20181127全球市場隨想,

投資建議:

感恩節過後的黑色星期五的效應仍是存在的, 資金看到電商的數據之後才願意進場, 可見目前的心態仍偏保守, 這樣的反彈, 則是反彈視之, 只是未來的空間可能有限, 接下來的G20結果應該不利, 所以在這個情況之下, 資金避險及偏空的走勢仍然機會偏多, 所以此次反彈, 是給機會作空, 或調整資金的比重, 建議可以往這方面思考, 標的物以指數的ETF為主, 避險的標的物則是, 美元指數及公債及有現金流量的ETF. 或許這兩天則是個機會, 請注意反彈的力道.

美股昨日的反彈, 在於黑色星期五的電商銷售成績高於預期, 所以在Amazon的帶頭之下, 所有跟電商相關的股價皆出現反彈, 再者, 通用汽車也發出裁員, 緊縮北美工廠的部份, 裁員15%, 員額並不小, 但是股價也是以漲作收, 在這連串的反彈, 是遲來的反應, 也是資金較為小心, 看到成績之後才願意進場加碼. 接下的反彈短多可能有機會, 但是在接近G20時, 相對空間也不大,趨勢也是下降修正, 能源的部份, 美國庫存出現意外的減少, 但是11月份的產出, 美國高於沙烏地阿拉伯, 而沙烏地阿拉伯的產出也是歷史新高, 所以油的供給面造成油價的下挫, 目前看來, 美國政府希望能再度往要壓來減輕企業的成本. 資金避險的需求仍在, 不過目前公債殖利率仍維持在3%以上, 就看FOMC的升息政策是否有調整. 在油價的下跌, 連帶整個原物料價格都受壓. 美元指數仍有高度, 不過, 空間也是有限.

股市

上週五三大指數創至少七年來最差黑五表現，標普跌入回調區間。本週一美股反彈，三大股指抹平上週五跌幅。

標普500指數盤中漲近1.6%，收漲1.55%，報2673.48點。

道瓊斯工業平均指數盤中漲逾380點，收漲354.19點，漲幅1.46%，報24640.14點，創兩週多最大單日漲幅。

納斯達克綜合指數收漲142.87點，漲幅2.06%，報7081.85點。

此前Adobe Analytics估算，感恩節在線銷售額也達37億美元，同比增長28%，單天增速創電商曆史記錄。“黑五”在線銷售額達62.2億美元，同比增長23.6%，創歷史記錄。“網絡星期一”全天銷售有望達到78億美元。

亞馬遜收漲約5.3%，FAANG五大科技股均漲超5%。Facebook收漲約3.5%，盤中曾漲4%。谷歌母公司Alphabet收漲約2.4%，Netflix收漲1%，盤中曾漲近2.9%。其他科技股中，特斯拉收漲6.19%，Twitter漲5.46%。

蘋果盤初漲超1.5%，受反壟斷案影響盤中一度轉跌。週一當天，美國最高法院法官完成聽取對蘋果反壟斷案的辯論。九位法官之中，只有一位支持蘋果，多數法官傾向於同情在iPhone APP商店的反壟斷糾紛中起訴蘋果的消費者。這意味著最終可能判蘋果違反反壟斷法，蘋果可能被迫削減對入駐App Store軟件開發商的分成，並且對消費者的賠償可能是目前的三倍。

蘋果盤中轉跌期間，微軟市值一度較蘋果高出約40億美元，八年多來首次市值首次超越蘋果，成為美股最高市值的科技股以及全球最高市值個股。但午盤蘋果反彈，最終收漲1.35%，到收盤時，蘋果市值再度超過微軟。但盤後傳出iPhone關稅消息後，蘋果股價盤後再度下跌，跌幅一度約1.8%。 

早盤通用汽車股價一度漲超7%。通用汽車當天宣佈，計畫明年年底前裁掉15%的員工，預計總人數1.47萬人，並在全球範圍內關閉7個生產基地。機構預計這將是2001年汽車業第七大規模裁員。通用汽車表示，計畫對電動汽車和自動駕駛汽車投入更多資源，其CEO Mary Barra強調，公司認識到，面對變化的市場環境和客戶偏好，需要始終屹立在變動形勢的前沿。

