20150831全球市場隨想

美股股市歷經一週的動盪，上週五轉趨持平，因美經濟有強勁的跡象，使原油價格明顯飆升，連2日上揚，WTI原油期貨價格由跌落的40美元回升至45美元以上，可望來到2011年來最大單週漲幅，雪佛龍也升逾3%，為道瓊成分股中表現最佳股票。經濟數據方面，7月消費者支出增加0.3%，升幅與6月相同，個人所得則增加0.4%，為連4個月上漲。此外，8月消費者信心指數來到91.9，低於7月的93.1。

歐股連續2個交易日開高走低，上週五收於漲跌互見下，收復上週全部跌幅，主要由於國際油價飆升，帶領能源類股高漲，礦產類股也有相當不錯的漲幅。而上週五漲幅收窄，主因投資人擔心中國經濟成長放緩仍猶存，使上週走勢也處震盪局面。此外， 英國第2季國內生產毛額(GDP)較前期成長0.7%，較上年同期成長2.6%，均較市場預期表現亮眼。

隨美股的大漲提振，加上日圓走貶，出口產業利多，豐田汽車上揚3.5%，本田汽車飆漲4.8%。經濟數據顯示，7月CPI與去年同期相比持平，雖回到零的水平，但優於預期的負0.2%，而零售銷售則較6月增加0.6%，也優於預期的衰退0.8%。此外，夏普飆升8.93%，因傳出夏普將出售旗下的面板事業。

A股股市連2日大漲，個股全面收高，受前日美股高漲與養老金盡快啟動等利多消息，提振，類股主由軍工、石化板塊領漲，油氣改革版塊也因政策改革，指數漲幅領先，市信心可見已開始恢復，已逐漸由大盤底部反彈，預計大盤將持續上攻。

近期的股市出現反彈，其中有油價出現反彈，能源公司股價來挔注帶動指數的反彈。在近日反彈之後，將會面臨真實的數據考驗，所以目前的資本市場並不可掉以輕心的因應。未來仍是在對上下的區間作測試。

投資建議:

未來這週市場是否能回到基本面來反應，跳離反應情緒的情況，則是改善的第一步，而本週有就業數據，

將是對資金的一項測試。建議仍是觀察市場小心以對，本週可能會有再測試底部的動作。

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20150828全球市場隨想

美股大盤延續前日攀升，出現飆漲局面。主因第2季GDP數據大幅上修，年成長率來到 3.7%，比7月的初估值2.3%高出許多，也優於市場預期3.1%，消費、投資及庫存等分 項均遭上修，顯示美國經濟的強勁復甦。此外，上週初次申請失業金也由27.7萬降至 27.1萬人，減少的趨勢使就業市場更加亮眼。類股方面，主由石油、基礎材料及工業 等類股走揚，雪佛龍公司飆漲6.23%領先大盤，科技股蘋果也揚升約3%。

歐股再度大反攻，隨美股前日的飆升，股市收復本週回吐的失地，主要受陸股大漲引領全球股市回升，加上美國公布的第2季數據優異，英、法、德三國指數均漲逾3%。 此外，國際油價反彈也支撐股市走勢，原油價格盤中漲幅最大來到8%。19大類股中，全面收高，其中銀行、基本資源、科技股等漲逾3%。個股方面，愛爾蘭營建商CRH Plc 飆漲5.75%，該公司同意收購洛杉磯的企業C.R. Laurence，以拓展產品線。

亞股全線開出紅盤，前日央行總裁黑田東彥也表示，中國經濟放緩的不匯兌未來幾年的日本出口造成重大衝擊，也不會阻止日本央行達成通膨目標，對於國內情勢相當樂觀。週四盤中主要由防禦類股領漲，食品股領先大盤，龜甲萬上揚6.1%。金融股也相當強勢，均飆升逾2%，同時主要出口類股也走高。

