20141031全球市場隨想

第3季國內生產毛額年增率來到3.5%，初領失業金人數來到28.7萬人，略高於市場預
測。自聯準會指出勞動市場效率正好轉，並將維持低利政策一陣子後，帶動市場信心
美股揚升，S&P500指數本月以來上揚1.1%，指數再度逼近2000關卡。

 

歐洲證券及市場管理局指出ECB所執行的資產品質檢測結果出爐並不能立即有效帶動信貸增長，對於資產品質的穩定與維護，歐洲銀行仍需要做許多努力。

 

日銀下午宣佈央行議息後出乎意料進一步放寬貨幣政策，將基礎貨幣目標由原本的六十至七十萬億日圓，擴大至八十萬億日圓。同時，央行增加年度日本國債購買規模三十萬億日圓，並擴大持有日債的期限至大約十年，又將指數基金(ETF)和日本房託(JREIT)購買規模擴大兩倍。

日本央行表示，由於油價下滑對物價帶來壓力，可能令日本較遲脫離通縮，因此以不設限的方式實施量化與質化寬鬆政策(QQE)，並將公布明年資產購買預估規模。

 

看來市場寬鬆氣氛及經濟信心已有回復，這樣的激勵之下，資金行情可能會再次發動。

 

投資建議:

 

美股昨日大型股在Visa業績的成長之下被帶動，將可能出現延續的走勢。建議加碼美股、日股及部份歐股。上証綜合已過新高，也建議持有或加碼。

 

美元強勢再起，債劵殖利率再升高，短期債市會有壓，短線會有震盪, 請小心!

 

美元強勢, 不利原物料, 原油持續看空。

 

20141030全球市場隨想

FOMC本月例行會議結束，會議中指出目前就業市場已經更加好轉，失業率處於低點並且指出勞動市場效率已經逐漸上揚，同時宣布QE正式畫下休止符，符合市場預期。聯準會並進一步指出仍會維持低利政策一陣子。持續關注勞動數據與通膨走勢。

美聯儲如期結束QE，表明對美國經濟的信心，同時重申相當長一段時間內利率保持在當前低位。美聯儲更新了對勞動力市場表現的評述（新增就業人數穩健、失業率繼續降低、勞動力資源利用率不足的狀況在好轉），也指出了短期通脹有下行風險。正常情況下，美聯儲未來數月將討論重點會轉移到加息時點、如何提前向市場發出加息信號等問題。

FOMC的正式會議將會在美國時間週四開會報告，在這段時間, 市場則處於較不確定狀況，美元走勢也連結預期升息的想法，昨日美元大漲，首先造成黃金、債市及匯市的大波動。所以昨天股市也是在漲多之下，順勢回應升息議題而小回。

投資建議:

股市部份原來建議不變。

債市部份，未來可能會有結構性調整問題, 10年期公債殖利率已上2.3%以上。

維持原來建議，投資等級及歐美高收益債。

市場擔心俄羅斯很快扛不住 盧布再創新低

"這個新聞很值得注意的事，目前雖然是小事，但是星星之火足以燎原。在美元資產轉強之下,加上俄羅斯因能源價格的下跌，資金外流情況相當嚴重，歐美對俄羅斯的制裁行動，現在雖然未有立即見效的效果出來，但是這種慢性的影響，是不容小覷。

另外，假設俄羅斯出了狀況，則新興市場及資本市場勢必會有腥風血雨再現，請大家小心謹慎為宜。"

盧布連續五個交易日創新低，因市場擔心俄羅斯將加快推進盧布匯率自由浮動。俄羅斯央行本月已花費200億美元支撐盧布，但難挽盧布頹勢。

莫斯科時間週二晚六點，盧布對美元-歐元一攬子貨幣匯率下跌0.6%至47.7112，年內貶值幅度達19%。此外，因俄羅斯財長以「市場環境不利」為由取消了週四的國債拍賣，俄羅斯10年期國債收益率逼近五年新高。

