%的水準，以目前約7-8%的水準，並不是短時間可以調整完畢，市場資金對於FED的態度明朗化之後，9月的升息的幅度預期再度回到3碼的水準。股票市場應聲下挫，資金再度回到避險的動作，美國10年期公債殖利率也站稳了3%以上，美股股市主要指數以科技類股為重的納斯逹克指數受影響較大，但是大部份指數還是隨之下跌。

 

就上周美國股市的轉折，應該可以確認之前的反彈波段結束，接下來則是受通膨；利率的影響，股市將會受到本益比的調整再一次的系統性修正。所以當市場的系統性修正出現時，建議不管基本面如何健康或是題材正確的標的物，都有可能會面臨資金抽離的修正。目前的狀況原物料的需求可能再度會被提起，所以將會相對強勢，但不免會受到池魚之殃。

 

現在全球除了能源的供應系統失衡外，外加今年的氣候異常，造成電價與糧食的危機，而這些民生相關的費用也再度推動了通膨的壓力。目前顯而易見的歐洲已出現危機，電價漲幅是倍數以計，將會造成消費排擠與可支配所得減少，生活成本大增，可預見的未來歐洲經濟衰退的可能性大增，若以此類推，全球經濟受到的影響不可謂不大，也是只會是歐洲會有如此的情況。所以近日放空歐元的傳聞不斷，美元指數看來站上110的機會也不小，若是各國貨幣出現競貶的情況，接下來將會出現另一個海嘨並不無可能。

 

交易策略的建議，目前儘快降低風險性資產，增加現金部位的調整，對於投資組合中，風險控管尤其重要，保留實力也是為了下次的機會做好準備，所以，目前對於投資的虧損控制為極重要。

20220822 全球市場隨想

 交易策略

美股主要指數在上周五出現壓抑，市場資金出現升息不確定的疑慮，針對FED的看法，目前認為合理的通膨預期是2%的水準，雖然7月的CPI指數已出現下滑，但還是遠高於2%的水準。FED對於目前第一要務回到控制通膨外，還是要維持就業的成長率，確保美國經濟不會落入衰退的情況。所以市場資金對於未來升息的幅度由可能會增長，造成資金在上周高檔出現回檔的情況，各個市場指標；美元指數回漲到108，公債殖利率再上漲，美國10年期公債將往3%的價位靠近。

本周在Jackson Hole將會舉行全球央行年會，屆時鮑威爾應會強調，FED將會設法壓制通膨，市場將會解讀經濟會步入衰退。這個焦點不同於市場資金對於FED的看法不同，市場資金完全對焦在於未來升息的幅度，而忽視FED對於對抗通膨的決心。關於各市場類別的情況，科技類股已出現高檔無力的可能性，上周五的跳空缺口算是重大警訊之一，這兩天市場資金無力拉高，可能會造成此反彈的波段結束的情況。

目前消費類股表現相對強勢，近來氣候酷熱乾旱，造成水資源出現問題，歐亞已出現河流水位下降，水庫乾枯，造成電力不足，糧食欠收，所以未來太陽能等替代能源類股；糧食類股皆可能再出現上漲的可能性。其他個類股則可能會出現一段修正的情況。當然接下這周還是在觀望鮑威爾26日的演說是否有意外之表。

交易策略的建議，目前形勢的變化很快，就此波段的上漲後，也給足空頭未來的機會，在美元指數若再創新高的可能性之下，可能會再度造成資金流往避險的需求。短線獲利了結則會變成主軸，建議多單需小心以對，把握A型轉折的可能性，但還是需要設好停利及停損。

20220817 全球市場隨想

交易策略

 
昨日的美股在總經數據優於市場預期外，企業財報也表現優於市場預期。所以接續上周的跳空缺口的力道外，也給市場資金的信心打了強心劑。全球股票市場的強度，首屬美國美國的股市，美股在總經數據的強勢訊號之下，表現出美國的經濟並没有之前預期的差。市場資金開始認為通膨的狀況已有很大機會變成「軟著陸」的情境，所以美股的強勢作為遠比全球其他市場表現來的好。

近日消費類股的財報數據優於市場預期，所以消費龍頭個股率先帶頭領漲，顯現在第二季完全不受高通膨率的影響。在這個部份符合之前我一直提的通膨受益股的概念。就企業財報利多加上總經數據的不差，拉抬之後，近日的市場行為已有軋市場空手或是空單的意味在，所以近日的追價回補的可能變大。

不過，從6月下旬的反彈，到目前為止，強勢個股或類股還早已越過，6月高點的壓力區，接下來則是面臨4月的高點壓力，就未來的可能性，漲多就會變成空頭的養分，未來的市場風險月則陸續加温中。接下來8月份的CPI數據將會成為9月FOMC所判斷的基礎，9月的升息幅度將會變成反彈多頭的不確定性。

交易策的建議，目前強勢消費類股昨是價量都漲，不過竹乖離已大，可以觀察回檔的狀況，再來分辨加碼還是放空? 近日來的市場資金偏多流入，趨金流趨勢比較有機會，指數越接近4月的高點，所面臨的壓力就越大，目前還是以風險為第一優先考量。

20220811 全球市場隨想

 交易策略

昨日美國公布總經的數據中，大眾睹目的CPI數已出現下降，說是符合市場的預期，但是資金還是以利多消息來反應，資本市場的反應並不小，情緒與氛圍都相對樂觀。CPI指數的下降是預期之中，但是比市場預期略好一點，情緒就是這麼的樂觀，對於9月的升息幅度看法又再度鬆動，FED的升息政策改變應該是會是以CPI的趨勢變化來做決策基礎才對。

在企業財報及總經數據的多空加持之下，市場變得更加的波動。雖然7月的CPI有顯的下降，最大的原因在於油價下跌的幅度貢獻最大，在工資及食物價格的上漲也抵消了油價下跌的貢獻的幅度。接下來8月的CPI是否有如同7月的下降幅度可能需要觀察食物價格是否有往下修正的可能性。所以8月的CPI將會比7月的CPI數據更為重要。若是無法形成趨勢，那FOMC的政策調整的空間並不會太大。屆時市場是否會有失望性的調整，那就到時再說了。

昨日的主要指數出現反彈，其中強勢類股及個股已再度表態，除了昨日的跳空缺口有機會成為一個支撐的訊號外，有助於脫離過去一周的整理狀態中。接下來幾天則是未來波段型成的關鍵時間，多頭力道若能順勢接抬過之前的壓力區，那可能會有機會再延伸波段的走勢。如果近日有利空消息再讓反彈力道無以為繼，可能成為空頭的力道，最簡單的狀況，漲多就有利於空頭。

交易策略中，昨日的反彈跳空的走勢中，短線操作也討不到便宜，除非已經在部位在才能享受的漲幅，所以近日的資金追價的情況則是參考指標。簡單的觀察則是昨天缺口是否會被回補，所以，建議還是控制好風險，資金部位，調整標的物，下周應該可見方向。

20220809 全球市場隨想

 交易策略

美國市場近日來受到多空消息的影不小，之前總經數據中的利多支持了資金多頭的想法，但是昨日科技大廠的財報卻澆熄了資金的熱情。過去三周的反彈走勢，目前也有遇高點呈整理的現象，雖然稱不上此波段的漲勢反轉，但是短線的整理也是符合市場的常態。

對於未來的通膨趨勢，已有不少看法認為對於未來的通膨預期已有明顯的受到控制，所以通膨然可能會相對維持2%以上，但是將是可控的情況，對於通膨還是會小心應對，9月的升息預期3碼的機率還是在50%的可能性。有關於美國總經的狀況，非農的就業率高乎預期，薪資成長率還維持正數，所以未來對於全球的經濟來看，美國的經濟健康度還是優於全球的情況。