A股大盤回穩趨勢強勁，週四來到1個半月的最大單日漲幅，受前日美股大幅翻漲的提振，加上滬股通以連續4日淨流入

，市場信心大振，而尾盤主由銀行、保險等金融板塊強力拉抬，帶領大盤站穩3000點。此外，國企改革股也同樣帶頭領漲，在政策與政府的護盤下，投資人逐漸回流，短期預計多頭帶領指數回穩。

美股持續反彈，反應著原本就不壞的經濟數據，加上油價在原本的空頭部位被軋，出現恐慌性回補，也讓過去信心不足的資金進場搶短。就相對風險及資金的行為而言，昨日行情尤如之前的緊繃情緒的一旦放鬆的心情,大肆的吃喝玩樂般的行為,市場行情仍在情緒反應之中。相對風險性的指標, 昨日公債殖利率並没有如股市的歡欣心情。此波的反彈是否會在今明兩天就平靜下來，接下來市場關心的是什麼? 這才是我們需注意的重點。

A股在底部順勢反彈，之後的穩定度仍需觀察，全球股市的方向是否能與A股脫勾，也是一大重點。上面問題所需的答案，應該在下週就有機會看得到。

投資建議:

市場兩三日的反彈，就短線而言有可能力竭，但是不能衰退，不然仍是無效的反彈。

建議保守資金仍守住投資等級債的部位，而短線想搶短的資金則是等回來測底再進場的較安全。

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20150827全球市場隨想

歷經前幾日的股市挫低，美股週三開盤即氣勢如虹，道瓊指數暴漲逾600點，為2011年以來最大漲幅，此外，7月耐久財訂單為連續2個月上揚，顯示企業信心持續看好，經濟調後的數據為成長2.6%，增幅遠大於預期的0.1%，6月數據也同時上修。而後聯準會官員也發表預計9月不會升息的言論，均激勵美股終場大幅收高。S&P500指數10大類股全數飆升，以科技股揚升5.3%為最高，Google的投資評級受高盛由中性調升至買入，股價激升8%。

週三歐股雖由底部彈出，但陸股的震盪收低，導致市場仍對中國經濟感到不安，僅管美股開盤後抽高，終場氣勢再度轉弱。其中石油天然氣、原物料及金融等類股均走跌，而油價持續下探，使石油業者掀起整併風潮，鑽探設備廠Cameron飆漲41.1%，因同業Schlumberger同意以148億美元併購。另方面，農業生計公司Monsanto放棄收購瑞士Syngenta後，後者股價下滑18.2%，同時拖累化工類股大跌。

日股終止連6日陰霾，指數週三飆升，主由市場逢低買盤進入，以銀行、出口業等藍籌股提振買氣，加上陸股重跌後的回穩，且前日人行降準降息政策，促使亞股普遍回升。東證一部類股中，全線上揚，索尼收高4.35%，豐田汽車漲逾2.8%，金融巨擘三菱日聯金融集團也飆升3.39%。

股市受雙降政策激勵，提振陸股早盤震盪收漲0.8%，大盤由藍籌股集體拉抬，下午仍由調降利率後所激勵的金融與地產類股領漲，但中石化及中鐵建等權值股走低，導致尾盤以下跌作收，而跌勢已逐漸緩和，央行則強調將密切觀測資金流動性，適時的使用各種寬鬆工具以穩定市場。

美股如慢郎中般在昨日已有較大的反彈，中國A股在雙息的調降也没有顯著的效果，歐股則是一天的反彈，其實會有這樣的反應，並不太意外。接下來是否能止住跌勢，維持反彈，才是我們需要觀注的走勢。以目前的情況，可能認知是恐慌的情緒可能稍為平息，接下來兩週內將是重要的關鍵期。

投資建議:

急跌後的反彈，是在預期之內，但是持續多久，將會是未來的重點。建議搶短要小心。

A股反彈壓力仍大，若没過整數壓力，仍可能會影響全局。

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20150826全球市場隨想

美股歷經前日開盤暴跌千點的壓力後，週二指數跌幅縮小，盤中雖有強勁反彈力道，但對中國經濟的憂慮過於沉重，即使中國央行公布降息降準政策後，仍超越股價下跌至低檔使投資人逢低買進的拉抬。S&P500指數中10大類股均收跌，以公用事業股領跌。利多方面，8月消費者信心指數彈升，來到101.5，為今年1月來新高點，較市場預估的93.4來的高出許多。7月新屋銷售上揚5.4%，大幅由6月的下跌7.7%回升，且上調前期數據，顯示美基本面尚處於良好的狀況。

