20191218 全球市場隨想

投資策略:

美股仍然在美中貿易談判協定可望簽約的氣氛之下，維持一貫的多頭勢。美股已經維持第二天的強勢走勢，強勢類股續創新高，如生技類;醫療照護類股；消費必需品及半導體類股等。指數突破壓力區間，是否能再立另一個區間走勢，則在接下來的5天之內便可確認。就目前的情況來看，美中貿易第一階段的協議之效益，有機會延續明年的二月份，在這兩個期間資金偏多，操作策略上，仍以多方順勢操作，但在創新高之餘，短線的獲利了結造成的波動還是需要小心為宜。

美國房市、製造業數據強勁，提振投資人對美國經濟的信心，再加上中美敲定協議暫時緩解了貿易戰疑慮，促使美國四大指數再創歷史收盤新高，其中標準普爾500指數已連續4個交易日刷新歷史收盤高。

美國貿易代表萊特海澤(Robert Lighthizer)17日接受Fox Business專訪時表示，第一階段貿易協議將在明(2020)年1月的第一個禮拜正式確認，這份合約「完全能夠履行」(totally enforceable)。受到中美敲定第一階段貿易協議、聯準會(Fed)貨幣政策立場偏鴿、經濟指標強勁的激勵，標普500年初迄今已大漲27.35%，即將創下2013年以來最大單年漲幅。

美國新公布的經濟數據顯示，11月新屋開工率增幅優於預期、建築許可也上升至2007年5月以來新高紀錄。Fed的資料也顯示，11月工業生產月增1.1%、增幅優於預期，主要是拜通用汽車(General Motors Co.)罷工結束、拉高了汽車生產活動之賜。

20191213 全球市場隨想

市場策略:

昨日的市場走勢完全在川普的主導之下，美股反應了中貿易談判預期的結果，這樣的走勢，帶動了全球股市的氣氛，也讓許多強勢類股再創新高，甚至突破壓力線，當然避險的產品美元; 黃金及債劵出現回檔。川普總統送給全球一個好的聖誕節禮物。目前就已突破壓力的強勢類股來看需要來測試支撐，若是下週没有太大的短線獲利了結，有可能會再延續多頭波段，今年可望有個不錯的結束。明年第一季就看市場對2020年的展望反應。

川普於美東時間12日上午發布推文指出，跟中國敲定「大協議」的時間點已非常接近。他們想這麼做、我們也是！路透社12日隨後引述熟知貿易談判詳情的消息人士報導，中美原則上已跟中國達成第一階段貿易協議，華盛頓提議將中國輸美出口品目前的關稅削減最多50%、並暫緩於週日開徵新關稅。CNBC隨後確認了這項報導。

雖然直到美股收盤為止，中美仍未正式確認協議，但川普的推文仍激勵了投資人的冒險胃口，也壓抑用來避險的黃金、同時帶動油價走強。芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)應聲下挫7%、收13.94點。

對中美貿易非常敏感的半導體與科技類股應聲跳高。超微(AMD)飆漲7.9%、收42.59美元，創歷史收盤新高，漲幅居費半30支成分股之冠。台積電(2330)ADR同步跳高勁揚4.85%、收58.61美元，飆上歷史收盤新高。蘋果(Apple Inc.)則小漲0.25%、收271.46美元，也創歷史收盤新高。

20191211 全球市場隨想

投資策略:

市場焦點回到政策作為，本週有兩大事件在前，一則是美中貿易談判是否能及時阻止12月15日的關稅加碼的實施。另一則是今明兩天是今年度FOMC的最後一次會議，在12月的非農就業數據比預期來旳好，就分類中，醫療照護的人員大幅增加，這讓FOMC對於未來降息的態度會更加保守一點。就目前的情況來看，應該等在12月15日過後再說，不管關稅是否延期與否。策略上，強勢類股；科技;金融;消費；生技及醫療照護仍在上升趨勢當中。雖然過去的一週出現中幅震盪走勢，策略上可以先行佈一些VIX來避險，其他策略還是持有強勢類股為主。