昨日美國科技大廠Nvidia的財報遠不如市場預期，造成半導體相關個股也受到牽連，AMD及TSMC也都下跌2%以上。另外的資安服務成長股Palantir也是因為財報不理想而出現14%以上的跌幅。在股價跌深反彈之後，目前相續的反應個股的利空消息，但對指數的影響目前並不顯著。未來這一周將會是相對關鍵的觀察期。過去最強勢的個股或是類股已回到今年4月份的高點位置，次強的指標也是越過今年6月的高點，若是目前還没站上前高的壓力區，應該屬於較弱勢的標的。

交易策略的建議是順勢操作，目前不僅觀察強勢指標是否續強外，弱勢指標則是否領先下挫也是一個訊號之一。若是類股輪動的情況，顯示呈整理的機會較大，可能會築底的機會。目前多空角力中，中長的期間機會並不大，風險在墊高當中，資金流向仍趨於避險需求為主。

20220805 全球市場隨想

 交易策略

近日的美國股市在震盪之餘，有各自表現的機會。昨日美國公布的ISM服務業指數優於市場預期，表示在疫後的需求大增，目前的狀況對於服務業的需求加温的情況之下，美國的景氣狀況並不致於那麼悲觀。另外昨天所公布的初領失業救濟金的人數增加，也可能顯示企業的保守及小心以對。

就目前的美股基調並没有太大的改變，科技類股的反彈力道較強，除了企業財報加持之外，過去跌深也是一個基礎。除此之外，油價回到俄烏戰爭之前的價位，對於通膨的壓力逐漸緩和下來，目前市場資金對於升息的幅度及速度較能接受的情況之下，所以對於膨通高峰已過，資金對於未來樂觀的期待已充分表現出來。

現階段在企業財報及總經數據皆偏向利多的解讀之下，波段的趨勢走勢仍挑戰過去的壓力區，目前資金偏樂觀之餘，法人的資金配置則相對保守以對，就目前避險偏好上，仍然還是風險考量為主。美國10年期公債殖利率還是維持在相對低檔的位置，對於未來半年面臨1%的空間壓力，資金還是往固定收益的資產做好配置，是值得觀察的現象。

交易策略建議，目前維持跟上次看法一樣，短線上跟著趨勢方向，但是隨時要注意資力動能及面對關卡壓力的狀況，若是轉為弱勢則需要做好停損停利的動作，以確保風險不要擴大。

20220802 全球市場隨想

 交易策略

美股近日來受到總經數據的影響，出現整理的走勢。趨勢尚未受到影響，只是目前來到6月時間高檔區，明顯遇到壓力的情況，未來是否有足夠的能力再度突破6月的高點則是觀察指標。近日所公布的美國7月製造業採購經理人指數(PMI)自6月的53.0%降至52.8%，但優於市場預期的52.0%。ISM美國製造業新訂單指數自6月的49.2%下降至48%，連續兩個月處於萎縮和跌幅擴大，在主要產業中，僅有電腦及電子產品的新訂單呈現和緩成長。生長指數自上月的54.5%下跌至53.5%，但是石油和煤炭產品、電腦及電子產品、運輸設備)呈現擴張。

從7月中旬的反彈，目前最強勢的地區為美股，美股中已脫離6月的壓力區的類股並不多，消費、醫療保建、科技、建築及運輸等類股。對於未來美股若是維持強勢的機會，則是這些強勢類股需要表態來帶動。除此之外，7月整個月的資金流向，股市的資金算是淨流出，反而流往固定收益的部份，近日美國10年期公債的殖利率，反而創近期的新低再度見2.6%以下，若是指通膨高點已過，未來升息的幅度已計入反應，所以這樣的殖利率水準是反應6個月至12月的可能性，未來太有信心的推論，資金避險的需求反而是可以說明，資金對於未來不確定的表態。

過去股債皆漲的背景在於，資金寬鬆的水準，所以資金對於資產的需求呈現雨露均霑的形式，不過，對於未來資金的背景則與過去完全相反，未來是處於升息，FOMC開始收縮，流通在外的資金將會比過去還要少，所以資產的價格不會再呈齊漲的機會，甚至於會是汱弱留強的情況，目前可注意的標的物則是龍頭科技類股，有現金流量的個股及類股，成長性且有獲利增長的標的物。資金還是處於避險需求上，將會出現馬太效應。

交易策略的建議，目前短線多頭是否熄火則是非常重要，在過去短線的交易增多之下，獲利不易，須小心標的物震幅有可能擴大，造成短線交易策略失效。目前建議不宜增加資金比重幅度，還是控制風險為宜。

20220729 全球市場隨想

 交易策略

美國昨天對於第二季的GDP公布，跟上一季的數據則是減緩0.9%，若去年同期的比較則是小幅成長1.6%。這樣的數據被市場資金拿來當作利多來看待，因為市場認為未來火FOMC的升息力道將可望減低。因為經濟的成長趨緩，物價壓力若再下滑，則通膨的壓力將會大幅減少。目前市場充滿這樣的期待，所顯現出的資金對於股；債及匯市皆有多頭的意思。美股主要指數在此次的升息後，仍以漲勢作收，表示資金對於來的期待，債市的多頭，殖利率的下跌，而且無視未來的升息及目標利率水準，表示資金對固定益的需求也不小。相對美元指數偏弱在於美元的升息強度可望減低。

以上的一切似乎合理，但是未來有如預期則是未知數。目前短期企業財報數據上表現不差，市場資金仍然買單，對於高於預期的公司，股價表現都相當給面子，但是不如預期的個股也受到相對的重挫，資金偏好相當分明。政策上的利多，則有氣候變遷法案的協議逹成，所有替代能源的產業出現利多的走勢，如太陽能類股分別有10-30%的漲幅。

上次在升息之前，我曾經討論過升息後的市場反應，目前看來市場以利多來解讀，就會讓資金對於後勢有樂觀的期待，目前對於9月的升息已視2碼主流，所以樂觀的情緒能走多遠將會我們需要注意的重點，未來均值回歸的情況還是會反應。最低的情況是底部是越墊越高才算是趨勢的扭轉。若是接下來出現單日的大跌黑大K，則仍表示市場並不穏定。

交易策略的調整。各大類股似乎已有築底的可能性，目前建議以強勢類股及個股為觀察指標，何謂強勢，就是目前創新高；超過4月或6月分的高點或是已經突破所有均線以上的個股。此次的發動視他們為主流指標，若是指標出現疲態時是否有支拌撐?或是出現類股輪動的可能性? 短線交易上還是順勢交易為主，中線上切記要做好停損控管，應該就會有機會。

20220727 全球市場隨想

 交易策略

本周算是美股財報的重頭戲，近期除了市場反應預期的經濟衰退外，還有在通膨預期可能減弱的情況之下，原物料價格也相對受到壓抑。目前美國的財報周是近期市場的焦點。從前日的零售檔銷售巨頭Walmart宣布調降第二季度及2023年會計年度的財測，消費者信心數據的疲弱的循衝擊，美國四大指數皆呈漲多回檔的走勢。

Walmart下調財測的理由在於通膨導玫消費堵把更多預算花在食物等必需品，同時消費配置的移轉，壓縮衣服、電子消費等非必需商品的支出。市場的反應相當激烈，除了上次Target的財報公布之後，再次受到打擊，跌幅再度來到7%的水準。通膨受益股的零售銷售是過去機構法人一致看好的類股，除了有豐富的現金流之外，還佔有通路的優勢，不過，此次的調整仍然優於科技類股的表現。

今天晚上美國聯準會主席將會在兩天的會議後宣布升息的幅度，市場預期為三碼，但重點在於FOMC對於未來的聲明的態度是否為鴿或鷹派? 未來對通膨的預期是否會有改變，將會影響到資金的流向及美元的強度，最後非美元的匯價將會影響到債務的信用風險與貿易的競爭力。從上週到今天為止，市場資金仍處於觀望的態度，只是企業財報的指引，被推洐成庫存及消費收縮的情境，資金將變的更加的保守。由目前美國公債殖利率的走勢是可以得短市場仍偏向於風險趨避的需求。