烏克蘭危機升級遭西方制裁，以及油價大跌，加劇了俄羅斯美元短缺的局面。為了延緩盧布跌勢，俄羅斯央行本月加大了外幣拋售，僅10月24日就拋售了24.4億美元。俄羅斯聯邦儲蓄銀行稱，市場預期俄羅斯央行最早將於10月31日的議息會議上放棄對盧布匯率的干預，而盧布的下跌正是伴隨著這種預期而來。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行首席外匯和利率策略師Tom Levinson在一封郵件中告訴彭博社,  「匯價變動越來越多地受市場對央行可能完全放棄捍衛盧布的擔憂所驅動，這意味著盧布將自由浮動並通過市場發現匯率的自然水平」，干預政策「不僅無法阻止盧布下跌，還會增加盧布的脆弱性，因為隨著外匯儲備被侵蝕，市場的擔憂也隨之加劇。」

俄羅斯前財長Alexei Kudrin週三告訴彭博新聞社，俄羅斯央行應該讓盧布匯率自由浮動，因為當前這些基於眾所周知的規則實施的干預政策只會讓投機者牟利。

蠶食外儲

截止10月17日，俄羅斯央行外匯儲備減少680億美元至4438億美元，創2010年以來新低。盧佈一個月期隱含波動率攀升至16.2%，創2012年6月以來新高。

華爾街見聞網站上週五（10月24日）還介紹過，今年俄央行的外匯與黃金儲備減少約13%。本月俄央行自5月以來首次干預匯市，截至23日的20多日內已投入逾150億美元。儘管當天標普評級並未將俄羅斯債券降至垃圾級，但是本週盧布匯率延續了此前的跌勢，由上週五的46.6592進一步跌至昨日的47.7112。

10月13日，俄羅斯央行行長Elvira Nabiullina承認，過去十天一直在干預盧布匯率，為支持盧布拋售美元，並向國內議員表示，從明年起讓匯率自由浮動的道路並未改變。但即使如此，央行也會在金融穩定受威脅時干預匯市。

不過，俄羅斯工業通訊銀行（Promsvyazbank）分析師Alexei Egoro 近日在給彭博社的郵件中寫道 ，「在徹底放開對外匯市場的管制之前，俄羅斯央行更希望累積外匯儲備」，投資者對此持謹慎態度。

昨日，俄羅斯10年期國債收益率攀升7個基點至9.95%，距離10月14日創下的五年新高僅2個基點，因俄羅斯財長以「市場環境不利」為由取消了週三的國債拍賣。

20141029全球市場隨想

美國經濟評議會公布10月消費者信心指數，數據躍升至94.5，較前期揚升，並高於市場預期數值87，來到7個月新高。高達80%的S&P500指數企業第3季獲利表現高於市場預期，61%企業營收表現優於預期，高於長期平均數據。企業獲利高漲帶動信心。

FOMC會議正在召開中，市場預期聯準會將終止QE，對於升息的態度，應會維持和之前一樣頃向不急於升息。勞動數據與內需消費動能是關注焦點。

 

歐洲企業的財報也表現不錯，昨天所公佈的諾華藥廠及UBS的財報皆高於市場預期。也帶動歐股的市場。

 

投資建議:

美股續強，尤其是小型股再度轉強，表示資金轉入風險性資產意願變高，生技、科技及地產仍有表現，建議加碼進場。

 

日股及A股也出現強勢走勢，資金回流的情況再現，也可以進場佈局。

 

債市持平，高收益債利差再減，高收益債仍有機會。

 

20141028全球市場隨想

預期美元將長期走揚以及頁岩氣革命的結構性因素下，油價持續滑落。能源股受油價下滑影響呈現下跌。本月FOMC會議即將召開，市場預期本月將結束QE，然聯準會官員態度上應會偏向鴿派，延續先前會議中指出聯準會還是會維持低利政策一段時間。

 

ECB銀行健檢出爐，調查報告符合市場預期，130家受資產品質調查的銀行中，初步報告有25家銀行需要提高更多資本，目前已有12家銀行完成所需增資。ECB進一步指出，區域的大型銀行的資產品質夠穩健。義大利金融股下滑，主因ECB調查報告中，義大利銀行業需要執行的資產調整額最大，加上義大利能否達到赤字目標引市場關注。

 

投資建議:

 

美股開低走高，仍是強勢市場。美股仍是未來投資重點，回到生技、科技及地產類股。股市拉回，還是要進場佈局。

 

