20150824全球市場隨想

受中國製造業數據不佳的利空消息衝擊，美本身的製造業PMI初值也由7月的53.8，下降至52.9，全球股市進一步下滑，道瓊工業指數跌逾530點，為4年來單日最大跌幅， 恐慌性指數(VIX)也狂飆46.4%，創2011年12月以來最高水平，顯示全球市場正陷入不 確定信的賣壓中。S&P500指數中，10大類股全面下滑，其中科技類股受蘋果大跌所 牽連，整體下滑4.2% ，主要擔憂在中國市場銷售前景。能源股也因油價跌落每桶40美 元以下，能源指數下挫2.6%。

歐洲股市連日下跌，因短期對中國經濟成長前景感到擔憂，全球股市均受拖累，而後歐元區8月製造業採購經理人指數表現出色，收復大部分的跌幅，初值來到52.4，服務業PMI也觸及54.3，均優於市場預期。此外，不確定因素包括希臘內部選舉提前，加深市場不穩定性。各類股中，普遍表現不佳，科技股早盤即下跌1.5%，醫療保健及金融 盤勢：股則下滑1.4%，汽車、零件類股也收跌0.7%。

跟隨歐美股市收跌，日股創下3個半月低點，因更多的數據顯示中國經濟走緩，加深市場的憂慮，由金融股領跌大盤，且日圓兌美元走強，出口類股也受害，豐田汽車下滑3%。隨後的陸股重挫也擴大日經指數跌幅，終場失守20000點大關。

A股股市上週五再度重挫，跌至1個半月新低，主受前日美股大跌的影響，加上8月PMI初值不甚理想，拖累指數繼續縮量重跌，恐慌性賣壓不斷籠罩股市。各類股一片收跌， 以交通、汽車電子產業領跌，此外，中證金護盤的對象及民營航空、證券類股成為賣壓的最大部分，但終場仍守住3500點大關，目前提振投資人信心為政府最首要的關鍵

中國A股市場已成為全球資本市場最不安定的因子之一，這是過去從未發生過也未有過的情況，另一種解釋則為,中國經濟體及資本市場已有舉足輕重的地位，而不非池中之物。短期來說中國的變化，影響了資金持有信心的問題，就中長期的基本面來看，尚未危及美歐的經濟的情況。市場要能止跌，要是跌幅夠了，另外則是中國市場要能穩住。

以A股市場的情況，目前發生了較不好的情況，就是政府及政策可能會發生無效性，在過去政策性謢盤的情況之下，

並未能有效的止跌，反成為空方的提款機，因而成信心崩潰的危機。未來人行若是降準，其邊際效用將遞減，

.預期效果有限。

投資建議:

目前股市仍處於瘋狗浪的情況，資金尋求避險，目前只有歐美投資等級債有所機會。

美元匯價則是因歐元套利資資金回補, 而使歐元大漲，美元因而受限，貴重金屬避險需求有增加。

油價仍在空方。

標的物及策略:

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