交易策略來看，目前約有兩個方向，若是市場對FOMC的看法表示正面的話，那有可能會有機會先行站稳6月高點的壓力，強勢類股看那個類股先行啟動。若是對於FOMC的看法表示悲觀的話，有可能再測試前波低點的可能性變大，屆時債務較重的經濟體可能會有違約的風險出現，屆時的信用危機可能會來的又快又急，所以此時的資金配置及投資風險不宜放大。

20220721全球市場隨想

 交易策略

美股昨日的反彈是在各方利多的加持之下，出現了系統性的反彈，標普500的十一大類股有7個類股出現上漲的走勢，其中以非必需消費、資訊科技類股漲勢最強勁。昨日盤中傳出參議院通過晶片法案的第一次程序表決，市場認為法案應該會在本週就可以過關。眾議院的部份，可望在下周會表決該法案，所以半導類股率先出現跳漲，晶片大廠如AMD；Nvida的漲幅皆在4%以上，對於TSMC則是小漲以對。科技類股的部份昨天也出現較大的反彈。

企業財報的陸續出爐，昨天有特斯拉與盤後的Netflix，雖然數據的成長性有限，不過皆比市場預期來的好，所以市場資金並没有給惡評。就美股四大指數來看，指數在昨天已有明顯的突破過去的盤整架構，若未來幾天没有低點再破頸線的支撑，將會有機會走一個波段行情。目前各大類股的下降趨勢通道已有被破解的可能，短線的空頭走勢將會可能在目前出現止跌的可能性。

股票市場若是再度升勢，首先資金將會從避險需求流出，短期間美元指數的走勢也相對受壓，原物料價格可能會止跌反彈，但本月的升息雖然市場認為三碼的幅度是可接受的，但是否會有意外的發展則不得而知，對於市場的大幅波動還是需要小心對應。

交易策略的建議，就昨天的變化來看，未來可能會不利於空方的操作，雖然過往兩三周的走勢呈震盪，多空已不好操作，但昨天的突破對於空方的操作並不有利，所以操作上需要及時調整，建議目前還是降低槓桿，順勢為為，做好停損停利的準備，不要冒然加大部位。

20220719 全球市場隨想

 交易策略

近日來的市場呈震盪走勢並不為過，在財報陸續即將公布時，資金未免會有所期待。尤其是本周有計多重量級的公司財報也會影響資金的持股信心。就目前來看，前漲多的類股及區域也出現了回檔的情況，科技類股；消費類股及醫療保健類股的反彈走勢也有可能遇壓而休息。

6月所公布的CPI數據的確令市場驚嚇不少，但市場反應很快，因為油價在月下旬已出現回跌，所以市場認為6月CPI可能將會是今年的高點？接下來本月的FOMC會議的升息將會是三碼或是四碼?目前可能還是維持在三碼的機會比較大。若是四碼的結果，預期將會對股債市場造成較大的壓力。

本周的反應，首先在前兩周的反彈後，有機會變成一個短期的回檔整理，也並不為過。個人認為此次的財報對整體大勢的影響可能不如從前，反而接下來的升息將會是重點，端看資金的反應，比較好接下之後的策略。

交易策略的建議，觀察升息造成的是漲勢還是跌勢，某些類股目前來的壓力區，若是漲勢有助於突破壓力而上，若是跌勢的話，將會重新測試前波低點。唯有美元目前的趨勢並無改變，加上FED的貨幣政策，美元的升勢不會在近期而結束。所以，保存美元資產是目前最佳策略之一，有關資產配置的部份，等升息後再做調整。

20220714 全球市場隨想

 交易策略

昨日的美股開盤前，美國勞動部統計局公布6月CPI的年增率，結果數據高出市場預估為9.1%，核心CPI來到5.9%。6月CPI的年增率9.1%是創1981年11月來最大的增幅，其主要的原因在於汽油價格增幅高逹11.2%的帶動，排除價格波動大的能源與食物項目外，核心CPI也高於經濟學家的預期5.7%。這樣的結果一出爐後，市場對於7月下旬升息的預期已由原本的3碼，提升到4碼的可能性。

昨日美股主要指數在盤前是出現了波動，但是前三大指數的跌幅確令人意外，收盤時的跌幅並不大，看來市場資金預測6月的CPI數據可能是此波的高點，所以對於未來的通膨看法認為將會下降。類股來看，各位股當然也深受影響，S&P500的11大類股中，9大類股都是跌勢，其中工業及通訊服務類股的跌勢最大，非必需消費品類股漲幅最大。

美元指數在升息的幅度加持之下，也出現持續的漲勢，美元上漲，原物料價格也出現較大的下挫，除此之外，歐元及日圓也顯現出相對的弱勢，亞洲貨幣的走勢將會受到日圓的影響，亞洲國家外債比重較高的地區有可能會再出現信用危機的可能性再度增高，未來資本市場的流動性風險，將會是需要小心的一個議題。

交易策略上，目前市場呈劇型的波動可能性不小，在整個過程中多空難度增加許多，建議目前先觀察本季的企業財報的效益是否存在? 接下來7月的升息若是4碼的市場反應如何? 目前美元處於長多的趨勢不變外，市場會因為風險規避的需求，美國及日本公債成為市場資金停留的地方，未來資金還是會面臨系統性風險的衝擊，建議本周先行觀望。

20220712 全球市場隨想

 交易策略

美國昨天已有事先施打預防針，對於即將要公布的CPI數據，認為6月的CPI將會再創新高，所以市場資金昨日已有事先反應，7月下旬的升息預期還是維持3碼的結果。FOMC對於利率政策還是維持在鷹派的作風。雖然油價已有緩和下來，其他原物料價格也是出現陡降的情況，但這些變化皆發生在月下旬的時期，對於6月份的數據並没有太大的變助。不過市場觀察7月份的CPI數據是否有望下降也是關係到9月的利率政策作為。

本周開始接下來是美國第二季的財報周，大企業將會陸續公布第二季的財報數據，更重要的市場對於第三季的預期展望是否有合乎期待，對於成本上升及庫存增加的情況，推估企業對於第三季的展望將會保守以對。市場資金對於獲利盈餘的預估，可以會導致資金再度離場觀望的情況。短期的觀察重點在於市場資金對7月下旬的升息動作為何? 利空出盡還是反應利空? 這是值得觀察的。

目前市場呈多頭趨勢的資產，就是美元指數，其他反彈的類股目前已有出現短線力竭的情況，是否會反轉回測之前低點，目前不可斷言，只能說有機會但機率各半。若是本周的波動可能是反應了企業財報或及企業展望的可能性，目前的市場仍處於市場的系統性風險中，所以並不是適合做投資決策的時機點。

交易策略中，近期的短線交易策略也並不好做，盤中波動並不大，都是開盤時就有可能決定了今天的方向。本周建議觀察財報季對市場資金態度的影響，再來審視風險的配置。

20220708 全球市場隨想

 交易策略

美股的震盪已成為常態，最近的反彈並没有太顯著的理由，跌深反而是一個相對安全的理由。近期原物料價格出現較大的波動，價格出現急跌的走勢，暗示之前價格高漲時，引起後續的經濟衰退，預期需求不振造成的原物料價格的下挫。而原物料價格的急跌，對於未來通膨預期也有壓抑的效果，所以資本市場的股市直接反應這樣的結果。

近日所公布的總經數據來看，市場解讀在於通膨高峰應該過了，所以資金再度回流尋找股市的機會。科技；零售銷售及保建醫療類股皆有反彈，其中保建醫療類股已有突破下降趨勢通道，是目前少數類股有機會打底的可能性。加上目前多頭的資產，美元指數還是維持在多頭走勢中。

市場剛邁入第三季，7月中開始為第二季的財報周期，較弱的企業可能會立即顯現出競爭力不足的弱點出現，獲利盈餘將會是7月影響股價的一個可能性，7月中到8月中接下來除了反應FOMC的升息，是兩碼或是三碼? 對於未來獲利盈餘的衰退，跟下半年保守的態度，或許會有機會再來測試低點。接下來的半個月可以視為第三季的走向指引。

