20220531全球市場隨想

 交易策略

周一美國股市休市，之前陸續所公布的總經數據並没有令人意外，互有消長，但並没有出現大幅度的增長或減少。不過就核心消費者物價指數的變化是有微縮的變化。物價的核心漲幅是來自於油價及原物料的價格上漲。這個問題若無法解決，通膨的壓力還是一直存在。拜登政府對於油價似乎已没有太多籌碼可以操作。但是目前的市場資金預期已有回到相對樂觀的情況，一則對於FOMC的升息策略已完全能接受，二則對於通膨已來的頂點，未來的景氣是有想像的期待，所以資金可以回到追反彈的可能性。

目前的資金的偏好轉變相當的快，就資金對於科技成長類股的反彈相當有興趣。但回到各資產類別的情況來判斷是有有邏輯性時，發現有許多衝突。過去的一周，看到股票市場的反彈，公債市場的厧利率下跌，原物料整理走勢，美元指數回檔。這些資產的價格走勢相互的茅盾，顯現出資金仍然個自在找方向。就目前的情況而言來看油價來到今年三月的次高，原因在於歐洲對俄羅斯原油的抵制與美國夏季的需求旺季有關，當然又回到我們提到油價是物價的根本，所以，通膨的壓力一直都没有離開過。

當然，若對資本市場的交易邏輯有點認識時，就可以理解未來一個月內可能發生反彈走勢機率非常大，因為交易通常買在預期，賣在實現。所以目前對於通膨的預期的氣氛已並不是那麼悲觀，資金再度回到股票市的的機會也非常大，所以未來兩個月多頭的機率大增，也是短線交易的機會來臨。不過風險的控管則是一直都需要。

交易策略的建議，從美股的機會來看，來到短線反彈的可能性，所以目前當然可以找跌深的純技術性個股，不過，若有成長題材或是基本面的個股將會更好。反觀過去的原物料類股可能會面臨短壓的可能性。建議可以積極在本周尋找好標的及時點進場，設定好停損停的標準，屆時機械式的交易策略即可。

20220526 全球市場隨想

 交易策略

近日美國FOMC的會議可能定調未來的升息將會是兩碼的動作，市場聞聲而起漲。這個道理並不難理解，過去一直提過的觀念，資本市場最不喜歡的是不確定性。對於FOMC面對通膨及未來經濟的展望，認為6&7月的升息兩碼是可接受的，雖然通膨是供給面所造成的問題，用提高利率方式也是壓抑需求的方法之一，市場資金也跟著反應。

就目前的市場呈每天震盪的走勢，另外是在等待美國一些總經數據的出爐，雖然可預期美國第一季的GDP會衰退，是否如市場的預期將會影響投資信心。類股的部份是能源相關類股的趨勢不變外，工業; 農業; 消費; 金融及健康保險相關類股已呈整理的狀態，有助於反彈的可能性增加。

綜觀全局的部份，除了能源相關類股的多頭走勢外，整個大勢仍未來到一個轉折點，若是本周没有出現低點的話，將會有利於下個月的機會，但是目前還没被證實之前，風險仍然是高於機會，這個時點還是多觀察與驗證。

交易策略中，短線的投機機會一直都在，接著有許多標的物反應是跌深反彈的空間。中長線的波段投資，時機會未成熟，建議目前風險控管是近期的第一要務，保護好現金資產。

20220524 全球市場隨想

 交易策略

美股昨日的反彈是單一的反彈，就類股的表現則可以理解出一些原因，昨日類股漲幅中最大的還是能源類股；金融及基本金屬類股。除了原物料的反彈是比較可以理解外，金融類股則是JPMorgan CEO宣布調高利息收入的預估值，激勵美國的銀行類股全面大漲。在這一波下跌的過程中，還是會有利多消息的反彈作為，接下來的一周將會是觀察的重點，是否有再次測試前低的可能性。

昨日的美股反彈，但資金避險的需求仍然存在，美國公債殖利率還是呈下趺的情況，美元指數也是下挫，所以就各類資產的價格表現，並没有出現系統性的狀況。所以，股市是否成為單純的跌深反彈，還是價格來到合理的買點出現，目前來說仍没有充分的表徵來判斷。短期的反彈可期，但趨勢的變化則需要更多的佐證才能確認。