日股仍有機會，視美元強弱而定，若美元再度轉強則有表現，不然則是溫和整理，伺機而。

A股仍受基本面不佳影響，滬港通不通，短期影響不大，但今年若未通則會有較大的影響。

 

債市則止跌整理，歐洲銀行壓力測試，市場反應正面。有利於歐債價格回升。

 

油價仍看空。

20141027全球市場隨想

寶潔與微軟等公司公佈季報利多，股價上漲，帶動了大盤走高。美國股市週五上漲，道瓊盤中大漲133點，S&P 500本週大漲4.1%，創2013年以來，表現最佳的一週。

企業季報一直良好。股市自上波跌勢以來的大部份漲勢，是因為預期Fed將提供市場支撐。

彭博指出，25家銀行未通過ECB自去年底以來對歐元區銀行實施的健康檢測。預期在檢測結束後，銀行體制將加健全。關注歐元區經濟數據走勢以及資產購買計劃進度。

今天的市場需再觀察歐美市場對於歐洲銀行的壓力測試的反應如何，若市場視為可以決解

而利多解釋，那未來市場的不確定性則大幅降低。

投資建議:

美股出現V型反彈，力道比預期來的強，若干類股再創新高，可見美股仍是全球股市的趨動力。之前的建議仍然不變，對於美股仍偏多，類股部份依照之前建議。

債市則處於整理，若歐洲不再有危機出現，則利差將會數斂。

美元維持相對強勢，油價仍然是處於下降趨勢中。

20141024全球市場隨想

Caterpillar與3M公佈獲利優於預期，及數據顯示歐元區經濟成長轉強，帶來利多，美國股市週四上漲，自昨日的跌勢中反彈。企業獲利改善，整體數據轉佳，拉抬了投資人的信心。申請失業金人數減少，亦顯示10月就業人數將進一步增加。

今日的經濟數據顯示，歐元區經濟距另一次衰退又離開了一步。一項採購經理指數顯示，10月歐元區製造業意外成長，西班牙經濟亦進一步復甦，其第三季失業率降至2011年以來低點。在德國，9月工廠數據自跌勢中反彈。

昨日的美股走勢令人驚訝，没想到財報及據數的利多，能把昨天的跌幅再度拉回來，表示市場並不再恐慌，而且也反應在對風險性資產的偏好。

油價昨日回升，市場對於市場資訊的判斷，認為OPEC有減產的動作，所以油價出現反彈。這是心理預期的情況，實際上需要庫存的數據來驗証。

投資建議:

美股反多的情況出現，近期可能會有漲多回整理的機會，但是拉回將是第二次佈局的買點。生技、地產及科技皆是重點類股。

債市盤整理會大，歐洲狀況，會維持買盤，但是高點有限。

油價仍偏空看待。

全球市場隨想

美股在連漲四天之後，出現小跌，這樣的走勢仍屬正常。

反倒是歐洲央行出現買公司債的動作可能性，加上歐元貶值有利於歐洲企業財報。所以昨天歐股的情況，仍是小漲的走勢。近期的股市反應仍偏向市場投資心理因素的影響居多。

 

昨日市場變化較大的是厡油價格再來測試80美元的支撐，但目前油的需求不振，供給仍在增加，OPEC並没有要減產的意圖，美國國內的產量也在創新高之下，油價未來仍有機會往下測試。

 

債市目前等待FOMC的會議，加上歐洲央行可能購公司債的動作，讓歐洲高收益債價格回升，且債市價格有一定的維持。

 

歐洲在歐洲央行的動作之後，歐元相對維持在弱勢，美元目前也是維持相對強勢。

 

投資建議:

美股小回，仍屬正常，有些是上升遇壓，仍需整理的空間及時間。股市建議維持昨日相同。

 

債市雖有回升，但高點不易突破，維持原本建議, 可以小量佈局歐洲高收益標的。

 

油價仍看空。

20141022全球市場隨想

根據消息人士指出，歐洲央行今日買進意大利擔保債券，連續第二天進場。歐洲央行總裁德拉吉上個月推出協助企業與家庭取得融資的計畫。他有意擴大央行的資產負債表達1兆歐元，抑制歐元區的通貨緊縮。