歐洲股市全線反彈，指數收於2011年底來最大單日升幅，主因中國在稍晚祭出降息降準政策，導致股市聽聞消息後回升，

法股和英股也分別收漲4.2%和3.2%，先前受創的礦業、科技和銀行類股漲幅領先。此外，德國8月IFO企業景氣指數也由7月的108點攀升至108.3點，顯示歐洲地區內需有復甦的跡。個股方面，銅礦業大廠Antofagasta上半年淨利表現佳，且今年產出目標不變，提振股價飆漲8.72%。

亞股跌勢稍微回暖，日股開盤雖因美股又下挫近2%，指數跌破18000點大關，早盤原先有一波反彈，最終卻又因陸股的狂跌，拖累指數收低。其中鋼鐵類股損失嚴重，東証鋼鐵指數跌逾4%，商品和貿易指數亦下滑，而日圓升值也拖累相關類股走勢。

陸股再現跌勢，創進8個半月新低，為連續第4日下跌，雖早盤由部分藍籌股有些幅拉升，主要是銀行、保險等類股，但整體強度不足，成交量兩市也持續萎縮，顯示陸股暴跌對投資人的恐慌程度，終場指數也失守3000點，但外圍的市場止跌回穩，預計大盤將逐漸減緩跌勢。

昨日晚上中國人行再度提雙降, 這個動作對於外資有激勵及穩定的效果，但是對於中國境內的投資人而言，已無有太多的感覺及激情可言，當然對市場的提振效果也有限。以目前A股市場的情況先要讓資金情緒穩定下來，信心慢慢回復，然後等碼穩定沈澱之後，才有再談未來的機會。所以未來的震盪整理走勢，將須以平常心視之。

觀察中國市場與全球股市是否有脫勾，則歐美日市場才會有自己的機會，再來反應到基本面的情況。一切在大跌之後，皆有5%的震盪走勢，這段期間則要小心且耐心的因應處理，不要意氣用事，加大桿槓。

投資建議:

匯率的波動目前趨緩，原物料所受的影響也會變小，但是目前原物料的趨勢仍未變化，但仍要小心政策的作為，

及資金對空方跌幅的滿足點。

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20150625全球市場隨想

美國市場持續憂慮中國經濟走向，人民幣的貶值所帶來的擔憂，加上國際油價走低等消息加深投資人信心重跌，歐美股市均跟隨亞股大跌，3大指數均大跌逾3%，道瓊指數開盤更急挫約1100點，隨後因蘋國股價回穩，稍微帶領指數跌幅收窄。黑色星期一再度籠罩市場，S&P500正式走入修正區域，10大類股也全數收跌，其中能源股大跌5.18%，恐慌指數來43.49點，不過市場波動引發的股市重跌為正常的情況，主要的焦點仍要關注本週消費者信心指數、GDP等重要指標表現，觀察美基本面的復甦。

中國經濟的放緩憂慮為引發此波全球大跌的主因，歐洲市場也無一倖免，德國股市下午盤勢跌幅擴大，跌至接近5%，法國與英國也重跌逾4%，泛歐指數來到2008年12月以來最大單日跌幅。此外，泛歐19大類股全數一面倒，石油天然氣與原物料類股收跌7.5%，銀行、公用事業類股也收挫約5%。市場預期聯準會升息的時點將延緩，導致歐元兌美元飆升，英鎊同時也相對升值。

亞股經歷黑色星期一，日股首當其衝，由於上週五歐美股市狂跌，日圓走升，再加上週一陸股重跌，衝擊股市早盤一路探底，東證一部33類股全數收黑，銀行股領跌。但日本內閣官員表示，國內經濟本身尚有優勢，企業獲利仍處高點，勞工薪資也正在改善，預期日本經濟基本面穩健，經濟復甦有望。