交易策略的建議，依然是以順勢操作為主，過去兩周的走勢來看，可能還是維持周的循環，漲一周接下來跌一周的震盪走勢。短線交易將維持在過往的建議策略，日內交易的機會較大，資金避險需求還是都會在，需觀察在火FOMC升息後的固定收益的資金流向，將會助於判斷下半年的機會。

20220705 全球市場隨想

 交易策略

美股昨日因假日而休市，就上周的市場表現並不理想，主要指數的周K皆為下挫作收，尤其是費城半導體指數上周跌幅有9.56%。近期來的市場資金從通膨的議題開始，緊接著FOMC的升息動作，再加上總經數據的公布，顯現出數據已有趨緩的可能性，近期的資金可能對於經濟的趨緩，出現了茅盾的行為。資金在各個類型資產價格表現則有不一致的情況。

近期的美國公債殖利率則有明顯的下滑，原因之一在於對未來利率政策的想像，近日的ISM採購經理人指數的數據下滑，投資人推想在下次升息之後，政府可能要面對衰退的經濟再採取寬鬆的貨幣政策。美國政府目前可能採取一些政策的改變，試圖降低通膨的可能性，部份類股可能受到題材性的影響而有反彈的走勢，不過，基本上美股除了美元指數外，原油類股還是相對是多頭的機會。另外則是跌深反彈的類股。

目前的大勢並不理想，資金避險需求的趨勢並没有改變，但是大趺之後的反彈也是個機會，接下來可以觀察，過去2020年3月的低點，那些類股已出現跌幅的滿足點，那些類股仍有空間補跌，強勢類股並不一定需要逹到低點就可以足。短線均值乖離過大的價格行為，都會有機會補正的可能性，以上將會是目前的機會所在。未來可能類股輪動，區域輪動或是不同的資產類別輪動，皆有可能，所以不同的測低點及反彈的行為並存，也並不為奇。

交易策略的部份，目前不管短線的日內交易或是中長期的策略，難度皆很高，雖然目前可以順著空頭的趨勢操作，但是短線反彈會是突然急拉等方式來應對。所以資金配置及部位管理的風控將是目前最重要的事。

20220629 全球市場隨想

 交易策略

經過上周反彈之後，市場資金再度回焦到經濟衰退的問題。對於目前陸續有企業急涷人事的擴張之外，連特斯拉也展開了裁員的動作。特斯接昨日宣布在地圖圖資標示部門裁200名員工，這樣的新聞加重市場資金對於未來保守衰退的可能性，所以資金在反彈之後再度出現離場的動作。

就目前的資產類別中，趨勢軌道偏多頭的走勢只有兩類，一則是在於美元指數的走勢，在美國緊縮的貨幣政策中，美元資產回流美國的大趨勢是不變的道理，第二個多頭趨勢通道的資產類別是能源類股。對於之前的油價回檔的原因是在於未來可能的經濟衰退，造成的需求減少，所以油價先反應。實際上對於油價的看法，巴菲特仍然維持買進西方石油的決策，高盛對於接下來的夏季油價的預測將會來到140美元的價位水準。原油供應鏈失衡的問題，並不是短時間可以解決的，所以油價的短期變化與中長期的趨勢並不相違背，這也說明了巴菲特還是持續看多能源類股的理由之一。

近期類股的表現，除了能源之外，消費必需品及醫療保建類股也是出現陡峭的反彈走勢，除了通膨的民生剛性需求之外，醫療保健等救命生存的問題受到通膨的影響也不太，這也是可能近期優於其他類股相對比較好的原因。當此時的反彈，若趨勢不變的情況之下，均值回歸操作策略則是可以做為一個指標。

交易策略的建議，建議減少交易的次數，做好交易规劃，才能有效的控制風險，短期的交易策略中，能利用日內交易的方法。對於多頭的趨勢類股，建議做好資產配置，及停損的風險控制，就有機會在找到獲利的機會。

20220624 全球市場隨想

 交易策畈

周四的美股呈現上揚，尤其是科技類股的反彈較大，美國10年期公債殖利率也出現連續兩天的下滑。昨日公布的PMI指數出現了下滑，這也是昨天科技類股反彈的一個利多題材之一，顯現市場資金對於未來的通膨預期的想法。

就目前的資本市場資金流向出現某些變化。原本在多頭趨勢通道的原物料股，近期遭受到嚴厲的修正，改變了上升趨勢通道的方向，短期的理由可想而知。一則漲幅已大，二則通膨壓抑了需求。科技類股有些許反彈，過去某些科技成長型個股，股價來到呈價值型的個股。近日的新的流行病再度讓醫療保健類股也有不錯的反彈。

在各個資產類股中，目前處於短線資金對於均值乖離過大的修正。所以公債殖利率再度修正，原物料價格的下挫，美元指數再度回跌，股票市場出現跌深後的反彈。這樣小周期的律動本是正常的周期變動，也應該用平常心來對待，但目前並没有出現一個底部形成的訊號，所以並不宜嘗試去做摸底的行為。

未來確定的政策來看，升息的速度及幅度已有明確的指引，對於不確定性在於供給面問題與需求的動態均衡是否能逹成。企業對於未來的展望日趨保守，也看到出現裁員的動作，資本支出的嚴密的控制。中長期有利於經濟泡沫的的控制，但是也會造成未來兩三年可能呈現經濟低度的成長。所以在此背景環境之下，資本市場的本益比當然是出現大幅調整，可能會回到8到10倍的水準。

交易策略的部份，就目前的現況來看，只有短線有機會，日內的交易不留倉策略有助於降低風險。中長期來看，趨勢方向處於空頭的情況之下，資本的配置風險是需要積極的對應。

20220621 全球市場隨想

 交易策略

周一美股休市，此波段的跌幅其實是過去7個交易日所造成的，其中最重的傷害在於前三天，所以過去一周以來的跌幅也並没有那麼多，反而在上周五時也因為短線出現的乖離過大，已有企圖反彈的走勢。目前各類股的趨勢走勢皆成空頭走勢的情況，唯有原物料的走勢並維持在多頭的上升趨勢通道中，但過去一周的交易日，原物料類股的一樣受到衝擊，短線回檔的情況甚巨。

就目前的現狀來看，市場的前景並不容樂觀，升息之外，外加縮表的政策，讓市場的流動性緊縮，資金回流美元資產的方向再度確定，所以目前所能做投資選擇並不多，在系統性的風險還未解除的情況之下，所有的資產價格出現同向的變化時，只能比的是誰跌的比較少? 我想這不是目前最佳的策略。

交易策略上的改變，短線需要躲過下跌的幅度外，反彈的機會並不是没有，在中長期趨勢已轉空的情況之下，反而，是要順著大勢來配置。7月FOMC可能會升2-3碼的可能性，所以目前固定收益在可預見的未來中，還會有面臨價格的衝擊，所以目前並未來固定收益進場的時間點。股票市場的部份，接下來將會反應未來半年及一年的企業盈餘，在流動緊縮的情況之下，本益比的評價基準將會往下調整，未來的重點將會在有現金流量及公司有獲利成長的公司，回到價值型的評價模式來應對。就目前來看，若没有能力辨視短線的轉折的能力，建議先行調資投資組合配置，準備好現金，等待好的時機出現。

20220616 全球市場隨想

 交易策略

昨天FOMC果然如市場預期的升息三碼，美股在盤中雖然有受到小幅度的影響，但是後續指數仍然震盪往上走，意謂這個升息三碼的動作為利空實現的解讀。近期美國總經數據顯示，通膨的控制仍然不易，油價的高漲來到歷史高點，如果價格再度走高，已會造成需求下降的情況。聯準會主席鮑爾表示下次開會，可能再度升息兩碼或三碼，市場資金對如此宣示的動作，看來表示認同，也認為FOMC將積極的來對抗通膨的壓力。