美國房市持續回溫，9月成屋銷售月增率達2.4%，高於市場預期。企業財報表現亮眼，根據彭博社指出，S&P500指數中企業，高達79%獲利表現高於市場預期。市場預估第3季企業獲利將增加5.9%，營收同步揚升4%。關注後續企業財報公布。

昨日歐股及美股在消息及據據利多的激勵之下，股票市場的表現也令人眼睛一亮。過去幾週的空頭氣氛則是一掃而空，投資人再度期待寬鬆政策作為。

投資建議:

美股不再偏空，期待短底形成，建議等回檔不破底時，進場買進。類股則是, 地產、生技及科技類股

日股建議也可分批進場, 日經指數在15000點以下可以進場。

債市在期待寬鬆的情況之下，維持在高檔整理，高收益債則會跌深反彈的情況。

《美債》債券投資人棄歐轉美 高盛認輸砍殖利率預估

MoneyDJ新聞 2014-10-21 08:25:17 記者 郭妍希 報導 全球經濟展望仍充滿不確定性，帶動避險買盤湧入債市，並讓美國10年期公債殖利率三個交易日以來首度下滑。
華爾街日報報導，Tradeweb/WSJ Market Data Group報價顯示，紐約債市10月20日尾盤時，美國10年期公債殖利率下跌1.8個基點至2.180%；30年期公債殖利率也下跌1.2個基點至2.957%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

---

雖然歐洲央行(ECB)開始收購擔保債券(covered bonds)，但葡萄牙、西班牙與義大利的公債殖利率卻大幅攀高，為歐元區再添經濟停滯的跡象，這也推高了美國公債的需求。

彭博社報價顯示，葡萄牙10年期公債殖利率20日跳漲15個基點至3.46%，而西班牙、義大利公債殖利率20日也分別大漲9個基點、10個基點至2.26%、2.60%。

National Alliance Capital Markets國際固定收益部主管Andrew Brenner表示，ECB在今(20)日展開擔保債券的收購行動，導致歐元區周邊國家的公債殖利率利差擴大，並推升了德國與美國公債價格，這是典型的利多出盡狀況。
美國上週公佈的零售數 據欠佳、降低FED的升息機率，再加上伊波拉病毒擴散，讓市場上瀰漫恐慌氣氛，促使投資人紛紛湧入債市避險。美國10年期公債殖利率上週三(10月15 日)盤中一度暴跌34個基點至1.86%、創2013年5月17日以來新低，為2013年6月以來首度跌破2%，同時也是2009年3月以來最大單日盤中 跌幅。
聯邦公開市場操作委員會(FOMC)即將在10月28-29日召開貨幣政策會議。彭博社報導，期貨交易商10月3日時還預期聯準會(FED)有過半(52%)的機率會在明年7月升息、但現在則是預期一年後開始調高利率的機率僅有46%。
華爾街日報報導，高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)上週五(10月17日)調降了年底利率預估，成為在債券殖利率不斷下滑的現實中認輸的華爾街券商。高盛的利率策略師預估，美國10年期公債殖利率 會在今(2014)年底下探2.5%、低於先前預期的3%，而摩根大通也將今年底的預估值由原先的2.7%砍至2.45%。
Guggenheim Securities LLC美國公債交易部經理Jason Rogan表示，許多債券空方都在上週回補空單，而他不會對債券押注太多資金，因為殖利率在上週出現瘋狂走勢後市場流動性大幅萎縮，投資人在這樣的環境中相當容易受到傷害。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=7f0b8b5c-91fa-44e5-bfe9-7267829b356c#ixzz3GjrP1600
MoneyDJ 財經知識庫

20141021全球市場隨想

美股消息以季報為主，IBM獲利大幅低於預期，但其他公司獲利則優於預期，帶來利多。

第三季經濟成長率上升，亦為市場利多消息。

 

目前看法與昨日並無變化，建議目前先行觀察為主

經歷「黑色一週」，對沖基金表現如何？

首先，告訴你一個壞消息，上週是對沖基金自2011年來表現最差的一週。

但好消息是，對沖基金的跌幅要比大盤好得多。據美林的數據，截止10月15日當週對沖基金指數下跌了2.4%，而標普500跌了5.4%（以價值回報為基礎），商品基金表現最好，漲了0.85%，事件驅動型基金表現最差，跌了4.2%。