股市週一開盤即暴跌3.83%，隨後跌幅繼續擴大，而雖然政府祭出養老金入市，但短期提振股市的效果有限，可望於中長期後發揮利多作用。加上全球股市疲弱，兩市再度合計約2000檔個股跌停，市場預計本月底或下月初，政府將進一步實行寬鬆政策，最直接的手法極為調降利率與存款準備率。

昨日全球股市在一陣恐慌之下，再出現續跌及補跌的情況，這種多殺多的心裡恐慌，則是是没有理由的下殺。在此下殺之後，資金需要回到他們覺得相對安全的區塊，才會回來審視其基本面...等相關因素的思考及討論。而整體市場在相對高點的緊繃之後, 下跌如同洪水潰堤後，回復則需要重建的時間及工作。

未來一週要注意的重點仍是在市場的波動及止跌，而之後的反彈是否能成功與失敗天是關鍵，所以目前能作的事，就是確保資金仍在相對安全的區塊。

投資建議:

短期之內，套利貨幣出現大升息，而美元回貶，未來美元可能會在升息之後出現大反彈。

投資等級債在近日來出現大漲，只有資金避險的需求，也不建議刻意去追，其他債劵雖有受影響，若是没有信用的風險，

倒是不用擔心短期的債格波動。

目前市場太情緒化，不宜在這段時間作搶短的動作。

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20150824全球市場隨想

受中國製造業數據不佳的利空消息衝擊，美本身的製造業PMI初值也由7月的53.8，下降至52.9，全球股市進一步下滑，道瓊工業指數跌逾530點，為4年來單日最大跌幅， 恐慌性指數(VIX)也狂飆46.4%，創2011年12月以來最高水平，顯示全球市場正陷入不 確定信的賣壓中。S&P500指數中，10大類股全面下滑，其中科技類股受蘋果大跌所 牽連，整體下滑4.2% ，主要擔憂在中國市場銷售前景。能源股也因油價跌落每桶40美 元以下，能源指數下挫2.6%。

歐洲股市連日下跌，因短期對中國經濟成長前景感到擔憂，全球股市均受拖累，而後歐元區8月製造業採購經理人指數表現出色，收復大部分的跌幅，初值來到52.4，服務業PMI也觸及54.3，均優於市場預期。此外，不確定因素包括希臘內部選舉提前，加深市場不穩定性。各類股中，普遍表現不佳，科技股早盤即下跌1.5%，醫療保健及金融 盤勢：股則下滑1.4%，汽車、零件類股也收跌0.7%。

跟隨歐美股市收跌，日股創下3個半月低點，因更多的數據顯示中國經濟走緩，加深市場的憂慮，由金融股領跌大盤，且日圓兌美元走強，出口類股也受害，豐田汽車下滑3%。隨後的陸股重挫也擴大日經指數跌幅，終場失守20000點大關。

A股股市上週五再度重挫，跌至1個半月新低，主受前日美股大跌的影響，加上8月PMI初值不甚理想，拖累指數繼續縮量重跌，恐慌性賣壓不斷籠罩股市。各類股一片收跌， 以交通、汽車電子產業領跌，此外，中證金護盤的對象及民營航空、證券類股成為賣壓的最大部分，但終場仍守住3500點大關，目前提振投資人信心為政府最首要的關鍵

中國A股市場已成為全球資本市場最不安定的因子之一，這是過去從未發生過也未有過的情況，另一種解釋則為,中國經濟體及資本市場已有舉足輕重的地位，而不非池中之物。短期來說中國的變化，影響了資金持有信心的問題，就中長期的基本面來看，尚未危及美歐的經濟的情況。市場要能止跌，要是跌幅夠了，另外則是中國市場要能穩住。

以A股市場的情況，目前發生了較不好的情況，就是政府及政策可能會發生無效性，在過去政策性謢盤的情況之下，

並未能有效的止跌，反成為空方的提款機，因而成信心崩潰的危機。未來人行若是降準，其邊際效用將遞減，

.預期效果有限。

投資建議:

目前股市仍處於瘋狗浪的情況，資金尋求避險，目前只有歐美投資等級債有所機會。

美元匯價則是因歐元套利資資金回補, 而使歐元大漲，美元因而受限，貴重金屬避險需求有增加。

油價仍在空方。

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20150820全球市場隨想

美國聯準會最新會議記錄指出，儘管美國達成升息的條件已趨成熟，但擔憂全球經濟與通膨上揚不足，因此對於9月啟動升息並沒有充足的把握，盤勢開低一度反彈至平盤左右。美7月CPI雖上升0.1%，漲幅不如市場預期的0.2%，使市場稍微質疑升息前景。此外，能源類股再創6年半來低點，拖累相關類股走疲。市場將持續關注本週成屋銷 售及初領失業金等數據。

歐洲股市近期持續收黑，因收盤前美通膨數據支持9月升息的可能性增加，加上中國出口下降等放緩擔憂，拖累整體股市。雖然德國在週三通過支持希臘的第3輪救援，利多消息卻無法帶領歐股回升，希臘股市攀升0.32%，更加確立希臘議題的實際達成。個股方面，油價大跌則持續影響能源類股走勢，商品交易商嘉能可因金屬和原油價格下滑，使明年預期資本支出低於今年水準，股價下挫9.7%。

日股週三跌至逾5週新低點，主受陸股開盤再度下跌所拖累，引發投資人對中國市場的擔憂，亞股普遍收跌。而7月份的貿易數據顯示，出口年均成長7.6%，略遜於6月的9.5%。另方面，7月機械工具訂單年成長率終值為1.7%，優於前值的成長1.6%。個股方面，東芝宣布新董事長將改革公司治理後，

股價調升7.7%，表現最為突出。

A股揮別前日重挫的陰霾，開盤雖持續下探，但尾盤強勢由國企改革板止跌拉升，鋼鐵、電力及房地產等類股紛紛收高，震盪幅度最大逾6%。此外，央行透過新增工具MLF再釋放流動性，為股市傳來利多消息。滬深300中有9大類股開紅盤，僅能源股小跌 盤勢： 0.2%，電信股大漲5.1%，資訊科技與商品股回升逾3%。

美股小跌的情況仍是受中國A股的影響居多，昨天FOMC的會議紀錄中，也認為通膨是影響升息的主要因素之一，預估升息的時程將會受到，油價下挫及中國經濟景氣的影響居多。個人推估9月升息機會不大。A股目前顯現資金對政府政策仍不具有夠的信心，這樣的情況則是限制A股的復甦之路。

投資建議:

昨天仍有不錯的表現是在能源的空方，能源仍是出現供需不平衡的問題，趨勢仍在。

除此之外，目前資金仍是處於相對保守中，短線資金變化快，建議目前觀望為主。

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20150819全球市場隨想

美股指數全面收黑，權值股沃爾瑪公布Q2業績後遭到拋售，盈利不及預估且下調財測，股價大跌3.4%，拉低股市表現。此外，陸股的重跌也使市場擔憂人民幣進一步貶值的可能，

油價和銅等金屬價格跌至低位，原物料股收黑0.7%，為S&P500指數中表現最差的類股。令人提振的消息是房市的好轉，7月新屋開工年增率漲至8年高位，費城房屋指數揚升1.3%，為連8日開紅盤，建築類股家得寶也逆勢勁揚2.6%。

歐股股市連2日呈漲跌互見，利多消息為企業財報再度傳來佳音，Wirecare和丹麥銀行Jyske Bank等財報表現優異，分別收漲8.1%和4.6%，提振指數表現。此外，英國公布7月CPI同比小漲0.1%，6月同比持平，緩和商品價格下跌抑制通膨德憂慮。利空方面，原油和金屬價格的下跌，拖累能源和礦業類股下滑，加上陸股的重跌使對中國曝險的企業收低，主要憂慮中國經濟成長的復甦。歐洲各地普遍股市普遍下滑，但由於財報的強勁表現仍拉抬泛歐600指數終場以小紅做收。