聯邦公開市場委員會(FOMC)10日展開為期兩天的貨幣政策會議，也受到市場矚目。投資人預測聯準會(Fed)將按兵不動。CNBC報導，AmeriVet Securities美國利率交易主管Gregory Faranello發表研究報告指出，Fed雖仍面臨降息壓力，但上週五(12月6日)公布的亮眼就業報告，顯然把降息的門檻拉得非常高。

報導稱，美方談判人員要求在協議敲定前、中國得先承諾購買一些農產品，中方則盼望農產品採購量跟美國削減關稅的程度能相對應。另外，華盛頓據傳也希望能每季檢視中方是否兌現購買農產品的承諾。南華早報10日稍早也報導，未具名消息人士透露，中美貿易協議在本週敲定的機率愈來愈低，預期延遲開徵新關稅、可望給予兩國更多協商的時間。

白宮國家經濟委員會會長庫卓(Larry Kudlow)10日稍晚則表示，雙方尚未做出具體決定。他說他無法確認華爾街日報的報導是否屬實，「12月15日的關稅並未取消」。

12月15日是美國對1,560億美元中國輸美出口品課徵15%關稅的最後期限。白宮國家經濟委員會會長庫卓(Larry Kudlow)6日在接受CNBC專訪時表示，中美「即將」(close)敲定協議，但若某些條件無法滿足，美國總統川普(Donald Trump)也已做好協議破局的準備。中國商務部部長助理任鴻斌(Ren Hongbin)9日則指出，希望儘快跟華盛頓方面敲定貿易協議。不久前公布的數據才顯示，中國11月出口額連續4個月下滑。

20191204 全球市場隨想

投資策略:

本週前兩天的市場開始反應政策消息，美國政府在週一對巴西;阿根廷重啟開徵鋼鐡關稅，昨日對於美中貿易協定的簽署，也提出另一個延後的可能性，雖然之前美中的互動中，可看出今年能有結果機率不大，昨日還是藉由川普之口，談到這個問題。市場高檔獲利了結，12月開初就有這個震撼行為，也為這個月的走勢帶來年底結束的可能性。短線快速下跌，把資金圈在高檔，這個造成較大的變數。避險工具需求出來，但是美元因為美國生事而趨弱。債劵殖利率先行反應，目前也各類股的檢驗機會，目前看來生技因為併購活動仍支撐的類股的強勢，消費類股仍有季節效應，其他類股可能可先看壓力及支撐來做決定。策略上，調節弱勢類股，回到固定收益產品。

路透社、MarketWatch、CNBC等外電報導，川普3日在出席北大西洋公約組織(NATO)領袖峰會前於倫敦對記者表示，恐怕要等到2020年11月美國總統大選之後，才能跟中國敲定貿易協議。他說，「我並未設定截止日期…..在某種方面，我喜歡等到選後再跟中國敲協議的概念。但他們想要現在就達成協議，我們則要看看這是不是正確的協議。」

美國商務部長羅斯(Wilbur Ross)才剛在2日警告，倘若沒有貿易協定，川普將對中國輸美出口品加徵更多關稅。他在接受福斯財經網(Fox Business Network)專訪時表示，美國預定要在12月15日對更多中國輸美消費性產品課徵15%關稅，這對中美第一階段協議而言是「合理的截止日(logical deadline)」，「倘若屆時情況完全沒變化，(川普)總統已說得非常清楚，他會加徵關稅。」

美國貿易戰開闢了多個戰線，除了對中國的貿易糾紛外，川普2日宣布對巴西、阿根廷重新開徵鋼鐵關稅，美國貿易代表署(USTR)則在同一天決定報復法國的數位服務稅，考慮對法國輸美商品開徵懲罰性關稅。

20191128 全球市場隨想

美股延續了樂觀的氣氛，但是昨日收盤之後，接著週四是感恩節假期，結果川普總統在感恩節放假前夕，簽署了香港的人權法案，今天中國還没有很激烈的反應，但對於12月美中貿易協議是否能成局又再增為一個變數。市場資金看來是追逐成長及樂觀以待，不排除下週在消化利空消息之後，延續多頭到12月中左右，策略上，還是持股以待，順勢而為。

