20180425全球市場隨想

投資建議:

美股昨日受到債劵殖利率的影響, 一如兵敗如山倒, 主要指數盤中皆出現大跌, 目前市場資金仍存在觀望之中, 對於未來殖利率走向, 引領資金未來對於資金報酬的風險溢價的評估將會有所改變. 目前的情況, 建議暫時觀望為主, 這樣的情況之下, 出手的風險提高, 不易判斷, 待確認資金的方向, 順勢而為. 不過, 若殖利率真的站上3%的話, 那建議Commodity 相關的商品是可以著墨的. 如能源, 金屬, 及農糧等相關商品.

昨天的市場走勢主因還是在美國10年期公債殖利率的關係, 昨日殖利率一度站上3%的水準, 尤其是收盤時是在3.005%的情況, 當然更讓市場資金引發恐慌的情形, 殖利率的影響在昨日中的日報已有說明. 加上昨天的美股財報利多, 市場解讀方向不同, 所以資金仍在風險趨避之下, 出現下跌的情況, 科技類股及工業類股皆是明顯的修正, 當然在慌張之餘, 利空消息皆會被放大, 昨日的市場氣氛是不利多頭走勢, 主要市場及類股指數遇壓力, 如季線, 半年線及頸線位置, 也有回檔之勢. 有關於原物料的部份, 油價因美法總統雙邊會談, 有關於伊朗問題時, 讓資金認為有緩和的機會, 而油價碰高點而回檔, 黃金理應受到美元指數的壓力及債劵殖利率的提升而受壓, 但在恐慌之下, 黃金有風險趨避的需求.

隔夜市場要聞

美國總統川普周二表示，美國財長姆努欽未來數日將前往中國，磋商貿易問題，中美兩國很有可能達成協議。否則，“301調查”對價值500億美元中國商品的關稅將按照計劃生效。

正在美國訪問的法國總統馬克宏表示，希望美國別退出伊核協議，建議為協議增加新的條款。馬克宏表態後，油價回落，WTI原油期貨跌幅擴大至1.5%，布油跌幅超過1%。此前川普表示，如果伊朗重啟核計劃，伊朗將面臨“大問題”。

股市

道指創逾一年最長連跌天數。

標普500指數收跌35.73點，跌幅1.34%，報2634.56點。道指收跌424.56點，跌幅1.74%，連跌五個交易日，創2017年3月份以來最長連跌天數，報24024.13點。Nasdaq收跌121.25點，跌幅1.70%，報7007.35點。

Key Private Bank首席投資策略師Bruce McCain向CNBC表示：“10年期國債收益率突破3%，必然會讓人擔心。但在這次經濟周期當中，國債收益率的上漲與股價的上漲並不是相對立的。目前我認為市場狀況良好，但我們肯定會留意收益率曲線，尤其是在如果聯準會(Fed)變得更加激進的時候。最終來看，企業財報才是股市的最主要推動因素，並且實際上美國經濟狀況仍然很好。”

美國科技股普跌，谷歌、亞馬遜和網飛等跌幅居前。谷歌母公司Alphabet收跌4.77%；亞馬遜收跌3.81%，Facebook收跌3.71%，微軟收跌2.34%，市值7341.8億美元；英偉達收跌1.2%，網飛收跌3.66%。

蘋果公司今日股價大跌。在上周四台積電發佈了弱於預期的前瞻指引後，蘋果股價開啟下跌模式，今日收跌1.3%。過去四個交易日中，蘋果股價累計下跌超10％，跌入技術位盤整區間。

開拓重工收跌6.2%，報144.44美元，創4月9日以來收盤新低，較1月22日收盤歷史高位回落約15.48%。

富時泛歐績優300指數收跌0.08%，報1501.32點。

歐洲STOXX 600指數收跌0.02%，報383.11點。德國DAX 30指數收跌0.17%，報12550.82點。法國CAC 40指數收漲0.10%，報5444.16點。

商品

WTI 6月原油期貨收跌0.94美元，跌幅1.37%，報67.70美元/桶，創4月17日以來收盤新低，美股盤初一度衝高至69.38美元/桶。

布蘭特6月原油期貨收跌0.85美元，跌幅1.14%，報73.86美元/桶，一度刷新2014年11月份以來盤中高位至75.47美元/桶。

COMEX 6月黃金期貨收漲9.00美元，漲幅0.7%，結束之前連跌三個交易日的遭遇，報1333.00美元/盎司，周一（4月23日）以1324.00美元/盎司錄得3月21日以來收盤最低位。

倫鋁延續昨日創八年最大單日跌幅的遭遇，投資者繼續消化美國延後制裁俄鋁。

LME期鋁收跌3.0%，報2227美元/噸，一度刷新4月11日以來盤中低點至2200美元/噸，延續周一（4月23日）跌7.1%、創2010年4月份以來最大單日跌幅的遭遇。

LME期鎳收跌1.9%，報13990美元/噸，延續4月23日跌3.8%的遭遇。LME期銅收漲1.0%，報7013美元/噸。LME期鋅收跌0.5%，報3212美元/噸。

LME期鉛收跌0.4%，報2310美元/噸。LME期錫收漲0.2%，報21100美元/噸。

外匯

美元指數今日下跌0.2%，至90.74。而歐元上漲0.3%，至1.2238。美元對日元早盤一度上漲，但隨後收平於108.69。

債市

兩年期美債收益率持平在2.47%，盤中一度觸及2.5%。10年期美債收益率今日觸及3.003%，最終下跌2個基點，至2.99%。

彭博報導，自2011年以來，3%關卡隻被短暫觸及過兩次，分別是在2013年和2014年初，後來債券牛市將收益率壓低到紀錄低點。

不過，名號響亮的固定收益投資人，例如DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach（“新債王”）和Guggenheim Partners的Scott Minerd，都把3%當作是決定30年債券牛市是否告終的指標。

在研究市場型態的分析師心中，一旦收益率突破3.05%，達到上次2011年觸及的水平，那麼市場可能會從天堂掉到地獄。

10年期德國國債收益率持平在0.63%，而10年期英國國債收益率下跌不足1個基點，至1.53%。