十月跑輸大盤的只有六隻基金，Graham Global Discretionary Enhanced基金跌了7.19%，排名倒數第二。綠光資本跌了1.3%，文藝復興一支基金的回報率為0.54%，排名第5。Brevan Howard回報最高，達到4.36%，排名第一。

今年來看，潘興廣場截止9月末的回報率高達31.83%，擠進排行榜的前三。

日股大利多！？GPIF傳有意將日股投資比重倍增至25%

MoneyDJ新聞 2014-10-20 07:01:49 記者 蔡承啟 報導 號稱是全球最大機構投資人的「日本政府年金投資基金(Government Pension Investment Fund；GPIF)」將成為安倍晉三政權提振日本股市的最後一張王牌！傳出GPIF有意將日股的投資比重(佔GPIF整體資產的配置比例)較現行提高1倍。
日經新聞18日報導，GPIF有意將日股的投資比重目標自現行的12%大幅調高至25%的水準，且預計GPIF將在10月下旬舉行的「投資委員會」上正式決定上述投資目標。

---

GPIF目前設定的日股資產配置比例(投資比重)為12%，而因市場變動所產生的「乖離」容許幅度為6%(即可容許的日股投資比重上限為18%、一旦超過此上限GPIF就無法再持續購買日股)。

截至2014年6月底為止，GPIF所能運用的資產管理規模達127兆2,640億日圓，其中GPIF將17.26%(相當於21兆9,709億日圓)資金投資在日股，投資比重已逼近18%上限值。

據日經指出，若GPIF將日股的投資比重目標提高至25%，等同將有高達8兆日圓的資金將流入日股，且以現行的乖離容許幅度6%計算，若GPIF將 日股投資比重目標設定在25%，也表示GPIF對日股的投資比重上限值將達31%，而以6月底的127兆日圓資產計算，相當於GPIF可投資在日股的資金 規模將高達約39兆日圓。
日經表示，除了大幅提高日股的投資比重外，GPIF也計畫將外國股市及外國債券的合計投資比重自現行的23%提高至30%左右水準，對日本債券的投資比重則將自現行的60%大幅調降至40%左右水準。
日經指出，GPIF在變更資產配置比例後，會再和日本財務大臣麻生太郎進行相關協商，最終將由厚生勞動大臣鹽崎恭久拍板定案。
日經225指數上週五(10月17日)收盤重挫1.40%至14,532.51點，創約5個月來(5月23日以來)收盤新低水準；以17日收盤價計算，日經225指數已自9月25日創下的近7年高點回跌了11.2%，正式進入技術分析所謂的修正格局。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

20141020全球市場隨想

密西根大學信心指數上升至86.4，創7年多來新高。繼初領失業金人數創新低以及工業產出高於市場預期後，消費者信心指數同步創新高，顯示美國基本面穩健。部分券商類股盈餘表現上揚，摩根史丹利財報表現亮眼，盈餘高於市場預估。

投資人預期各國央行將推出進一步振興措施，外加企業季報優於預期，消費者信心上升至七年高點，美國股市週五大幅上漲，削減了本週的跌幅。道瓊盤中大漲逾310點，終場大幅收高，為七天來首度上漲。

目前市場在跌深之下，數據利多的刺激，出現大反彈，目前的走勢仍是在跌深反彈的格局。

歐洲狀況不好，預期有更多的政策刺激，也會擔心不慎轉壞的情況，所以仍在不確定之下，本週可能還是盤整居多。

股市反彈，10年期公債殖利率也出現反彈, 來到2.2%以上。美元維持穩定，黃金則是整理，油價也出現小彈。未來若出現盤整止跌的情況，則美股底部將會出現，本週仍需察驗証。

投資建議:

股市低點反彈，宜觀察幾天，待不破低，則可分批進場佈局。這次美國財報不差，表示美股機會未結束，只是目前仍不確定性，建議先行觀察。

債市則有可能高點已出現，需小心，但投資等級債及美國高收仍是有機會, 只是短期波動仍需小心。

原物料仍受到美元影響，建議不宜長期持有，若有區間獲利則可以出場。

20141017全球市場隨想

勞動數據持續好轉，上週初領失業金人數來到26.4萬人，創14年半以來新低。9月工業產出增率來到1%，高於市場預期。聯邦儲備銀行聖路易分行行長指出聯準會應該考慮延後停止購債計畫，引投資人關注升息以及QE退場的時間點可能順延。恐慌指數(VIX)自2012年高點回落4%，來到25.20，顯示投資人信心有些微回穩的態勢。

