20180620全球市場隨想

投資建議:

股市在經過美中貿易摩擦之後, 資金趨避風險, 債劵殖利率下降, 需求上升, 這樣的情況將會持續在7月中以後, 在目前指數來到相對高點, 對給市場相對的風險, 未來第三季的策略, 還是以維持流動性且 保值性的資產為主, 而美國當中, 具有成長性的產業也會有相對的優勢, 建議調整投資組合的部位, 增持流動性佳的資產, 美元資產為主, 目前, 建議標的物, 則是反向新興市場, 美國除外的已開發市場, 及美債投資等級債的ETF. 科技類股會有漲多整理, 小型股仍是美國內需的代表, 仍是會是核心持股之一.

近日來的市場是反應在美中貿易摩擦的事件, 而事件序曲開始, 未來仍有許多打打和和的橋段要上演, 不過, 對於新興市場的衝擊已形成, 目前的狀況來看, 資金已有趨避風險的情況, 從新興市場抽離的狀況, 已來到過去10年來的高額, 雖然昨天的大跌之後, 會有休息及反彈, 而反彈卻無法改變趨勢, 現在非美元資產及美國以外的區域, 皆受到資金抽離市場的現象, 這樣的走勢除了貿易摩擦之外, 美國景氣的復甦及資金報酬率的提高, 也是吸引美元回流的一大誘因. 原物料的部份, 油價在庫存回升的情況是有反彈的機會, 不過, 目前最大的變數是在俄羅斯對於未來增產的數量是偏向較大的數字 - 150萬桶/日產, 而OPEC其他國家反對, 其他原物料價格目前受美元提升的壓力之下, 加上市場擔心貿易戰的影響之下, 而現跌價的情況, 實際上, 這將是短期現象, 未來則是在供給出現障礙之下, 價格會有大漲的機會. 美股昨天有表現的則是生技類股, 在新藥效果顯著的情況之下, 不受貿易, 總經的干擾之下, 生技類股出現不錯的表現, 

隔夜市場要聞

易綱表示，金融市場波動受多種因素影響，今天股市出現波動，主要受情緒影響，周邊股市也都出現一定程度的下跌。既然是市場，就會有漲有跌，投資者應該保持冷靜，理性看待。

得益於獨棟房屋和多戶家庭住宅建設的加速，美國5月新屋開工環比上漲5%至135萬戶，創2007年7月來新高。但美國5月營建許可環比下跌4.6%至130.1萬戶，創去年9月來新低。

英國經紀商Olivetree Financial Ltd.的董事總經理Tim Emmott在新近報告中指出，追蹤各地區和各類別資產的摩根士丹利全球相關性指數（Morgan Stanley Global Correlation index）強勢攀升，創2016年12月以來新高。這可能預示著，市場的防禦性持倉將持續更久，很可能意味著，市場參與者意識到，當前多個資產避險的動向可能不是短期行情，市場迎來中期的系統性風險。

今年以來，面對全球貿易緊張局勢，避險行情只是短暫逗留、來了又走，反映市場波動率的“恐慌指數”VIX仍處於五年平均水平，美國國債和外匯波動指標遠低於正常水平，但隨著焦慮不安的情緒回歸，這種形勢可能改變。

本周一早間，股市拋售從南美蔓延至東南亞。越南VN 50指數跌幅擴大至2%；菲律賓股指跌幅擴大至2.1%，即將進入熊市；香港恒生指數跌2%；除日本之外的MSCI亞太指數觸及四個月低點。

明晟新興市場指數已跌入技術盤整區間；彭博摩根亞洲美元指數也連續兩周下跌，本周一跌至年內新低。

彭博數據顯示，今年投資者從印度、印尼、菲律賓、韓國、泰國、台灣等6個國家和地區的股票相關基金撤出資金已達190億美元，創2008年金融危機以來最快資金外逃速度。

野村證券全球市場主管Charlie Mcelligott指出，目前最嚴重的壓力主要來於新興市場的非流動性，而市場波動性已由阿根廷，土耳其轉移到巴西，目前已經“無差別地”跨越各個領域，並出現溢出效應。

股市

道指收跌將近300點，市場風險厭惡情緒升溫。

標普500指數收跌11.18點，跌幅0.40%，報2762.57點。道瓊斯工業平均指數收跌287.26點，跌幅1.15%，報24700.21點，2017年12月29日收報24719.22點。納斯達克綜合指數收跌21.44點，跌幅0.28%，報7725.58點。

美國銀行類股普跌，大摩跌幅居前。摩根士丹利收跌1.67%，美國運通收跌1.35%，高盛收跌1.33%，摩根大通收跌0.58%，美國銀行收跌0.48%，“股神”巴菲特旗下波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）B類股和A類股分別收跌0.4%和0.31%，富國銀行收平，花旗集團收漲0.04%。

倫敦資本集團研究主管Jasper Lawler表示：“這些迄今為止最明顯的跡象表明：針鋒相對的貿易報復措施將繼續升級，最後它將對個別國家的經濟以及全球市場情緒產生嚴重的後果。”

多數美國科技股收跌，但亞馬遜和網飛齊創收盤歷史新高。

Dropbox收跌5.48%，特斯拉收跌4.93%，Spotify收跌2.56%，AMD收跌2.45%，推特收跌2.28%，恩智浦收跌2.21%，英偉達收跌1.86%，蘋果收跌1.62%，高通收跌0.84%，博通收跌0.69%，英特爾收跌0.54%，谷歌母公司Alphabet收跌0.41%，Facebook收跌0.41%，IBM收跌0.4%，微軟收平，亞馬遜則收漲0.64%，美光科技收漲1.37%，網飛收漲3.73%。

中概股虎牙收跌12.04%，嗶哩嗶哩（B站）收跌9.87%，微博收跌5.72%，京東收跌4.27%，陌陌收跌3.84%，新浪收跌3.27%，愛奇藝收跌3.07%，歡聚時代收跌2.58%，百度收跌2.52%，阿里巴巴收跌1.98%，網易收跌1.26%。

英國富時100指數收跌0.36%，報7603.85點。英國富時250指數收跌0.78%，報20835.78點。

德國DAX 30指數收跌1.22%，報12677.97點。法國CAC 40指數收跌1.10%，報5390.63點。意大利富時MIB指數收跌0.07%，報22084.33點。富時意大利綜合股價銀行指數收漲0.97%，報10222.25點。西班牙IBEX 35指數收跌0.14%，報9755.40點。

富時泛歐績優300指數收跌0.66%，報1498.91點。歐洲STOXX 600指數收跌0.70%，連續第三個交易日下跌，報383.21點。

商品

美油收跌逾1%，投資者擔心OPEC本周維也納會議將宣布增產石油。WTI 7月原油期貨收跌0.78美元，跌幅1.18%，報65.07美元/桶。布蘭特8月原油期貨收跌0.26美元，跌幅0.35%，報75.08美元/桶。

COMEX 8月黃金期貨收跌1.50美元，跌幅0.1%，報1278.60美元/盎司。

外匯

美元指數盤中一度升至95.296，隨後回落至95.05，全天上漲0.3%。

美元對日元下跌0.5%，至110.01，而歐元下跌0.4%，至1.1579。

債市

10年期美債收益率下跌4個基點，至2.89%，而10年期英國國債收益率下跌4個基點，至1.28%。