日本本身無特別多空消息，而前晚美股的收紅，使日股早盤即走紅，但盤末卻受陸股重跌，中概股拖累大盤收跌，市場則持續憂慮中國股市。此外，市場也關注週三美國將出爐的聯準會會議紀錄。個股方面，鉛蓄電池大廠GS飆升4.17%，豐田汽車日圓貶值，股價則小漲0.44%。

A股股市終結漲勢，週二重挫逾6%，創3週最大單日跌幅，市場利空消息散佈為主要下跌原因，其中，市場獲利回吐國企改革板塊，該板塊由前日漲勢倒跌，拖累大盤走勢，加上上週末中證金退市的疑慮，及本週股指期貨交割，多重壓力下導致股市收黑，電信股重跌9.9%，工業股下滑7.9%，而僅有石油類股開紅盤。

A股的漲跌已確實影響到全球股市的投資信心，在A股並不穩定的情況之下，以後每月皆有期貨轉倉的問題。加上資金信心不足，短線獲利了結的想法仍在，所以在小有漲幅且面臨向上的壓力時，則會出現昨日這樣的暴跌方式。在A股這樣的模式尚未解決之前，全球的股市將會受其影響，不易有發揮的空間。

投資建議:

在美股基本面相對健康的情況之下，目前美股的強勢類股仍是有機會的。

A股再度來到低點，目前這邊應該是相對的底部區，區間操作者要把握。

能源空方則先整理，趨勢不變。

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20150818全球市場隨想

美股指數受迪士尼及蘋果等大型權值股拉抬，以及生物科技股與媒體股的買盤回流，帶領股市收紅。迪士尼因計畫擴建2個主題公園，股價勁揚1.8%，時代華納與Charter Communication也一同上揚，媒體股指數收高1.3%。雖8月製造業指數意外下滑，但8月的房屋建築商信心上升至近10年最高水準，房屋建築類股攀升1.2%，為8年半新高，KB Home股價也上揚3.1%。Tesla則因目標價受大幅調升，股價強勁升3.4%。

歐洲股市週一主受美國製造業走軟所影響，壓低尾盤走勢，美國8月製造業指數由7月的正 3.86降至負14.92，德股衝擊最大，反觀法國和義大利股市表現較佳。19大類股中漲 多跌少，石油、天然氣類股領漲，而礦業類股則因原物料下跌而走疲。法國農業信貸 受匯豐調升評等而股價揚升2.1%，服務零售商Hennes & Mauritz上漲1.95%，因該公 司銷售上揚。此外，傳出歐盟將批准通用電器以124億歐元收購Alstom電力業務，股價飆漲7.2%。

日股小幅收高，主受早盤公布的第2季GDP數據拉抬，雖年成長率為負成長1.6%，不如第1季的正成長4.5%，但優於市場預估的負成長1.8%，萎縮的程度較預期好轉，而第2季的下滑主要因消費者和企業削減支出。個股方面，網路服務供應商Digital Garage股價上揚6.1%，因營運獲利超越市場預期。

A股股市開盤隨即收黑，主因中證金公司發表將退場的傳言，市場感到憂心，但隨後因其出面聲明將不會完全退出市場，

若股市有再次劇烈或異常狀況出現時，仍會適時出手救援，加上國企改革板塊依舊活躍，由煤炭及鋼鐵等類股，和中證金相關概念股帶領下回升，繼續往4000點大關邁進。

昨日美股在數據的激勵之下，生技類股出現跌深反彈的情況，有助於美股的止穩，房屋市場仍是看好，景氣仍是不差。

A股仍有護盤的情況，不過目前手法已較熟練，賣壓仍清理了差不多，未來則是往上來測試前波的壓力區。

投資建議:

美股已有反彈，但是強勢類股仍維持強勢創新高，所以美股仍是機會最多的市場。

歐股則需耐心等待，A股則是需測試之前壓力，建議A股仍可觀望。

美元強勢之下，原物料仍偏弱。

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20150817全球市場隨想

美股大盤在上週尾聲大幅拉高，削減在中國貶值後，對該國經濟成長的疑慮，一連串經濟數據捎來第3季強勁穩定的好消息。其中，7月生產者物價指數(PPI)較6月上升0.2%， 高於市場預估的成長0.1%，連續上揚3個月，且7月工業生產較6月成長0.6%，遠高於預估的0.3%，漲幅為8個月來最大。類股中，以零售股領漲大盤，該指數上揚0.4%， 食品經銷商Sysco勁揚7.4%，且S&P500指數的10大類股中就有9種上升。

歐洲股市在上週人民幣的貶值下，影響指數跌幅逾1個月來最大，但在多方利多消息下，跌幅逐漸收窄，其中，希臘通過第3輪紓困案，將在未來3年獲得最多860億歐元的貸款。經濟數據方面，歐元區第2季GDP初值較前期成長0.3%，較去年同期成長1.2%。德國第2季經濟也較前季成長0.4%，優於第1季的0.3%。7月企業信心指數也大幅回穩，德國30家大權值股中即有超越半數第2季優於預期，且大部分維持本年財測，顯示歐洲經濟體質仍強勁，受全球需求疲弱的影響較輕微。

日股指數小跌，主受市場獲利了結承壓，投資人擔憂大陸經濟前景，加上油價下跌，導致大宗商品相關類股表現受累，但市場目前已大幅消化人民幣貶值的影響，出口類股普遍回穩，豐田汽車上揚0.05%，目前市場則關注週一的GDP數據是否顯著成長。

隨著上週四人行聲明不再重貶後，人民幣兌美元即期匯率終止3連跌，本週累積2.8% 的貶值幅度，而匯率企穩後，顯示貶值並未對市場產生很大的衝擊。類股中，主以房地產板塊漲幅領先，因近期顯示房地產銷售數據佳，指數一度彈升逾4000點，隨後賣壓較大，終場仍紅盤做收，預計短期將朝4000點上攻。

人民幣的事件造成全球資本市場有不小的震盪，對於中國政策及經濟的未來則有信心疑慮的產生。目前在於美國升息，及中國股匯市的亂流之中，市場買氣不見，觀望心態濃厚，但是全球經濟的情況，唯有美國仍在成長中，未來可能全球市場會陷入另外一場貨幣的競爭。

人民幣的一次性調整動作，跟之前很像，主要是想消除市場的預期，但是效果是否能成功，值得觀察。中國A股也反應一天的貶值之後，已有趨穩，未來A股可能仍是區間的整理。

投資建議:

美元資金有機會，但近期資金流出美股是擔心美股未來的不確定性，反倒是資金以防禦型的想考來作資金配置。

歐股有上洲受人民幣影響之後，目前相對安全，日股則是相對穩定的市場。A股則是整理為主，往上空間也不大。

能源空方趨勢不變。

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20150814全球市場隨想

美國大盤連2日趨於持平狀態，週四受能源股走低，拖累相關類股，但其他經濟數據卻為美國帶來好消息，7月零售銷售經季調較6月成長0.6%，其中13個分項中，有11項呈現上揚，數據相當亮眼。加上本週初領失業金人數僅小幅增加5000人，到達27.4萬人，仍為1個月前的低點附近，表現依舊穩健，

為景氣復甦帶來進一步消息，財報方面，網路系統設備製造商思科上季財報優於預期，而新聞集團上季獲利也超越預期，

股價分別上揚2.9%和7.6%。

股市在前日今年低點中反彈，主因中國央行認為人民幣沒有再下跌的基礎，使各大股全數收紅，原先受創的奢侈品和汽車類股則漲幅領先，法國精品LV和英國Burberry分別收漲2.92%和1.42%。而財報也持續亮眼，石油集團Maersk公布盈利業績優於預期，且旅遊業TUI財測也相當出色，股價均漲逾6%。雀巢公司上半年盈利遜於預期，但維持今年財務預測，股價也飆升2.7%。此外，希臘公布第2季的GDP意外恢復成長趨勢，高於原先預期的下降0.8%，也顯示希臘已逐步回穩。