 

昨日股市也是出現開低走高的走勢，近兩天的盤勢皆有拉尾盤的情況，預估股市在短線的跌幅可能出現滿足點。昨日主要還是受到寬鬆政策的期待及美股財報不差的結果讓股市有喘息的情況。

 

投資建議, 

目前股市並未穩定，建議觀望為主，但對特定題材，如美元資產、油價.及生技類股皆可以找機會，不管多空, 在這些領域的方向是較穩定的。

 

債市有回跌，待恐慌情況定，可以投一些穩定的固定收益基金。

20141016全球市場隨想

獲利不佳，銀行股下跌。零售銷售下降，重燃經濟擔憂。德州第二名醫護人員感染伊波拉。

諸多因素促使美國股市週三大幅下跌至六個月低點。

美國今日公佈9月零售銷售下降0.3%，分析師預估為下降0.1%，8月則為上升0.6%。另一份報告顯示，紐約地區10月製造業指數下降至6.2，較預期減緩，9月為27.5，為近五年高點。

擔憂伊波拉蔓延，開始影響投資人心理，美國航空股自9月高點下跌了22%。在德州，第二名醫護人員，在照顧伊波拉病患後，檢驗呈陽性，引發了對監督機制的質疑。伊波拉病毒再度讓人擔憂。紐約製造業與美國零售銷售數據均不佳，甚至部份企業財報亦讓人失望。

在零售銷售公佈前，市場氣氛就很差。即使今年最佳報告，也無法推升投資人的氣氛。

昨日美股盤中出現低點，皆有拉尾盤的動作，就待看近日是否能有止跌的現象，因為經濟數據不佳是否市場對寬鬆政策又有期待，而產生了上次QE的行倩。觀察重點則是美元是否能續強為準。

投資建議:

市場恐慌及對經濟的不確定再生，所以短期反應經濟不佳的情勢及伊波拉的事件。

股市目前仍屬空方，建議可以參考空方的ETF。

債市昨日盤中仍有高點，在恐慌之際，之前建議仍没有變化。

20141015全球市場隨想

昨日美股所公佈的財報中，只有JP Morgan的數據不如預期，表現不佳，其他的財報數據

比市場預期來的好，其中Intel的財報也受惠行動裝置的成長，銀行類股的部份，CITI的部份也不錯。

JP Morgan不如預期的原因是訴訟法律的成本花了10億美元，造成獲利不如預期。

目前看到的財報狀況還不差，讓美股的部份出現小漲小跌走勢。

 

歐洲區域，目前德國數據不佳，而整體歐洲又面臨再度衰退的風險中，目前全球市場也在反應

這樣的風險，所以，原本預期升期的機率，也再度下降，債劵殖利率再創近期新低。

 

美元雖然維持震盪走勢，但是歐洲貨幣則是續貶，黃金的避險需求上升，連帶的日圓也受此影響而升值。

 

投資建議:

股市仍不穩定，但之前大跌有可能先止住，投資方向, 作多美元，作空原物料。

如放空原油的ETF，作多美元的ETF，日經近日下跌, 仍可補進日股。

 

債市維持原來看法不變，投資等級及美高收益。

20141014全球市場隨想

美股昨日還是延續之前的恐慌之中，所以昨日美股的普遍跌幅皆在1%以上，
歐股的部份已出現緩跌的情況，目前短線跌幅已深，待恐慌過去之後, 會有反彈的機會。

目前債劵殖利率仍在下跌的趨勢，10年期公債殖利率回2.21%的水準，資金避險需求仍大。

市場目前有兩個主要的不確定影響著股市的投資信心，一是伊波拉病毒的發展，
人傳人的區域還在擴大當中，而且已有當地感染的事件。二, 是區域經濟的不平衡及不穩定
，將會造成資金集中追逐的情況，也出現市場的超漲與超跌的情況。

投資建議:

股市建議先等待，美股已出現回到年線位置，過去年線位置是在12年時發生的，市場
可能在10月下旬時會比較明朗，屆時有可能是進場的時點。

債市仍為多頭走勢，建議保有投資等級及美國高收益債，新興市場債可以趁機調調。

美元持平走勢，黃金有避險需求，油價續創新低。

本周重大財經數據前瞻

本週英國將有包括CPI、失業率和家庭財務指數等重磅數據陸續發佈，美國有零售銷售和工業產出數據，頗受投資者關注的歐元區CPI終值和工業產出數據也在本週揭曉。

繼9月維持量化寬鬆和利率不變以後，英國央行將密切關注本週的至8月三個月ILO失業率和9月失業率。近期英國的數據喜憂參半，失業率下降了但工資增長仍然緩慢。調查顯示，至8月三個月ILO失業率將較前月錄得的6.2%繼續下滑。與此同時，如果維持當前的就業創造不變，英國失業率年底前有望降至6％以下。然而，疲弱的薪酬增長仍然是經濟復甦的致命弱點，英國央行也曾明確表示，在邁出收緊貨幣政策的第一步之前，他們希望確保工資增長從目前的歷史低位大幅回升。

通脹數據也是英國央行內部就貨幣政策進行辯論的焦點。英國8月CPI降至1.5%，觸及5年低點，進一步脫離該行2%的通脹目標。 如果9月CPI繼續下滑或維持低位，將為英國央行在更長的時間裡維持超低利率提供契機，哪怕經濟仍在復甦。此外，本週公佈的9月Markit家庭財務指數指數(Household Finance Index)，也將給投資者一個洞悉英國家庭消費者財務狀況和消費者信心狀況的機會。

（歐元區PMI和工業產出）

歐元區本週將迎來8月工業產出和9月CPI終值兩大重磅數據。市場預期，繼7月增長1％後，工業產出將在8月出現下滑，這一點從歐元區經濟火車頭——德國的數據中可見一斑。德國8月季調後工業產出月率大跌4.0%，創五年半(2009年1月以來)最大跌幅，預期下跌1.5%。與此同時，9月德國、奧地利、希臘和法國Markit 製造業PMI全面下滑，顯示歐元區經濟復甦持續羸弱。

歐元區另一大重磅數據9月CPI終值也將在本週公佈。9月CPI初值跌至0.3%，創下近五年新低。在9月的貨幣政策會議上，歐洲央行再次意外下調了三大利率，並且決定從10月開始購買ABS以避免歐元區出現通縮和刺激經濟復甦。今年以來，歐洲央行對於持續低迷的歐元區CPI數據尤為關注。

美國方面，9月工業產出和零售銷售數據成為本週主要看點。9月PMI數據顯示，美國製造業部門持續復甦，工業產出數據很可能也會呈現同樣趨勢。二季度美國GDP強勁增長4.6％，調查數據顯示三季度美國仍然有望獲得穩固增長。儘管8月工業產出意外下， 然而三季度工業產出增速仍然高於二季度0.5%，而製造業產出更是高出了1%。

（美國Markit PMI與美聯儲製造業產出數據）

中國本週將迎來9月貿易帳、貨幣供應和CPI數據。如果未見巨大波動，中國料將維持當前貨幣政策。中國央行行長周小川12日在華盛頓發表聲明時指出，中國當前的宏觀經濟環境穩定，通脹將繼續保持溫和。貨幣政策方面，中國政府將繼續以審慎的政策立場，開展信貸和宏觀審慎政策，來確保資金、信貸和社會融資的合理增長，同時將流動性維持在合理水平。

如下為本週投資者應重點予以關注的數據.（關注見聞實時新聞，第一時間知曉全球財經大事件！）

週一 （10月13日）

中國9月貿易帳

中國9月貨幣供應數據（M0 M1 M2）

週二 （10月14日）

澳大利亞9月NAB（澳洲聯儲）商業信心/景氣指數

意大利、法國、英國、西班牙9月CPI數據

法國8月經常帳

德國10月ZEW經濟景氣指數

歐元區8月工業產出數據

OECD二季度就業數據

德國9月批發物價指數

週三 (10月15日)