週三（27日）美股三大指數續創歷史新高，主要受到經濟數據較佳的激勵，包括美國第三季國內生產總額（GDP）成長率從原先公布的1.9%上修至2.1%；10月份耐久財訂單月增0.6%，優於經濟學家原先預期的月減0.8%；美國10月份消費者支出增長0.3%，為連續第8個月增長；上週初請失業救濟金人數減少15,000人至213,000人，以及美國聯準會褐皮書報告顯示過去幾週經濟活動有所增長。週四（28日）感恩節假期美股將休市一天。

當前推升美股創下歷史新高的因素並不僅僅是由於中美貿易緊張的緩和，包括經濟數據的改善，以及更為有利的貨幣政策等，也都是美股頻創歷史新高的推手。債券殖利率低迷也是股市走高的原因，因這令股票更具有吸引力，甚至對於投資人來說，除了股票以外幾乎沒有其他較好的替代選項。

製造業的數據疲軟一度導致今年夏天的美股走低，但製造業數據在8月份觸底之後已經開始走出谷底，而包含製造業數據在內的領先指標也因此有望迎來拐點。LPL Financial資深市場策略師Ryan Detrick認為，對於經濟的信心有所增長，也是支撐美股創新高的重要原因。

20191127 全球市場隨想

投資策略:

美股市場越接近假期，市場樂觀的氣氛趨於樂觀以對。11月初以來就兩個主題的題材在主導市場的氛圍。美中貿易的協定，是否有個協議，接下來是企業的財報及總經的數據，就11月以來的個股表現差異相當大，但是在樂觀的期待之下，資金仍然是高檔推升了股市的表現，法人11月的做法是拉高結算，接下來12月將會面臨美中貿易協議的攤牌，就看部份協定是否會動12月中再加關稅的可能性? 接下來的高點，是否後續有加碼?視新高之後是否回測支撐? 策略上，還是持續持有強勢類股主。

26日美股三大指數續創歷史新高，累計本月以來三大指數已經寫下第10個新高紀錄，主要因為市場期待中美達成貿易協議，以及美國聯準會主席鮑爾對美國經濟樂觀，並稱低通膨可望令利率維持在相對低水平的影響。中國貿易談判代表國務院副總理劉鶴與美國貿易代表萊特希澤及財政部長梅努欽進行通話，同意就第一階段貿易協議的剩餘事項保持溝通。美國經濟諮商局公布的10月份消費者信心指數由前月的126.1降至125.5，則是低於經濟學家原先預估的128.2。

20191121 全球市場隨想

投資策略:

果然不其所料，在香港法案通過之後，美中貿易協定未來要逹成協議的難度又再增加。市場傳出美中第一階段協議可能再延到2020年，若是如此，12月關稅加稅的可能性則是大幅提升。若是這樣下去，就看間站在那一方？若是如此，第四季的行情可能也會提前結束，就這過去五天以來，短頭的壓力看來漸漸形成，若是未來兩天，没有穩住，那就可能會發生獲利了結的結算動作，而小心以對。就美股的架構來看，川普總統的第二任選舉之前，應該還有一次機會。

路透社21日引述未具名消息人士報導，美中完成第一階段貿易協議的時間點、恐將延宕至明(2020)年。在經過數週的會談後，雙方仍僵持不下，談判可能變得更加複雜。美國總統川普及貿易代表萊特海澤認為，在並未處理智慧財產權、強制技轉等議題的情況下削減關稅，對美方來說並非好交易。

美國參議院已於19日稍晚一致投票通過《香港人權與民主法案》(Hong Kong Human Rights and Democracy Act)，這項法案獲得共和黨、民主黨議員廣泛支持，允許總統對壓迫香港人權的相關人士施加制裁。法案也規定，美國國務卿蓬佩奧一年必須至少確認一次香港自治狀況，有無符合美國給予的特殊貿易地位。眾議院也在稍晚通過這項法案，接下來將送交給川普簽字。