意大利股指漲超2%，領漲歐股。富時泛歐績優300指數收漲1.30%，歐洲STOXX 600指數收漲1.23%，意大利富時MIB指數收漲2.77%，德國DAX 30指數收漲1.45%，法國CAC 40指數收漲0.97%，英國富時100指數收漲1.20%，西班牙IBEX 35指數收漲1.96%。

媒體稱，意大利反建制領導人鬆口，意政府將討論調低預算赤字目標，降至國內生產總值(GDP)的2%，以達到歐盟的財政要求。消息傳出後，意大利銀行股開盤大漲4.8%，意債收益率下跌，歐元走高。

商品

原油反彈，走出14個月低谷。布倫特1月原油期貨收漲1.68美元，漲幅2.86%，報60.48美元/桶。WTI 1月原油期貨收漲1.21美元，漲幅2.40%，報51.63美元/桶。

週一盤中，盤中美油布油雙雙漲超3%，布油重上61美元，美油回到52美元上方。上週五，WTI油價接連跌破54、53、52、51美元四道關口，盤中跌8%；布倫特油價接連跌破62、61、60、59美元四道關口，刷新去年10月以來新低，均較10月初的四年新高回落逾30%。

COMEX 12月黃金期貨收跌0.80美元，跌幅0.4%，報1222.40美元/盎司。

高盛週一報告預計，OPEC將減產，其減產聲明將推動布油價格反彈。若美國明年經濟增速如預期般放緩，黃金將因對防禦性資產的需求增加而受益。高盛認為，對石油、黃金和基本金屬多頭而言，當前的大宗商品價格提供了一個極具吸引力的買入點。

外匯和數字貨幣

美元兌墨西哥比索盤中漲超1%，升破20.60，創約五個月新高。彭博報導稱，墨西哥比索大跌部分源於美元走強，同時也是對上週末特朗普警告永久關閉美墨邊境做出反應。

阿根廷比索兌美元收跌3.33%，報39.00，收創兩個月新低。巴西雷亞爾對美元漲逾2%，創10月4日以來新高，美元兌雷亞爾盤中逼近3.90。

歐洲央行行長德拉吉週一講話承認近期歐元區經濟數據比預期疲軟，但認為部分放緩可能是暫時的，放緩主要放映了貿易增長疲軟，稱歐央行仍預計今年12月底結束購買資產，仍需要出台貨幣刺激。

此後歐元逐步抹平意大利修改預算目標消息後0.3%以上的漲幅，轉跌。美股盤後跌破1.1330，刷新日內低位，日內跌約0.08%。

週一盤中，比特幣曾跌破3800美元，Bitstamp等少數平台甚至跌破3700美元，逼近上週創下的14個月新低，後短線反彈，重上3900美元，截至美股收盤時，再度跌破3800美元。

週一當天，比特幣期貨主力合約連續第二日創歷史新低。CME比特幣期貨BTC 1月合約收跌585美元，跌幅超過14.01%，報3605美元。CBOE比特幣期貨XBT 1月合約收跌542.50美元，跌約12.95%，報3647.50美元。

離岸人民幣兌美元跌幅繼續擴大，跌破6.9500人民幣關口，最低跌至6.9510人民幣，短線下跌累計近100點。

債市

美股反彈的同時，美債價格回落、收益率走高。10年期美債收益率漲3個基點至3.06%，為兩週多來首次上漲。

本週一美國財政部標售390億美元兩年期國債，顯示需求強勁。包括各國央行在內的直接投標人購買國債佔比19.5%，比例創去年2月以來新高。直接投標人需求較上月增長5.5個百分點。

週一多期限美國政府債券收益率走高，兩年與十年期美債息差週一一度收窄到21.8個基點，為八週來最低點。兩年期國債標售完成後，兩年期美債收益率回落。

BMO Capital Markets的美國利率策略師Jon Hill評論稱，直接投標激增將緩和投資者的擔憂，將密切關注本週二和週三分別標售的五年和七年期美國國債。

受意大利政府有意下調預算赤字影響，意大利國債價格急漲。意大利10年期國債收益率跌14個基點至3.269%，創將近兩個月新低。同期德國和英國國債收益率分別漲2個和3個基點，至0.36%和1.413%。