澳大利亞10月墨爾本消費者信心指數

中國、德國9月CPI

日本8月工業產出修正值

歐洲央行管委會議（非利率決議會議）

英國9月Markit 家庭財務指數(Household Finance Index)

英國至8月三個月ILO失業率，9月失業率

美國9月零售銷售

美國10月紐約聯儲製造業指數

美國9月PPI

週四 （10月16日）

歐元區8月貿易帳

歐元區9月CPI終值

美國10月11日當週失業首申人數

美國8月工業產出數據

美國10NAHB房地產市場指數

加拿大8月製造業裝船月率

週五 （10月17日）

加拿大9月CPI

美國10月密歇根大學消費者信心指數初值

美國9月營建許可總數

美國9月新屋開工總數年化

美國8月國際資本淨流入

20141009全球市場隨想

9月FOMC會議紀錄指出，利率將持續維持在歷史低點一段時間，即使購債計畫預計在本月結束後，利率政策將頃向於維持在低檔。恐慌指數(VIX)跌12%，來到15.11%顯示投資人信心受聯準會將持續維持低利政策影響而出現揚升。

 

昨日美股又是戲劇化的走勢，市場的心理期待變化莫測。昨日對於升息的看法從偏緊縮,轉變成寬鬆，讓昨日債市再出現大反彈，而股市也因此出現反彈，美元下挫，黃金也反彈。這一切的一切，皆是市場的期待及認知的改變。

 

投資建議:

 

美元匯價出現較大的變化，使得債市及其他貨幣匯率出現轉折。

股市的走勢需再觀察，目前的弱勢趨勢並没有改變，單日的大漲大跌，表示市場多空看法分歧。股票建議維持昨天保守看法。

 

債市建議調整部份到投資等級債，或是人民幣計價的債，相對穩定風險較小。

 

原物料受惠於美元轉弱，黃金出現較大的反彈。

20141008全球市場隨想

國際貨幣組織下調今年與明年的全球經濟增長預測，各自下跌0.1%及0.2%，數據來
到3.3%及3.8%。主因來自於全球經濟復甦有乏力且不平衡的跡象。相比之下，國際
貨幣組織大幅上調了對美國今年的經濟增長預期，由1.7%上調至2.2%。

 

國際貨幣組織的數據影響到昨天市場的信心，雖然美國的部份有增長，但是還不敵市場信心

的不足，所以昨日美股也出現大跌，債劵價格上漲,10年公債殖利率跌到2.33%, 資金避險需求

明顯。

 

投資建議:

股市看來是有走弱之勢，尤其美股若無法撐起來，將會帶動全球股市下挫的機會變大。

股市部份, 短線下挫的機率目前增加，建議獲利部位，先行調節50%出場。

 

債市短期反彈，不過債市建議，先行到投資等級的商品，新興市場債則需避開。

 

美元變化不大，但市場投資信心不足，讓黃金反彈。注意油價跌破支撐，可能會往下，

作多油價者要小心。

20141006全球市場隨想

勞動市場持續呈現好轉跡象，9月失業率創6年新低，來到5.9%，低於先前聯準會失業率目標6.5%一段差距。非農就業數據同步強勁，9月非農新增就業人數24.8萬人，超出市場預期。同時8月非農新增就業人數也由14.2萬人上修至18萬人。基本面持續穩健，帶動美股盤勢回穩。關注聯準會政策走向與國際情勢發展。

 

美股市場出現大反彈，主要是受惠於非農的就業收據，而美元也出現大反彈的走勢。非農的就業數據表現優異，裡面的分項，就商業及零售的部份表現不錯，但是工時及工資的成長

是持平的，有待再觀察下月狀況，是否因有季節性的需求影響。

 

強勢美元並不意外，但影響到的層面，也如我們所預期所以之前的投資建議仍然有效。

 

投資建議:

美股反彈，目前定義為反彈走勢，再來面臨檢驗的是第三季財報，將是重頭戲。美國大公司是否有受到強勢美元的影響，財報若出現太大的匯兌損失，則不利美股多頭走勢。

 

日股仍持穩，日圓雖然在110的位置遇到壓力，適時整理仍為合理。

 

高收益債的利差已有擴大，可能要小心資金的信心及態度，維持對新興市場債看空的看法。

 

強勢美元, 對原物料大不利, 請小心!