雖然目前全球的景氣可能來到一個轉折點，但是新產品及新市場的成長性仍不可等閒視之，全球經濟的榮枯都會帶來科技進步的需求，改善生活品質的要求，一直都是人類進步的來源。接下來的新的產業在於能源效率及替代能源的需求成長，將會是一條長遠的路徑。相對底層原物料的需求也是會持續高度的成長。目前股票類股中，唯有能源相關的類股維持在多頭走勢。也是一個訊號，請大家可以多關注於相關產業的需求成長性。因為，目前唯有相關公司還在調高未來的財測。

交易策略的部份，並没有太多好著墨的，若近期的操作並不理想，建議先行觀望。市場的節奏復雜，並不合適於過往的模式。之前有提過，目前最重要的資產是現金，減低損失的風險是目前該做的事情。波段的機會，或許在下周，或許還要耐心等待。

20220519 全球市場隨想

 交易策略

美股昨日出現大跌，一則說法是FED主席態度轉鷹派，零售銷售業的季報數據並不理想，原因是來自於運輸能源成本及人工成本大增，所造成的獲利減少。所以昨日的重災區是在零售銷售類股，出現相對科技類股補跌的情況。這樣類股輪跌的模式並不意外，只是零售銷售類股在此次修正之後的價格，未來會出現合理的價格。畢竟，未來通膨的狀況，消費的配置還是會回到零售業的比重會被擴大。

中國封城造成供應成本的增加及供貨不足的情況，能源及糧食成本的增加這是長期的影響，上篇的文章中已有討論過了。未來則是看貨幣緊縮力道的強度，將會決定市場流動性的情況。昨日的美股大跌，再度引起資險需求的影響，昨日美國公債殖利率出現大跌，資金還是往公債避險，這種系統性的資金移動，只能想儘辦法去順勢操作或是逆勢避險，千萬不要去逆勢對作，通常所受到的傷害將會遠高於預期。

目前的市場將會重複大跌; 反彈，這樣的循環的模式，直到現在還没有被打破，所以這樣的循環模式，應該回頭檢查投資組合中的標的物，目前在那個階段，未來的期望值是在那裡，來做出相對應的策略來處理。相對的，投機的機會當中也不是没有機會，只是適合不適合自已而已。

目前最值錢的資產就是現金，建議第一要務先控制好風險，保護好自已的現金資金，減少虧損，才能有跟市場的其他參與者比氣長，短期的交易機會一直都在，變化的地方在於標的物的週期是否有改變，不能控制的是政策消息，政局的發展，所以目前建議皆以小試為宜，風險控制高於一切。

20220517 全球市場隨想

 交易策略

市場的不碓定性是我過去一直在談的事情，近日美股的波動已經是受中國封城的影響的衝擊。中國總經近日所公布的數據，並不理想，3月及4月的數據將是呈現大幅的衰退中，雞生蛋及蛋生雞的問題，讓市場認為中國需求不振直接影響到原物料價格，目前除了油價仍是多頭的趨勢外，其他原物料則是出現高檔修正的情況?原物料價格的變化，連結通膨的變化是最直接的，但是未來通膨的因子，就目前來判斷，俄烏戰爭響的是結構性的供給問題，過去疫情所造成的供應鏈問題將會隨著時間而過去的機會不小。所以，對於原油及糧食的供給問題，若需要得到解決可能需要一年的時間以上。

近日美股有出現反彈的情況，就短線的跌幅過快及過大，是有機會出現一定幅度的反彈，尤其是各股的情況不一。但在系統性恐慌之下，資金尋求避險的需求是有一定的程度。所以近日的美國公債殖利率在升息的環境之下，又出現下跌的走勢，可見市場的需求相當大。股市的部份，油價在各國開始處理俄羅斯的供應來源的替代，實際上的補充的來源相當有限，目前產油國中，有許多比例是在所謂的惡質政權的手中，如伊朗; 委內瑞拉..等。美國的頁岩油業者的增產的速度有限，除了原材料設備的供給出問題外，還有受到資本支出的「資本紀律」的限制。老實說目前美國的頁油業者正在享受有史以來的現金紅利，目前的高油價之下，公司也不急於增產來使油價的額利潤破壞不見。