20191129 全球市場隨想

投資策略:

市場資金在等待好消息，如美中貿易有相關的進展，但是事情拖久之後，就會有變數，川普總統在中間加料，及中國一貫性的拖拉戰術，都有可能變成一事無成。美國的零售消售反應在零售業中，展望保守，也讓昨日的走勢出現信心不足的情況。股市資金是否在等待之間，出現消磨信心的情況可能需再觀察, 就強勢類股來看，仍然是維持強勢走勢，尚未有轉弱的情況，大型類股指數則已遇到壓力，未來還是有待科技及生技類股來領頭，才會走得下去。

美國總統川普(Donald Trump)再次威脅，若美中無法敲定貿易協議，他將直接拉高中國對美出口品的關稅。CNBC、路透社等外電報導，川普是在週二的內閣會議上作出這項發言。不過，金融市場對川普的最新發言反應平淡。相較之下，零售類股下挫、拖累了整體大盤的走勢。Home Depot決定二度下修今(2019)年營收預估值，衝擊股價跳空重挫5.44%、收225.86美元，創10月2日以來收盤新低，跌幅居道瓊30支成分股之冠。Kohl`s在下修段淨利預估、且公布令投資人大失所望的上季同店(開店一年以上)銷售額成長率及每股盈餘後，股價更跳空慘跌19.49%、收47.02美元，創10月3日以來收盤新低。

眾議院公開舉行的川普彈劾調查聽證會，也增添市場不確定性。在美國國家安全會議任職的陸軍中校Alexander Vindman 19日向眾議院情報委員會作證時表示，川普7月25日在電話中要求烏克蘭總統澤倫斯基(Volodymyr Zelensky)調查拜登(Joe Biden)及其子的做法「並不恰當」。他說，「對一名美國總統來說，要求外國政府調查政治對手並非恰當的舉措。」

油價在美中貿易談判遲遲沒有結果、原油可能供給過剩的疑慮下重挫。紐約商業交易所(NYMEX)西德州中級(WTI)12月原油期貨19日終場下挫3.2%、收55.21美元，跌破50日移動平均線(55.59美元)。

20191118 全球市場隨想

投資策略:

上週的美股還是在美中貿易協定的進程，一有消息傳出可能逹成的協議，市場資資就有樂觀的表現。避險需求上上下下，不過，非經濟因素的角力仍是在。有關另一政策的問題，是健保藥價的問題，目前看來高舉之後有輕於之於，所以健康照護類股則出現大幅突破壓力的走勢。大型股仍帶頭領走，看來股市多頭的資金仍不死。除非是美中貿易協議有意外，下旬的市場不是拉高結算，就是拉高獲利了結。策略上，仍是勢操作，不過, 不宜大幅加碼，還是以強勢類股為主。

市場期望美中貿易的緊張關係有望緩解、再加上健康照護類股大漲，促使美國四大指數全面創下歷史新高紀錄。其中，道瓊工業平均指數首度站上28,000點整數大關，而標準普爾500指數則連續六週走揚、連漲週數創下兩年以來新高。市場接連傳出美中談判陷僵局、恐無法如期在未來幾天簽署第一階段協議的消息，一度對美股造成壓抑。不過，白宮國家經濟委員會會長庫卓(Larry Kudlow)週四(11月14日)稍晚在美國外交關係協會(Council on Foreign Relations)舉辦的一場會議上表示，美中協議已經快要敲定，只是美國總統川普(Donald Trump)還未做好簽署的準備。

美國總統川普15日下午在白宮表示，他的政府新推動的聯邦法案(預定2021年啟動)，規定醫院必須揭露跟健保商協調折讓好的藥品價格，讓美國人民取得照護決定的控制權。健保商、醫院經營業者在川普發表談話後跳高。SPDR健康照護類股ETF(代號為XLV.US)大漲2.13%、收97.46美元，創歷史收盤新高。