亞股週四普遍收紅，日股在中國央行的聲明下，稱人民幣沒有進一步貶值的基礎，使投資人受到安撫，也促使市場逢低買進，帶動買盤回流，公用事業、製藥及食品類股均回升。迅銷彈升2.79%。與中國市場相關的汽車類股中，本田上揚0.23%，日產汽車持平。眾多大陸觀光客的百貨商三越伊勢丹也收漲2.75%。

人民幣於2日的重貶後，匯率逐漸回穩，上証綜合指數尾盤大幅拉升，再度站穩3900點大關， 其中以公共交通、上海自貿區板塊漲幅領先。此外，因杭州將於2023年舉辦亞運會，體育概念股持續強勁上揚5.1%，加上中遠洋合併議題，使市場對於國企改革方案充滿期待，在股市回穩後，可望受政策利多消息刺激部分題材股帶領大盤走揚。

人民幣的議題又再度引起市場的恐慌，資金對資產的信心及風險偏好，在這段時間表露無疑，但人民幣其實還是管制貨幣，而且中國的外匯存底之大，也不是一時就會崩解的貨幣。所以無需過度解讀，小心被修理。目前美元的強勢是確定的，其他貨幣則是看相對強弱情況。

投資建議:

近期因美國的收據不差的情況之下，猜測FED9月升息的的機率有增加，因此美股有所受壓。所以近期股，債的空間可能不太大，但是能源的方向仍是偏空。

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201508全球市場隨想

美股週二股市走低的原因即人民幣的貶值，此消息使對中國具有大宗貿易往來的企業呈壓，也對經濟前景堪憂，其中卡特彼勒下跌2.6%，且通用汽車收跌3.5%。而蘋果也大幅領跌5%，對3大指數造成嚴重拖累，主因對於iPhone需求的擔憂，尤其是中國地區。此外，Google因週一宣布對營運架構重整後，將旗下的公司合而為一，名稱改為Alphabet，股價延續前日勁揚4.3%。

歐洲股市週二主受中國央行無預警的重貶人民幣，而中國為歐元區重要出口國，使得汽車股和奢侈品領跌，出口企業大型股占較大的德國DAX指數隨之下滑。此外，德國8月ZEW經濟景氣指數由7月的29.7下跌至25.0，顯示其擔憂全球經濟的不穩定對出口造成影響。但另方面，希臘則因與債權人於週二達成一項救助計畫，得以償還即將到期的債務，使希臘股市大漲2%，銀行股也上揚3%。

日股早盤原先維持前日收高的局面，但受中國央行大舉將人民幣貶值，導致投資人對日本往來最大宗的出口商中國感到疑慮，中國的貶值可能使日本先前的寬鬆政策及貶值效應帶來衝擊，但也可能因陸股的回升支撐日股，而意外的消息促使日股尾盤收跌。財報方面，第一生命保險因淨利揚升68%，股價隨之收漲1.2%。

A股股市週二多空消息夾雜，指數最終收至近乎平盤，利空方面，央行將人民幣兌美元匯率貶值近2%，恐造成外資流出增加，加上再融資重啟可能於近期展開，均造成股市漲幅受限。此外，阿里巴巴前日宣布與家電連鎖商蘇寧雲商交互持股，此舉也使電子商務板塊較活躍，週二漲幅較大。

昨日市場的動盪主畏是來自於人民幣貶值的動作，市場解讀為中國經濟趨緩，不利於在中國市場的企業，如蘋果的手機銷售, 重機械工具機及原物料廠商.至於人民幣的方向及幅度,是未來市場可能較關心的事，我認未來半年的區間是應該在6.2-6.5的水準，今年下半年則有機會慢慢趨貶的走勢。

投資建議:

因人民幣的動作，打亂市場的節奏,不過對於美國要升息的影響，目前市場方向較明確的是,美元轉強。能源轉弱的方向不變。 

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