此波的市場修正己宣告過去資金寬鬆的時代已經結束，所以未來的投資策略及邏輯需要適時的調整，過去獲利的模式是否能應對未來的變化，需要小心來應對。資金對於未來的報酬率期望值將會調整，所以應對的風險的狀況也將會不一樣，短期的市場趨勢走勢維持不變，短期的跳動將會個短線交易機會。目前美元資產; 能源; 公用事業有可能會是資金避險的需求標的之一。

交易策略的部份，短線個股機會多，策略如同之前所述，當日交易；隔日交易的模式，多空皆宜。中長線的投資部份，現在不建議進場建立部份，一樣也不議低接這樣的模式。

20220512 全球市場隨想

 交易策略

市場處於空頭已是眾人皆知的事，加上近日的總經數據的公布，類似提油加火，市場資金解讀皆往負面。近日幣圈也出現了稳定幣被狙擊，造成幣圈第一次出現可能的信用危機，以金融圈大概的解釋是用泰銖+雷曼兄弟的事件。在金融市場發生如此不確定性的事件，無論是傳統金融市場或是所謂的去中心化的網路金融，皆會造成信用風險及信心危機。

經過幾天的恐慌之後，昨天的市場算有點恢復正常，並没有出現所有的資產齊跌的現象。昨天的債市已有資金避險的需求，美國公債殖利率出現下跌，資金回流美元資產的過程中，理性的資金仍然尋求可能的機會，所以就昨日的資產類別中，股票有現金流量的公用類股；能源類股及投資等級的債市，都是漲勢的表現。

此波的修正最大的還是在於科技類股的部份，尤其網路服務的科技類股受影響甚重，跌幅皆出現50%-70%的水準，反之，目前民生需求的相關受影響並没有那麼重，原油產業仍維持高檔整理的走勢，糧食雖然近期也出現較大的修正，不過，在產品價格彈性較小的情況之下，股價的修正反而是個機會。

交易策略上，還是不脫順勢及逆勢的兩大方向，取決於時間的區間，來設定風險的控管，空頭的趨勢目前相當明確，標的物相對簡單，指數型的ETF皆有許多選擇，另外，跌深反彈的均值回歸策略也是一樣有效。此時最為重要的是資金部份的控管高於一切，在這個初跌段時，控損的能力才能確保未來的獲利能力。

20220510 全球市場隨想

 交易策略

從上周以來的市場氛圍已完全轉變為空頭市場，恐慌的情緒引發市場賣壓，對各個資產類別而言則是無一倖免，股票市場目前作有可能維時在多頭趨勢的可能性還是在能源類股身上，油價高檔整理，但股價的修正則相對有限，資金避險需求回到美元資產，不過，美元指數的上漲之外，可能是以現金的方式在持有預備的狀況。

資本市場的恐慌程度，目前呈現是多殺多的情況，債市也受到升息的影響，所有資金外逃，唯有美元現金呈資金的去處，所展現出市場處於系統性風險狀態。在這樣的情勢之下，倒也不用跟著市場情緒波動，資金控管是目前第一要務，先控制好面對目前系統性空頭的風險，再來端詳未來的策略制定。就今年以來，就昨天再度破今年新低，也第一季的初跌段，所以中長期的趨勢已確定的情況之下，接下來將會如何做到趨吉避凶的策略。

目前的資產類別中，大部份皆受到資金外流，避險的需求，所以無論資產的好壞強弱，價格皆受其影響。目前石油的供給在針對俄羅斯的制裁中，所以原油的供給調整需要時間來適應，這也是目前能源類股還能維持在多頭趨勢。此波的下跌過程中，均值回歸的策略仍時適用，急跌太兇則會有反彈，整個過程會有小彈與大彈的差別，但是趨勢方向並不會有太大的改變。接下的等待市場可能轉變契機，將有可能視俄烏戰事的結局與通膨數據的走向。

交易策略的建議，建議資金控管的情況之下，先調高現金的部位，以備未來有較好的進場機會。若是短線交易的操作，目前市場的空頭走勢並不影響到操作的策略，可以維持空頭操作的方式的部位。另外，短線搶方彈的機會也會有。中長期的投資策略中，需要善用資金風險控管的方式，降低投資組合的風險。