CNBC報導，前白宮健康照護顧問、現為執業醫師的Zeke Emanuel表示，依照這項法案規定，不願配合的醫院每天只需繳交300美元的罰款，對多數醫療院所來說影響並不大。

20191114 全球市場隨想

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投資策略：

美股才剛因鮑爾表示Fed預測美國經濟未來將持續擴張而走揚。Fed今(2019)年三度降息，再加上企業公佈的第三季財報優於市場的保守預估，以及經濟似有觸底跡象，促使美國四大指數在最近刷新歷史高。不過，中美究竟能否簽署第一階段貿易協議、仍是令人難以預料的關鍵因素。

美股在總經及財報的利多，還能在高檔支撐，昨天主要指數仍維持在高檔創新高的小幅推進，但是指數波動的幅度預期已擴大，目前市場資金的焦點還是回到美中貿易談判進程，對應於川普總統日前的談話，要中國代表去美國農業州簽署的難度也很高，看來11月簽署的可能性應該會降低許多·目前投資策略上，己不宜再追多，宜防政策的落空。

華爾街日報13日引述未具名消息人士報導，美中貿易談判在農產品採購問題上觸礁。美國總統川普(Donald Trump)先前曾說，中國已同意每年要向美方收購最多500億美元的黃豆、豬肉等農產品。然而，消息透露，對於在協議上寫下確切數字，中方態度謹慎。報導稱，北京希望，協議不要完全只對華盛頓有利，倘若美中貿易關係又趨緊張、中方也盼望能留個後路。一名中國官員稱，倘若局勢又再度惡化，北京隨時都可以終止採購行動。

芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)13日聞訊一度飆升9.6%，但終場漲幅收斂至2.52%、收在13點。

標普500的十一大類股中，防禦型的公共事業、房地產及民生必需品類股大幅走揚，屬於景氣循環的能源、原物料類股走勢則落後大盤。投資人也相當關注眾議院首度公開的川普彈劾調查聽證會、香港暴力抗議事件等地緣政治的發展。

20191113 全球市場隨想

投資策略:

股票市場的多頭走勢，在過去一週是呈整理的情況，在多頭的氣氛中，避險產品的價格是直接受的影響，公債殖利率及貴重金屬價格直接受到修正，主要還是前幾天的消息，美國在貿易協定後，調降對中國的關稅。這個部份雖然川普總統有直接出來浧清，看來資金反應也是一天的情況。目前美中對於協議的簽署地點及內容仍有歧見，而11月簽署的可能性變小，接下來12月的不確定性也變大，間接增加了股市的風險。類股的部份，大型股還没有力竭，科技; 生技仍有力道，未來觀察重點在於強勢股轉弱，類股出現輪動時，屆時可能會有資金鬆動移位的可能性。屆時需小心以對。

美國總統川普(Donald Trump)聲稱美中已快要簽署第一階段協議，一度帶動四大指數走揚，但中國官媒批評一切都是「謊言」，卻讓指數漲幅收斂，其中道瓊工業平均指數的收盤跟昨(11)日完全一致，為五年以來首見。

美國第三季超級財報週已接近尾聲。Refinitiv數據顯示，標普500成分股當中，約3/4的淨利擊敗分析師原先預期，但整體而言，Q3每股盈餘仍將年減0.5%。沃爾瑪(Walmart Inc.)、思科(Cisco Systems Inc.)及Nvidia Corp.等重量級企業將在本週稍晚公布財報。

20191108 全球市場隨想

投資策略:

昨日的市場皆出現開高收低的情況，各類股及區域的市場大部份是如此，避險的需求已有出現，公債殖利率出現小回，黃金價格雖然在1500美之下，仍是小漲作收，美元指數也是出現小彈的走勢。昨日主要的因素是在反應美中貿易談判的進之後，出現反對調整關稅的作法，這個是一反市場受到美國會逐步調整關稅的情況。可見目前市場最敏感的因素是在於美中貿易的發展。 昨日的市場有出現「小心」這個情緒，下週若信心不足的情況之下, 就會出現短線的調整，這個部份或許真的要「小心以對」。

