中國股市持續飆紅 滬指創7個月新高 恆指創3年新高

A股的走勢在定向降準後，有止跌的現現。目前又有一兆的定向寬鬆政策，加上目前各大城市對於房地產的限購已有鬆挷的情況。政策作多，資金先行，股市也順勢反應。待看反應政策的行情是否能持續，這是未來走勢最大的關鍵要素之一。

滬指日線圖

隨著中國經濟企穩，政策利好逐漸釋放，A股近期在藍籌股帶領下，各路資金風險偏好逐漸加強，形成合力助推股指，大盤持續拉升。

上證綜指上週上漲3.3%，單周漲幅創今年4月以來最高記錄。恆生中國企業指數漲幅達到5.3%，位居以下全球排行榜首。

本週一，滬指盤中大漲近2.5%，突破2月份2177高點，創去年12月17日以來新高、深成指大漲超3%。金融券商成為推漲主力，銀行板塊上漲逾4.8%，券商板塊大漲逾5.3%，代表性個股宏遠證券和交通銀行雙雙漲停過。香港恆生中國企業指數自今年3月20日以來持續反彈，今日盤中漲1.1%，創2011年4月以來新高。

恆指日線圖

中國股市經歷了去年8月前後的一波觸底反彈後，沉寂了數月才終於在最近拉出了一波像樣的上漲，A股的牛市真的開始了嗎？

首先，滬港通是導致今日大盤上漲的直接原因，滬港通試點初期的投資標的圈定了A股和港股的大盤藍籌以及A+H股公司股票。其與港股相比，內地大盤藍籌股估值相對偏低，海外投資者也更加青睞大盤藍籌股，從而引發藍籌股估值修復行情，大盤也因此在藍籌股的帶領下持續飆升。

其次，股票估值也可能提供支持。恆生中國企業指數的預期市盈率為7.5倍，而摩根士丹利資本國際亞洲(日本除外)指數(MSCI Asia ex-Japan index)的預期市盈率為12.5倍。據渣打銀行(Standard Chartered)的研究，用摩根士丹利資本國際世界指數(MSCI World index)來衡量，中國股票相對於全球股票正處於最便宜的水平。美股不斷創下歷史新高使得更多的投資者轉向港股尋找廉價股票。

再者，二季度經濟復甦也為大盤提供了上漲基礎，A股基本面或將因此發生改變。中國7月匯豐製造業採購經理人指數預覽值為52，高於市場預期並創下18個月來新高。在經濟數據公佈的當天，滬指便放量突破年線並站上2100點，強勢格局就此確立。

最後，A股市場的風格轉換加速了上漲的節奏，藍籌股成為做多大盤的中堅力量。在創業板近期表現不佳的情況下，市場主力資金開始向大盤藍籌股戰略轉移，其上漲已經達成市場共識，並吸引更多資金湧入做多，流動性激增引發了A股持續暴漲的行情，近期量能明顯入大也驗證這一點。

另外，見聞此前曾報導，在過去的4年中，MSCI中國股指總是傾向於前半年跌，後半年漲這樣的規律。

因為每到春節前後，數以億計的在城市打工的人們會回到自己的家鄉，並不從事勞動，這直接導致經濟活動量下降。為了結束假期帶來的影響，通常需要一些額外的力量，比如來自政府的刺激，或增加借貸等手段。這一般也需要幾個月時間才能見到效果。

「潛在下行空間相當小，除非我們遭遇硬著陸的情況，」柏瑞投資(PineBridge Investments)股票分析師張誠均表示。「想不出還有什麼負面消息尚未被計入股價。」

不過申銀萬國證券認為上行阻力仍然較大。該券商指出,至少從目前可以預見到的因素來看,還看不到突破區間的跡象，股市向上還缺乏持續動力，可能有較長時間維持區間震盪格局。

而中信建投認為，這次啟動前的盤整長達三個月，蓄勢自然也就更加充分；去年以來的壓力束縛已被衝破，深市還率先上破2010年底後的阻壓，兩市不同形態又都預示行情級別可能較大，年初高點或許只是第一目標位，而2080點、7400點則演變成難以擊穿的支撐。