昨日市場的反彈，看來對於FOMC的利率政策没有太大的意件，也可以接受並認為所謂的「硬著陸」的機會不大。但昨日的反彈也是對應前三天的兩次跳空大跌的走勢，短線乖離過大的收斂也是市場自身反射動作。所以，就看接下來是市場延續未來升息加速的利空，還是技術性的反彈需求。但是可以確定的是中長期的下跌趨勢並没有改變。

在利空消息的加持之下，前兩天的系統風險產生，當然所有的資產類別都出現下挫的走勢，也確認了波段的空頭走勢。唯獨美元指數是多頭走勢，另外能源類股的趨勢也還没有被扭轉，但面對短期的利空衝突仍然難以倖免。就目前最重的應該並不是去搶短線，而是觀察此波下跌段如何力竭而止。就目前市場的情緒混亂的情境之下，退一步的觀察及做好風控才是重點。

交易策略上，目前順勢操作上的空方操作仍然是機會較大，一樣短線上的反彈並不是没有機會，唯有做好風險及資金控管，才有等到下一個機會出現。

20220614 全球市場隨想

 交易策略

上周的報告之後，市場對於通膨的數據還是極為敏感，從上周四的數據陸續公布之後，美國公債殖利率出現大漲，市場擔心會有更積極的升息動作，目前對於FED的升息由原本的兩碼預期，逐漸轉為3碼的可能性。股票資金出現大逃脫的現象，造就了這兩天的交易日就出現兩個跳空缺口，終結了之前可能的反彈機會，以昨天的技術型態上，明顥的邁入另一段的下跌波段的走勢。

當然過去三個交易日所扭轉的趨勢非常強勢，短線上的跌幅或是均線的乖離過大，也會有反彈的動作，不過往下的趨勢再度型成之際，顯示未來資金的態度及價格所遇到的阻力，已經無法期待可以往上的空間。FED的升息政策未來會在加碼的幅度及力道上來作文章，但是另有一點的事實為較少人關注的地方，6月開始，FED開始縮表的動作，直接影響的是資本市場資金的流動性，這個對於資產價格也有具大的影響，因為資金逐漸的緊縮的前提之下，對於股票市場的投資模型也需要隨之調整。

當資金擴散時，股票市場的本益比隨之調高，投資人在追逐標的物的過程，可以用溢價的方式來評估，未來這樣的模式可能調整成，價值投資的評價模式，反而重視到殖利率的報酬需求高於對於資本利得的要求。過去這兩天市場出現系統性的下挫，各類資產幾乎無一幸俛，顯示出目前算是信心問題，所以這段資金的大逃殺之後，市場資金還是會回到正常的輪動，所以過去一直強調的風險控管及資金部位的管理的道理就是要避險這種系統性風險所帶來的傷害。

交易策略的建議，趨勢已偏空頭走勢，空方順勢的機會當然會較大，不過在空頭的交易，常會遇到死貓跳的情況，容易會被市場反咬一口。目前空頭避險的需求仍然強烈，美元指數一再創新高，美元資產的需求將會很不少的機會，反之非美元資產的部位則需要小心以對。短期現金是可貴的資產，需要好好保護它，也不要輕易去摸底，耐心等待機會再現。

20220609 全球市場隨想

 交易策略

美股的走勢依然如舊，並没有太多的變化，維持的盤整的走勢。市場背景目前呈油價續漲，美國10年期公債殖利率站3%的關卡，市場資金變得謹慎小心，股票市場的加碼意願並不高，昨日還受到英特爾所公布展望悲觀所至，科技類股盤中由紅轉黑。市場對於通膨的壓力變化也是小心以對，能源價格的高漲，利率調升的空間變大，則是目前影響盤面變動的主因之一。

過去我們一直所提的方向，受益於通膨產業的類股，尤其是能源類股，不管是原油探堪；煉製生產與銷售；綠能設備及電廠，皆是一門好生意，除了，油價上漲的利潤之外，還促進綠能的替代需求。原物料的價格也是水漲船高，除了供給面的短缺之外，疫情的逐漸解散之後的需求效應，也先造成物價的漲價預期。就類股的價格趨勢來看，目前還是呈多頭走勢。

現在資本市場的可能性，在FED接下來將會有縮表的動作，市場的資金有可能會出現進一步的縮收，資產類別中，美元資產的方向還是多頭，資金回流美元資產。只是目前可能是政策空窗期。俄烏戰爭的進展緩慢，利率政策變數縮小，近期皆反應一些題材性的消息，所以現在盤整後，將有會方向出來，樂觀的發展是有反彈的走勢，較悲觀的情況之下，則是往下走。不過，目前個人認為是有機會的。

交易策略上維持上次看法，目前中長線的只有多頭的原物料及能源可以試，短線可能會是極短線的日內交易策略，不過短線策略並不受產業與景氣的影響，反而需要關注標的流動性。目前還是做好風險管理及部位資金管理，才是現階段的重點。

20220607全球市場隨想

 交易策略

在美國企業財報進入尾聲的時候，美國的總經數據出來接手，目前資本市場的資金對於所公布的數據並没有做太大的反應，市場的反應來推測，應該都合乎預期中，也是都在誤差範圍之內。各類資產價格的變化，能源仍然維持在高檔整理，糧食維持盤走勢。美國10年期公債殖利率又回到3%的關卡以上，但是美股三大指數也維持了一周的整理走勢，樂觀來看並没有再破新低的情況。中國的A股及港股則是受惠政策可以改變的機會，從中國主管機關對滴滴出行的調查行動的結束，預測中國主管當局將對之前科技網路類股的監管得以放鬆，也造就近日A股及港股的反彈。

若就政策面或是總經數據面的部份，的確並没有太多令人驚訝的變化，中國在各大城市的封城也逐漸解封的過程中，回到經濟面的本質，資金回頭來搶便宜的動作並不意外。目前股市的資金已回到股價是否來到合理的價格? 尤其過去高本益比的科技成長型類股，在没有獲利的情況之下，還能享有較高的溢價水準，較極端的例子，股價在今年以來都打2到3折的情況，目前來個反彈20-30%的水準都不意外，但是未來股價的評價標準是否會改變，反而是未來的重點。

市場價格的變化，表現出當下市場均衡的軌跡，但用市場價格來預測未來的行情，實際上的效果並没有預期的那麼好。所以從政策面及市場的供需來判斷，反而是比較容易判斷出價格發展的趨勢。原物料的行情就如我們可以理解，供給面出問題的部份不易解決，除非需求能減少來逹到價格的下降。不然，趨勢行情仍然得以延續。股市的情況目前先以反彈視之，但有關能源相關產業及替代能源產業仍然是在成長期間，鋰電池的產業成長也將受惠於，政策及電動車的成長需求，所以這個方向可供參考。

交易策略的建議，目前短線的波動仍大，卻呈為短區間的整理，變成日內或隔日交易的機會，但是周內的機會則不容易。就目前市場氣氛有稍緩和下來，有機會延續反彈的走勢，不過仍然建議需要做好第風險及部位的控管，控制損失是目前的最重要的課題。

20220531全球市場隨想

 交易策略

周一美國股市休市，之前陸續所公布的總經數據並没有令人意外，互有消長，但並没有出現大幅度的增長或減少。不過就核心消費者物價指數的變化是有微縮的變化。物價的核心漲幅是來自於油價及原物料的價格上漲。這個問題若無法解決，通膨的壓力還是一直存在。拜登政府對於油價似乎已没有太多籌碼可以操作。但是目前的市場資金預期已有回到相對樂觀的情況，一則對於FOMC的升息策略已完全能接受，二則對於通膨已來的頂點，未來的景氣是有想像的期待，所以資金可以回到追反彈的可能性。