路透社7日稍晚引述熟知談判詳情的多名人士報導，中美第一階段協議當中，有關取消部分現有關稅這個條件，白宮內部及外部顧問都有人激烈反對。消息稱，中國國務院副總理劉鶴、美國總統川普(Donald Trump)10月握手敲定的協議中，並未包括取消現有關稅。取消部分關稅是否等同放棄美方談判籌碼，白宮內部對此意見分歧。

美國股市在中美貿易進展樂觀的激勵下，近來頻頻刷新歷史高。分析師直指，外國投資人看好美國成長前景以及中美關係冰釋，不顧美股本益比偏高而持續湧入，再加上聯準會(Fed)啟動國庫券收購計畫，是美股持續飆漲的動力。華爾街日報7日報導，美國財政部的數據顯示，截至7月底為止，外國民間投資人對美股的持有部位已拉升至7.7兆美元、創史上新高紀錄。這份資料排除了主權財富基金、央行的持有數字，顯示國際投資人持有的美股部位顯著上揚。分析師預估的美企盈餘成長表現優於其他地區。根據FactSet調查，分析師平均預測，2020年標準普爾500指數成分股的每股盈餘成長率有望達到9.7%，高於道瓊歐洲Stoxx 600指數的8.6%、日經225指數的2.6%。

人們相信，美股超乎尋常的低風險、高報酬環境，有望延續下去。包括今年，標普500十年以來有9年的時間報酬擊敗全球。除了外資持續湧入外，9月中隔夜附買回市場(Repo)出現騷動、利率狂飆，迫使Fed啟動國庫券收購計畫、對金融系統挹注上千億美元的資金，也推升美股。CNBC 7日報導，Fed 10月中啟動每月收購600億美元國庫券的計畫以來，其資產負債表規模已擴張1,750億美元(相當於增長4.5%)、來到4.07兆美元。與此同時，標普500這段期間的增幅則接近4%。

Morgan Stanley Asset Management投資長Lisa Shalett表示，Fed最新注資行動跟量化寬鬆貨幣政策(QE)「絕對」很類似，「金融環境目前超乎尋常地寬鬆，美元兩年來首度走貶，肯定為美股增添不少動能。」

20191105 全球市場隨想

就如昨天所述，在政策及數據的利多之下，美股的指數續漲，四大指數皆創新高。數據在近日的就業數據外，企業財報也另一股力道。政策上，在美中貿易談判的可能逹成部份協議及對華為的限售限制可望解除，也讓半導體產業鏈注入資金活水，工業；農業及大型股表現優於其他類股。而美股的拉抬之下，全球股市的表現也相對不差。避險工具相對受壓, 美債殖利率續漲，黃金小跌。目前策略上，以動能趨勢為主，順勢而為，不要逆勢而作，這波的走勢至少會反應貿易協易的簽署結果，才有可能出現句點。

市場對中美貿易協議感到樂觀，再加上企業財報傳佳音、經濟數據反彈，激勵美國四大指數全面刷新歷史收盤與盤中高。CNBC統計顯示，蘋果(Apple Inc.)是道瓊7月創下歷史新高以來，表現最佳的成分股，迄今已大漲逾25%。另外，英特爾(Intel)、摩根大通(J.P. Morgan Chase)及United Technologies這段期間漲幅也至少有10%

在美國官員上週五(11月1日)暗示中美貿易協議有機會在本(11)月簽署後，商務部長羅斯(Wilbur Ross)週日又表示，美國販售零組件給華為(Huawei Technologies Co. Ltd.)的執照「很快」(very shortly)就會發放。對貿易戰敏感的類股應聲攀高。標普500科技指數上揚0.6%，工業類股勁揚1.2%。

20191104 全球市場隨想

投資策略:

美國的就業數據利多，再度推升了大型類股的指數，帶動了中小型類股指數也突破原本的頸線壓力區。就類股的部份，工業; 農業; 生技及科技類股表現突出，避險產品則是相對安靜。就上週的走勢來看，11月仍是一個推升走勢的可能性，但在拉高之後，也是收割過年的機會。上半個月仍還有機會及空間，而11月下旬則需更小心謹慎。策略上股市仍有二到三週的機會，未來的壓力或推力則是美中貿易協定的簽署，這個將是今年最重要的一顆花火。

美國勞工部週五報告稱，美國10月非農就業人口增加12.8萬，預期8.5萬。9月非農就業人數從原先公佈的13.6萬修正為18萬。8月和9月非農就業人數總共上修了9.5萬。非農就業資料還顯示，10月失業率為3.6%，預期3.6%，前值3.5%。10月勞動力參與率為63.3%，預期63.1%，前值63.2%。

迄今為止，約有70%的標普500成份公司公佈了財報，其中75%的盈利超出預期。

10月非農就業資料顯示，即使雇傭和經濟已經放緩，企業也依然在招聘。10月幾乎沒有大規模裁員的企業，失業率依然接近50年低位，使美國消費者有信心繼續支出，推動經濟發展。非農就業資料公佈後，美國總統川普稱，10月非農就業報告遠好於預期。此外，繼週四美國眾議院投票通過針對川普的彈劾總統調查程式後，週五美國眾議院議長佩洛西表示，預計關於彈劾總統的公開聽證會將在11月進行。

聯準會(Fed)理事Randal K. Quarles表示：聯準會(Fed)可能維持適度的政策立場，負利率還不在聯準會(Fed)的議事日程上。誇爾斯對美國經濟前景保持樂觀預期，他稱就業市場指標在相當一段時間內仍是強勁的，通脹接近目標，很可能達成目標，商業投資疲軟“特別令人擔憂”，但近期生產力增速上升令人鼓舞。

20191031 全球市場隨想

投資策略:

美股反應了FED的降息一碼，看來目前的政策做為是把股市的熱度維持住。避險產品則是因未來降的機率變小，而價格受到影響。類股的部份，大型類股，健康護理；生技及工業類股仍為強勢股。就目前的觀察，11月的機會仍大，可能會有波段的行情機會。策略上，建議微調持股，先處理弱勢類股。

美國聯準會(Fed)如期降息一碼，但暗示經濟足夠強勁、不需要進一步調降利率，再加上市場對中美貿易談判感到樂觀，消息傳來激勵標準普爾500指數再次刷新歷史高。

聯邦公開市場委員會(FOMC)30日一如市場預期，將聯邦基金利率調降一碼至1.50-1.75%，會後聲明則刪除「將在適當時採取行動」支持經濟擴張的句子。這暗示Fed未來可能暫緩降息。Fed主席鮑爾(Jerome Powell)30日在會後記者會上表示，「我們相信貨幣政策如今處於適當的位置。」市場解讀，這意味著除非經濟展望有明顯變化，否則Fed將按兵不動。

降息的期望及中美貿易談判的樂觀氛圍，激勵標普500連續三個交易日刷新歷史盤中高。芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)也下挫6.59%、收12.33點。日經新聞、路透社等外電報導，白宮副新聞秘書Hogan Gidley 30日表示，雖然智利取消主辦APEC，但美國仍希望照原訂時程表跟中國簽署第一階段歷史性的貿易協議。

20191029 全球市場隨想

投資策略:

美股在昨天的消息加持之下，大型指數出現突破壓力區，樂觀之際，讓資金的風險偏好信心又起。美公債殖利率及黃金價格皆出現修正，對於美中貿易的協議，市場趨於樂觀解決，接下來，個人預估12月降息的時間點，又可能提前到11月，讓資金推升了股票市場。目前還是大型股來帶動，中小型類股後面跟上，以目前的情況，可能在這週需會來檢定，是否會開始另一階段的波段行情，還是只是區間的整理? 本週則可能可以判別，若是本週可以確定，接下來就會更新策略，目前建議，是持有觀望不動。

