20221221 全球市場隨想

 交易策略

美股市場的變化相當明顯，之前的反彈波段似乎相對告一段落，出現趨勢扭轉的情況，資本市場開始回想未來企業獲利的衰退。昨日日銀黑田也宣布將利率區間由0.25%拉寬到0.5%，這個動作也驚動了市場資金，雖然還是要維持在0利率的水準，也積極的對沖資金頭寸，不過市場認為這是一個訊號，而直接對這個訊號反應的行為是日股出現重挫，日圓急漲，拉高日圓成本的情況之下，造成資金流向的變化。

就各國及地區的央行面對通膨的現像，皆是出手不留餘力，歐洲央行的升息外，緊接著萬年不動的日銀開始動作，意謂著對於未來的狀況實在不宜太樂觀，就FED的部份，他們目前卡在通膨及調整的策略問題，就目前已不大可能如當年葛林斯潘的方式急連大幅升息，硬著陸的方式來調整經濟活動，如此一來勢必會造成經濟衰退的情況。所以若無法如此作為，談到調整目標利率的話，將會造成FED的信用破產，資本市場將會引起另一個波折。

以目前的各個類股來看非必需品消費類股及替代能源類股出現破底的弱勢走勢，其它類股也呈弱勢測底的走勢，接下來歐美日的貨幣政策方向基本應該是定調，市場將會反回審視企業獲利的結果。若是如此的情況之下，對於第四季財報的結果，是否如市場市期? 或是低於市場期，應該須小心應對。

交易的部份，目前已進入年終，市場成交量縮，也不用期待會有什麼行情，應該著眼明年一月的情況，擬訂可能策略。目前市場資金仍然相對偏多，但是實體經濟的狀況可能無法支撐這麼樂觀的想法，這是需要觀察市場未來的反應。

20221215全球市場隨想

 交易策略

昨天的FED果然如預期般的升息兩碼，但是聯準會主席鮑威爾的會後演說，指出未來還是處於緩升息的階段中，市場期明年第一季的升息應該還有兩碼的空間，未來的目標利率在5%以上的水準。當然此話一出，股票市場又再度受到驚嚇，美股昨天開高走低。就目前來看，市場多頭力道仍在，對於美國升息的趨緩，市場資金是如此解讀外，所以美元指數立即下挫，美國公債殖利率也下跌，資金似乎對其他資產的興趣遠高於美元資產。

就FOMC的利率政策將會呈緩升的狀態，以因應未來的不確定性，在這個部份並没有太大的意外，但是市場資金則是偏向樂觀，甚至認為2023年就有機會降息，原因在於經濟可能步入衰退中，按照過往的行為模式，FED將要回到量化寬鬆的模式。看來市場是樂觀以待，不過，近日表現較好類股還是在生技股及保建醫療類股。

美股的部份，以昨天開高走低的情況，短線並不宜太樂觀，已有高檔整理後的可能性。加上年末節日將近的情況，市場交易會隨著冷卻下來，這樣的狀況當然也不易有大行情的可能性，出現趨勢扭的機會不小。未來利率的逐漸升高中，資產的評價將也會受到影響。

交易策略的部份，短線上的變化可以看出，有可能高檔出量需要小心應對，美元指數雖然偏弱，但是反彈的可能性將會造成其他資產的壓力，政策上的不確定下降，但是市場方向的不確定卻没有減少，還是資金仍然有偏多的氛圍在。現在可以短打試單，卻不宜做長期的決策。

20221213 全球市場隨想

 交易策略

在總經數據即將公布在即，市場資金已經期待今天CPI年增率的數據將會趨緩下來，經濟學家預測是7.3%，核心CPI可能會由6.3%下降到6.1%。JP Morgan 甚至於大膽預測若為6.9%則市場將會有10%的漲幅的機會，其理由在於能源價格的下降。可見市場資金對於通膨的下降是充滿了期待，多頭的氣氛相當濃厚。這樣的狀況則是第四季市場的主軸。

當然目前市場並不是没有雜音，接下來13日的FOMC會議即將開始，新聞媒體已有傳出，Fed官員的內部對於未來的路線已出現分歧的想法，本週的情勢目前是由期待中蘊釀行情，資金認為CPI將會持續下滑，壓制未來生息的幅度及次數。所以大致期待明年度第二季回到降息的可能性。

就目前不確定的風險中，今明兩天將會是重中之中，聯準會主席的演說，對於未來的利率政策方向，將會影響到資金流向。萬一若是不如市場預期的結困出來，建議需小心應對市場可能的失望性的反應。目前市場資金仍然偏多的情況之下，是基於市場的流動性還不錯，FED接下來仍持續在緊縮流動性的情況之下，不知道何時市場會突然反應這個部份，在美國公債市場中，現在是利率政策及風險偏好在主導這個市場。

交易策略的部份，昨日的上漲是有表態的意味在，不過，在重大訊息公布前的決策大部份都是賭的成份偏多，除非情勢已非常明朗，市場先行反應，那結果也是利多實現的狀況，建議這兩天觀望市場對消息的反應，然後順勢操作即可，若是多轉空，則可能會有波段的機會，若是再走多，則建議短線上的操作即可。

20221207 全球市場隨想

 交易策略:

本周的股票市場陸續受到利率政策的看法而產生了退縮的情況，從上周感恩節假期後，市場注意力回到總經數據的部份。資本市場對於數據的認知及解釋有不同於一般人的認知，近日所公布的非農失業率及PMI指數皆算不錯。但是這樣的情況則是打翻了市場投資人對未來利率可以止漲回跌的可能性，昨日美股中各大類股唯有公用事業類股的表現最好，這表示市場氛圍已轉換成避險的心態。

之前對於12月的升息幅度在於2碼或是3碼的機率，經聯準會主席的說法可能會落2碼的機會升高，但未來利率將有可能維持在高檔一陣時間。對於是否對錯並不重要，因為可以從經濟活動，能源價格及資金成本來判斷，就目前工資成長率及消費需求的情況，通膨要急降的機會並不大。美國政府對於原油的供給政策將會有所調整，未來油價將會是帶領通膨的下降的一個因素之一。

11月的反彈是否反轉還是盤整，將會是本周的重點，以近日的資訊來判斷，11月反彈的理由看來受到壓抑，過去的助力或許會變成失望性的壓力，這個將是值得觀察的重點之一。另一個原因則是温水煮青蛙的方式，目前美國的M2已經來到近期的低點，流動性的緊縮一直也是FED在做的事，所以接下來實質利率的水準在5%以上都不意外，只是FED希望是用軟著陸的方式來處理，若是被人錯誤解讀的話，可能會付出很大的代價。

交易策略的建議，目前可能處於趨勢扭轉的位置，一旦被確認會來測試之前底部，所以目前是走均質回歸的路線。交易策略還是短線及控制損失，12月上半月還有一些時間及空間，接下來接近假期時成交量能萎縮，建議觀望為宜。油價趨勢已形成，可以注意。