目前的資金的偏好轉變相當的快，就資金對於科技成長類股的反彈相當有興趣。但回到各資產類別的情況來判斷是有有邏輯性時，發現有許多衝突。過去的一周，看到股票市場的反彈，公債市場的厧利率下跌，原物料整理走勢，美元指數回檔。這些資產的價格走勢相互的茅盾，顯現出資金仍然個自在找方向。就目前的情況而言來看油價來到今年三月的次高，原因在於歐洲對俄羅斯原油的抵制與美國夏季的需求旺季有關，當然又回到我們提到油價是物價的根本，所以，通膨的壓力一直都没有離開過。

當然，若對資本市場的交易邏輯有點認識時，就可以理解未來一個月內可能發生反彈走勢機率非常大，因為交易通常買在預期，賣在實現。所以目前對於通膨的預期的氣氛已並不是那麼悲觀，資金再度回到股票市的的機會也非常大，所以未來兩個月多頭的機率大增，也是短線交易的機會來臨。不過風險的控管則是一直都需要。

交易策略的建議，從美股的機會來看，來到短線反彈的可能性，所以目前當然可以找跌深的純技術性個股，不過，若有成長題材或是基本面的個股將會更好。反觀過去的原物料類股可能會面臨短壓的可能性。建議可以積極在本周尋找好標的及時點進場，設定好停損停的標準，屆時機械式的交易策略即可。

20220526 全球市場隨想

 交易策略

近日美國FOMC的會議可能定調未來的升息將會是兩碼的動作，市場聞聲而起漲。這個道理並不難理解，過去一直提過的觀念，資本市場最不喜歡的是不確定性。對於FOMC面對通膨及未來經濟的展望，認為6&7月的升息兩碼是可接受的，雖然通膨是供給面所造成的問題，用提高利率方式也是壓抑需求的方法之一，市場資金也跟著反應。

就目前的市場呈每天震盪的走勢，另外是在等待美國一些總經數據的出爐，雖然可預期美國第一季的GDP會衰退，是否如市場的預期將會影響投資信心。類股的部份是能源相關類股的趨勢不變外，工業; 農業; 消費; 金融及健康保險相關類股已呈整理的狀態，有助於反彈的可能性增加。

綜觀全局的部份，除了能源相關類股的多頭走勢外，整個大勢仍未來到一個轉折點，若是本周没有出現低點的話，將會有利於下個月的機會，但是目前還没被證實之前，風險仍然是高於機會，這個時點還是多觀察與驗證。

交易策略中，短線的投機機會一直都在，接著有許多標的物反應是跌深反彈的空間。中長線的波段投資，時機會未成熟，建議目前風險控管是近期的第一要務，保護好現金資產。

20220524 全球市場隨想

 交易策略

美股昨日的反彈是單一的反彈，就類股的表現則可以理解出一些原因，昨日類股漲幅中最大的還是能源類股；金融及基本金屬類股。除了原物料的反彈是比較可以理解外，金融類股則是JPMorgan CEO宣布調高利息收入的預估值，激勵美國的銀行類股全面大漲。在這一波下跌的過程中，還是會有利多消息的反彈作為，接下來的一周將會是觀察的重點，是否有再次測試前低的可能性。

昨日的美股反彈，但資金避險的需求仍然存在，美國公債殖利率還是呈下趺的情況，美元指數也是下挫，所以就各類資產的價格表現，並没有出現系統性的狀況。所以，股市是否成為單純的跌深反彈，還是價格來到合理的買點出現，目前來說仍没有充分的表徵來判斷。短期的反彈可期，但趨勢的變化則需要更多的佐證才能確認。

雖然目前全球的景氣可能來到一個轉折點，但是新產品及新市場的成長性仍不可等閒視之，全球經濟的榮枯都會帶來科技進步的需求，改善生活品質的要求，一直都是人類進步的來源。接下來的新的產業在於能源效率及替代能源的需求成長，將會是一條長遠的路徑。相對底層原物料的需求也是會持續高度的成長。目前股票類股中，唯有能源相關的類股維持在多頭走勢。也是一個訊號，請大家可以多關注於相關產業的需求成長性。因為，目前唯有相關公司還在調高未來的財測。

交易策略的部份，並没有太多好著墨的，若近期的操作並不理想，建議先行觀望。市場的節奏復雜，並不合適於過往的模式。之前有提過，目前最重要的資產是現金，減低損失的風險是目前該做的事情。波段的機會，或許在下周，或許還要耐心等待。

20220519 全球市場隨想

 交易策略

美股昨日出現大跌，一則說法是FED主席態度轉鷹派，零售銷售業的季報數據並不理想，原因是來自於運輸能源成本及人工成本大增，所造成的獲利減少。所以昨日的重災區是在零售銷售類股，出現相對科技類股補跌的情況。這樣類股輪跌的模式並不意外，只是零售銷售類股在此次修正之後的價格，未來會出現合理的價格。畢竟，未來通膨的狀況，消費的配置還是會回到零售業的比重會被擴大。

中國封城造成供應成本的增加及供貨不足的情況，能源及糧食成本的增加這是長期的影響，上篇的文章中已有討論過了。未來則是看貨幣緊縮力道的強度，將會決定市場流動性的情況。昨日的美股大跌，再度引起資險需求的影響，昨日美國公債殖利率出現大跌，資金還是往公債避險，這種系統性的資金移動，只能想儘辦法去順勢操作或是逆勢避險，千萬不要去逆勢對作，通常所受到的傷害將會遠高於預期。

目前的市場將會重複大跌; 反彈，這樣的循環的模式，直到現在還没有被打破，所以這樣的循環模式，應該回頭檢查投資組合中的標的物，目前在那個階段，未來的期望值是在那裡，來做出相對應的策略來處理。相對的，投機的機會當中也不是没有機會，只是適合不適合自已而已。

目前最值錢的資產就是現金，建議第一要務先控制好風險，保護好自已的現金資金，減少虧損，才能有跟市場的其他參與者比氣長，短期的交易機會一直都在，變化的地方在於標的物的週期是否有改變，不能控制的是政策消息，政局的發展，所以目前建議皆以小試為宜，風險控制高於一切。

20220517 全球市場隨想

 交易策略

市場的不碓定性是我過去一直在談的事情，近日美股的波動已經是受中國封城的影響的衝擊。中國總經近日所公布的數據，並不理想，3月及4月的數據將是呈現大幅的衰退中，雞生蛋及蛋生雞的問題，讓市場認為中國需求不振直接影響到原物料價格，目前除了油價仍是多頭的趨勢外，其他原物料則是出現高檔修正的情況?原物料價格的變化，連結通膨的變化是最直接的，但是未來通膨的因子，就目前來判斷，俄烏戰爭響的是結構性的供給問題，過去疫情所造成的供應鏈問題將會隨著時間而過去的機會不小。所以，對於原油及糧食的供給問題，若需要得到解決可能需要一年的時間以上。

近日美股有出現反彈的情況，就短線的跌幅過快及過大，是有機會出現一定幅度的反彈，尤其是各股的情況不一。但在系統性恐慌之下，資金尋求避險的需求是有一定的程度。所以近日的美國公債殖利率在升息的環境之下，又出現下跌的走勢，可見市場的需求相當大。股市的部份，油價在各國開始處理俄羅斯的供應來源的替代，實際上的補充的來源相當有限，目前產油國中，有許多比例是在所謂的惡質政權的手中，如伊朗; 委內瑞拉..等。美國的頁岩油業者的增產的速度有限，除了原材料設備的供給出問題外，還有受到資本支出的「資本紀律」的限制。老實說目前美國的頁油業者正在享受有史以來的現金紅利，目前的高油價之下，公司也不急於增產來使油價的額利潤破壞不見。

此波的市場修正己宣告過去資金寬鬆的時代已經結束，所以未來的投資策略及邏輯需要適時的調整，過去獲利的模式是否能應對未來的變化，需要小心來應對。資金對於未來的報酬率期望值將會調整，所以應對的風險的狀況也將會不一樣，短期的市場趨勢走勢維持不變，短期的跳動將會個短線交易機會。目前美元資產; 能源; 公用事業有可能會是資金避險的需求標的之一。