美國總統川普(Donald Trump)聲稱美中談判進度超前，再加上企業財報創佳績、市場盼望聯準會(Fed)在本週稍晚降息，促使標準普爾500指數跳空創下歷史收盤新高，那斯達克指數也直逼歷史收盤高點。MarketWatch、路透社報導，川普28日對記者表示，「我們即將跟中國簽署一份非常大的部分協議，很可能比原先排定的行程還早。這雖只是第一階段協議，涵蓋範圍卻相當大，能夠照顧農民以及銀行需求。」

聯邦公開市場委員會(FOMC)即將在29日展開為期兩天的貨幣政策會議。芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人28日預測，Fed屆時降息一碼的機率，已從一個月前預估的49.2%跳升至94.1%。

另一方面，企業公布的第三季財報，則舒緩了貿易戰對獲利影響的疑慮。Refinitiv資料顯示，在已經公布財報的204家標普500成分股當中，超過78%的淨利擊敗華爾街原先預估。不過，分析師依舊預測，標普500成分股Q3淨利恐萎縮2%。

20191025 全球市場隨想

投資策略：

近日來的市場還是反應財報的數據，市場資金日趨於謹慎，並不會因營收獲利優於去年同期就有所表現，還是回來細看獲利的組成及未來的成長機會。目前在年底之前，因美中貿易關稅紛爭或是其他政策的干擾的因素而下降。市場資金回歸本業關注在於公司的基本面，所以目前的走勢為各自表現。

目前策略上，積極操作之下，是有短線上的空間，不過，個人並不建議，因為都是一兩天的時間就會滿足，節奏不對，會易於折損資源。目前避險需求不大，所以固定收益相對在低檔。醫療照護；生技；房地產及金融看來仍相對強勢，相對大型股，中小型股指數的空間仍有機會，也是可以注意標的，未來若没有強勢類股來帶動，則會用類股輪動來推動到。假期之前，看來美國是能過個好假期的機會不小。

特斯拉(Tesla Inc.)、微軟(Microsoft Corp.)等科技巨擘財報創佳績，帶動那斯達克指數、標準普爾500指數及費城半導體指數走揚，惟3M Co.財報慘淡拖累道瓊工業平均指數收低。

隨著超級財報週進入高峰期，美股這週的表現也深受財報結果左右。24日共計有45家標普500成分股公佈財報。路透社報導，Refinitiv數據顯示，標普500成分股當中，168家已經公佈財報的企業，有超過80%的淨利擊敗華爾街原先預期。不過，Amundi Pioneer Asset Management常務董事John Carey認為，整體來看，財報結果證明經濟已開始趨緩。

20191024 全球市場隨想

投資策略：

昨天的狀況還是政策盤的操作，最給終還是回到平盤以上。昨日的財報多空互見，也造成各股表現，指收盤整走勢。但政策的寬鬆政策之下，也是呈漲跌互见，表現各一。接下來的策略上， 股市還是順勢而動，目前遇壓的類股，則需等待突破而動，固定收益短期受壓的情況，並不需要太著急。建議還跟著利率政策來動，且注意類股輪動的情況。

投資人努力消化美國幾家大型巨擘公佈的財報數據，全球最大推土機與挖掘機廠商Caterpillar Inc.、波音(Boeing Co.)公佈的財報結果不如預期，一度拖累大盤走勢，但紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York，簡稱紐約聯儲)瘋狂為短期借貸市場注資，仍帶動道瓊工業平均指數、標準普爾500指數及那斯達克指數在尾盤翻紅收高，僅費城半導體指數在德州儀器(Texas Instruments Inc.)的拖累下收低。

聯準會決定拉高短期借貸市場的注資額度。紐約聯儲23日透過新聞稿宣佈，自本週四(10月24日)起至11月14日為止，每個交易日的隔夜附買回(overnight repo)操作額度，將從先前的750億美元大增60%到1,200億美元，而定期附買回(term repo)操作額度也會從350億美元調高28%至450億美元。