交易策略的部份，短線個股機會多，策略如同之前所述，當日交易；隔日交易的模式，多空皆宜。中長線的投資部份，現在不建議進場建立部份，一樣也不議低接這樣的模式。

20220512 全球市場隨想

 交易策略

市場處於空頭已是眾人皆知的事，加上近日的總經數據的公布，類似提油加火，市場資金解讀皆往負面。近日幣圈也出現了稳定幣被狙擊，造成幣圈第一次出現可能的信用危機，以金融圈大概的解釋是用泰銖+雷曼兄弟的事件。在金融市場發生如此不確定性的事件，無論是傳統金融市場或是所謂的去中心化的網路金融，皆會造成信用風險及信心危機。

經過幾天的恐慌之後，昨天的市場算有點恢復正常，並没有出現所有的資產齊跌的現象。昨天的債市已有資金避險的需求，美國公債殖利率出現下跌，資金回流美元資產的過程中，理性的資金仍然尋求可能的機會，所以就昨日的資產類別中，股票有現金流量的公用類股；能源類股及投資等級的債市，都是漲勢的表現。

此波的修正最大的還是在於科技類股的部份，尤其網路服務的科技類股受影響甚重，跌幅皆出現50%-70%的水準，反之，目前民生需求的相關受影響並没有那麼重，原油產業仍維持高檔整理的走勢，糧食雖然近期也出現較大的修正，不過，在產品價格彈性較小的情況之下，股價的修正反而是個機會。

交易策略上，還是不脫順勢及逆勢的兩大方向，取決於時間的區間，來設定風險的控管，空頭的趨勢目前相當明確，標的物相對簡單，指數型的ETF皆有許多選擇，另外，跌深反彈的均值回歸策略也是一樣有效。此時最為重要的是資金部份的控管高於一切，在這個初跌段時，控損的能力才能確保未來的獲利能力。

20220510 全球市場隨想

 交易策略

從上周以來的市場氛圍已完全轉變為空頭市場，恐慌的情緒引發市場賣壓，對各個資產類別而言則是無一倖免，股票市場目前作有可能維時在多頭趨勢的可能性還是在能源類股身上，油價高檔整理，但股價的修正則相對有限，資金避險需求回到美元資產，不過，美元指數的上漲之外，可能是以現金的方式在持有預備的狀況。

資本市場的恐慌程度，目前呈現是多殺多的情況，債市也受到升息的影響，所有資金外逃，唯有美元現金呈資金的去處，所展現出市場處於系統性風險狀態。在這樣的情勢之下，倒也不用跟著市場情緒波動，資金控管是目前第一要務，先控制好面對目前系統性空頭的風險，再來端詳未來的策略制定。就今年以來，就昨天再度破今年新低，也第一季的初跌段，所以中長期的趨勢已確定的情況之下，接下來將會如何做到趨吉避凶的策略。

目前的資產類別中，大部份皆受到資金外流，避險的需求，所以無論資產的好壞強弱，價格皆受其影響。目前石油的供給在針對俄羅斯的制裁中，所以原油的供給調整需要時間來適應，這也是目前能源類股還能維持在多頭趨勢。此波的下跌過程中，均值回歸的策略仍時適用，急跌太兇則會有反彈，整個過程會有小彈與大彈的差別，但是趨勢方向並不會有太大的改變。接下的等待市場可能轉變契機，將有可能視俄烏戰事的結局與通膨數據的走向。

交易策略的建議，建議資金控管的情況之下，先調高現金的部位，以備未來有較好的進場機會。若是短線交易的操作，目前市場的空頭走勢並不影響到操作的策略，可以維持空頭操作的方式的部位。另外，短線搶方彈的機會也會有。中長期的投資策略中，需要善用資金風險控管的方式，降低投資組合的風險。

20220426 全球市場隨想

 交易策略

在連續交易日的下挫之後，昨日的亞股延續美股的跌勢，而昨日的美股則出現開低走高的盤勢，本周開始些重量級的企業財報將要公布外，市場對於FOMC未來升息的預期已經調整好了。針對目前的通膨率，市場己調整未來三次的會議，可能會以一次兩碼的方式來升息，所以上周五的反應是該因素，但昨天的反應似乎變成已能接受?這樣的轉變，只能說市場投資人的情緒轉換還真的快，另一個看法則是在這不確定的情況之下，資金對於風險偏好的移轉非常的快。

昨日美股市的重大消息是推特同意馬斯克所提總價440億美元的收購案。這個消息讓美國科技類股出現反彈走勢。其中通訊服務類股的反彈是最大的，接下來才是科技類股。反之，近日的能源類股卻出現回檔修正的走勢，尤其是油價的回跌，帶動原物料的回跌，農產品；基本金屬等，股價出現漲多回檔修正，短線的獲利了結並不意外。造成原物料價格的飆漲主要的原因是在於供給面所造成的問題，有些好解決，有些則不然，這些狀況也是有長短期的分別，不過，就長期而言還是會逹到自體的均衡。

上周的市場情緒來分析，已有出現系統性風險再現的味道出現，除了公債殖利率下跌外，股票市場各型類股，幾乎無一幸俛，皆呈下跌走勢，只是跌幅多寡的問題。目前資本市場對於俄烏戰爭所帶來的影響，連投資散戶都可以朗朗上口時，市場已經算計在內了。未來市場需等著觀察的是中國再度封城，生產供應鏈對全球的影響程度如何? 現在還没有看到報告的評估，個人認為這一塊將再度成為未來通膨的變數之一。此次的封城，會再度影響全球生產供應的結構，接下來能得以生存下來的，則在資本；技術及市場取行優勢的大公司較為有利。

對於交易策略的建議，若在這一段期間無法抓住市場節奏的策略，建議先退一步來觀察，重新審視策略的執行。目前中長期的趨勢方向並没有改變，只是技術型態上來到測試支撐的位置，所以急跌之後，是反彈還是反轉? 目前仍需要時間觀察。中長線目前並不是一個最好的加碼點，除非能執行停損策略的決心，則可以嘗試看看，若没把握時，則可觀察等待，也要擬好執行計劃。

20220421全球市場隨想

 交易策略

目前的市場短線的波動趨緩，中長期的趨勢看來並没有太大的改變。唯有企業財報的數據造就個股的漲跌，昨日有兩家指標性的公司，一則是Netflix，另外一家是Tesla的展望。Netflix出現第一次的訂閱衰退，投資人則是用資金投票的方式暴力退場，跌幅高逹35%，連帶所有訂閱的影音頻道皆受牽連而下挫。Tesla其實是交出一張不錯的成績單，在上一季多事之秋的情況之下，交車量成長，成本控制得宜又下降，所以跌幅較低。就美股三大指數來看，只有道瓊指數小漲，其他指數皆以下跌做收。

科技類股好不容易有了一波反彈之後，又遭受到各別個股的財報影響，成為反彈後獲利了結的藉口。就如前天所述，資本市場目前呈混沌不明的態勢，在不確定性的情況之下，資金偏向避險的需求。所以我們試圖在這樣環境之中，辨識出仍然維持多頭趨勢的類股，例如消費必需品類股；能源類股；金屬礦業類股；農業類股及近日突破反壓的房地產類股。在不確定的時期中，尋求確定的趨勢機會，所以建議可以參考已形成趨勢的方向。

已知較明確的趨勢，接下是是交易策略的使用，短期交易策略中，先要辨別出是要順勢而為的操作或是逆勢操作的策略，以上皆不離開所謂均值回歸判斷，若是短線乖離過大將會是個買賣機會。中長線目前還是以通膨受益股為主，但是建議仍需控制好部位風險。

20220419 全球市場隨想

 交易策略

美股的財報周確時有不錯的數據，FactSet統計顯示，已公布財報的標普500成分股中，81.5%的Q1每股盈餘擊敗華爾街原本預期。目前只有7.5%的標普500成分股公布了財報，分析師相信Q1每股盈餘將年增5.3%。但是另一個因素在於公債殖利率的變化，目前俄烏戰爭也是膠著，原物料的問題也是眾所皆知的狀況，所以未來聯準會的態度則是令市場資金所關注的焦點，畢竟殖利率是資金的機會成本，對資金的流向有極為明顯的主導方向。

在短期的假期之後，市場資金受到利多及利空的拉扯，所以目前比較呈盤整整理的步調，這樣的情況或許會成為本周的行為模式。個別公司的基本面表現不差，但受到大環境系統性的壓力之下，取決於資金的信心維是低與否。短期市場呈現整理的時候，建議可以利用此段時間，來思考，目前自己所處的市場及投資的標的物在中長期的趨勢位置為何? 這會有助於釐短期方向迷失的困局。

目前的市況，與其在找機會，我建議是反而可以確認什麼的的標的物與市場可以避開。避免犯錯是投資策略中最重中之重的事，我們減少犯錯，就能減少虧損，一則可以在市場生存下去，就會一直都有機會。所以目前，可以確認的是債市是空頭市場，美元是強勢的市場，原物料; 能源；基本金屬與農糧產品，皆是多頭走勢。顯而易見，順勢操作是一個較有機會的操作方式。

交易策略中，建議不管是多頭或是空頭操作策略，要能確認自己的是處於順勢交易策略或是逆勢搶反彈的交易策略。這樣一來就會明白自已的第風險及預期報酬，所以就盤整的時期，仍然是有許多機會存在，唯有控制好自己的風險才是真的。機會及標的物還是聚焦在通膨受益股的部份不變。

20220414 全球市場隨想

 交易策略

近日美國所宣布的CPI數據雖然是創新高，但是市場資金的解讀並不是數字表面上的解讀。核心CPI的增長率是比市場預期來的低，,市場資金解讀為CPI可能會是來到了高點，接下來續創新高的機會不高，包括FOMC的委員也有同樣的看法，所以近日的股市出現反彈走勢。也不足為奇。昨日市場確實出現不小的反彈。消費循環類股漲幅最大，科技; 基本金屬類股為次，接下來就是能源類股。過去一周已來能源; 基本材料及消費防禦類股皆是表現最佳的前三名。

接下來本周開始進入所謂的超級財報周，科技類股的成長性不差之外，股價也從底部反彈有30%的情況。本周的超級財報周的企業，看來是比第一季財報公布的效果會較好。目前的市場氣氛是有明顯的改善中，未來可能需要垷察反彈是否能形成趨勢。就目前全球供應鏈的狀況，應該比第一季還有問題，中國因疫情的擴散而大規模的封城，這個後遺症應該會陸續出爐。

科技類股目前有兩大利多，第一是下跌幅度已深，雖然有所反彈，但是離過去的高點仍有許多空間。第二是大多數的科技類股股價是受到殖利的上升，造成股票本益比的的修正，這樣的系統性調整，對於成長型的股票並無損公司基本面的影響，所以股票還是會有個合理的價位出現。原物料的問題，能源的部份，美國頁岩油業者總算酥醒，近日來有900多座頁岩油開挖，屆時美國油量增長，重回川普總統時期的產出，就可以效的抑制通膨。

市場的情緒近日變化極，交易策略需要適時的改變，從短線上回到資偏好的類股族群，加上可以把握住財報優勢的地位。中長線上，則是需要確立底部已完成，焦點還是放在原物料及通膨受益股的標的物。不過，潛在的風險，在於未來生產供應鏈的部份是否能回復到合理的狀態，不然，只怕近期的漲勢將變成逃命的機會，風險控管還是最先考量的問題。

2022 全球市場隨想

 交易策略

市場的恐慌持續漫延中，通膨的現象是個表徵的結果，實質的原因還是來自於原物料的成本增加，不管在生產端的狀況，或是中間的運輸管理成本，以上的各種狀況我們在過去兩年的期間已有明顯的感受到。直到現在，造成通膨的原因是否已有改善? 還是持續惡化? 事實是疫情一波波的循環，加上俄烏的戰事，跟上近日中國封城動作，符合了生產供應再次不順暢，價格因供需失衡而暴漲，造成通膨可能再創新高，美國接下來將會公佈最新的消費者物價指數，昨天市場已有人先打預防針，認為3月的CPI還有機會2月來的高。

對於以上事件原因，未來的可預測性並非明朗可期，戰事的發展；地緣政冶的國際利害關係，及產業結構的調整，都有許多變數存在，重點也不是單方面可以解決的事件。在風險趨避的需求上，資金在避險需求的程度再度拉高。所以風險性資產皆受到資金流的傷害。美元指數已來到100以上，其他資產的變化並不太大，美國10年期公債殖利率上漲的原因，主要受到通膨的壓力，未來有可能在這兩個月內來挑戰該公債殖利率3%的水準也不意外。就目前全球的狀況來看，中國疫情處置措施，意謂4月的供應鏈已無法發揮原有的生產力。

既然，有可能通膨壓力來的又快又大，FED的政策作為可能要改弦易轍，加強力道的維持市場資金的信心。若是如此，意謂有機會再度發生一次系統性的風險大增。這次的系統性風險，只能建議確保資金的安全，因為所有的金融資產都會受期影響。加上目前的縮表可能進行當中，資本市場的資金也受到明顯的失血，所以接下來這周需要小心以對。

交易策略的建議，短線的交易策略中，原物料的題材一直都有機會在，建議可以在極短線的交易上來試，也不建議做太長的交易策略，因為若有單一事件的利空，就有可能帶來較大的損失。相對的市場氛圍上，偏空或許有利，只是有可能會是在幅度及速度上反應極快，也未必能討到便宜。最弱勢的指數-費城半導體指數已來到前波低點測試支撐與否，唯有農產糧食相關是多頭的趨勢走勢，建議多觀察通膨受益股的機會。

20220408 全球市場隨想

 交易策略

前天已有大致說明目前的市場狀況，近日的盤勢並没有脫離方向，美股三大指數已有出現疲態，接下來有可能會是盤整或是往下測試低點的可能性變高。近日來的原物料價格已有出現整理的走勢，能源供給問題雖然没有馬上有答案，不過西方各國及日本，未來平抑能源價格，紛紛表示願釋出戰備儲油，油價也有明顯的回檔。穀類價格當然也是維持整理的走勢。但對能源與農產產業鏈的個別企業，實質獲利的部份是扶直而上，股價趨勢仍然是創新高的走勢。

美股的第一季的企業財報，預計在下周將會續的出爐，未來將會測試市場資金對於市場風險的偏好。就目前市場風險的偏好，是著重於在避險的需求增強，民生必需品、健康照護等防禦型類股仍是表現較好的股票。當然其中，東亞目前有Omicron傳染擴大，藥廠的股價也有題材聲量的幫助。未來高通膨的壓力之下，消費的質變，轉而目前直接受益的是消費通路的增長。科技類股在跌深反彈也是另一個因素。

昨日的消息有巴菲特入主HP，成為最大股東。這是巴菲特持有蘋果之外，另一家科技公司的股票，目前波克夏在竹HP的持股比重逹11%。特斯拉的部份則有價值11億德州奧斯汀廠開幕，未來還有加州及上海會再擴廠，這些題材也是維持特斯拉股價熱度的因素。未來一周可以觀察的指標在於之前的強勢個股是否轉弱，還是維持續強引導市場資金信心，將會是一項指標之一。

有關接下來的交易操作模式，短線上觀察資金的風險偏好，美國公債殖利率的變化，美元指數的強弱，及類股之間的資金流動。短線操作上可以抓住短線乖離過大的機會。中長線的投資策略，還是回到通膨受益股的部份，只是目前仍有乖離過大的問題，一樣需觀察等待機會的來臨。